導(dǎo)語(yǔ)：2025年5月23日，中美雙方宣布互降部分商品關(guān)稅，聚丙烯下游制品（如注射器、玩具、小家電、汽車零部件等）被納入降稅清單，出口成本壓力階段性緩解。盡管政策落地初期刺激了部分企業(yè)接單積極性，但實(shí)際出口訂單增長(zhǎng)尚未顯著放量。90天“豁免期”內(nèi)的“搶出口”效應(yīng)未充分顯現(xiàn)，部分企業(yè)仍持觀望態(tài)度。

本周聚丙烯下游制品行業(yè)呈現(xiàn)?“短期回暖難掩長(zhǎng)期壓力”?的特征：出口訂單脈沖式增長(zhǎng)為部分企業(yè)提供喘息窗口，但成本傳導(dǎo)不暢和內(nèi)需疲軟持續(xù)壓制行業(yè)盈利。未來(lái)企業(yè)需通過(guò)供應(yīng)鏈區(qū)域化、產(chǎn)品高端化及庫(kù)存精細(xì)化管理抵御風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)密切關(guān)注中美政策動(dòng)向與新興市場(chǎng)替代機(jī)遇。短期內(nèi)行業(yè)仍將維持?“弱平衡”?狀態(tài)，需求復(fù)蘇力度需參照8月中旬關(guān)稅談判結(jié)果、貿(mào)易政策明朗化及全球消費(fèi)回暖進(jìn)度。

周內(nèi)主力下游僅BOPP、PP管材負(fù)荷持平，其他品種開(kāi)工率較上期均減少。以色列與伊朗之間的沖突仍在延續(xù)，地緣局勢(shì)緊張帶來(lái)供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，國(guó)際油價(jià)上漲，聚丙烯原料走高，終端制品端，多數(shù)行業(yè)正處于需求淡季，房地產(chǎn)項(xiàng)目開(kāi)工偏低，導(dǎo)致冷熱水管、水泥袋需求偏弱，對(duì)PP管材、塑編行業(yè)整體開(kāi)工略有拖累，其次消費(fèi)者對(duì)汽車、家電需求偏弱情況下，改性PP、日用注塑PP開(kāi)工偏弱運(yùn)行。受天氣高溫因素影響，紙尿褲銷量下滑，PP無(wú)紡布行業(yè)新單有限。傳統(tǒng)需求淡季的影響，預(yù)計(jì)下周聚丙烯制品行業(yè)開(kāi)工率或有穩(wěn)中震蕩下滑的可能。

據(jù)隆眾資訊調(diào)研，中美關(guān)稅下降后，BOPP下游整體需求跟進(jìn)雖短暫出現(xiàn)階段性下游集中補(bǔ)貨，但因下游出口訂單有限，整體需求表現(xiàn)較一般，膜企訂單排產(chǎn)周期多維持在7-15天左右，受成本端指引，膜價(jià)小幅走高50-100元/噸，下游及貿(mào)易商適量跟單補(bǔ)貨，整體需求稍有好轉(zhuǎn)，但部分膜企表示雖價(jià)格上移，但下游成交需求因自身訂單影響多偏弱。

近期原油走勢(shì)上行，期貨盤中上漲，PP價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，膜企成本壓力增加，利潤(rùn)空間小幅下滑。隨著“618”大促活動(dòng)告一段落，市場(chǎng)淡季氛圍顯現(xiàn)。高溫天氣導(dǎo)致終端囤貨意愿減少，膜企訂單僅維持在7天左右，部分企業(yè)多根據(jù)訂單情況調(diào)整負(fù)荷。終端市場(chǎng)略顯冷清，出口訂單較往期降溫。截至6月19日，普通復(fù)合膜華東主流價(jià)格在9600元/噸，較上周+50元/噸。預(yù)計(jì)后期隨著淡季氛圍愈演愈烈，CPP市場(chǎng)行情或?qū)⒄鹗庍\(yùn)行。

本周國(guó)內(nèi)PP管材行業(yè)平均開(kāi)工率維持在36.03%，較去年同期下滑13.64%，原料成本方面，受中東地緣政治局勢(shì)升級(jí)影響，國(guó)際油價(jià)波動(dòng)上行，聚丙烯期貨價(jià)格隨之走高，現(xiàn)貨市場(chǎng)跟漲。出口市場(chǎng)成為當(dāng)前行業(yè)為數(shù)不多的亮點(diǎn)。作為全球最大的管材出口國(guó)，中國(guó)PP管材憑借顯著的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，在東南亞、中東等基建需求旺盛的地區(qū)保持穩(wěn)定出口量。特別是RCEP政策紅利持續(xù)釋放，進(jìn)一步鞏固了我國(guó)管材產(chǎn)品在東盟市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。供需博弈下，預(yù)計(jì)短期國(guó)內(nèi)PP管材市場(chǎng)價(jià)格將維持穩(wěn)中小幅震蕩走勢(shì)。

本期地緣沖突驅(qū)動(dòng)的成本邏輯主導(dǎo)漲勢(shì)，但供需基本面未實(shí)質(zhì)改善，漲勢(shì)依賴原油及甲醇價(jià)格支撐，透明聚丙烯價(jià)格走勢(shì)上行?；久?，部分裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)透明聚丙烯，聚丙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比上漲，供應(yīng)端持續(xù)施壓，需求端買氣不足，但企業(yè)挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，實(shí)單商談為主，市場(chǎng)價(jià)格呈上行走勢(shì)。

綜合來(lái)看，中美關(guān)稅暫緩為聚丙烯制品市場(chǎng)提供短期喘息，但供需過(guò)剩與成本支撐不足仍是核心矛盾，中美政策仍存變數(shù)，若關(guān)稅再度升級(jí)，下游出口型企業(yè)將面臨二次沖擊。近期制品價(jià)格受成本端支撐階段性上漲，下游企業(yè)因成本擔(dān)憂短暫補(bǔ)庫(kù)，交投活躍度提升，但出口需求受政策窗口期提振有限，疊加供需基本面支撐不足，出口訂單尚未完全恢復(fù)，上行空間相對(duì)受限。