導(dǎo)語(yǔ)：元宵節(jié)后，液氬市場(chǎng)延續(xù)緩慢上行走勢(shì)。雖然南北市場(chǎng)分歧局面持續(xù)，但南方市場(chǎng)價(jià)格漲幅略大于北方市場(chǎng)跌幅，使得液氬整體均價(jià)水平呈現(xiàn)出穩(wěn)中小漲趨勢(shì)。截至2月20日，中國(guó)液氬均價(jià)在439元/噸，環(huán)比上漲1.85%，同比下跌58.39%。南方市場(chǎng)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，漲幅集中在華東及華南地區(qū)。

一、南漲北跌依舊保持，但南方漲幅大于北方跌幅

元宵節(jié)后，市場(chǎng)需求出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，鋼廠電弧爐開(kāi)工率上升，高爐開(kāi)工率保持平穩(wěn)，下游化工企業(yè)逐步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，液氬用量緩慢回升。南方市場(chǎng)價(jià)格漲幅集中在華東及華南地區(qū)，本周華東地區(qū)漲幅達(dá)到7.03%，市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)向好，上游業(yè)者心態(tài)改善，價(jià)格存進(jìn)一步上行空間。

表1 中國(guó)各大區(qū)液氬成交價(jià)格表

單位：元/噸

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

華中市場(chǎng)在本周價(jià)格跌幅加深，主要是華東、華南價(jià)格雖然呈現(xiàn)出上下走勢(shì)，但當(dāng)前與華中地區(qū)價(jià)差尚未拉開(kāi)，區(qū)域間套利空間有限。華中地區(qū)資源外流受限，本地消耗不足，拖累區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)明顯下滑。東北及華北地區(qū)價(jià)格出現(xiàn)跌幅放緩的趨勢(shì)，主要是兩地價(jià)格已至低位，繼續(xù)下調(diào)價(jià)格于出貨無(wú)益，價(jià)格止跌回穩(wěn)。下游在市場(chǎng)止跌后，入市信心有所恢復(fù)逢低補(bǔ)貨，上游出貨壓力減輕液位下降，周后期低位價(jià)格出現(xiàn)小幅反彈跡象。

二、南北市場(chǎng)價(jià)差拉大，套利空間逐步顯現(xiàn)

從華東市場(chǎng)與華北市場(chǎng)的價(jià)差來(lái)看，呈現(xiàn)出逐步擴(kuò)大的局面，但當(dāng)前的價(jià)差有限，用于彌補(bǔ)兩地運(yùn)費(fèi)差距還有一定距離。根據(jù)河北唐山地區(qū)為例，距離蘇南地區(qū)約600-700公里，兩地按照保守運(yùn)費(fèi)估計(jì)，價(jià)差需要達(dá)到400元/噸以上，但當(dāng)前兩地價(jià)差僅有300元/噸，資源暫時(shí)較難流通。但后市來(lái)看，華東地區(qū)仍有上漲空間，或帶動(dòng)華北地區(qū)價(jià)格走勢(shì)。

三、市場(chǎng)需求改善，后續(xù)價(jià)格存上行空間

從供應(yīng)端來(lái)看，2025年新增空分裝置投產(chǎn)時(shí)間多集中于下半年，3月份開(kāi)始，配套空分企業(yè)陸續(xù)進(jìn)入傳統(tǒng)檢修季，上游供應(yīng)存在減量預(yù)期。

從需求方面來(lái)看，新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革發(fā)文出臺(tái)，推動(dòng)太陽(yáng)能發(fā)電新能源上網(wǎng)電量進(jìn)入電力市場(chǎng)，針對(duì)2025年6月后投產(chǎn)的項(xiàng)目將全面實(shí)施市場(chǎng)化交易，辦法實(shí)施新老分段，5月31日前投產(chǎn)的存量項(xiàng)目仍按保障價(jià)格收購(gòu)，預(yù)期將帶動(dòng)國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)需求回溫，進(jìn)一步增加液氬在光伏行業(yè)的用量。同時(shí)，2月份不銹鋼粗鋼排產(chǎn)量預(yù)計(jì)在314.59萬(wàn)噸，月環(huán)比增加9.94%。中短線需求均存在好轉(zhuǎn)跡象，對(duì)于市場(chǎng)存利好提振。

綜上所述，液氬市場(chǎng)價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中上行，市場(chǎng)需求或?qū)⑦M(jìn)一步改善。不銹鋼下游收貨量預(yù)計(jì)增多，出口訂單逐漸恢復(fù)，市場(chǎng)需求改善。供應(yīng)端空分裝置陸續(xù)進(jìn)入檢修，上游供應(yīng)出現(xiàn)缺口，在供減需增的背景下，價(jià)格有望延續(xù)上行走勢(shì)。

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