導(dǎo)語：六月中旬，地緣局勢急轉(zhuǎn)直下，導(dǎo)致市場對原油潛在供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂驟然增強(qiáng)，國際油價(jià)大幅上漲，成本端助推PP期貨與現(xiàn)貨上行，然在下游消費(fèi)淡季以及新裝置投產(chǎn)在即背景下，PP市場反彈持續(xù)性幾？

一、原料異動(dòng)推漲 PP市場短期沖高

6月中旬以來，在成本端及情緒面的支撐下PP價(jià)格止跌回暖，受地緣突發(fā)因素帶動(dòng)，國際油價(jià)寬幅上漲，PP價(jià)格重心出現(xiàn)明顯抬高，截至6月18日華東市場PP拉絲品類價(jià)格在7265元/噸，較5月12日上漲65元/噸，漲幅在1.05%。但目前處于PP需求淡季，市場來自供需基本面的支撐相對有限，成本與供需博弈下，漲幅或相對有限。而中長期來看，價(jià)格或不乏沖高后回調(diào)的可能。

二、成本與供需基本面糾結(jié)交織 聚丙烯市場后市展望

目前來看，聚丙烯市場受原油上漲、PP期貨上漲提振現(xiàn)貨市場心態(tài)，市場重心走高，但PP下游需求淡季特征明顯，供需基本矛盾難改，且中長期成本端影響或有弱化，價(jià)格或有沖高后回調(diào)預(yù)期。

2.1短期成本支撐強(qiáng)勁 長期或顯脆弱

近期中東局勢緊張引發(fā)原油、丙烷和甲醇供應(yīng)擔(dān)憂，三種來源制PP成本上漲，油制PP成本漲勢尤為明顯。地緣沖突導(dǎo)致國際油價(jià)大幅上漲，直接支撐油制PP成本；我國PDH工藝原料依賴中東進(jìn)口，若沖突升級(jí)可能導(dǎo)致丙烷到港受阻；甲醇進(jìn)口中伊朗占比9%，貨源減少風(fēng)險(xiǎn)推漲價(jià)格，加劇PDH和MTO路線成本壓力。短期成本強(qiáng)勢支撐PP市場，但地緣風(fēng)險(xiǎn)若緩和，溢價(jià)可能快速回吐，成本對PP階段性影響或逐步弱化。

2.2新增擴(kuò)能與檢修裝置博弈

近期隨著東莞巨正源、北海煉化、海天石化等裝置重啟，國內(nèi)PP裝置檢修力度減弱，據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，截至6月18日，國內(nèi)聚丙烯裝置停車影響量下滑在12.92%，加之前期埃克森美孚、裕龍石化等新增產(chǎn)能平穩(wěn)釋放，市場整體供應(yīng)體量偏向?qū)捤?，供?yīng)端對PP市場支撐有限。未來新增擴(kuò)能企業(yè)集中于鎮(zhèn)海煉化二期50萬噸/年的PP裝置，新增產(chǎn)能投放步伐進(jìn)一步加快，也進(jìn)一步削減了裝置檢修帶來的利好。

2.3淡季需求偏弱 制約市場上行空間

目前下游需求正值季節(jié)性淡季，新單跟進(jìn)力度有限制約原料采購積極性，部分行業(yè)如PP透明、PP管材及塑編領(lǐng)域受夏季高溫影響訂單低迷，裝置停車導(dǎo)致開工下滑，且對漲后資源接受力度不高，目前實(shí)盤乏量的現(xiàn)狀對市場形成壓制。且預(yù)計(jì)后期PP制品季節(jié)性淡季表現(xiàn)更為明顯，PP來自需求端的支撐預(yù)計(jì)弱勢。

三、未來預(yù)測

總體來看，近期上游各原料價(jià)格總體有漲，綜合對PP支撐表現(xiàn)偏強(qiáng)，市場將繼續(xù)關(guān)注中東問題的發(fā)展，短期油價(jià)或現(xiàn)高波動(dòng)行情，但長期油市仍面臨過剩壓力。中長期來看，供需矛盾仍是主導(dǎo)因素，新產(chǎn)能釋放、需求疲軟令市場上行阻力較大，短期內(nèi)PP行情或?qū)⑾捌跐q幅，進(jìn)入整理行情。

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