【導(dǎo)語(yǔ)】：中東局勢(shì)持續(xù)升級(jí)，伊朗與以色列沖突加劇對(duì)全球能源與化工供應(yīng)鏈形成顯著沖擊。在此背景下，中國(guó)LDPE市場(chǎng)呈現(xiàn)出"冰火交融"的態(tài)勢(shì)：一方面，地緣政治因素引發(fā)的供應(yīng)端擔(dān)憂情緒持續(xù)升溫，推動(dòng)LDPE價(jià)格走強(qiáng)；另一方面，終端需求持續(xù)疲軟又使市場(chǎng)陷入"冰凍"狀態(tài)。這種供需矛盾的持續(xù)演化將如何影響后市走向？讓我們從以下幾個(gè)維度進(jìn)行深入分析：

一、“火”：伊朗沖突對(duì)LDPE市場(chǎng)的推漲因素

1、供應(yīng)鏈擾動(dòng)——伊朗貨源占比關(guān)鍵

中國(guó)作為全球最大LDPE消費(fèi)國(guó)，進(jìn)口依賴度仍較高，伊朗是中國(guó)LDPE第一大進(jìn)口來(lái)源國(guó)。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年伊朗LDPE進(jìn)口在55萬(wàn)噸，占進(jìn)口總量的18.7%。伊朗LDPE多年來(lái)處于進(jìn)口第一名的主要原因在于產(chǎn)品的替代性上，伊朗高壓資源品質(zhì)優(yōu)，受下游客戶的青睞，產(chǎn)品用途也隨著下游應(yīng)用的拓展而增加，鑒于客戶的用料習(xí)慣，短期內(nèi)換料的情況也較少。中東局勢(shì)的升級(jí)將會(huì)導(dǎo)致伊朗LDPE出口受限，市場(chǎng)情緒高漲，部分貿(mào)易商封盤惜售，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲300-600元/噸。

2、成本傳導(dǎo)——原油價(jià)格飆升

表1 ??聚乙烯原料端價(jià)格統(tǒng)計(jì)表（單位：美元/桶）

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇供應(yīng)緊張，推動(dòng)LDPE原料端價(jià)格上漲。2025年6月17日，布倫特價(jià)格在76.45美元/桶，單日漲幅4.4%。短期來(lái)看，伊以局勢(shì)仍顯緊張，供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)延續(xù)，價(jià)格仍存上漲預(yù)期。

運(yùn)輸方面，能源運(yùn)輸風(fēng)險(xiǎn)猶存。霍爾木茲海峽作為全球能源貿(mào)易的“咽喉要道”，若沖突蔓延至該海域，可能導(dǎo)致全球30%的能源貿(mào)易受阻，海運(yùn)成本進(jìn)一步攀升，進(jìn)而推高原料及LDPE價(jià)格。

二、“冰”：淡季終端需求疲軟

6月農(nóng)膜、包裝膜行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，下游工廠采購(gòu)意愿低迷，疊加高價(jià)LDPE抑制成交，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，資源消化緩慢。

據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，6月中旬，國(guó)內(nèi)LDPE下游終端樣本企業(yè)開(kāi)工率在30.41%，較上期下降0.48個(gè)百分點(diǎn)。樣本企業(yè)開(kāi)工率環(huán)比下降0.5%，主因終端需求疲軟，長(zhǎng)協(xié)新單跟進(jìn)不足，訂單排產(chǎn)天數(shù)縮短；農(nóng)膜整體開(kāi)工率較前期-0.53%。棚膜處于季節(jié)性淡季，企業(yè)多采取間歇生產(chǎn)或設(shè)備檢修策略。

7月份，隨天氣轉(zhuǎn)熱，部分食品生產(chǎn)進(jìn)入淡季，冷飲包裝備貨高峰已過(guò)，多短協(xié)零散單為主，日化包裝消費(fèi)平淡，整體需求偏弱，預(yù)期開(kāi)工環(huán)比有小幅下跌走勢(shì)。

三、LDPE市場(chǎng)在“冰火交融”之后將處于“微溫”的狀態(tài)

短期來(lái)看，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍是影響LDPE價(jià)格的主導(dǎo)因素。若沖突持續(xù)或升級(jí)，LDPE價(jià)格可能延續(xù)上漲趨勢(shì)；反之若局勢(shì)緩和，市場(chǎng)或出現(xiàn)沖高回落。從供需面看，燕山石化、萬(wàn)華化學(xué)、浙江石化、國(guó)能新疆等LDPE生產(chǎn)裝置的檢修對(duì)市場(chǎng)供應(yīng)影響較大，而惠州?？松卵b置預(yù)計(jì)7月底投產(chǎn)后，將在9月份對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生顯著影響。就產(chǎn)品替代性而言，中東資源除部分高端產(chǎn)品外，LDPE資源普遍具有較強(qiáng)的可替代性。在LDPE價(jià)格方面，7-8月進(jìn)口量預(yù)計(jì)減少將支撐價(jià)格維持穩(wěn)中偏強(qiáng)，而"金九銀十"傳統(tǒng)旺季需求，價(jià)格也將保持一個(gè)“微溫”的狀態(tài)，預(yù)計(jì)LDPE價(jià)格將維持在9500-10000元/噸區(qū)間波動(dòng)。

?