【導(dǎo)語】：近期，合成氨市場進入傳統(tǒng)淡季，供需矛盾加劇，價格一路下行，多地報價已跌至年內(nèi)低點。然而，低價并未刺激需求，部分區(qū)域甚至出現(xiàn)“越降價越難成交”的怪象，市場觀望情緒濃厚。截至6月17日，全國合成氨主流均價已跌至2234元/噸，逼近歷史低位。若需求端持續(xù)疲軟，價格可能進一步下探，行業(yè)盈利壓力陡增。未來市場能否企穩(wěn)，還需關(guān)注供需格局的變化。

市場現(xiàn)狀

從近期的市場利潤情況來看，受煤炭價格下跌影響，煤制氨利潤趨勢整體呈上行趨勢發(fā)展，受供需關(guān)系影響，合成氨天然氣制利潤有窄幅提升。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)核算，截止6月12日，合成氨煤頭利潤316元/噸，較前期漲81元/噸，漲幅34.47 %。合成氨天然氣制利潤負249元/噸，較前期漲4元/噸，漲幅1.58%。原料成本差異正加劇行業(yè)分化，未來利潤走勢仍需關(guān)注能源價格及下游需求變化。

據(jù)隆眾資訊最新統(tǒng)計，截至6月12日，國內(nèi)合成氨市場供應(yīng)格局呈現(xiàn)明顯區(qū)域差異。主力產(chǎn)區(qū)（華東/華北/華中/西北/東北）商品氨量微降0.5%至18.97萬噸，而西南地區(qū)卻逆勢增長3.3%至2.7萬噸，內(nèi)蒙地區(qū)則出現(xiàn)11.63%的明顯下滑至1.93萬噸。這種分化主要源于近期裝置集中調(diào)整：一方面，中燃負荷恢復(fù)、聯(lián)盟氨量增加、新疆新豐、平朔氨量恢復(fù)及貴州天?；謴?fù)出貨、福建永榮提量帶動供應(yīng)；另一方面，兗礦配套停車、鵬飛停車、安徽昊源轉(zhuǎn)產(chǎn)甲醇、浙江巨化及江蘇德邦故障停售等因素則制約了產(chǎn)能釋放。整體看，區(qū)域供應(yīng)仍呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)的復(fù)雜局面。

下游開工率集體低迷，合成氨需求端支撐乏力。截至6月12日最新數(shù)據(jù)顯示，主要下游行業(yè)開工率普遍處于中低水平：農(nóng)業(yè)領(lǐng)域尿素開工77.13%、磷酸一銨63.33%、二銨54.96%、復(fù)合肥僅40.48%；工業(yè)領(lǐng)域硝酸開工48.95%，丙烯腈和己內(nèi)酰胺均為74.08%。這種全產(chǎn)業(yè)鏈的低開工狀態(tài)，使得合成氨市場需求端持續(xù)疲軟，難以形成有效的價格支撐。

供需失衡加劇，市場陷入觀望僵局。在當(dāng)前供應(yīng)端未現(xiàn)明顯收縮的情況下，合成氨工廠面臨日益加大的出貨壓力。市場價格持續(xù)陰跌的態(tài)勢進一步抑制了貿(mào)易商的采購熱情，市場交投氛圍趨于謹慎。單純依靠裝置生產(chǎn)調(diào)節(jié)已難以扭轉(zhuǎn)當(dāng)前頹勢，買賣雙方陷入深度博弈，短期內(nèi)市場或?qū)⒗^續(xù)維持弱勢運行格局。