一、國內TDI市場看點

原材料：江蘇甲苯價格5560元/噸，山東液氯-59.6元/噸，山東濃硝酸1355元/噸。原材料窄幅震蕩，TDI價格重心快速下跌，利潤空間被壓縮。當前TDI小型裝置利潤-206元/噸，大型裝置在980元/噸附近。

指導價：上海某大廠TDI最新指導價為12850元/噸，環(huán)比下調850元/噸；上海巴斯夫TDI其5月結算價12200元/噸，6月掛牌價15000元/噸。

美金盤：中國地區(qū)TDI美金價格在1550-1600美元/噸FOB附近；東南亞地區(qū)TDI美金價格在1600-1650美元/噸CIF附近。

裝置動態(tài)：本周中國TDI工廠樣本周產量在2.58萬噸，周開工率在75%。

二、國內TDI市場綜述

本周國內TDI市場繼續(xù)明朗跌勢，供需關系依舊是關鍵矛盾點；供應端雖福建萬華一期TDI裝置進入停車檢修狀態(tài)下，然相較前期實際供應并未明顯縮量，場內仍呈現(xiàn)現(xiàn)貨充盈姿態(tài)，同時下游行業(yè)正處傳統(tǒng)淡季，內外貿需求均呈現(xiàn)平淡狀態(tài)，利好難抵利空，TDI安靜快跌。截至6月12日收盤，隆眾數(shù)據(jù)顯示TDI國產貨價格在10800-11300元/噸，上海貨實單交投于11400-11800元/噸，跌幅高達1000元/噸左右，環(huán)比下降約8.1個百分點。

隆眾認為：回歸供需基本面，供應相對充裕VS需求持續(xù)疲軟，心態(tài)拖累TDI進入快跌節(jié)奏。雖當前尚有裝置處停車檢修期間，限制部分貨源填充速度，然TDI現(xiàn)貨流通仍相對充裕，且下游需求力不能支，“買漲不買跌”情緒下終端客戶避險情緒升溫，僅按需逢低補貨，限制場內交投放量，進而貿易環(huán)節(jié)出貨頻頻受阻，價格重心一再下挫，形成當下無量空跌場面。自TDI市場開啟下行走勢以來，短短一周時間內跌幅已突破10個點，中間商自發(fā)釋放緊張情緒，心態(tài)有所轉變，操作愈發(fā)謹慎，TDI跌勢放緩。供需博弈下，隆眾資訊預計短線內TDI市場弱勢難改，或受制于心態(tài)影響，下降速度存收窄可能性，觀望后續(xù)內外需變化及供方明朗消息指引。

供需基本面博弈與心態(tài)糾結同步釋放。1）上?？扑紕?chuàng)TDI最新指導價下調至12850元/噸，環(huán)比下調850元/噸，或一定程度上表明其短時內出貨意愿。2）福建萬華一期TDI裝置停車檢修，預計7月中旬重啟，貨源緊張；萬華煙臺及新疆巨力TDI裝置恢復正常運行狀態(tài)。3）本三井12.8萬噸TDI裝置于5月9日停車進行年度大檢，預計持續(xù)兩個月，且后續(xù)重啟產能將調整至5萬噸。4）雖多地密集出臺消費品以舊換新政策，同時中央財政對家居等品類給予專項補貼，多方措施共同引導促進消費向好，然而落地下游實際需求來看，軟體家具、涂料等行業(yè)訂單表現(xiàn)依舊平淡，難以對原材料傳遞支撐。5）就海外市場來看，2025年1-4月，我國共出口海綿床墊997.5萬個，同比減少2.5％，出口金額2.36億美元，同比減少3.2%；外需同步疲軟。

三、國內TDI裝置運行情況

單位：萬噸

備注：裝置產能是基于技改后的設計標準所確定的理論產能。

來源：隆眾資訊

四、后市行情分析及預測

綜上所述，TDI再度陷入供應充裕需求平淡的弱勢基本面內，業(yè)者對行情信心明顯匱乏；在供需矛盾下，心態(tài)面成為影響TDI市場走勢的重要因素之一。在此氛圍內，隆眾資訊預計短線內TDI市場弱勢難改，或受制于心態(tài)影響，下降速度存收窄可能性，觀望后續(xù)內外需變化及供方明朗消息指引。