【導(dǎo)語】：本周來看，甘油行業(yè)供需博弈加劇，周初外盤報(bào)價延續(xù)高位，短期讓利出貨意愿不強(qiáng)，成本端支撐有力，國內(nèi)持貨商報(bào)盤堅(jiān)挺為主，周中后期，環(huán)氯價格下行一定程度打壓市場心態(tài)，部分業(yè)者讓利出貨，下游剛需買盤跟進(jìn)滯緩，業(yè)者心態(tài)謹(jǐn)慎難言樂觀，甘油市場受需求拖拽商談重心有小幅走低，5月8日周四，華東國產(chǎn)99.5%含量精甘油送到價格參考7000-7300元/噸，主流送到價參考7050元/噸，較5月29日7100元/噸下跌50元/噸，但整體均價高于上一周期，主要由于外盤粗甘油征稅政策落地提振市場信心，然終端工廠觀望情緒較高，短期預(yù)計(jì)甘油市場仍是心態(tài)面博弈居多。

1、成本端支撐有力，讓利出貨意愿不強(qiáng)

本周東南亞80%粗甘油報(bào)盤均價參考590美元/噸附近，環(huán)比上漲1.37%，南美地區(qū)80%粗甘油報(bào)盤均價參考550美元/噸附近，環(huán)比上漲1.48%，東南亞、南美市場表現(xiàn)均走強(qiáng)，核心支撐是印尼粗甘油關(guān)稅政策提振持貨商信心。但當(dāng)前來看關(guān)稅利好已釋放，后期因棕櫚油增產(chǎn)預(yù)期，后續(xù)轉(zhuǎn)弱可能性較大，難以持續(xù)走強(qiáng)，下期甘油價格預(yù)計(jì)下跌。

2、環(huán)氯弱勢下行，需求端拖拽顯現(xiàn)

本周國內(nèi)環(huán)氧氯丙烷周均價為9713元/噸，環(huán)比上期下跌47元/噸，市場現(xiàn)貨呈現(xiàn)先穩(wěn)后跌，價格波動區(qū)間在9650-9800元/噸。主原料甘油價格表現(xiàn)堅(jiān)挺，甘油法環(huán)氧氯丙烷成本壓力不減，另外場內(nèi)現(xiàn)貨供應(yīng)無壓力，生產(chǎn)企業(yè)低出意向不高，上半周多維穩(wěn)報(bào)價。然下游正值消費(fèi)淡季，實(shí)單剛需小單為主，自周中開始，市場弱勢氛圍不斷顯現(xiàn)。主原料甘油因高位成交承壓，商談價格開始松動，疊加下游環(huán)氧樹脂行情趨弱，以消耗合約及庫存為主，對原料采購積極性不高，導(dǎo)致環(huán)氧氯丙烷逢高出貨承壓，廠商心態(tài)偏弱而讓利出貨，實(shí)單量釋放有限。

3、成本壓力疊加需求弱勢，甘油及產(chǎn)業(yè)鏈利潤倒掛

本周國內(nèi)甘油精煉利潤圍繞成本線附近運(yùn)行，參考-233.83元/噸。當(dāng)前外盤市場報(bào)價仍處相對高位，成本端壓力較大，國內(nèi)下游終端謹(jǐn)慎觀望參與，僅維持剛需補(bǔ)貨，存低端遞盤情緒，實(shí)際成交重心弱勢震蕩，壓縮國內(nèi)甘油精煉利潤，后續(xù)仍需觀望外盤甘油報(bào)盤走勢及市場交投動態(tài)。

截至收盤前，本周國內(nèi)甘油法ECH理論利潤區(qū)間參考-651.83— -616.15元/噸，環(huán)氯加工成本參考3000元/噸。主原料甘油跌勢顯現(xiàn)，且ECH下游行情偏弱，新單入市詢盤積極性不高。利空消息進(jìn)一步打壓業(yè)者心態(tài)，ECH廠商出貨承壓而讓利商談。

4、預(yù)測：市場預(yù)計(jì)回歸需求面主導(dǎo)，甘油僵持中顯弱勢

截至2025年6月6日，對國內(nèi)20家甘油及上下游樣本企業(yè)6月心態(tài)調(diào)研的結(jié)果顯示，6月市場觀點(diǎn)：10%看漲，40%看穩(wěn)，50%看跌?？吹咝膽B(tài)為：當(dāng)前主要下游甘油法環(huán)氧氯丙烷受丙烯法及雙氧水法環(huán)氧氯丙烷擠壓開工負(fù)荷不高，部分裝置存檢修計(jì)劃，其他下游需求亦無明顯提升，場內(nèi)觀望氛圍彌漫，行情或回歸需求面主導(dǎo)；看漲者認(rèn)為：由于前期進(jìn)口及生產(chǎn)成本高企，國內(nèi)甘油供應(yīng)并不充裕，疊加生柴開工率偏低，對甘油價格預(yù)計(jì)形成利好支撐；看穩(wěn)者認(rèn)為：當(dāng)前市場消息多空頻雜，暫無明確指引，需進(jìn)一步觀望市場走向。

國內(nèi)甘油上下游從業(yè)者情緒預(yù)期調(diào)查