【導(dǎo)語】：2023-2024年黃磷價(jià)格震蕩波動(dòng)頻繁，價(jià)格走勢(shì)背離季節(jié)性傳統(tǒng)規(guī)律。2025年黃磷市場(chǎng)價(jià)格回歸理性，基本延續(xù)枯水期價(jià)格上漲，豐水期價(jià)格下調(diào)的規(guī)律，1-4月份黃磷市場(chǎng)處于枯水期，成本高位持穩(wěn)，價(jià)格震蕩上行為主。

行情回顧

表1 國內(nèi)黃磷及相關(guān)產(chǎn)品價(jià)格表單（單位：元/噸）

臨近五一假期，黃磷企業(yè)已簽訂單較為充足的情況下，大廠繼續(xù)保持挺價(jià)惜售，加上黃磷高速禁運(yùn)在即，黃磷企業(yè)逐步停止報(bào)盤接單，集中發(fā)運(yùn)前期訂單為主，場(chǎng)內(nèi)少量新單以周邊企業(yè)零星補(bǔ)貨訂單為主，江浙等遠(yuǎn)距離運(yùn)輸均已停止裝車，黃磷企業(yè)適量發(fā)運(yùn)華南及周邊地區(qū)，下游節(jié)前備貨采購進(jìn)入尾聲，詢采減少，市場(chǎng)交投轉(zhuǎn)淡。截至4月30日，多數(shù)下游終端觀望不前，貿(mào)易商謹(jǐn)慎待市，現(xiàn)有詢盤壓價(jià)試探24500-24600元/噸，個(gè)別貿(mào)易商中有被動(dòng)調(diào)整舉措，交投面存有低價(jià)商談傳聞，詳情還需等待觀察。云南、四川地區(qū)黃磷企業(yè)新單成交價(jià)格24500-24600元/噸出廠承兌，貴州出廠承兌成交價(jià)格參考24700-24750元/噸，具體成交實(shí)單商談。

2、數(shù)據(jù)分析

4月黃磷主要原料磷礦石價(jià)格高位持穩(wěn)，焦炭價(jià)格大穩(wěn)小動(dòng)，石墨電極價(jià)格小幅下滑，電價(jià)無明顯調(diào)整，整體4月份成本面基本偏穩(wěn)，但黃磷市場(chǎng)價(jià)格持高不下，企業(yè)盈利空間充足，行業(yè)利潤明顯增加，截止到2025年4月30日收盤，黃磷——云南地區(qū)黃磷市場(chǎng)月均毛利收于2006元/噸附近，環(huán)比增加849元/噸，同比增加1926元/噸，（產(chǎn)品計(jì)算成本在22300-22600元/噸附近）。

受到原材料價(jià)格上行影響，下游三氯化磷、熱法磷酸等成本上調(diào)幅度較大，4月份黃磷價(jià)格上漲至24700-24800元/噸附近，上游價(jià)格向下傳導(dǎo)不明顯，下游需求跟進(jìn)不足制約下游產(chǎn)品價(jià)格隨原材料價(jià)格上漲，三氯化磷、熱法磷酸企業(yè)成本承壓，行業(yè)利潤微薄，導(dǎo)致下游采購對(duì)高價(jià)原料接受困難，壓價(jià)情緒逐漸增強(qiáng)。

表2 國內(nèi)黃磷及相關(guān)產(chǎn)品數(shù)據(jù)表單

由于黃磷行業(yè)利潤豐厚，企業(yè)開工積極性較高，市場(chǎng)供應(yīng)穩(wěn)定，行業(yè)庫存逐漸累積。截止4月30日，云南、四川、貴州地區(qū)黃磷日產(chǎn)量達(dá)2500噸，黃磷行業(yè)日度開工率56.12%，分地區(qū)來看，云南地區(qū)黃磷企業(yè)日產(chǎn)1150噸，開工率持穩(wěn)至57.3%附近；貴州企業(yè)日產(chǎn)至555噸，開工率暫穩(wěn)至57.9%附近；四川地區(qū)企業(yè)日產(chǎn)515噸，開工率至47.4%附近。整體看來，供應(yīng)端開工穩(wěn)定，假期行業(yè)庫存累積，現(xiàn)貨充足，供需矛盾加劇，一定程度上利空黃磷穩(wěn)價(jià)。

3、節(jié)后預(yù)測(cè)

表3 國內(nèi)黃磷數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)表單

5月，五一假期結(jié)束后，下游企業(yè)原料庫存消耗殆盡，短期補(bǔ)貨需求仍在，節(jié)后一周內(nèi)黃磷價(jià)格或?qū)⒊址€(wěn)；但下游需求依舊疲軟，黃磷供應(yīng)端開工穩(wěn)定，假期行業(yè)庫存累積，現(xiàn)貨充足，供需矛盾加劇，個(gè)別企業(yè)仍存在出貨壓力，一定程度上利空黃磷穩(wěn)價(jià)；疊加進(jìn)入平水期，電價(jià)有下調(diào)預(yù)期，黃磷成本下行，同樣不利于黃磷穩(wěn)價(jià)，綜合看來，利空因素居多，5月黃磷市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⑾确€(wěn)后跌。