導語：2025年4月10日，美國政府宣布對中國輸美商品征收“對等關稅”的稅率進一步提高至125%。美方對華加征畸高關稅。根據(jù)《中華人民共和國關稅法》、《中華人民共和國海關法》、《中華人民共和國對外貿(mào)易法》等法律法規(guī)和國際法基本原則，經(jīng)國務院批準，自2025年4月12日起，調(diào)整《國務院關稅稅則委員會關于調(diào)整對原產(chǎn)于美國的進口商品加征關稅措施的公告》規(guī)定的加征關稅稅率，由84%提高至125%。鑒于在目前關稅水平下，美國輸華商品已無市場接受可能性，如果美方后續(xù)對中國輸美商品繼續(xù)加征關稅，中方將不予理會。

關稅影響市場交易情緒 原料市場低價出倉

近期油制成本支撐增強，OPEC+部分產(chǎn)油國或進行超產(chǎn)補償收縮產(chǎn)量，疊加地緣局勢不穩(wěn)定下供應存趨緊預期，對油價的支撐有所增強；丙烷成本端抬升預期猶存；丙烯存上漲預期，因下游企業(yè)追漲力度不足，制約其漲勢。故聚丙烯市場多震蕩運行，價格波動幅度在20-30元/噸，整體市場暫未現(xiàn)明顯波動，區(qū)域價格表現(xiàn)不一。

其中華東區(qū)域價格強于其他區(qū)域，主要由于華東PDH裝置集中，在關稅政策下其供應穩(wěn)定性存疑使得出貨積極性下降，出廠報盤堅挺助推現(xiàn)貨市場窄幅走高，其他區(qū)域尤其是華北區(qū)域價格走弱明顯，煤化工及地方性企業(yè)雙重壓制使得區(qū)域供需矛盾突出，價格弱于全國市場走勢。截止17日，全國拉絲均價在7295元/噸，較上周跌6元/噸，跌幅0.08%。

加征關稅等不利影響 塑料制品出口減少

據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，?2025年2月份，中國塑料制品出口量為163.37萬噸，同比減少7.33%，環(huán)比減少49.88%；出口金額為50.21億美元，同比減少22.57%，環(huán)比減少49.77%。1-2月份累計出口量為489.34萬噸，同比增加8.07%，累計出口金額同比減少8.82%；2024年全年出口量為3072.68萬噸，同比增加17.63%??。

據(jù)海關總署數(shù)據(jù)，2024年塑料制品出口總額1060.9億美元，同比增長5.4%，貿(mào)易順差882.9億美元，占全國貨物貿(mào)易進出口順差的8.9%。在近年外部環(huán)境動蕩不安、貿(mào)易保護主義蔓延等不利因素交織的背景下，我國塑料制品行業(yè)的外貿(mào)運行展現(xiàn)出較強的韌性。從地區(qū)分布來看，中國塑料制品的主要出口市場包括美國、歐洲和東盟等地區(qū)。?2025年2月份，中國出口美國的塑料制品數(shù)量為34.06萬噸，同比減少5.23萬噸，減幅為13.32%；環(huán)比減少28.66萬噸，減幅為45.69%?。關稅政策對中國塑料制品出口美國的影響顯著，加征的關稅達到了125%，高稅率顯著影響了中國對美國的出口?。

供應收縮需求疲軟 聚丙烯制品行業(yè)開工下滑

近期關稅政策引發(fā)市場對于需求前景憂慮，原油走弱宏觀心態(tài)受挫，聚丙烯市場避險氛圍濃厚。需求端表現(xiàn)弱勢，出口貿(mào)易受阻，場內(nèi)交投節(jié)奏一般。對于下游聚丙烯制品而言，市場訂單增量不足，終端多逢低適量采入，業(yè)者心態(tài)謹慎。部分企業(yè)多根據(jù)訂單情況調(diào)整負荷，個別行業(yè)停車檢修裝置增加，行業(yè)開工處于下滑走勢，同比下滑1.66%。但供應縮量預期難以抵消需求減量，當前制品價格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，行業(yè)整體進入震蕩調(diào)整階段。

成品庫存消化緩慢 塑編累庫現(xiàn)象顯現(xiàn)

聚丙烯制品作為塑料制品的一部分，受其關稅影響較大，而塑編作為聚丙烯下游行業(yè)之一，訂單整體出口量較大。據(jù)海關數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2024年中國塑編總出口量在在115.18萬噸，其中2月出口量在5.66萬噸，而2025年2月份出口量在5.48萬噸，同比下滑3.18%。據(jù)了解，中國塑編多出口美國、東南亞等地區(qū)，其中出口美國占比在11.08%。

現(xiàn)階段關稅政策出臺，對于塑編行業(yè)而言存在影響，且影響多存在于原料端及需求端。原料端而言，原油期貨二者雙雙走弱，市場情緒悲觀，聚丙烯價格多弱勢整理，給予塑編成本支撐減弱。需求端而言，當前塑編行業(yè)內(nèi)卷嚴重，訂單情況不及往年維持剛需，出口訂單情況亦表現(xiàn)弱勢，而隨著出口美國關稅提高，工廠利潤微乎其微，訂單多轉(zhuǎn)移至東南亞地區(qū)為主，但不得不排除因此轉(zhuǎn)移而影響訂單的現(xiàn)象出現(xiàn)，塑編企業(yè)成品庫存或?qū)⒗蹘臁?/span>

塑編累庫現(xiàn)象出現(xiàn) 行業(yè)開工或?qū)⑾陆?/strong>

塑編行業(yè)出口訂單由于關稅大幅上調(diào)，企業(yè)的生產(chǎn)成本急劇攀升，利潤空間被嚴重壓縮。而當前利好支撐有限，原料市場價格弱勢下行，給予塑編工廠支撐有限，整體觀望氛圍濃厚。當前供需矛盾再度升級，訂單情況小幅降溫，企業(yè)出庫速度緩慢，成品庫存出現(xiàn)累庫現(xiàn)象。據(jù)調(diào)研了解，終端市場需求減弱，塑編行業(yè)氛圍表現(xiàn)冷清。各企業(yè)依據(jù)自身實際狀況靈活調(diào)整生產(chǎn)負荷，塑編行業(yè)整體開工率延續(xù)弱勢。開工率維持在46.70%，較上周-0.90%。

出口美國訂單受阻 BOPP新單成交有限

聚丙烯下游制品多元化，除了占據(jù)較大份額的塑編產(chǎn)品外，薄膜憑借其廣泛的用途，在聚丙烯制品領域中也占據(jù)著舉足輕重的地位，下面以BOPP產(chǎn)品為例。

2024年，中國BOPP出口美國總出口量在67.25萬噸，出口總額在13.19億美元，其中出口美國出口量占中國BOPP總出口量的1.57%，在出口國家總量中排名第18位。由上圖可知，2024-2025年，中國月度出口美國BOPP出口量呈現(xiàn)上漲趨勢，每月出口美國出口量不超過中國BOPP每月總出口量的2%。

從近年中國BOPP出口數(shù)據(jù)來看，不僅中國出口美國出口量增加，中國與其他BOPP貿(mào)易伙伴出口量亦多呈現(xiàn)上漲趨勢。中國出口BOPP不僅達到了出口創(chuàng)匯的目的性，同時也減少了國內(nèi)的供應壓力；并且從中國BOPP的出口貿(mào)易伙伴來說，中國企業(yè)秉承著客戶多元化的產(chǎn)品銷售策略，使中國BOPP產(chǎn)品遍布全球，而且中國BOPP出口重心一直在東南亞地區(qū)。對于BOPP企業(yè)來說，原下游出口美國訂單受阻，間接影響自身新單成交，國內(nèi)供應壓力或增加。

成本需求雙重打擊 制品價格或?qū)⒗^續(xù)探底

表1 聚丙烯制品未來預測

單位：%、萬噸、天、元/噸

數(shù)據(jù)來源：隆眾資訊

原料成本：中國部分聚丙烯生產(chǎn)企業(yè)依賴進口原料，如 PDH 制聚丙烯企業(yè)對進口丙烷依存度較高。若對進口丙烷加征關稅，原料成本會顯著增加。面臨成本上漲壓力，當成本無法完全轉(zhuǎn)嫁時，聚丙烯制品價格就會提高，原料市場心態(tài)持續(xù)偏空。與此同時，提高關稅會使中國出口的聚丙烯制品價格競爭力下降，美國轉(zhuǎn)而尋找其他國家或地區(qū)的供應商。

需求變化：加征關稅后，聚丙烯制品行業(yè)成本增加，市場擔憂使下游客戶采購觀望，導致市場需求預期走弱。對于依賴出口的聚丙烯制品企業(yè)，出口訂單銳減，而轉(zhuǎn)為內(nèi)銷又會加劇國內(nèi)市場競爭。面對關稅壁壘，下游制品出口受挫，出口企業(yè)可能調(diào)整生產(chǎn)布局和供應策略，部分企業(yè)會將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到關稅較低的東南亞地區(qū)，企業(yè)成品庫存可能性增加，行業(yè)開工或下滑至45%左右，聚丙烯制品價格或維持探底模式。