1. 本月熱點(diǎn)關(guān)注

a)生產(chǎn)：本月裝置產(chǎn)能利用率先升后降。月底，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率較上月末高6.17個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期低0.55個(gè)百分點(diǎn)；

b)庫(kù)存：樣本企業(yè)庫(kù)存上升為主，月底樣本企業(yè)庫(kù)存水平環(huán)比高14.61%，同比高46.20%；

c)其他：月內(nèi)，上游主要原料表現(xiàn)疲軟，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)支撐不足。

2. 本月行情分析

數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格月度漲跌表

單位：元/噸

?數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊

12月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)穩(wěn)中部分上揚(yáng)， 其中硫基肥，多地出現(xiàn)高報(bào)現(xiàn)象。一方面硫磺、硫酸持續(xù)高位，對(duì)硫基產(chǎn)品以及平衡肥支撐明顯；另一方面企業(yè)待發(fā)訂單充裕，普遍挺價(jià)意向強(qiáng)烈。不過(guò)高氮類產(chǎn)品波動(dòng)有限，走貨欠佳。截止到月底參考內(nèi)地部分出廠45%S(14:16:15/3*15)在2700-2850元/噸，45%CL(3*15)在2250-2400元/噸，35含量小麥返青肥在1400-1750元/噸，40含量高氮肥在1800-2000元/噸。

其中上旬，局部平衡肥價(jià)格上調(diào)，幅度在20-50元/噸，主因硫磺、硫酸價(jià)格持續(xù)拉漲，合成氨漲跌互現(xiàn)，影響硫基肥成本；加之企業(yè)前期待發(fā)訂單較多，部分復(fù)合肥企業(yè)價(jià)格試探性上調(diào)。其中45%S新單出廠多至2700元/噸以上。中旬，山東等地補(bǔ)漲，幅度在20-30元/噸，不過(guò)企業(yè)主兌現(xiàn)前期訂單，新單跟進(jìn)有限，加之尿素持續(xù)疲軟走低，多地走貨放慢。尤其華北大部返青肥，部分發(fā)運(yùn)量下降明顯。另南方地區(qū)，受農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷影響，農(nóng)民新輪農(nóng)資投入積極性不高，二級(jí)網(wǎng)點(diǎn)啟動(dòng)也較為緩慢。東北部分地區(qū)，資金回籠受一定影響。下旬，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)整理態(tài)勢(shì)，企業(yè)發(fā)運(yùn)前期訂單為主，市場(chǎng)新單成交依舊不足；加之合成氨、磷酸一銨以及硫酸鉀價(jià)格走低，使得復(fù)合肥成本繼續(xù)下降。月底，市場(chǎng)觀望為主、交投活躍度減弱?！氨９┓€(wěn)價(jià)”會(huì)議召開(kāi)，對(duì)市場(chǎng)有一定支撐；但尿素價(jià)格低迷，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)沖擊較大，各方操作積極性仍難提升。

裝置方面：上半月，企業(yè)裝置開(kāi)工率以回升為主，主因：為保障集中供應(yīng)，企業(yè)冬儲(chǔ)建倉(cāng)；但中下旬，因市場(chǎng)發(fā)運(yùn)未到旺季走貨量，企業(yè)出貨承壓，加之環(huán)保等因素，導(dǎo)致部分裝置運(yùn)行負(fù)荷下滑。

整體來(lái)看，12月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)表現(xiàn)不盡如意，雖部分價(jià)格上揚(yáng)，但市場(chǎng)走貨卻明顯偏慢。預(yù)計(jì)1月，市場(chǎng)或穩(wěn)中局部小幅調(diào)整（其中高氮類產(chǎn)品，不排除部分小幅松動(dòng)）；另上半月，局部走貨有望改善；但下半月受節(jié)日關(guān)系影響，市場(chǎng)逐步進(jìn)入停滯、休市狀態(tài)。重點(diǎn)關(guān)注原料走勢(shì)和主要企業(yè)的政策變化。

3. 市場(chǎng)影響因素分析

a）本月，我國(guó)復(fù)合肥產(chǎn)量為522.28萬(wàn)噸，較上月增加132.94萬(wàn)噸，環(huán)比提升34.14%。本月產(chǎn)能平均利用率42.44%，環(huán)比提升10.8個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑1.11個(gè)百分點(diǎn)。

b）截止2024年12月底，復(fù)合肥樣本企業(yè)庫(kù)存量79.40萬(wàn)噸，較上月末增14.61%，本月平均庫(kù)存水平在75.31萬(wàn)噸，較上月增18.99%。本月企業(yè)庫(kù)存上升原因：一是主要原料表現(xiàn)疲軟，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)支撐不足；二是農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格低迷，中下游操作不積極；三是企業(yè)政策支撐力度有限。

c）本月利潤(rùn)增加為主。月末，其中氨化45%S(3*15)實(shí)時(shí)理論毛利在211元/噸，環(huán)比增84元/噸，同比低102元/噸；滾筒45%CL(3*15)毛利在107元/噸，環(huán)比高97元/噸，同比低97元/噸。

4. 下月市場(chǎng)預(yù)測(cè)

1月，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥市場(chǎng)價(jià)格或穩(wěn)中下滑整理，其中原料走勢(shì)難有起色，維持低位，復(fù)合肥成本缺乏支撐，再者終端糧價(jià)低迷，用肥積極性不足，經(jīng)銷商備肥也多謹(jǐn)慎，市場(chǎng)進(jìn)展依舊緩慢。而復(fù)合肥企業(yè)為完成銷售任務(wù)，追趕進(jìn)度，或出臺(tái)保底或者個(gè)別買斷的政策促進(jìn)銷售，故而交投重心下滑。

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