1 一季度成品油行業(yè)分析

1.1一季度硫酸銨行情走勢(shì)分析

2023年一季度國(guó)內(nèi)硫酸銨市場(chǎng)先穩(wěn)后跌。一季度中國(guó)焦化級(jí)硫酸銨均價(jià)1104元/噸，環(huán)比下調(diào)18.64%，同比下調(diào)19.47%。2022年硫酸銨價(jià)格高位，業(yè)者對(duì)2023年市場(chǎng)寄予厚望，開(kāi)年主流價(jià)格在高位盤(pán)整，且稀土需求力量強(qiáng)勁，帶動(dòng)招標(biāo)價(jià)格走高。不過(guò)國(guó)際市場(chǎng)一直不溫不火，己內(nèi)價(jià)格推漲乏力，不乏暗跌行為。三月稀土采購(gòu)明顯減少，與此同時(shí)，國(guó)際尿素價(jià)格下調(diào)，外貿(mào)訂單價(jià)格不斷曝出低價(jià)，國(guó)內(nèi)經(jīng)銷(xiāo)商看空情緒較重，持續(xù)打壓采購(gòu)價(jià)格，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)硫酸銨連續(xù)大跌。月底，主產(chǎn)區(qū)價(jià)格趨穩(wěn)運(yùn)行，但市場(chǎng)依然缺乏上行支持，短線(xiàn)或?qū)⒀永m(xù)整理走勢(shì)，價(jià)格波動(dòng)幅度有限。

1.2 一季度硫酸銨供需平衡

單位：萬(wàn)噸

一季度國(guó)內(nèi)硫酸銨供應(yīng)相對(duì)寬松，因銨法工藝的推廣，目前市面上聯(lián)產(chǎn)硫酸銨供應(yīng)量增加。傳統(tǒng)的倆大主要供應(yīng)生產(chǎn)廠(chǎng)家焦化和己內(nèi)供應(yīng)穩(wěn)定，新能源方面?zhèn)€別工廠(chǎng)投產(chǎn)，因開(kāi)工率不高，釋放到市場(chǎng)上量有限。下游消費(fèi)方面，硫酸銨八成的量直接出口，國(guó)內(nèi)需求量有限，國(guó)內(nèi)的消費(fèi)量主要流向復(fù)合肥、稀土及其它工業(yè)用途方面。

2 二季度硫酸銨行業(yè)預(yù)測(cè)

2.1 二季度產(chǎn)品供需持續(xù)增長(zhǎng)

2.1.1已內(nèi)酰胺裝置上新 ?聯(lián)產(chǎn)硫酸銨供應(yīng)呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì)

二季度將有1家擬建企業(yè)投產(chǎn)，新增產(chǎn)能30萬(wàn)噸/年，國(guó)內(nèi)己內(nèi)酰胺行業(yè)產(chǎn)能預(yù)計(jì)增長(zhǎng)至599萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)生產(chǎn)硫酸銨產(chǎn)能在899萬(wàn)噸。

2.1.2焦企開(kāi)工率小幅增長(zhǎng)

2023年二季度焦炭產(chǎn)能凈新增397萬(wàn)噸左右，焦化在產(chǎn)產(chǎn)能到達(dá)5.63億噸；全年焦化產(chǎn)能新增產(chǎn)能約850萬(wàn)噸左右，年底焦炭在產(chǎn)能將達(dá)到5.66億噸，到達(dá)2017年水平，2023年焦化產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩。二季度西北焦企6月底前關(guān)停，涉及4.3米焦?fàn)t產(chǎn)能725萬(wàn)噸；將有1家擬建企業(yè)投產(chǎn)，焦?fàn)t產(chǎn)能192萬(wàn)噸/年。2023年中國(guó)預(yù)估焦化產(chǎn)能新建5759萬(wàn)噸，淘汰5429萬(wàn)噸，凈增330萬(wàn)噸左右。國(guó)內(nèi)焦化行業(yè)產(chǎn)能技術(shù)有望達(dá)到5.63億噸/年，總產(chǎn)能較去年整體波動(dòng)不大。

一季度焦企開(kāi)工方面受原料成本下移的影響，焦企利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，然而伴隨著環(huán)保限產(chǎn)以及下游需求的有限同時(shí)也限制了焦企的大幅生產(chǎn)。隨著煤價(jià)下跌，焦企利潤(rùn)有所修復(fù)，因此二季度焦企開(kāi)工繼續(xù)保持小幅增長(zhǎng)。

2.1.3 ?二季度硫酸銨出口持續(xù)旺盛

預(yù)計(jì)二季度中國(guó)硫酸銨行業(yè)仍以出口為主，目前國(guó)內(nèi)供應(yīng)持續(xù)增加，而內(nèi)貿(mào)需求有限，外貿(mào)銷(xiāo)售仍將成為中國(guó)硫酸銨銷(xiāo)售的主戰(zhàn)場(chǎng)，預(yù)計(jì)出口量將超越去年同期水平。

2.1.4 下游消費(fèi)預(yù)測(cè)

二季度，國(guó)內(nèi)硫酸銨依舊面臨國(guó)際尿素價(jià)格下降，出口競(jìng)爭(zhēng)壓力陡增的局面。內(nèi)貿(mào)方面，下游復(fù)合肥多選擇采用性?xún)r(jià)比較高的同類(lèi)小氮肥，多關(guān)注國(guó)內(nèi)硫酸銨和氯化銨的價(jià)格情況。同時(shí)，復(fù)合肥開(kāi)工下降尤為明顯，由于東北區(qū)域高氮肥在一季度完成生產(chǎn)任務(wù)，二季度多陸續(xù)關(guān)停，對(duì)于整體開(kāi)工有較大影響，預(yù)計(jì)二季度復(fù)合肥開(kāi)工率環(huán)比下調(diào)4個(gè)百分點(diǎn)左右。因內(nèi)貿(mào)需求有限，國(guó)際需求依然是業(yè)者的關(guān)注焦點(diǎn)。

二季度硫酸銨主要相關(guān)產(chǎn)品影響因素匯總表

尿素：二季度國(guó)內(nèi)尿素價(jià)格或呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢(shì)。具體來(lái)看：供應(yīng)方面，在二季度裝置檢修企業(yè)有減少，且有新增產(chǎn)能釋放，整體供應(yīng)方面仍有增加預(yù)期。需求方面，4月上旬農(nóng)業(yè)需求暫時(shí)進(jìn)入空檔期，需求支撐偏弱；但4月中下旬至5月份則為南方水稻追肥備肥、東北部分區(qū)域跟進(jìn)補(bǔ)貨中，對(duì)于行情小幅支撐；6月份北方部分區(qū)域追肥跟進(jìn)。工業(yè)方面：復(fù)合肥工廠(chǎng)在4-5月份處于高氮肥生產(chǎn)階段，但由于整體成品銷(xiāo)售情況一般，因而對(duì)于原料采購(gòu)預(yù)期偏弱，板材方面也多剛需跟進(jìn)為主。綜上而言，在供應(yīng)增加預(yù)期下，需求或在4-5月份因各區(qū)域農(nóng)需時(shí)間不一致，或出現(xiàn)局部小行情。

復(fù)合肥：預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)量達(dá)到1321萬(wàn)噸，較一季度減少10.7%，同比2022年減少6.91%。能源大宗產(chǎn)品價(jià)格下滑，化肥各產(chǎn)品走勢(shì)也不容樂(lè)觀，上游原料多會(huì)下跌至成本線(xiàn)，成本震蕩頻繁導(dǎo)致復(fù)合肥成本難以鎖定，企業(yè)為控制成品庫(kù)存風(fēng)險(xiǎn)，多會(huì)以銷(xiāo)定產(chǎn)，而二季度銷(xiāo)售圍繞夏季肥展開(kāi)，因行情大概率向下，各方操作積極性有限，會(huì)抑制消費(fèi)量，預(yù)計(jì)企業(yè)生產(chǎn)積極性減弱，二季度復(fù)合肥行業(yè)平均產(chǎn)能利用率達(dá)到38.3%，環(huán)比4.17個(gè)百分點(diǎn)，同比下滑2.71個(gè)百分點(diǎn)。

2.2 二季度硫酸銨市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)低位震蕩走勢(shì)

近期，氮肥市場(chǎng)總體疲軟，但本周許多市場(chǎng)的進(jìn)口需求和交易商空頭回補(bǔ)支撐了尿素價(jià)格。市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)即時(shí)需求：進(jìn)口商和貿(mào)易商繼續(xù)盡可能長(zhǎng)時(shí)間的等待，以滿(mǎn)足他們的需求，支撐即時(shí)價(jià)格，但最終削弱了市場(chǎng)。歐洲 天然氣價(jià)格：這仍然是氮肥供應(yīng)的關(guān)鍵因素。尿素和硝酸鹽的價(jià)格正逼近歐洲很難證明生產(chǎn)這兩種產(chǎn)品的水平，這反過(guò)來(lái)又會(huì)大幅收緊供應(yīng)。

30-60天展望：弱。盡管美國(guó)市場(chǎng)比較興奮，但仍有約40萬(wàn)噸大顆粒尿素未售出，4月份的出貨仍在生產(chǎn)商手中，5月的訂單幾乎沒(méi)有。北半球大部分地區(qū)的需求正在減弱，市場(chǎng)情緒依然悲觀，導(dǎo)致需求量最小化，并可能讓價(jià)格加速下跌。硫酸銨出口量較大，國(guó)際尿素走勢(shì)直接影響硫酸銨的價(jià)格走勢(shì)，目前來(lái)看，二季度硫酸銨市場(chǎng)或?qū)⒀永m(xù)低位震蕩走勢(shì)為主。