不知不覺時間已至十月下旬，隨著一年兩季地區(qū)秋季作物的陸續(xù)種植，今年的農業(yè)市場也算是告一段落，接下來就進入了化肥的儲備季節(jié)，這種儲備包括政策性的儲備和經銷商的自主儲備。而根據各個區(qū)域的季節(jié)特征，可能有的地區(qū)在8-9月也進展過幾波。那么今年的儲備，相較往年而言又有何變化呢？

先看最關注的價格分析。以山東地區(qū)尿素出廠價格為例，截止10月20日省內主流出廠成交水平在2390-2500元/噸，同期正值年內高峰值在3150-3200元/噸，較同期低700元/噸附近，單從價格水平而言，處于近兩年的相對偏低水平，并且去年冬季的價格波動區(qū)間基本維持在2300-2500元/噸，所以看似這個價格好像問題不大，那么接下來看尿素的供需存數據對比。

圖1 山東地區(qū)尿素出廠價格走勢圖

其次尿素行業(yè)開工分析。8月至今國內尿素日產趨勢，因成本、政策、檢修、故障等原因先降后升，不過平均來看8-10月的日產水平大約在14.79萬噸，依舊比同期高0.1萬噸。而未來一個月左右的日產預期，在政策限產不確定的情況下，可能在15-16萬噸范圍內運行，同期則在12.5-15萬噸范圍內運行，所以針對產量預期，供應會相應充足一些。

圖2 國內尿素行業(yè)日產水平走勢圖

第三出口形勢變化。2021年10月中國尿素出口執(zhí)行法檢政策以后，尿素出口量大幅銳減，一度再2021年的12月降至不足4萬噸水平，但同期9-11月總量仍有超過200萬噸的出口量。而2022年的出口情況，平均月出口量不足20萬噸，截止8月最高月份的出口量也就是8月出口量35萬噸。1-8月累計出口量122萬噸，較同期的293萬噸減少了171萬噸，按照目前出口態(tài)勢，全年出口量可能會比去年減少300萬噸附近，也就是日產相對高于同期的同時，出口量的減少變向的增加了國內的供應量，即四季度對比同期而言，國內尿素供應量明顯增加于去年。

圖3 國內尿素月度出口累計總量走勢圖

第四淡儲政策異于往年。2021年底國家首次出臺了夏管肥政策，儲備總量327萬噸，入儲時間為2022年1月8日至2022年2月28日，儲備時間為2022年3月1日至5月31日，儲備到期時間為2022年6月1日。夏管肥的出臺，疊加當時的化肥商業(yè)儲備，相當于變向增加了市場可凍結的現貨量，同時采購的商家也在增加，也在一定程度上造成了當時的貨緊價揚。今年8月31日，國家發(fā)布了新版化肥商業(yè)儲備管理辦法，與舊版對比，在儲備原則、儲備規(guī)模、儲備區(qū)域、儲備時間、尿素占比、儲備監(jiān)管等多方面進行了修改。簡而言之，雖然依舊嚴控儲備，但因儲備周期拉長、儲備區(qū)域靈活操作，對于整體市場的影響也就相應弱化，在一定程度上利于經銷商的擇機自主性儲備。

最后行業(yè)成本盈利性分析。煤炭價格在2021年10月沖頂過后大幅回落，2021年四季度中后期無煙塊煤到廠價大約在1900-2100元/噸范圍內，當前無煙塊煤到廠價1900-2100元/噸，尿素行業(yè)中高端完全成本線差距不大，按照當前主流地區(qū)2400-2500元/噸的出廠價，對應高端完全成本線2700元/噸附近，成本性的壓力會在一定程度上支撐了尿素行情的下跌速度，但最終也需要落實到供需面的數據上來，才能產生更為實質性的影響。

圖4 晉城無煙煤與山東尿素價格走勢對比圖

綜合分析，雖然可以看到今年冬儲時期的尿素價格起點，與去年相差不大，并且也暫時處于相對較低的水平運行，有一定的儲備吸引力，但就國內的供需態(tài)勢、預期而言，偏寬松的供需環(huán)境依舊會給儲備帶來一定的風險特性，并且在部分政策不明朗情況下，建議有儲備需求的客戶，可以在適量逢低儲備的同時，留有一定的儲備缺口在明年操作。