【導語】近期，國際市場貿易摩擦呈現出進一步升級的態(tài)勢。這一變化對錦綸產業(yè)鏈產生了一定沖擊，特別是在需求端，終端的紡織服裝類產品出口受到了一定程度的波及。不過，目前這種影響的深度和廣度仍存在較大的不確定性，后續(xù)的市場反饋還需要一定時間來顯現。清明節(jié)過后，錦綸價格未能延續(xù)此前的上漲趨勢。與此同時，原油、純苯價格大幅下跌，己內酰胺現貨報盤價格出現松動。綜合這些因素，預計錦綸市場在成本端下行壓力的影響下，將以弱勢下行為主基調。

北京時間4月3日凌晨，Trump公布對等關稅措施:1.對全球征收10%的基準關稅，2.針對美國貿易逆差最高的60個國家，征收額外關稅，具體為：對中國加征34%，對歐盟加征20%，對越南加征46%，對中國臺灣地區(qū)加征32%，對日本加征24%，對印度加征26%，對韓國加征25%，對泰國加征36%，對瑞士加征31% 。此前，市場對美國針對中國加征關稅已有預期，但此次對歐盟、東南亞等地區(qū)也大幅加征關稅，幅度超出許多市場參與者的預料。

這一舉動可能會進一步對終端消費市場產生影響，成為近期市場重點關注的焦點?？_琳萊維特在周二對記者表示，由于中國拒絕取消報復性關稅，Trump決定在之前已征收的 20% 34%關稅基礎上，額外征收50%的關稅，這使得美國對中國商品征收的總關稅達到 104%。該舉措已于美國東部時間周三凌晨0點01分正式生效，對應北京時間為周三中午12點01 分。這一系列關稅措施的實施，無疑將對全球貿易格局產生深遠影響。

錦綸對美出口占比不足1%，關稅直接影響有限

進口方面，2025年1-2月錦綸6長絲進口總量0.15萬噸，進口來源主要貿易伙伴為中國臺灣、越南，兩地合計占總進口量的66%，對美國進口量占比9%。從2020-2024年累計進口數據來看，錦綸6長絲累計進口11萬噸，中國臺灣一直是中國最主要的進口來地，除中國臺灣地區(qū)外，近五年來中國進口來自越南的錦綸絲持續(xù)保持進口量第一。越南紡織市場發(fā)展迅猛，地理優(yōu)勢使得越南成為中國最主要的進口來源地。美國作為單一紡織品服裝消費大國，主要銷售方向為中國的華東、華南地區(qū)，在2024年超越意大利，成為中國的第二大進口國，2020-2024年美國進口量0.86萬噸，占比7.8%。伴隨國內錦綸產能不斷增長，能夠滿足大部分國內市場需求，因此錦綸的進口量整體較少，進口依存度已降至不足1%。

表1? 2020-2024年中國錦綸6長絲進口按來源地分析（單位：萬噸）

數據來源：隆眾資訊

在出口層面，2025年1-2月期間，錦綸6長絲的出口總量達到4.89萬噸。印度、巴西、土耳其、越南、孟加拉國等五個國家，構成了錦綸6長絲的前五主要貿易伙伴，其合計占比達60%。而美國在出口對象國中位列第24位，出口占比僅為0.4%。

回顧2020至2024年的累計出口數據，錦綸6長絲的累計出口量達107.87萬噸。在此期間，巴西、越南、印度、土耳其以及日韓，成為中國錦綸絲的主要出口國家。當地下游需求的增長，是出口量上升的主要驅動力。近五年間，出口數量顯著增長，周邊國家對紡織成品需求的攀升是主要拉動因素，當前這些國家對中國錦綸6長絲的進口量呈現出穩(wěn)中遞增的態(tài)勢。然而，中國錦綸絲對美國出口量卻呈遞減趨勢，一方面源于美國終端市場購買需求的減弱；另一方面，其他周邊東南亞國家在成品代工費用及稅率方面，相較中國對美國市場具有更大吸引力。

另外隨著RCEP自貿協(xié)定的達成，中國企業(yè)充分利用東盟國家的低成本和勞動力資源優(yōu)勢，將部分原有產能與新增產能轉移至這些國家。這一舉措不僅為促進東盟國家紡織服裝行業(yè)的就業(yè)與出口發(fā)揮了重要作用，同時帶動了中國紗線、面料等中間產品對東盟的出口增長。區(qū)域內紡織服裝貿易的流動性、活躍度大幅提升，各國間相互依存度也顯著增強。

表1? 2020-2024年中國錦綸6長絲出口按貿易地分析（單位：萬噸）

數據來源：隆眾資訊

整體而言，此次關稅政策對錦綸民用絲行業(yè)的直接影響程度或許相對有限。其影響更多集中于終端紡織服裝行業(yè)，后續(xù)大概率會通過間接途徑，向上游傳導從而對錦綸市場產生影響。當下，涉及的各國均在高度關注并深入評估該關稅政策對自身經濟以及相關產業(yè)所造成的沖擊。部分國家已經明確表示，將采取相應的反制舉措，以此來應對美國的關稅調整。

間接影響下短線或難擺脫困境

清明節(jié)成為了錦綸行情走勢的重要分水嶺。在節(jié)前，己內酰胺市場的基本面表現較為良好。純苯掛牌價格出現小幅上調，同時己內酰胺部分裝置的檢修計劃得以落實，在局部供應減量的有力支撐下，現貨價格從低位開始回升。然而，節(jié)后受關稅政策影響，原油以及大宗商品整體呈現下行趨勢，純苯也難以置身事外。加之華東主港仍有進口貨物到港，下游產成品庫存處于高位，這一難題短期內難以解決，致使純苯現貨價格大幅下跌，預計短期行情還將延續(xù)弱勢下行態(tài)勢。隆眾資訊4月8日報道：中石化純苯在華東、華南的各煉廠價格下調550元/噸，執(zhí)行價格為6200元/噸。4月9日上午，華東市場純苯現貨價格處于6000-6020元/噸區(qū)間，相較于清明節(jié)前4月3日的收盤價，下跌了800元/噸。由于成本與需求兩端的支撐均較為薄弱，己內酰胺現貨價格缺乏有力支撐，下游采購方態(tài)度謹慎，僅維持少量剛需補貨。4月9日，華東己內酰胺現貨市場價格為9600-9650元/噸承兌送到，較清明節(jié)前下跌了350元/噸

圖1? 2024-2025年中國己內酰胺、PA6主要市場價格走勢圖（單位：元/噸）

數據來源：隆眾資訊

基于上周現貨價格走勢，周初中石化己內酰胺周結價格上調，部分錦綸長絲工廠隨之維持合約報盤的堅挺態(tài)勢。但實際上，成交過程中的商談較為靈活，目前市場價格交投較為混亂。盡管商談區(qū)間與節(jié)前相比變化不大，但業(yè)內人士對后市缺乏信心。自清明節(jié)假期以來，下游市場新訂單跟進動力不足，多數企業(yè)以持觀望態(tài)度、消耗前期原料庫存為主。部分福廣兩地的織造面料廠家反饋，已有部分廠家陸續(xù)進入停產狀態(tài)，后續(xù)在五一節(jié)前，放假停產的企業(yè)數量將大面積增加。目前仍在維持開機的廠家，基本上都是在進行庫存生產。一旦庫存達到飽和，基本上都會選擇停機。

需求面看，貿易摩擦升級，利空錦綸產業(yè)鏈需求。中國紡織品服裝出口的最大市場是美國，2024年中國出口美國的紡織品服裝總金額在508億美元，同比增長9%，占中國出口紡織品服裝總額的16.9%，加上年底“搶出口”的帶動，使我對美出口迅速回升，連續(xù)八個月實現正增長2025年1-2月中國出口美國的紡織品服裝總金額在71億美元左右，同比增4%，占中國出口紡織品服裝總額的16.7%。長期以來，美國市場一直是中國紡織服裝企業(yè)的重要出口目的地。然而，美國“對等關稅”政策的實施，讓中國紡織服裝企業(yè)面臨著較大的困境，對紡織品服裝的利空影響無法避免。在這場成本博弈中，中國紡織服裝企業(yè)處于劣勢，短期終端紡服出口企業(yè)缺乏足夠的議價能力和成本轉嫁能力，只能接受訂單流失的現實。其次，越南、柬埔寨等東南亞國家曾是中國紡織業(yè)周轉入美的跳板，數據顯示，越南紡織業(yè)37.98% 的出口依賴美國，但美國對越南加征46%關稅后，短期內難以找到替代市場，中國通過東南亞轉口的路徑又將另尋新渠道。

根據國家統(tǒng)計局的數據顯示，自2024年6月起，紡織服裝、服飾業(yè)的存貨同比始終維持增長態(tài)勢。2025年2月，紡織服裝、服飾業(yè)存貨在當月月末達到930.1億元，同比增長6%。從消費端分析，2025年一季度國內消費復蘇的節(jié)奏較為緩慢，與此同時，國際經貿環(huán)境的不確定性顯著增加，新增訂單主要以小單和散單為主，市場需求的改善幅度有限，這直接導致了產品銷售不暢，企業(yè)庫存積壓問題日益突出。

近年來，紡織服裝行業(yè)可能存在產能過度擴張的狀況，使得市場供給大于需求。即便市場需求保持穩(wěn)定，過剩的產能也必然會導致產品積壓，進而推動庫存持續(xù)增加。此外，美國加征關稅政策的影響不可小覷，后續(xù)極有可能導致部分紡織服裝的出口面臨阻礙，屆時國內紡織服裝的成本存貨仍有進一步增長的趨勢。現在終端紡織服裝行業(yè)可能會面臨很大壓力，但也并非毫無機會，頭部企業(yè)憑借技術與市場拓展的優(yōu)勢，一方面，通過持續(xù)加碼研發(fā)投入，研發(fā)高性能、功能性面料，以差異化產品提升附加值，逐步擺脫價格戰(zhàn)困局；另一方面，企業(yè)積極實施市場多元化戰(zhàn)略，深度布局歐盟、“一帶一路” 沿線等潛力市場，有效分散對美國單一市場的依賴風險。在海外拓展進程中，從產品款式到營銷打法，全都按當地消費者的喜好來調整，好多企業(yè)都在新市場站穩(wěn)腳跟，后續(xù)市場不確定性中也隱藏需求修復契機。

在錦綸民用絲領域，當前企業(yè)庫存水平大多處于20至30天左右，其中DTY庫存相對較多，而FDY庫存則相對較少，紡絲環(huán)節(jié)的庫存壓力有所增大。預計產業(yè)鏈的需求將自下而上產生負反饋效應，致使織造工廠對錦綸產品的采購積極性不高，錦綸庫存難以順利轉移至終端市場。目前，錦綸民用絲企業(yè)仍維持高負荷運轉，福建龍頭企業(yè)仍9-10成運轉，細旦為主，但后續(xù)可能會采取部分減產降負的措施。

貿易摩擦從成本與需求這兩個關鍵維度，引發(fā)了錦綸市場行情的下滑。原油價格的下跌帶動了純苯價格走低，進而使得己內酰胺 - 錦綸市場的恐慌下跌氛圍愈發(fā)濃厚。與此同時，紡織品服裝出口及轉口貿易受到阻礙，極大地打擊了市場信心。當前，各方面的不利因素正間接地對錦綸行情產生影響，市場正處于觀望狀態(tài)，待價格觸底。

總體而言，中美互加關稅雖然對錦綸產業(yè)鏈直接影響有限，但對終端紡織服裝的出口影響較大，并且這種間接性影響正逐漸向上游各個環(huán)節(jié)傳導，整個化纖紡織市場彌漫著較為濃重的看空情緒，行情影響的關鍵因素仍然是需求為主，未來挑戰(zhàn)與機遇并存。短期內錦綸市場難以形成有效的基本面支撐，原料己內酰胺價格以及PA6價格仍將呈現走弱趨勢。錦綸絲市場價格主要受成本因素驅動，預計商談重心可能會跌破前期的低位水平。