[原油]：2025年國內原油進口量回暖，來源國結構維持穩(wěn)定

熱點聚焦

華鑫期貨：煤炭價格短期面臨調整

進口方面，1—6月，我國焦煤進口量為5290萬噸，同比減少415萬噸，降幅為7.3%，其中從蒙古國進口2475萬噸，占比47%；從俄羅斯進口1481萬噸，占比28%；此外，澳洲焦煤進口量占比7.2%，印尼焦煤進口量占比1.8%四國焦煤進口量占總進口量的83.8% 從蒙古國進口的煉焦煤占我國焦煤總供給的8.3%蒙古國財政高度依賴煤炭出口，煤炭出口占出口收入的80%~90%，其中焦煤出口量占煤炭總出口量的40%。

原料

焦煤供應過剩格局暫未扭轉

2024年，采礦和采石業(yè)收入占蒙古國GDP比重近30%，其中煤炭出口占重要份額，若蒙古國通過調整煤炭稅的方式支撐煤價，將直接沖擊其國家財政收入因此，蒙煤進口量近期進一步收縮的空間有限 6月13日，以色列發(fā)動代號為“醒獅行動”的軍事打擊，針對伊朗核設施關鍵節(jié)點，并對其高層軍官和核科學家進行精確打擊作為回應，伊朗隨即展開多輪導彈襲擊，而以色列則通過空軍以及伊朗境內滲透勢力對伊朗關鍵軍事目標實施打擊。

原料

[隆眾聚焦]：2025年我國兩輪商品進口關稅調整的相關解讀

原油,評論,聚焦

熱點聚焦

Mysteel解讀：10月份煉焦煤進口總量累積9924.74萬噸，全年進口量有望突破1.2億噸

當前蒙古進口煉焦煤仍是我國最大的焦煤進口來源國，目前進口占比達47.71%，俄羅斯次之，目前進口占比達25.83%，兩者合計占比達73.54%此外，從進口增量來看，澳大利亞煉焦煤進口增量明顯，截止2024年10月，我國進口澳大利亞煉焦煤總量達695.49萬噸，同比增長233.35%但由于此前進口基數較低，進口增幅明顯，總量占比缺較低，僅占我國進口總量7.01% 三、11月份進口量或維持千萬噸級別 11月隨著天氣逐步降溫，俄羅斯港口受雨雪天氣以及結冰期影響，礦山煤炭發(fā)運以及鐵路運輸效率或將下滑。

煤焦熱點

寶城期貨：焦煤負反饋預期兌現

分國別來看，前6個月我國焦煤進口主要來自蒙古國、俄羅斯、加拿大、美國，以及澳大利亞，進口占比分別為51.5%、26.4%、7.8%、6.0%，以及5.0%其中，最值得關注的是，蒙煤1—6月進口量同比增加728.0萬噸，增幅高達32.7%，貢獻了進口增量的62.1%今年中蒙煤炭貿易的一大熱點是蒙古國西伯庫倫口岸與中國策克口岸的跨境鐵路于5月29日完工，該鐵路采用我國標準軌距，投入使用后大大增加了策克口岸的蒙煤通關效率。

原料

Mysteel解讀：五月進出口數據走勢劈叉 ——從進口波動看中國經濟周期變化

這一階段，房地產行業(yè)的建設帶動了相關領域和市場的固定資產投資增長，同時也開啟了一輪工業(yè)化浪潮煤炭、鋼鐵、建筑和化工板塊均有明顯增長，且從股市也有所體現（圖六） 第二階段-2009-2016年：地產與出口互補，經濟逆周期調整 這一階段，我國金屬礦產、和石油等商品的進口比例先增后減下滑，而電機與電氣零件的進口占比見底回升（圖五），核心原因是兩大經濟支柱“地產”和“出口”之間的互補。

觀點

Mysteel：進口煤炭觀察-稅率篇

表:2024年煤炭進口國適用關稅 二、我國主要煤炭貿易伙伴國相關稅率 2.1印尼——出口第一，設稅留煤 2023年印尼煤炭產量7.52億噸，出口量5.21億噸，出口占產量比69.3%。

煤焦熱點

Mysteel周報：船舶原材料價格（2.26-3.1）

除煤炭外，其他大宗散貨同比也穩(wěn)定增長中國鋼鐵產量的增加帶動鐵礦石進口需求增長，全年進口量同比上升6%；在大豆進口恢復增長及糧食進口日益多元化的推動下，中國糧食海運進口量同比上升13% 克拉克森研究統計，2023年中國海運出口量同樣創(chuàng)下歷史記錄，以噸計同比增長10%至7億噸，不過各細分商品市場走勢分化以貨物噸計，中國海運出口占全球貿易比為6% 受全球宏觀經濟“逆風”及歐美消費者商品需求大幅回落影響，2023年中國集裝箱出口明顯承壓，不過由于下半年出口貨量有所回升及全年出口至俄羅斯集裝箱化貨物大幅增長，全年總量以噸計仍增長3%。

船舶

Mysteel月報：船舶行業(yè)月報（2024-3）

除煤炭外，其他大宗散貨同比也穩(wěn)定增長中國鋼鐵產量的增加帶動鐵礦石進口需求增長，全年進口量同比上升6%；在大豆進口恢復增長及糧食進口日益多元化的推動下，中國糧食海運進口量同比上升13% 克拉克森研究統計，2023年中國海運出口量同樣創(chuàng)下歷史記錄，以噸計同比增長10%至7億噸，不過各細分商品市場走勢分化以貨物噸計，中國海運出口占全球貿易比為6% 受全球宏觀經濟“逆風”及歐美消費者商品需求大幅回落影響，2023年中國集裝箱出口明顯承壓，不過由于下半年出口貨量有所回升及全年出口至俄羅斯集裝箱化貨物大幅增長，全年總量以噸計仍增長3%。

船舶

Mysteel：四季度蒙煤進口將迎季節(jié)性下降——基于政策與經濟因素預測分析

目前，蒙古已出口4670萬噸煤炭11月至12月還有可能出口1000萬噸左右煤炭，預計今年有可能超5500萬噸 從前三季度累計進口蒙煉焦煤3770萬噸來看，第一至第三季度分別為1121萬噸、1104萬噸和1545萬噸按照煉焦煤進口占比以及計劃量與實際情況的出入，中性預估第四季度蒙煤累計進口預達1100萬噸附近。

觀點

國信期貨：焦煤區(qū)間波動為主

煤炭進口政策限制及通關限制放開后，今年我國焦煤進口量同比出現明顯增長分國別來看，蒙古與俄羅斯是目前我國焦煤主要進口來源國，二者合計進口占比80%以上其中，蒙古方面，國內疫情防控政策優(yōu)化后，口岸可容許的通關上限增加 今年年初，國家雖然放開了針對澳洲煤炭的進口限制，但前期銷往我國的資源逐漸被印度、日本以及歐盟承接，國際貿易流向改變需要一定時間另外，2023年國際焦煤價格雖有回落，但國內焦煤價格下跌使得海外資源缺少性價比，1—4月澳煤累計進口僅52.9萬噸。

爐料

Mysteel：2022年中國進口煉焦煤6383.84萬噸，蒙古國煉焦煤占比四成

一、蒙古國和俄羅斯煉焦煤進口占比近九成 據海關總署最新數據顯示，2022年12月份，中國進口煉焦煤646.49萬噸，占煤炭總進口量的20.92%，環(huán)比增加12.78%，同比減少13.66%12月份中國進口煉焦煤主要來源國為蒙古國和俄羅斯，占比分別為62.00%和25.83%12月份整體煉焦煤進口量環(huán)比增加73.27萬噸，主要增量表現在蒙古國，俄羅斯、加拿大受天氣等不可抗力因素影響，進口量大幅下降。

煤焦熱點

Mysteel：11月份中國進口煉焦煤573.22萬噸，全年預計突破6250萬噸

一、蒙古國和俄羅斯煉焦煤進口占80.41% 據海關總署最新數據顯示，2022年11月份，中國進口煉焦煤573.22萬噸，占煤炭總進口量的17.74%，環(huán)比減少7.66%，同比減少25.96%11月份中國進口煉焦煤主要來源國為蒙古國、俄羅斯、加拿大、美國等，占比分別為43.52%、36.89%、12.82%、2.34%11月份整體煉焦煤進口量環(huán)比減少47.57萬噸，主要表現在俄羅斯、蒙古國及美國等國。

煤焦熱點

11月河北出口鋼材22.4億元，同比增長1倍

貿易伙伴方面，河北11月對東盟進出口92.4億元，同比增長61.2%，占比44.9% 能源產品進口占比八成，鋼材出口強勢進口能源產品(包括原油、天然氣和煤炭)59.2億元，占進口總值80%出口機電產品47億元，同比增長28%，占出口總值35.7%；出口鋼材22.4億元，同比增長1倍 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農產品等9大品種，由上海鋼聯100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細分產業(yè)鏈長周期數據，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產能產量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

鋼材

Mysteel數據：全球煤炭發(fā)運數據(11.14 - 11.20)

發(fā)運中國96.3萬噸，環(huán)比增47.4% 俄羅斯是今年唯一的主要煤炭出口國同比上漲的國家，這得益于東亞與南亞國家對俄羅斯出口煤的強勁需求，除中國外，印度不僅將俄羅斯當做自身第二大煤炭進口國，更是在今年減少了對澳大利亞與美國的煤炭進口依賴，提高了俄羅斯煤炭進口占比。

澳洲發(fā)運

Mysteel：10月進口煉焦煤620.8萬噸 環(huán)比降9.31%

一、蒙古和俄羅斯煉焦煤進口占84.2% 據海關總署最新數據顯示，2022年10月份，中國進口焦煤620.8萬噸，占煤炭總進口量的21.27%，同比增長41.6%，環(huán)比下降9.3%10月份中國進口煉焦煤主要來源國為蒙古、俄羅斯、加拿大、美國，分別占比為45%、39.2%、11.6%、2.2%10月份整體煉焦煤進口量環(huán)比減少63.7萬噸，主要表現在蒙古、美國及印尼等國。

煤焦熱點

全球煤炭貿易格局加速重構

從需求方來看，20世紀70年代，日本和德國是最主要的進口國家，煤炭進口量占比分別約為69%和30%，到了2018年世界最大的四個進口國為中國、印度、日本和韓國，煤炭進口占比分別為21%、17%、13%和10%因此無論是從生產還是需求的方面來看，全球煤炭貿易從20世紀70年末之后，貿易重心不斷東向東移 C當前煤炭貿易狀況 煤炭的運輸成本較高，因此在全球范圍內的煤炭貿易多數發(fā)生在相鄰國家之間。

爐料

焦煤短期受到支撐走強

8月，前期井下問題非正常生產的煤礦陸續(xù)恢復生產，高頻數據反饋煤礦以及洗煤廠開工率連續(xù)回升不過，進入9月后，煤礦安全檢查力度加強，市場預期10月中旬前國內煤炭供應或有減量 進口綜合報價上調 據統計，1—7月，焦煤累計進口量3218.3萬噸，同比增長23.5%在前四大進口國（俄羅斯、蒙古、加拿大、美國）中，加拿大、美國由于運輸距離較長等因素，進口占比相對較低，我國焦煤進口主要來源國仍是俄羅斯和蒙古。

爐料

Mysteel：俄羅斯煉焦煤4月份進口預測及進口焦煤累庫分析

以到港數據增幅、煉焦煤進口占比，及海運進口占比為基礎，俄羅斯4月份預測進口量為222萬噸，環(huán)比增56% 另外，歐盟在4月9日后已正式停止采購俄羅斯煤炭，當俄羅斯運往歐洲各國的前期訂單執(zhí)行完畢，今年下半年可以期望俄羅斯煤炭逐漸轉移到其他市場，包括中國。

煤焦熱點