瑞達期貨：煤炭供需形勢好轉，鄭煤期價再次跌停

盤面情況：ZC2201合約跌停封板，最高報991.8，最低報917.6，收盤917.6，較上一交易日-10.00%；持倉33240手，+1475；基差332.4，-174.6；ZC5-1月價差-135.8，+32.2 消息：1. 中新網消息，10月29日，由國家發(fā)展改革委、國家市場監(jiān)督管理總局組成的煤炭現貨市場價格專項督查組，在山西省大同市督查保供穩(wěn)價、增產增供、溫暖過冬情況。

機構

Mysteel：國內經濟仍面臨不確定性，商品價格表現依然堅挺

7月份以來，相關部門積極推動行業(yè)自律，推動重點行業(yè)產能治理，效果逐步顯現7-8月，前期低價商品價格普遍反彈，多晶硅、焦煤、碳酸鋰等商品期貨漲幅甚至達到50%以上8月份，煤炭、鋼鐵、新能源汽車、光伏等行業(yè)出廠價格同比降幅收窄，助推工業(yè)品價格回升，8月份，PPI環(huán)比結束連續(xù)8個月下行態(tài)勢，同比降幅收窄 二、鋼材價格與實際需求 7月份，鋼材價格扭轉上半年下跌頹勢，出現大幅上漲。

產業(yè)分析

Mysteel：本周蒙古國電子競拍成交呈分化態(tài)勢，總流拍率高達83%

本周蒙古國煤炭競拍市場呈現顯著波動，成交率整體下行趨勢明顯，反映出市場參與者積極性減弱和情緒分化焦煤競拍成交率從周初高位滑落，而不同煤種價格表現分化，部分煉焦煤品種維持穩(wěn)定或小幅上漲，動力煤則面臨流拍壓力市場動態(tài)受期貨市場疲軟、投機需求低迷影響，導致競拍活躍度下降本周焦炭第一輪提降已全面落地，且于今日已提出第二輪提降，預計下周落地期貨市場夜盤下跌同時抑制了投機需求，貿易商轉向出貨主導策略，導致競拍參與積極性減弱。

煤焦熱點

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1070-1170

現貨方面，近期國內焦煤競拍有所走弱，在前期價格上漲至高位后，下游采購意愿降溫，部分煤種出現下跌供應端，上周由于主產區(qū)煤礦停產影響，煤礦開工環(huán)比大幅下降，主產區(qū)逐步復產，煤礦銷售放緩讓利出貨，市場供需緩解，部分煤礦轉為累庫；進口煤方面，蒙煤價格跟隨期貨下跌，由于價格偏高，近期下游用戶繼續(xù)補庫偏謹慎，另有傳蒙古煤炭關稅可能取消需求端，焦化開工同步提升，高爐鐵水產量本周本周將回升庫存端，上周煤礦、洗煤廠、焦化廠、鋼廠去庫，港口、口岸小幅累庫，整體庫存中位略降。

機構

Mysteel：9月8日國內市場化工煤價格行情

8日國內市場化工煤價格震蕩偏強運行主產區(qū)多數煤礦維持正常生產銷售，整體煤炭供應量較為充足；本周產地市場觀望情緒進一步加重，中低卡面煤站臺拉運節(jié)奏放緩，部分礦點報價出現下跌，幅度集中在5-10元/噸，但個別前期降幅較大礦點拉運有所好轉，小幅上調煤價，坑口整體漲跌互現下游方面，本周內地甲醇市場偏強表現，期貨延續(xù)趨強震蕩對現貨市場間接提振外，當前內地產區(qū)上游整體庫存壓力不大，且金九預期背景下，中下游剛需逢低買盤跟進氛圍偏好，主流企業(yè)競拍多溢價成交，局部企業(yè)有停售舉措；今日尿素價格呈現漲跌互現走勢，低價區(qū)域小幅反彈，高價區(qū)域仍繼續(xù)下調，當前尿素市場需求疲軟，下游維持逢低補貨節(jié)奏，整體來看，供需面依舊寬松，市場缺乏新驅動因素，預計短期尿素行情延續(xù)震蕩格局。

日評

廣發(fā)期貨：焦煤現貨震蕩偏弱，煤礦限產解除

現貨端，近期國內焦煤競拍有所走弱，在前期價格上漲至高位后，下游采購意愿降溫，部分煤種出現下跌，目前總體弱穩(wěn)運行供應端，由于近期礦難和煤礦停產整頓影響，煤礦開工環(huán)比大幅下降，當日即開始復產，煤礦銷售放緩讓利出貨，市場供需緩解，部分煤礦轉為累庫；進口煤方面，蒙煤價格跟隨期貨下跌，由于價格偏高，近期下游用戶繼續(xù)補庫偏謹慎，另有傳蒙古煤炭關稅可能取消需求端，山東、河南焦化解除限產，焦化開工將快速提升，下游高爐鐵水產量本周下滑，目前復產中。

機構

Mysteel：9月初國際市場動力煤價格穩(wěn)中偏弱 需求回落成交冷清

受國內內貿煤價持續(xù)下跌傳導影響，為保證煤價競爭力印尼礦方即期貨盤報價小幅下調，但一方面礦方調價幅度低于內貿煤降幅，致使進口煤優(yōu)勢價差有所縮窄，另一方面煤炭回國海運費尚處高位運行，在電廠采購壓價態(tài)度未有轉變下貿易商新貨采購受成本壓力仍在，補空單低價貨盤難詢，實際可操作空間受限，導致市場實際成交稍顯冷清 數據來源：鋼聯數據 二、俄澳高卡煤市場淡季供需雙弱格局延續(xù)，價格弱穩(wěn)需求受限 本月初俄羅斯及澳洲高卡煤市場延續(xù)供需雙弱態(tài)勢，逐漸步入用煤傳統(tǒng)淡季，國際市場中主要需求端采購量亦出現縮減。

煤焦熱點

應對市場波動，焦煤企業(yè)避險有“妙方”

陳逍遙建議，后續(xù)可關注煤礦產能、產量等方面的政策及落地執(zhí)行情況 今年以來，煤炭價格波動加劇，眾多煤焦企業(yè)面臨挑戰(zhàn)內蒙古某洗煤廠便是其中之一，現貨市場價格的持續(xù)下跌，讓企業(yè)庫存價值縮水，經營風險上升 “面對如此困境，該廠經過深入調研和仔細研判，認為市場下行趨勢短期內難以逆轉為有效應對風險，企業(yè)決定借助焦煤期貨進行庫存保值套保在4月初，企業(yè)以當時相對高位的期貨價格賣出一定數量的焦煤期貨合約，與自身庫存規(guī)模相匹配。

原料

甲醇陷入震蕩整理格局

隨著國內政策利多預期階段性弱化，煤炭期貨價格止?jié)q轉跌，開啟一輪快速回調行情在成本支撐邏輯崩塌的背景下，上周甲醇期貨2509合約也同步回調，價格自高點2525元/噸持續(xù)下跌至2370元/噸本周，甲醇期貨2509合約止跌企穩(wěn)，市場重新回歸基本面交易 供應回升 雖然今年7月初國內甲醇產區(qū)集中檢修，但國產甲醇現貨價格并未明顯上漲，主要原因是中下游庫存規(guī)模可觀，補庫需求有限。

市場播報

供應存減量預期，“黑色系”共振上漲

考慮到焦煤價格仍有上漲預期，下游加大補庫的意愿較強”周敏波說 “近日，焦煤現貨價格漲跌互現”張源告訴記者，一方面是競拍價上漲，且期貨盤面趨強；另一方面，焦煤高價出貨存在壓力，導致8月12日部分主產區(qū)煤價下跌焦炭的情況類似，內蒙古的報價出現回調，表明終端市場的承接能力有限但這并不意味著市場風向轉變，短期內煤炭供應情況仍是主導價格走勢的重要因素，加之鋼廠及焦企原料庫存水平與往年同期相比并不高，焦煤價格短期下行的壓力不大。

原料

Mysteel指數評述：本周鋼價小幅上漲，預計下周鋼價震蕩偏強運行（7.14-7.18）

低到港、高消耗，45港鐵礦庫存有望進一步去化期現共振回暖的狀態(tài)暫未結束，預計鐵礦價格震蕩偏強雙焦，據國家能源局數據，16日全國最大電力負荷首次突破15億千瓦，電煤需求增加以及煤礦復產較慢，煤炭價格近期易漲難跌 近期宏觀利好消息頻出，提振市場情緒鋼材淡季延續(xù)去庫，基本面壓力較小鐵水產量維持高位，原料價格表現好于成材在宏觀環(huán)境偏暖和原料價格反彈支撐下，預計近期成材價格震蕩偏強運行 不銹鋼：周初，青山304和316L期貨指導價上漲100-200元/噸，貿易商多跟隨上漲，實際成交氛圍并無明顯改善，后受期貨盤面弱勢影響，市場成交氛圍轉淡，代理及貿易商以剛需散單出貨為主。

鋼材指數評述

Mysteel指數評述：大宗工業(yè)原材料、能源及農產品價格周報 （7月14日-7月18日）

低到港、高消耗，45港鐵礦庫存有望進一步去化期現共振回暖的狀態(tài)暫未結束，預計鐵礦價格震蕩偏強雙焦，據國家能源局數據，16日全國最大電力負荷首次突破15億千瓦，電煤需求增加以及煤礦復產較慢，煤炭價格近期易漲難跌 近期宏觀利好消息頻出，提振市場情緒鋼材淡季延續(xù)去庫，基本面壓力較小鐵水產量維持高位，原料價格表現好于成材在宏觀環(huán)境偏暖和原料價格反彈支撐下，預計近期成材價格震蕩偏強運行 二、不銹鋼及其原料價格運行情況 不銹鋼：周初，青山304和316L期貨指導價上漲100-200元/噸，貿易商多跟隨上漲，實際成交氛圍并無明顯改善，后受期貨盤面弱勢影響，市場成交氛圍轉淡，代理及貿易商以剛需散單出貨為主。

產業(yè)分析

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤漲跌互現，港口煉焦煤市場成交好轉

【進口煤炭】17日煉焦煤遠期市場漲跌互現澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR187.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠期煉焦煤市場供應較好，市場參與者可選擇貨物多，前期補庫后需求有所走弱，后續(xù)支撐偏弱俄羅斯遠期煉焦煤市場偏弱運行，部分煤種礦山后續(xù)預期走低，疊加市場對遠期貨物詢貨熱度下降，交投氛圍一般 進口港口方面，17日海運煉焦煤港口現貨漲跌互現河北主流鋼廠第一輪焦炭提漲落地，產地競拍成交情緒不減，流拍率持續(xù)低位，洗煤廠訂單轉好，帶動港口成交好轉。

盤點

Mysteel：7月17日國內市場化工煤價格行情

17日國內市場化工煤價格穩(wěn)中偏強運行主產區(qū)多數煤礦維持正常生產銷售，整體煤炭供應量基本穩(wěn)定；高溫天氣持續(xù)助推電煤需求釋放，產地交投氛圍有轉好跡象，坑口排隊拉煤車輛增多，部分高性價比煤礦銷售情況良好，中低卡煤種小幅上調價格5-15元/噸下游方面，今日國內甲醇市場暫穩(wěn)運行，大部分企業(yè)多執(zhí)行合同為主，期貨盤面偏弱，現貨市場交投氛圍趨于謹慎，場內觀望居多，貿易商轉單市場報價弱穩(wěn)整理，但整體成交表現平平；今日國內尿素市場整體表現漲跌不一，高端報價下調低端補漲，整體市場氛圍稍顯謹慎，當前需求面呈現不溫不火的狀態(tài)，暫時缺乏足以推動市場大幅上揚的強勁動力。

日評

鋼材行業(yè)：警惕情緒降溫帶來的波動

“反內卷”對鋼鐵行業(yè)將產生哪些深遠影響？中國商業(yè)經濟學會副會長宋向清分析認為，2015年供給側結構性改革通過行政手段推動鋼鐵行業(yè)淘汰落后產能，實現了供需再平衡與利潤率顯著改善，而本輪“反內卷”更強調以市場機制與行業(yè)自律為抓手，推動電爐煉鋼占比提升，通過設備更新與智能化改造實現效率升級，進而促進技術迭代與綠色轉型 新湖期貨研究所副所長李明玉表示，當前黑色產業(yè)鏈利潤分配失衡問題突出，鋼廠利潤過度依賴煤炭等原材料的低價讓利，但煤炭企業(yè)在經歷連續(xù)3年價格下跌后，部分已陷入虧損，進一步讓利空間有限。

鋼材

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤漲跌互現，港口煉焦煤市場多按需補庫

【進口煤炭】7日煉焦煤遠期市場漲跌互現運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR193美金/噸，日環(huán)比下降2美金澳大利亞遠期煉焦煤市場低揮發(fā)優(yōu)質焦煤報價延續(xù)下行，終端及貿易商轉售意向再起，市場參與者購買意愿謹慎俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，礦山報盤意愿不減，買家對高價貨物接受度一般，博弈陷入僵持 進口港口方面，7日海運煉焦煤港口現貨漲跌互現供應端，目前除俄羅斯進口煉焦煤得到一定補充，其余國家煉焦煤數量不斷下滑，供應減少，價格方面呈現分化走勢，供應偏松價格下滑，資源緊張價格上漲；需求端，整體終端依舊按需補庫，并未有明顯需求釋放；情緒方面，黑色期貨走弱，市場參與者對后市較為悲觀，投機行為較少。

盤點

[工業(yè)硅月評]：大廠減產消息的釋放，刺激長期疲軟的市場

工業(yè)硅期現貨市場持續(xù)以下跌為主，期貨盤面近日受大廠停產消息、以及煤炭原材料價格的上漲的原因，出現上漲的情況，但現貨市場的漲幅不及預期，略有小幅反彈，目前現貨價格仍無法支撐廠家的生產成本，但市場情緒略有好轉，上周五成交量明顯增加，但為持續(xù)時間有限，截止月底詢單量有好轉，但成交量明顯增加，經過盤面的提振，市場信息略有好轉，若大廠減產時間超出預期，則價格有望持續(xù)回升 1)據隆眾資訊樣本數據顯示，截止目前基本面來看整體開工率為18.32%，環(huán)比上月上漲0.17%。

周/月評

中州期貨：焦煤反彈空間有限

值得注意的是，部分混煤倉單價格已呈現對期貨盤面的升水結構，為現貨企業(yè)參與期現正向套利提供了空間 綜上所述，本輪焦煤反彈主要源于兩方面因素：一是前期超跌后，臨近交割月，基差有修復需求；二是市場情緒好轉，帶動商品普遍反彈 從基本面來看，焦煤供應大幅過剩的局面依然存在季節(jié)性淡季，疊加鐵水產量預計回落，需求邊際走弱政策層面持續(xù)強化煤炭保供與推動鋼鐵減量基差大幅收窄，部分倉單出現升水，給出期現正向套利機會，且臨近交割，期現價差存在回歸動力。

原料

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤穩(wěn)中偏弱運行，港口煉焦煤市場貿易成交少

【進口煤炭】5日煉焦煤遠期市場穩(wěn)中偏弱運行澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR202.0美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳洲遠期煉焦煤遠期市場國際終端轉售貨物價格呈下行，市場價格小幅波動俄羅斯遠期煉焦煤市場暫穩(wěn)運行，遠期市場整體詢盤意向仍處低位，實際成交困難，買賣雙方博弈情緒仍存 進口港口方面，5日海運煉焦煤港口現貨弱勢運行當前港口煉焦煤方面，性價比存疑，整體貿易成交較少，市場參與者除部分剛需采購之外，依舊保持謹慎觀望態(tài)勢；同時終端需求依舊偏弱，多數維持按需采購，港口現貨采買積極性一般；部分港口煉焦煤為了尋求出貨機會，價格下跌5-80元/噸不等，短期后續(xù)市場需繼續(xù)關注成材走勢以及期貨走勢情況。

盤點

Mysteel盤點：遠期海運煉焦煤漲跌互現，港口煉焦煤市場后續(xù)到貨稀少

【進口煤炭】18日煉焦煤遠期市場漲跌互現澳大利亞遠期海外煉焦煤一線主焦CFR182.0美金/噸，日環(huán)比下降4美金澳大利亞遠期煉焦煤市場需求基本面延續(xù)弱勢，遠期貨物報盤價格難止跌勢，當前轉售貨物報盤FOB170美金，買家詢貨意愿低迷俄羅斯遠期煉焦煤市場偏強運行，各別煤種因成交價格上漲，中間環(huán)節(jié)及下游對優(yōu)勢不明顯的遠期貨源接貨仍較為謹慎 進口港口方面，18日海運煉焦煤港口現貨弱勢運行。

盤點