國內(nèi)商品期貨黑色系大跌，煤炭板塊品種悉數(shù)跌停

10月21日，國內(nèi)商品期貨多數(shù)收跌，焦炭、焦煤、鄭煤、螺紋、玻璃跌停，鐵礦跌近9%，PVC跌近8%，鄭醇、熱卷跌逾6%

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel周報(bào)：市場(chǎng)交投氛圍一般 預(yù)計(jì)下周東北鋼管價(jià)格或持穩(wěn)運(yùn)行（9.5-9.12）

沈陽、長春和哈爾濱的無縫管價(jià)格分別為4190元/噸、4260元/噸和4300元/噸市場(chǎng)方面，近期黑色系期貨市場(chǎng)震蕩偏弱鋼價(jià)走弱主要受需求復(fù)蘇緩慢和成本支撐減弱雙重壓制，華北地區(qū)受限于開工以及運(yùn)輸?shù)惹闆r ，表觀需求有所減弱，煤炭供應(yīng)寬松帶動(dòng)焦炭預(yù)期提降 ，鐵水產(chǎn)量回落及人民幣升值亦使鐵礦價(jià)格承壓 ，供需雙弱的情況下，鋼價(jià)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，但貿(mào)易商庫存部分缺規(guī)格，市場(chǎng)報(bào)價(jià)維持高位震蕩，但隨著出貨緩解，價(jià)格有小幅下調(diào)可能。

一周回顧

Mysteel日?qǐng)?bào)：西南鋼管價(jià)格明日或持穩(wěn)運(yùn)行

黑色期貨方面，各品類下跌，市場(chǎng)方面，金九需求尚未有明顯釋放，資金到位情況相對(duì)較差，因此需求在一定程度上受到制約，下游終端采購以剛需為主，貿(mào)易商補(bǔ)貨節(jié)奏有所放緩預(yù)計(jì)明日西南地區(qū)焊管、鍍鋅管價(jià)格明日或持穩(wěn)運(yùn)行 無縫管：今日國內(nèi)28個(gè)主流城市無縫管價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，全國無縫管均價(jià)較上個(gè)工作日無變化管坯價(jià)格多數(shù)下跌，管廠價(jià)格不變，近期黑色系期貨市場(chǎng)震蕩偏弱鋼價(jià)走弱主要受需求復(fù)蘇緩慢和成本支撐減弱雙重壓制，西南地區(qū)表觀需求有所減弱，煤炭供應(yīng)寬松帶動(dòng)焦炭預(yù)期提降，鐵水產(chǎn)量回落及人民幣升值亦使鐵礦價(jià)格承壓，供需雙弱的情況下，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

每日分析

Mysteel早報(bào)：管廠庫存增加? 全國無縫管價(jià)格或弱穩(wěn)運(yùn)行

【市場(chǎng)情況】 市場(chǎng)方面，近期黑色系期貨市場(chǎng)震蕩偏弱鋼價(jià)走弱主要受需求復(fù)蘇緩慢和成本支撐減弱雙重壓制，華北地區(qū)受限于開工以及運(yùn)輸?shù)惹闆r ，表觀需求有所減弱，煤炭供應(yīng)寬松帶動(dòng)焦炭預(yù)期提降 ，鐵水產(chǎn)量回落及人民幣升值亦使鐵礦價(jià)格承壓 ，供需雙弱的情況下，市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行短期內(nèi)，產(chǎn)量和庫存變化暫不明顯，綜合來看，預(yù)計(jì)今日無縫管價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行 【產(chǎn)經(jīng)消息】 ◎本周，五大鋼材品種供應(yīng)857.24萬噸，周環(huán)比下降3.41萬噸，降幅0.4%；總庫存1514.61萬噸，周環(huán)比增13.91萬噸，增幅0.93%；周消費(fèi)量為843.33萬噸，增1.9%。

每日分析

Mysteel：八月四川廢鋼市場(chǎng)回顧及九月展望

8月川內(nèi)廢鋼價(jià)格先漲后跌，累計(jì)漲幅30元/噸左右上半月受原料端，在煤炭超產(chǎn)嚴(yán)查持續(xù)推進(jìn)的帶動(dòng)下，焦煤價(jià)格反彈，黑色系整體得到提振，鋼廠利潤擴(kuò)張，為廢鋼價(jià)格上漲提供空間而受高溫天氣影響，廢鋼市場(chǎng)供應(yīng)偏弱，鋼廠吸引到貨同時(shí)，防止資源外流，逐步上漲采購價(jià)格下半月原料下跌，社庫增幅超預(yù)期，成材價(jià)格開始走弱，廢鋼價(jià)格較為堅(jiān)挺，跌幅遠(yuǎn)小于成材 二、日耗情況 如圖所示，據(jù)mysteel調(diào)研川內(nèi)11家短流程鋼廠目前廢鋼日耗量約27800噸，較上月增加1100噸，增幅約4.12%。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel調(diào)研：硅錳落后及新增產(chǎn)能統(tǒng)計(jì)

化工焦價(jià)格自7月15日開始5輪上漲，累積幅度250元/噸，8月份暫無上漲消息焦炭臨近月底限產(chǎn)消息漸起，短期內(nèi)預(yù)期暫穩(wěn)偏強(qiáng)運(yùn)行 下游來看，短期看近期黑色系方面強(qiáng)化對(duì)煤炭供應(yīng)端產(chǎn)量管控預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)煤炭供應(yīng)收縮預(yù)期不斷發(fā)酵，助推焦炭7輪漲價(jià)落地，鋼廠利潤持續(xù)承壓，同時(shí)建材需求加速探底，削弱了市場(chǎng)對(duì)七月以來鋼材需求“淡季不淡”的預(yù)期，鐵水產(chǎn)量保持高位，供應(yīng)減量預(yù)期消退，鋼材端供需矛盾或?qū)⒓铀倮鄯e。

研究報(bào)告

Mysteel月報(bào)：9月全國鋼坯價(jià)格或先抑后揚(yáng)

8月鋼坯市場(chǎng)弱勢(shì)調(diào)整，成交及市場(chǎng)情緒較7月有所轉(zhuǎn)弱月初，在供給收縮預(yù)期支撐下，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，市場(chǎng)心態(tài)總體穩(wěn)健進(jìn)入下半月，原料端煤炭價(jià)格走弱，成本支撐減弱，同時(shí)終端需求呈現(xiàn)邊際放緩，市場(chǎng)預(yù)期轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎疊加黑色系期貨震蕩下行，現(xiàn)貨價(jià)格跟隨走低，市場(chǎng)活躍度下降盡管下旬市場(chǎng)持續(xù)弱勢(shì)，但底部仍存支撐受環(huán)保限產(chǎn)預(yù)期影響，鋼坯供給收縮預(yù)期仍在，對(duì)價(jià)格形成階段性底部支撐 圖二：2023-2025年唐山鋼坯價(jià)格走勢(shì)圖 圖三：江蘇-唐山鋼坯價(jià)差對(duì)比（南北價(jià)差對(duì)比） 三、鋼坯利潤收窄 唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2206元/噸，平均鋼坯含稅成本2963元/噸，周環(huán)比上調(diào)41元/噸，與8月31日當(dāng)前普方坯出廠價(jià)格2970元/噸相比，鋼廠平均盈利7元/噸，月環(huán)比減少230元/噸。

研究報(bào)告

Mysteel調(diào)研：本周情緒指數(shù)顯示下周鋼市呈區(qū)間調(diào)整運(yùn)行

2025年8月15日Mysteel鋼市情緒指數(shù)黑色系品種有增有降本周黑色系盤面價(jià)格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑運(yùn)行態(tài)勢(shì)具體來看，原料端，本周強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)煤炭供應(yīng)端產(chǎn)量管控的預(yù)期，助推煤炭及關(guān)聯(lián)黑色商品價(jià)格上行，黑色系整體情緒得到提振，成材短線跟漲供應(yīng)端，鋼廠利潤持續(xù)擴(kuò)大，減產(chǎn)意愿不高，產(chǎn)量維持高位；需求端，本周據(jù)調(diào)研，市場(chǎng)表虛超跌預(yù)期，供強(qiáng)需弱背景下，市場(chǎng)基本面承壓心態(tài)方面，周初市場(chǎng)情緒高漲，但實(shí)際需求使得市場(chǎng)預(yù)期降溫。

情緒指數(shù)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：政策預(yù)期與現(xiàn)實(shí)消費(fèi)角力——黑色系短期承壓難掩中期韌性

預(yù)計(jì)短期內(nèi)，隨著預(yù)期轉(zhuǎn)弱，鋼價(jià)或面臨階段性回調(diào)壓力此外，在建材需求淡季特征短期持續(xù)、產(chǎn)量高企的背景下，黑色系商品內(nèi)部兩個(gè)結(jié)構(gòu)性特征預(yù)計(jì)將持續(xù)強(qiáng)化： 1. 鋼廠利潤持續(xù)承壓：受蒙煤拉運(yùn)受限以及焦煤礦山檢查持續(xù)影響，市場(chǎng)對(duì)煤炭供應(yīng)收縮預(yù)期不斷發(fā)酵，疊加焦炭第六輪提漲全面落地，黑色系爐料價(jià)格漲幅普遍高于成材，不斷擠壓鋼廠利潤空間：模型計(jì)算，上周江蘇螺紋即期利潤環(huán)比下滑24元至117元/噸。

觀點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行情況分析報(bào)告（8月11日-8月15日）

本周黑色系價(jià)格漲跌互現(xiàn)本周焦煤期貨價(jià)格寬幅波動(dòng)，影響黑色市場(chǎng)變化主要是交易焦煤供應(yīng)預(yù)期的變化周初，焦煤供應(yīng)緊張的問題再次發(fā)酵查超產(chǎn)正在推進(jìn)，煤礦復(fù)產(chǎn)較慢，焦煤供應(yīng)偏緊國家礦山安監(jiān)局于8月13日上午舉行新版《煤炭安全生產(chǎn)規(guī)程》的專題發(fā)布會(huì)，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于供應(yīng)收緊的預(yù)期然而，周三專題會(huì)結(jié)束，并未提及煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”和“276”工作日具體措施，供應(yīng)繼續(xù)收縮的預(yù)期緩解，焦煤價(jià)格回落。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)報(bào)價(jià)下行

【進(jìn)口煤炭】20日煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR205.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤焦煤市場(chǎng)供需基本面無明顯變化，接貨端謹(jǐn)慎觀望為主俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，遠(yuǎn)期市場(chǎng)接貨端接貨情緒相對(duì)有所回落，部分主流煤種需求仍存，中間環(huán)節(jié)貿(mào)易商接貨情緒相對(duì)謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，20日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互相目前整體黑色系期貨有所下滑，市場(chǎng)貿(mào)易商報(bào)價(jià)呈下跌趨勢(shì)，終端詢價(jià)依舊以壓價(jià)為主，部分煤種價(jià)格下滑20-50元/噸不等，整體港口煉焦煤交投氛圍一般。

盤點(diǎn)

Mysteel鋼鐵市場(chǎng)周度觀察：成本托底、預(yù)期支撐——結(jié)構(gòu)性分化主線不變

近期，供應(yīng)端相關(guān)政策與實(shí)際變化仍是影響黑色系價(jià)格的關(guān)鍵變量，需保持密切跟蹤 螺紋：上周，在煤炭超產(chǎn)嚴(yán)查持續(xù)推進(jìn)的帶動(dòng)下，焦煤價(jià)格再度反彈，黑色系整體情緒得到提振，螺紋盤面短線跟漲然而，終端需求仍顯平淡且?guī)齑胬鄯e擴(kuò)大，價(jià)格反彈幅度有限上海螺紋現(xiàn)貨高點(diǎn)較周初僅上調(diào)30元/噸，周均價(jià)反而較前一周回落44元/噸至3354元/噸，顯示成本支撐雖存，但成材上行動(dòng)能趨弱。

觀點(diǎn)

[PVC]：西北PVC市場(chǎng)早間提示（20250815）

昨日內(nèi)蒙部分企業(yè)簽單價(jià)格下調(diào)30元/噸，執(zhí)行4633-4800元/噸承兌，基本面保持高供應(yīng)，而內(nèi)外需求整體偏弱，出口方面印度多觀望臨時(shí)反傾銷稅調(diào)查最新情況近期盤面多受黑色系共振，煤炭方面15開始煤礦廠自查，還需等具體情況，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅調(diào)整為主 。

早間提示

Mysteel調(diào)研：本周情緒指數(shù)顯示下周鋼市呈窄幅震蕩調(diào)整運(yùn)行

2025年8月8日Mysteel鋼市情緒指數(shù)黑色系品種有增有降本周黑色系盤面價(jià)格呈現(xiàn)震蕩運(yùn)行態(tài)勢(shì)具體來看，供應(yīng)端，本周鋼廠利潤逐步擴(kuò)大，增復(fù)產(chǎn)意愿不減，產(chǎn)量持續(xù)回升；需求端，本周投機(jī)需求邊際性走強(qiáng)，據(jù)調(diào)研，實(shí)際終端仍受天氣、資金各方面影響呈走弱趨勢(shì)原料端，在煤炭超產(chǎn)嚴(yán)查持續(xù)推進(jìn)的帶動(dòng)下，焦煤價(jià)格再度反彈，黑色系整體情緒得到提振，螺紋盤面短線跟漲心態(tài)端，近期利好消息降溫，市場(chǎng)情緒回落，商家出貨意愿偏強(qiáng)。

情緒指數(shù)

“反內(nèi)卷”指引下的黑色系行情

這一表述被部分市場(chǎng)參與者解讀為推動(dòng)新一輪“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的信號(hào)受此影響，眾多工業(yè)品價(jià)格出現(xiàn)上漲，焦煤成為黑色系品種里的領(lǐng)漲品種 7月份，一則國家能源局綜合司發(fā)布的促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知在網(wǎng)上流傳通知稱，國家能源局?jǐn)M于近期在重點(diǎn)產(chǎn)煤?。ㄗ灾螀^(qū)）組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查工作這一通知一開始只在小范圍內(nèi)傳播，但依然推動(dòng)了焦煤期貨和螺紋鋼期貨價(jià)格的突破上行 7月20日，河南工信廳轉(zhuǎn)發(fā)了國家能源局的這一通知，次日期貨市場(chǎng)開盤后，焦煤期貨價(jià)格大幅上漲7%以上，螺紋鋼期貨價(jià)格上漲2%以上；7月22日這一轉(zhuǎn)發(fā)通知在市場(chǎng)廣泛傳播，焦煤期貨在當(dāng)日和此后幾個(gè)交易日連續(xù)出現(xiàn)漲停，螺紋鋼期貨價(jià)格則反彈至3300元/噸以上。

鋼材

每日鋼市：唐山鋼坯盈利200元，鋼價(jià)漲跌空間或不大

本周，在煤炭超產(chǎn)嚴(yán)查持續(xù)推進(jìn)的帶動(dòng)下，焦煤價(jià)格再度反彈，黑色系整體情緒得到提振，螺紋盤面短線跟漲。

觀點(diǎn)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗商品市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)行 情況分析報(bào)告 （8月4日-8月8日）

本周黑色系價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，焦煤價(jià)格領(lǐng)漲供應(yīng)收縮預(yù)期再次發(fā)酵，焦煤價(jià)格反彈本周，山西萬杰煤業(yè)下發(fā)《“276”工作日生產(chǎn)組織方案（試行）》，煤炭“276政策”是2016年一項(xiàng)政策措施，要求煤礦全年作業(yè)時(shí)間不超過276個(gè)工作日，是2016年為化解煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能、穩(wěn)定市場(chǎng)供需而實(shí)施的一項(xiàng)限產(chǎn)措施這一文件公布引發(fā)市場(chǎng)對(duì)焦煤供應(yīng)收縮預(yù)期的猜測(cè)，焦煤期貨價(jià)格再次觸及漲停焦煤上漲帶動(dòng)黑色商品情緒回暖，鋼材價(jià)格跟隨上漲，周尾有所回調(diào)。

產(chǎn)業(yè)分析

大有期貨：螺紋鋼運(yùn)行邏輯回歸供需面

市場(chǎng)各方普遍解讀此舉可能意在對(duì)6月底以來部分大宗商品大幅上漲進(jìn)行政策引導(dǎo)或糾偏上周三，黑色系集體跳水走弱，并在上周四迎來下跌需要認(rèn)識(shí)到，盡管“反內(nèi)卷”預(yù)期階段性走弱，但政策定力毋庸置疑，且不少行業(yè)已開始有所行動(dòng)7月國家能源局組織重點(diǎn)產(chǎn)煤?。▍^(qū)）開展煤礦生產(chǎn)情況核查成為推動(dòng)雙焦等黑色系品種強(qiáng)勢(shì)上漲的重要驅(qū)動(dòng)本周二有傳聞稱，2022年煤炭保供期間核增但尚未取得核準(zhǔn)文件的產(chǎn)能將于今年退出，該傳聞使得漸趨平靜的市場(chǎng)情緒再起波瀾，推動(dòng)黑色系偏強(qiáng)反彈。

鋼材

Mysteel解讀：國慶節(jié)前錳礦市場(chǎng)數(shù)據(jù)及要點(diǎn)解讀分析

一、化工焦價(jià)格 今年焦煤為黑色系波動(dòng)幅度最明顯品種，上半年處于持續(xù)探底過程，焦煤期貨價(jià)格跌至700元/噸附近，悲觀情緒發(fā)酵，化工焦價(jià)格同樣跟隨，在硅錳的成本方面做出明顯讓利；隨著下游鐵水需求高位，7月煤炭市場(chǎng)情緒升溫，價(jià)格開始明顯上升，后期“反內(nèi)卷”情緒發(fā)酵，焦煤期貨主力合約經(jīng)歷4個(gè)連續(xù)漲停板，市場(chǎng)情緒拉到高位，焦炭緊跟連續(xù)提漲，化工焦跟隨，連續(xù)5輪提漲，銀川產(chǎn)區(qū)主流價(jià)格從底部邊際價(jià)格940元/噸上升至1190元/噸，漲幅250元/噸，當(dāng)前焦炭第六輪提漲落地，化工焦暫未落地但焦的價(jià)格繼續(xù)給到硅錳成本支撐。

研究報(bào)告

Mysteel指數(shù)評(píng)述：本周鋼價(jià)偏強(qiáng)運(yùn)行，預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)高位震蕩（8.4-8.8）

鋼材價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行：Mysteel全國鋼材價(jià)格指數(shù)報(bào)3563元/噸，較上周下跌1元/噸，跌幅0.03%其中，Mysteel長材價(jià)格指數(shù)報(bào)3516元/噸，較上周下跌0.23%；Mysteel扁平材價(jià)格指數(shù)報(bào)3607元/噸，較上周上漲0.16% 本周黑色系價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，焦煤價(jià)格領(lǐng)漲供應(yīng)收縮預(yù)期再次發(fā)酵，焦煤價(jià)格反彈本周，山西萬杰煤業(yè)下發(fā)《“276”工作日生產(chǎn)組織方案（試行）》，煤炭“276政策”是2016年一項(xiàng)政策措施，要求煤礦全年作業(yè)時(shí)間不超過276個(gè)工作日，是2016年為化解煤炭行業(yè)過剩產(chǎn)能、穩(wěn)定市場(chǎng)供需而實(shí)施的一項(xiàng)限產(chǎn)措施。

鋼材指數(shù)評(píng)述