【隆眾聚焦】原油煤炭雙跌 乙二醇創(chuàng)年內(nèi)新低

造成乙二醇表現(xiàn)不佳主導(dǎo)因素主要有以下幾方面 1、 年初對(duì)乙二醇供需預(yù)期過(guò)于樂(lè)觀，春節(jié)過(guò)后，預(yù)期與現(xiàn)實(shí)相差較大，造成市場(chǎng)補(bǔ)跌 2、 煤炭原油持續(xù)走低，乙二醇現(xiàn)金流恢復(fù)明顯 近期國(guó)際原油再度開(kāi)啟下行趨勢(shì)，美油再次跌破70姜元/桶，受此影響，乙二醇石油制工藝現(xiàn)金流恢復(fù)明顯，目前石腦油利潤(rùn)在-112美元/噸，較年初回升幅度在8.87%。

熱點(diǎn)聚焦

[乙二醇周評(píng)]：原油煤炭雙跌 乙二醇跌勢(shì)擴(kuò)大 （2025.02.28-03.06）

本周張家港乙二醇市場(chǎng)跌勢(shì)擴(kuò)大，周初市場(chǎng)多空僵持，價(jià)格窄幅波動(dòng)為主，但是從本周三開(kāi)始，隨著國(guó)際原油和煤炭的持續(xù)下跌，乙二醇現(xiàn)金流明顯改觀，加之供需結(jié)構(gòu)有轉(zhuǎn)弱趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)跌幅擴(kuò)大，但周四主港庫(kù)存繼續(xù)下降對(duì)市場(chǎng)形成一定支撐，市場(chǎng)探底后企穩(wěn)橫盤 3、本周乙二醇市場(chǎng)影響因素分析： 本周期（2025年2月27日至3月5日），國(guó)際油價(jià)呈明顯下跌態(tài)勢(shì)。

周/月評(píng)

[乙二醇日評(píng)]：原油煤炭價(jià)格下跌 乙二醇弱勢(shì)調(diào)整

乙二醇日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)

[乙二醇日評(píng)]：原油煤炭上漲 乙二醇偏強(qiáng)運(yùn)行 (20230719)

乙二醇日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦] ：煤炭價(jià)格下行趨勢(shì)明顯乙二醇供應(yīng)壓力再增

圖2：煤制乙二醇利潤(rùn)趨勢(shì)圖 數(shù)據(jù)來(lái)源：隆眾資訊 煤炭價(jià)格的大幅下行，使的煤制乙二醇成本壓力大減，煤制利潤(rùn)出現(xiàn)了明顯修復(fù)行情，近期利潤(rùn)修復(fù)了近25%。

熱點(diǎn)聚焦

[乙二醇日評(píng)]原油煤炭雙雙下跌 市場(chǎng)繼續(xù)走低 （20230310）

乙二醇日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)

[隆眾聚焦] ：煤炭瘋狂上漲 能否緩解乙二醇供應(yīng)壓力

導(dǎo)語(yǔ)：2月22日13時(shí)許，內(nèi)蒙古阿拉善盟阿拉善左旗新井煤業(yè)有限公司露天煤礦發(fā)生大面積坍塌煤礦事故的發(fā)生，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)國(guó)家整治煤礦的預(yù)期，在此影響下，煤炭價(jià)格從底部分V形反轉(zhuǎn)，動(dòng)力煤價(jià)格從結(jié)束調(diào)整，從底部出現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)行情，短短幾天時(shí)間，累積漲幅達(dá)到20%以上 圖1：煤炭生產(chǎn)成本利潤(rùn)對(duì)比圖 煤炭的反彈，加重了煤制乙二醇成本負(fù)擔(dān)，煤制成本快速上漲情況下，其利潤(rùn)水平出現(xiàn)相應(yīng)下滑。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：煤炭企穩(wěn) 乙二醇供應(yīng)端邊際略有增量

導(dǎo)語(yǔ)：近期煤炭價(jià)格在需求回升的帶動(dòng)下，近期價(jià)格止跌企穩(wěn)而乙二醇價(jià)格近期運(yùn)行重心也有上漲，利潤(rùn)邊際改善的驅(qū)動(dòng)下，煤化工工廠復(fù)工積極性也有所提升從3月份工廠規(guī)劃來(lái)看，前期停車裝置陸續(xù)有重啟計(jì)劃。

熱點(diǎn)聚焦

[乙二醇日評(píng)]原油煤炭下跌 乙二醇弱勢(shì)延續(xù) 20230213

乙二醇日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)

[乙二醇日評(píng)]原油煤炭下跌 乙二醇弱勢(shì)延續(xù) （20230210）

乙二醇日評(píng)

每日點(diǎn)評(píng)

[BOPET周評(píng)]：市場(chǎng)讓利促成交，BOPET價(jià)格窄幅下探（20250905-0911）

然PTA加工費(fèi)處于低位整體估值偏低，成本端支撐仍在，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩為主預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格在4550-4700 乙二醇：乙二醇成本端來(lái)看，原油煤炭仍然處于下跌趨勢(shì)中，乙二醇成本端或下移，但對(duì)市影響弱化。

周評(píng)

[乙二醇周評(píng)]：新增產(chǎn)能試車 乙二醇延續(xù)下跌趨勢(shì) （2025.09.05-09.11）

下周來(lái)看供應(yīng)端國(guó)產(chǎn)量上升預(yù)期，進(jìn)口貨到貨預(yù)期增加，總供應(yīng)預(yù)計(jì)上漲，需求來(lái)看，聚酯產(chǎn)量持平，供需結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱 本周乙二醇華東主港庫(kù)存：36.32萬(wàn)噸，環(huán)比降3.48%； 本周乙二醇一體化行業(yè)利潤(rùn)-102.40美元/噸，環(huán)比降4.05% 4、下周乙二醇市場(chǎng)預(yù)測(cè) 乙二醇成本端來(lái)看，原油煤炭仍然處于下跌趨勢(shì)中，乙二醇成本端或下移，但對(duì)市影響弱化。

周/月評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)乙二醇樣本需求量周數(shù)據(jù)分析（20250905-0911）

下周國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)裝置暫無(wú)明確供應(yīng)變動(dòng)預(yù)期，預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)基本持平，其他行業(yè)需求小幅波動(dòng)，預(yù)計(jì)下周乙二醇的樣本需求量無(wú)明顯變化 三、樣本數(shù)據(jù)與價(jià)格走勢(shì)對(duì)比 本周，乙二醇價(jià)格下跌，消費(fèi)量增加周內(nèi)聚酯整體開(kāi)工負(fù)荷小幅上升，其他行業(yè)需求變化不大，乙二醇整體需求量增加國(guó)際油價(jià)小幅上漲，煤炭價(jià)格小幅回落，成本端影響有限，國(guó)內(nèi)乙二醇供應(yīng)量預(yù)期增加，下游聚酯負(fù)荷穩(wěn)定，提升空間有限，華東乙二醇主港庫(kù)存持續(xù)去化，目前供需基本面表現(xiàn)良好，下個(gè)周期乙二醇市場(chǎng)橫盤整理為主。

消費(fèi)

[乙二醇]：乙二醇市場(chǎng)一周前瞻（20250915）

四、行情展望 本周來(lái)看，原油、煤炭均有下跌趨勢(shì)，乙二醇成本端略有下移，但對(duì)市場(chǎng)影響有限；供需格局來(lái)看，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量及進(jìn)口到港預(yù)期增加，下游聚酯需求提升緩慢，抑制市場(chǎng)業(yè)者心態(tài)，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)回撤后，有一定的企穩(wěn)要求，短線市場(chǎng)橫盤整理，華東現(xiàn)貨自提價(jià)格在4350-4400元/噸區(qū)間運(yùn)行，關(guān)注本周聚酯開(kāi)工負(fù)荷及港口庫(kù)存變化情況。

早間提示

[裝置利潤(rùn)]:中國(guó)乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250911）

本周（20250904-0910），中國(guó)乙二醇樣本石腦油制利潤(rùn)為-102.41美元/噸，較上周跌3.99美元/噸；中國(guó)乙二醇樣本乙烯制利潤(rùn)為-59美元/噸，較上周跌5.38美元/噸；中國(guó)乙二醇樣本甲醇制利潤(rùn)為-963.69元/噸，較上周跌83.84元/噸；中國(guó)乙二醇樣本煤制利潤(rùn)為-53.39元/噸，較上周漲3.31元/噸國(guó)際油價(jià)小幅波動(dòng)，煤炭價(jià)格緩慢回落，成本端對(duì)市場(chǎng)影響有限；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量小幅減少，但進(jìn)口量小幅增加，整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)需求旺季，終端訂單提升不及預(yù)期，下游聚酯庫(kù)存雖有累計(jì)，但維持在可承受范圍，且開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定剛需表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫(kù)存維持在低位，然新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)壓力預(yù)期悲觀情況下，多頭信心難聚，本周乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格下跌，原料市場(chǎng)價(jià)格漲跌不一，整體來(lái)看本周中國(guó)乙二醇各工藝樣本利潤(rùn)漲跌均存。

利潤(rùn)

[隆眾聚焦]：供需預(yù)期偏弱 乙二醇延續(xù)下跌趨勢(shì)

導(dǎo)語(yǔ)：近期國(guó)際油價(jià)小幅波動(dòng)，煤炭價(jià)格持續(xù)下跌，成本端對(duì)市場(chǎng)影響有限；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量增加，進(jìn)口到港量也在逐步增加，整體供應(yīng)量存穩(wěn)步增加趨勢(shì)；終端需求緩慢提升，下游聚酯企業(yè)庫(kù)存持續(xù)累積，但仍維持在可控范圍，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，聚酯負(fù)荷維持穩(wěn)定上升態(tài)勢(shì)；乙二醇主港庫(kù)存維持低位，供需去庫(kù)邏輯周期內(nèi)，乙二醇市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行無(wú)憂；然實(shí)際情況，如原料端走勢(shì)偏弱，供應(yīng)增加，需求提升不及預(yù)期等，多頭信心難聚，乙二醇反向下跌。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供應(yīng)壓制沖抵現(xiàn)實(shí)利好 乙二醇低位徘徊

近期乙二醇成本端表現(xiàn)差異化明顯，原油端走勢(shì)承壓走弱石腦油、乙烯周均價(jià)漲跌互現(xiàn)，而國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格近期走勢(shì)相對(duì)出現(xiàn)疲態(tài)，現(xiàn)貨煤炭價(jià)格繼續(xù)跌勢(shì)下行，目前港口煤炭價(jià)格跌至681附近近期行業(yè)利整體成本差異化明顯，目前一體化利潤(rùn)微虧，煤化工來(lái)看也出現(xiàn)一定虧損而下游聚酯產(chǎn)品來(lái)看，下游利潤(rùn)差異化明顯，在原料價(jià)格下滑的影響下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨下調(diào)，因下游調(diào)價(jià)幅度不同因此下游產(chǎn)品利潤(rùn)有一定差異化，目前長(zhǎng)絲保有利潤(rùn)，而其他產(chǎn)品短纖、瓶片均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)石油級(jí)乙二醇樣本利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250904-0910）

一、趨勢(shì)樣本定性分析 本周（20250904-0910），中國(guó)石油級(jí)乙二醇樣本利潤(rùn)為-102.41美元/噸，較上周跌3.99美元/噸，環(huán)比跌4.05%國(guó)際油價(jià)小幅波動(dòng)，煤炭價(jià)格緩慢回落，成本端對(duì)市場(chǎng)影響有限；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量小幅減少，但進(jìn)口量小幅增加，整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)需求旺季，終端訂單提升不及預(yù)期，下游聚酯庫(kù)存雖有累計(jì)，但維持在可承受范圍，且開(kāi)工負(fù)荷穩(wěn)定剛需表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫(kù)存維持在低位，然新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)壓力預(yù)期悲觀情況下，多頭信心難聚，本周乙二醇市場(chǎng)商談價(jià)格下跌，原料市場(chǎng)價(jià)格漲跌不一，整體來(lái)看本周中國(guó)乙二醇各工藝樣本利潤(rùn)漲跌均存。

利潤(rùn)

[環(huán)氧乙烷日評(píng)]：市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行（20250908）

綜上，今日主力市場(chǎng)華東EPEG價(jià)格至6900-7100元/噸 ③、乙二醇（相關(guān)產(chǎn)品）：國(guó)際原油價(jià)格煤炭價(jià)格下跌，乙二醇成本端下移，但對(duì)市場(chǎng)影響有限。

每日點(diǎn)評(píng)

[乙二醇周評(píng)]：供需端壓力增加 乙二醇高位回落 （2025.08.29-09.04）

4、下周乙二醇市場(chǎng)預(yù)測(cè) 乙二醇成本端來(lái)看，原油煤炭均有下跌趨勢(shì)，乙二醇成本端略有下移，但對(duì)市場(chǎng)影響有限。

周/月評(píng)