中泰證券：把握煤炭估值修復(fù)與業(yè)績彈性雙重催化下的投資機(jī)會(huì)，迎接煤炭上行新周期

中泰證券研報(bào)表示，在“寬貨幣、低利率、風(fēng)險(xiǎn)偏好改善”的背景下，市場風(fēng)格高低切、板塊輪動(dòng)將再現(xiàn)；疊加“反內(nèi)卷”政策催化產(chǎn)能收縮預(yù)期強(qiáng)化，煤炭行業(yè)逐步走向高質(zhì)量發(fā)展的背景下，煤炭板塊有望迎來新一輪上行周期政策落地從預(yù)期到現(xiàn)實(shí)仍有時(shí)間差，板塊輪動(dòng)或一觸即發(fā)，因此建議“丟掉放大鏡”以弱化對短期報(bào)表盈利端的過分關(guān)注，重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)性及風(fēng)險(xiǎn)偏好持續(xù)改善帶動(dòng)下的估值提升確定性，把握煤炭估值修復(fù)與業(yè)績彈性雙重催化下的投資機(jī)會(huì)，迎接煤炭上行新周期。

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中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：8月上旬重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成5686萬噸

據(jù)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)消息，8月上旬，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成5686萬噸，同比增加182萬噸、增長 3.3%；日均產(chǎn)量569萬噸，日均環(huán)比7月下旬增加9萬噸、增長1.6% 。

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中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：7月下旬重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成6158萬噸

7月下旬，由于北方處于汛期，晉陜蒙主產(chǎn)區(qū)降雨天氣較為頻繁，煤礦特別是露天煤礦生產(chǎn)受到明顯抑制，臨時(shí)停產(chǎn)停售情況增多，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)日均生產(chǎn)、銷售均有回落分行業(yè)看需求：現(xiàn)在正值迎峰度夏高峰期，火力發(fā)電量和電廠耗煤量均處于較高水平：鋼鐵行業(yè)，市場需求下行，生鐵產(chǎn)量、重點(diǎn)監(jiān)測焦鋼企業(yè)煤炭消費(fèi)量同步下降7月下旬全社會(huì)存煤水平下降，主產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地、下游鋼焦企業(yè)煤炭庫存均有不同程度回落：國內(nèi)煤炭價(jià)格以漲為主，國外煤炭價(jià)格波動(dòng)調(diào)整，進(jìn)口煤價(jià)格相較內(nèi)貿(mào)煤優(yōu)勢進(jìn)一步擴(kuò)大。

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7月上旬重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成6210萬噸

7月上旬，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成6210萬噸，環(huán)比6月下旬減少235萬噸、下降 3.6%，同比減少29萬噸、下降0.5% 。

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煤炭債上半年凈融出近200億，“反內(nèi)卷”政策或?qū)?em class='keyword'>重新定價(jià)煤炭供需結(jié)構(gòu)

煤價(jià)仍在磨底，供需持續(xù)重構(gòu)，或成為煤炭行業(yè)上半年最好的注腳 數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在煤價(jià)持續(xù)下行階段，市場融資節(jié)奏也相對萎靡，上半年煤炭債凈融出近200億，在產(chǎn)業(yè)債中排名墊底 不過，市場分析人士指出，隨著7月“反內(nèi)卷”政策出臺落地，疊加步入傳統(tǒng)需求旺季的三季度，供需環(huán)境或?qū)⒂兴纳疲贿^煤炭供需格局仍需看到實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，行業(yè)整體新增融資環(huán)境才能企穩(wěn)回升 據(jù)央視新聞報(bào)道，記者7日從國務(wù)院國資委獲悉，33家建筑類企業(yè)聯(lián)合發(fā)出建筑行業(yè)“反內(nèi)卷”倡議書，共同推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型，摒棄“內(nèi)卷式”競爭。

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美國能源部：五年內(nèi)停電次數(shù)恐翻倍，應(yīng)重振煤炭行業(yè)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一（7月7日），美國能源部發(fā)布報(bào)告稱，由于人工智能（AI）導(dǎo)致電力需求激增，到2030年，美國的停電次數(shù)可能會(huì)增加100%這份報(bào)告被視為一項(xiàng)更廣泛干預(yù)措施的前兆，旨在幫助特朗普總統(tǒng)重振煤炭業(yè) 這份報(bào)告將預(yù)期的能源短缺歸咎于煤炭和天然氣發(fā)電廠的關(guān)閉以及對可再生能源的過度依賴該分析是對白宮關(guān)于加強(qiáng)電網(wǎng)可靠性和安全性的行政命令的回應(yīng)，提供了一種方法來確定易受停電影響的區(qū)域，從而允許“聯(lián)邦可靠性干預(yù)”。

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中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：6月上旬重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)銷售量完成6690萬噸

據(jù)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)消息，6月上旬，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)銷售量完成6690萬噸，環(huán)比5月下旬減少1121萬噸、下降14.4%，同比減少 429萬噸、下降6%；日均銷售量669萬噸，日均環(huán)比減少41萬噸、下降5.8% 。

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河南力推煤炭等重點(diǎn)領(lǐng)域“智改”

譬如，“內(nèi)河智慧綠色第一港”周口港開辟了中原出海新通道；河南水投集團(tuán)使用高保真三維數(shù)字孿生場景，提升了河道風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警等智能治理水平；中豫航空集團(tuán)打造空、陸、網(wǎng)一體化的智慧機(jī)場、“零碳機(jī)場”，今年一季度鄭州機(jī)場國際和地區(qū)客、貨運(yùn)吞吐量實(shí)現(xiàn)雙增 此外，河南國資國企堅(jiān)持?jǐn)?shù)智深度賦能，推動(dòng)煤炭、鋼鐵、裝備等重點(diǎn)傳統(tǒng)領(lǐng)域“智改、數(shù)轉(zhuǎn)、網(wǎng)聯(lián)”，河南省管工業(yè)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型典型示范場景應(yīng)用競相落地，累計(jì)建成工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺4個(gè)、智慧礦山35座、智慧工廠23家、智慧園區(qū)8個(gè)。

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生態(tài)環(huán)境部：2024年煤炭消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量比重為53.2%

生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《2024中國生態(tài)環(huán)境狀況公報(bào)》其中指出，據(jù)初步核算，2024年能源消費(fèi)總量59.6億噸標(biāo)準(zhǔn)煤，比2023年增長4.3% 其中，煤炭消費(fèi)量增長1.7%，原油消費(fèi)量下降1.2%，天然氣消費(fèi)量增長7.3%，電力消費(fèi)量增長6.8%煤炭消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量比重為53.2%，比2023年下降1.6個(gè)百分點(diǎn)；天然氣、水電、核電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電等清潔能源消費(fèi)量占能源消費(fèi)總量比重為28.6%，比2023年上升2.2個(gè)百分點(diǎn)。

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煤炭占北京市能源消費(fèi)比重已不足1%

從5月23日在京閉幕的第29屆世界燃?xì)獯髸?huì)上獲悉，北京市能源結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)歷史性優(yōu)化，全市煤炭消費(fèi)量從2012年的2180萬噸降至2024年的不到60萬噸，占能源消費(fèi)比重不足1% 北京市發(fā)展和改革委員會(huì)主任楊秀玲介紹，北京市大力推動(dòng)煤炭替代，加快開發(fā)利用可再生能源與煤炭用量下降形成對比，北京市綠電使用比例持續(xù)提升：2024年，全市用電量1389億千瓦時(shí)，其中綠電407億千瓦時(shí)，占全部用電量的29.3%。

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中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：需求進(jìn)入淡季，4月中旬重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)銷售情況未有明顯改善

中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)29日發(fā)布4月中旬煤炭市場調(diào)度旬報(bào)報(bào)告顯示，4月中旬，煤炭需求進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，煤炭供應(yīng)有所減量，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)生產(chǎn)較之上旬有所回落，下游用戶采購仍以剛需和長協(xié)煤為主，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)銷售情況未有明顯改善 具體監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)量方面，4月中旬，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成6216萬噸，環(huán)比4月中旬減少152萬噸、下降2.4%，同比減少319萬噸、下降4.9%；日均產(chǎn)量622萬噸，日均環(huán)比減少15萬噸、下降2.4%；4月上中旬累計(jì)1.26億噸，同比下降0.4%。

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國家煤炭重大專項(xiàng)專家組赴龍成集團(tuán)考察調(diào)研

座談最后，雙方達(dá)成高度共識，希望未來能夠加強(qiáng)互動(dòng)交流，在國家煤炭重大專項(xiàng)中深化協(xié)同，也期望共同推進(jìn)粉煤快速熱解分質(zhì)轉(zhuǎn)化及半焦鍋爐燃燒發(fā)電等關(guān)鍵技術(shù)實(shí)現(xiàn)跨越式突破，攜手打造煤炭分質(zhì)分級利用領(lǐng)域國家級創(chuàng)新聯(lián)合體

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重慶2025年市級重點(diǎn)項(xiàng)目名單：煤炭項(xiàng)目2個(gè)

4月10日，重慶市人民政府發(fā)布關(guān)于做好2025年市級重點(diǎn)項(xiàng)目實(shí)施有關(guān)工作的通知2025年，重慶市級重點(diǎn)項(xiàng)目包括開工、在建、完工、儲備“四個(gè)一批”項(xiàng)目其中：開工、在建、完工項(xiàng)目共1252個(gè)，總投資約3.2萬億元，年度計(jì)劃投資4800億元；儲備項(xiàng)目316個(gè)，總投資約1.2萬億元 煤炭項(xiàng)目： 雙槐儲煤基地建設(shè)項(xiàng)目 中煤綦江煤炭儲備基地

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特朗普簽署行政令推動(dòng)“重振”美國煤炭產(chǎn)業(yè)

這份行政令從調(diào)整產(chǎn)業(yè)定位、撤銷環(huán)保限制、加速租賃開發(fā)、增加煤炭出口等多方面，重新評估和調(diào)整現(xiàn)有煤炭產(chǎn)業(yè)政策，傳遞出重振美國煤炭產(chǎn)業(yè)、加強(qiáng)煤炭作為美國國家能源與工業(yè)生產(chǎn)重要支撐的政策信號 該行政令要求，美國能源部長和內(nèi)政部長作出評估，認(rèn)定用于鋼鐵生產(chǎn)的煤炭是否符合“關(guān)鍵材料”和“關(guān)鍵礦物”的定義和標(biāo)準(zhǔn)，如符合應(yīng)將其納入相應(yīng)清單 不僅如此，該行政令還提出利用煤電為人工智能數(shù)據(jù)中心提供能源的政策導(dǎo)向。

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安徽省2025年重點(diǎn)項(xiàng)目清單：煤炭項(xiàng)目8個(gè)

附件：安徽省2025年重點(diǎn)項(xiàng)目清單 煤炭相關(guān)項(xiàng)目： 裕安區(qū)中煤六安電廠項(xiàng)目 淮北年產(chǎn)10億標(biāo)準(zhǔn)立方米焦?fàn)t煤氣分質(zhì)深度利用項(xiàng)目 鳳臺縣顧北煤礦安全改建及二水平延深工程項(xiàng)目 丁集煤礦安全改建及二水平延深工程項(xiàng)目 淮南淮能電力鳳臺丁集礦采煤沉陷區(qū)二期光伏電站項(xiàng)目 恒源煤電股份公司2025年基建及維簡工程項(xiàng)目 利辛縣煤電產(chǎn)業(yè)區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目 宿州市埇橋區(qū)朱仙莊礦蘆嶺礦采煤沉陷區(qū)引調(diào)水工程項(xiàng)目 。

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江西2025年第一批省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目計(jì)劃：煤炭項(xiàng)目3個(gè)

其中，建成投產(chǎn)項(xiàng)目159項(xiàng)，續(xù)建項(xiàng)目212項(xiàng)，新開工項(xiàng)目168項(xiàng)，預(yù)備項(xiàng)目5項(xiàng) 附件：2025年第一批省重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目名單 煤炭項(xiàng)目： 江西贛能上高2×1000MW清潔煤電項(xiàng)目 新余煤炭儲備基地項(xiàng)目 陜煤電力上高有限公司2×1000MW清潔煤電擴(kuò)建項(xiàng)目 。

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陜西省2025年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目清單：煤炭項(xiàng)目22個(gè)

近期，陜西省2025年重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目清單發(fā)布，合計(jì)616個(gè)，總投資28762億元、年度計(jì)劃投資4917億元 其中產(chǎn)業(yè)類項(xiàng)目總投資12328億元、占全部項(xiàng)目總投資的43%，基礎(chǔ)設(shè)施類項(xiàng)目總投資7766億元、占全部項(xiàng)目總投資的27%，民生保障類項(xiàng)目總投資8668億元、占全部項(xiàng)目總投資的30% 煤炭相關(guān)項(xiàng)目： 長武縣楊家坪煤礦 子長市楊家山煤礦 子長市中莊煤礦 麟游縣麟北煤業(yè)丈八煤礦 彬州市義門風(fēng)井煤礦 合陽西卓煤礦產(chǎn)能提升 榆林可可蓋煤礦 榆林郭家灘煤礦 榆林趙石畔煤礦 榆林海則灘煤礦 富縣蘆村一號煤礦 富縣蘆村二號煤礦 榆林黃蒿界煤礦 榆林海測灘煤礦 韓城王峰煤礦 府谷縣馮家塔煤礦礦井疏干水深度處理 永壽縣碾子溝煤礦煤炭資源整合 神華榆林循環(huán)經(jīng)濟(jì)煤炭綜合利用 延安市寶塔區(qū)年產(chǎn)100萬噸中煤洗多聯(lián)產(chǎn)循環(huán)綜合利用示范 中煤榆林煤炭深加工基地 神木神信煤炭分質(zhì)高效轉(zhuǎn)化及BDO下游精深加工循環(huán)經(jīng)濟(jì) 富平煤礦智能化控制系統(tǒng)及高端裝備制造 。

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2月上中旬重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量完成11504萬噸

2月上中旬適逢春節(jié)長假，煤炭整體供應(yīng)減少，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)、銷、運(yùn)量較之上個(gè)月同期明顯回落；由于今年春節(jié)比去年提前，煤礦復(fù)產(chǎn)也相應(yīng)提前，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)產(chǎn)量比去年同期出現(xiàn)較大增幅 。

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中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)：1月重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)銷售量完成16367萬噸

據(jù)中國煤炭運(yùn)銷協(xié)會(huì)消息，1月份，重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)銷售量完成16367萬噸，環(huán)比去年12月份下降11.3%，同比下降8.4%從主要區(qū)域看，山西省重點(diǎn)監(jiān)測煤炭企業(yè)銷售量同比下降11.6%，內(nèi)蒙古同比持平，陜西省同比增長0.6%，河南省下降 2.3%，安徽省同比下降 14.7%

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2025年甘肅省重大建設(shè)項(xiàng)目名單：煤炭項(xiàng)目18個(gè)

2月28日，甘肅省發(fā)改委發(fā)布2025年省列重大建設(shè)項(xiàng)目名單，其中煤炭相關(guān)項(xiàng)目如下： 靈臺縣安家莊煤礦建設(shè)項(xiàng)目 甘肅寧正礦區(qū)新莊煤礦項(xiàng)目 甘肅東水泉礦區(qū)青陽煤礦項(xiàng)目 靖遠(yuǎn)煤業(yè)集團(tuán)劉化化工公司靖遠(yuǎn)煤電清潔高效氣化氣綜合利用（搬遷改造）項(xiàng)目 甘肅智匯格林新能源有限公司1000萬噸/年低階煤分級分質(zhì)清潔高效利用與新能源耦合一體化示范項(xiàng)目 甘肅省景泰縣安家?guī)X能源有限公司郭家臺煤礦及選煤廠和鐵路專用線建設(shè)項(xiàng)目 靈臺縣唐家河煤礦建設(shè)項(xiàng)目 甘肅省寧正礦區(qū)九龍川礦井及選煤廠項(xiàng)目 崇信縣周寨南煤礦建設(shè)項(xiàng)目 窯街煤電集團(tuán)有限公司三礦改建項(xiàng)目 甘肅大有礦區(qū)大有煤礦項(xiàng)目 靈臺縣后安煤礦建設(shè)項(xiàng)目 甘肅沙井子礦區(qū)馬福川煤礦建設(shè)項(xiàng)目 甘肅沙井子礦區(qū)毛家川煤礦建設(shè)項(xiàng)目 錢陽山800萬噸/年礦井及選煤廠項(xiàng)目 靈臺縣南川河煤礦建設(shè)項(xiàng)目 靈臺縣靈北煤礦建設(shè)項(xiàng)目 甘肅華旻富燃能源有限公司瓜州年轉(zhuǎn)化原料1000萬噸現(xiàn)代煤炭分級分質(zhì)清潔高效利用項(xiàng)目 。

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