中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)：4月份以來(lái)煤炭消費(fèi)整體偏弱

中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)發(fā)布2025年4月份以來(lái)我國(guó)煤炭市場(chǎng)運(yùn)行情況：4月份以來(lái)，我國(guó)煤炭產(chǎn)能繼續(xù)釋放，煤炭產(chǎn)量保持增長(zhǎng)，煤炭進(jìn)口繼續(xù)下降，煤炭供給比較充足煤炭消費(fèi)整體偏弱，全社會(huì)存煤處于歷史高位，煤炭供需相對(duì)寬松，煤炭價(jià)格繼續(xù)下跌，行業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅下降 。

原料

中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)：當(dāng)前焦煤供需形勢(shì)雖偏弱，但利好因素正在逐步累積

展望后市，中國(guó)煤炭運(yùn)銷(xiāo)協(xié)會(huì)表示，春節(jié)前后，國(guó)內(nèi)一線城市樓市延續(xù)成交熱度，二三線城市也呈現(xiàn)鞏固止跌回穩(wěn)態(tài)勢(shì)，房地產(chǎn)融資等指標(biāo)繼續(xù)改善，宏觀經(jīng)濟(jì)信心得到提振，帶動(dòng)鋼材市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行鋼價(jià)持穩(wěn)和原料成本下降，緩解了鋼廠近期運(yùn)營(yíng)壓力；再加上節(jié)后各省相繼公布重大項(xiàng)目清單，基建項(xiàng)目開(kāi)工集中，鋼材后期需求支撐較強(qiáng)，市場(chǎng)趨穩(wěn)概率較大在此背景下，考慮全國(guó)兩會(huì)宏觀政策可期以及礦山安監(jiān)力度強(qiáng)化，研判當(dāng)前焦煤供需形勢(shì)雖偏弱，但利好因素正在逐步累積，不宜再過(guò)度悲觀看待市場(chǎng)。

原料

Mysteel：煤炭主產(chǎn)地供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定 下游采購(gòu)需求整體偏弱

近日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行臨近重要會(huì)議召開(kāi)，產(chǎn)地安全檢查力度加嚴(yán)，區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦仍保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應(yīng)充足近期產(chǎn)地煤價(jià)持續(xù)下跌，站臺(tái)發(fā)運(yùn)戶拉運(yùn)積極性稍有提升，部分性價(jià)比較高的煤礦出貨好轉(zhuǎn)，但下游終端采購(gòu)需求低迷，中小貿(mào)易商及煤廠仍謹(jǐn)慎觀望，多數(shù)煤礦銷(xiāo)售情況一般，坑口價(jià)格整體大穩(wěn)小動(dòng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)產(chǎn)地煤價(jià)跌勢(shì)將有所放緩 需求方面，近期，電廠日耗逐漸回落，去庫(kù)速度趨緩，終端電廠釋放少量采購(gòu)需求，但電廠庫(kù)存仍在安全水平線上，加上長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)穩(wěn)定、電煤旺季漸近尾聲，而市場(chǎng)煤價(jià)又在持續(xù)下跌，需求并沒(méi)有大幅釋放。

煤焦熱點(diǎn)

【中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究會(huì)】預(yù)計(jì)春節(jié)前后無(wú)煙煤價(jià)格難有提振行情，趨勢(shì)性偏弱預(yù)期不變

從12月份的BCI指數(shù)來(lái)看，BCI 再次下跌，凸顯出目前的局面仍存在較大的不確定性，尤其是企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)本月出現(xiàn)了小幅下滑，企業(yè)的融資和資金流動(dòng)性還是受到制約的 政策層面來(lái)看，近期會(huì)議相對(duì)頻繁，政策的方向性指引也很明確，但是具化的方案和措施仍有待于進(jìn)一步審批出臺(tái)時(shí)間上來(lái)看，春節(jié)以后政策將具化明朗，因此空窗期的特征依然沒(méi)有改變這對(duì)于煤炭的上下游產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)講，造成的總體影響是預(yù)期不足，普遍對(duì)春節(jié)前后的市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)期偏弱，因此價(jià)格趨勢(shì)性筑底的預(yù)期仍在。

無(wú)煙煤

短期內(nèi)榆林市煤炭市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢(shì)

三是需求方面，本月下游用煤需求支撐先強(qiáng)后弱前半段正值“雙節(jié)”剛過(guò)，用煤企業(yè)庫(kù)存水平較節(jié)前均有一定下降，采購(gòu)需求陸續(xù)釋放，同時(shí)貿(mào)易商交易心態(tài)好轉(zhuǎn)，備庫(kù)需求也有所增長(zhǎng)，用煤需求對(duì)市場(chǎng)起到一定支撐，市場(chǎng)煤價(jià)格穩(wěn)中上行；而后半段隨著節(jié)后補(bǔ)庫(kù)需求陸續(xù)完成，下游用戶詢盤(pán)積極性不佳，同時(shí)局部區(qū)域動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格略有下行，加重了市場(chǎng)觀望情緒，用煤需求支撐有所減弱預(yù)計(jì)短期內(nèi)榆林市煤炭市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)穩(wěn)中偏弱態(tài)勢(shì)。

爐料

中州期貨：煤炭延續(xù)弱勢(shì)，震蕩偏弱運(yùn)行

①節(jié)假日期間，焦炭首輪提漲并未落地，鋼廠抵觸意愿較強(qiáng)產(chǎn)地部分煤企將動(dòng)力煤降價(jià)出售，并在節(jié)日最后一天帶動(dòng)產(chǎn)地出現(xiàn)恐慌性拋售現(xiàn)象雖然由于節(jié)日高溫帶動(dòng)民用電量的增加，但由于工業(yè)企業(yè)的放假，使得假日間總用電量下滑由此帶動(dòng)動(dòng)力煤需求走弱此外，近日由于梅雨季節(jié)造成水位短期上漲從而水電有所發(fā)力這兩個(gè)因素是造成假日期間動(dòng)煤價(jià)格下跌的主要原因所以動(dòng)力煤的弱勢(shì)將會(huì)對(duì)焦煤形成一定壓制，預(yù)計(jì)節(jié)后煤焦首日或偏弱運(yùn)行 ②2023年5月份，中國(guó)進(jìn)口煉焦煤672.47萬(wàn)噸，占煤炭總進(jìn)口量的16.98%，環(huán)比下降19.82%。

機(jī)構(gòu)

Mysteel：府谷市場(chǎng)動(dòng)力煤偏弱運(yùn)行 煤炭供應(yīng)有所增加

近日，陜西府谷市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格偏弱運(yùn)行會(huì)議過(guò)后，府谷區(qū)為期一周的煤礦安全檢查結(jié)束，目前除個(gè)別煤礦因倒工作面處于停產(chǎn)外，主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，煤炭供應(yīng)水平有所回升現(xiàn)區(qū)域內(nèi)道路防控檢查依舊嚴(yán)格，汽車(chē)?yán)\(yùn)受限，下游電廠以長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)為主，終端客戶采購(gòu)保持剛性需求，部分煤礦因庫(kù)存積累調(diào)整出礦價(jià)，煤炭價(jià)格小幅波動(dòng)，降幅20-40元/噸 煤礦A：今日沫煤出礦價(jià)格下調(diào)20元，銷(xiāo)售情況還可以，目前有穩(wěn)定中長(zhǎng)協(xié)的客戶，暫無(wú)庫(kù)存壓力，馬上進(jìn)入冬季用煤高峰期，預(yù)計(jì)煤價(jià)跌幅有限，后期仍有上漲可能。

日評(píng)

Mysteel日評(píng)：2日動(dòng)力煤市場(chǎng)偏弱運(yùn)行 煤炭供應(yīng)情況好轉(zhuǎn)

產(chǎn)地方面，礦區(qū)煤價(jià)偏弱運(yùn)行，產(chǎn)銷(xiāo)正常昨日內(nèi)蒙煤礦響應(yīng)有關(guān)部門(mén)號(hào)召，積極履行中長(zhǎng)期保供合同，嚴(yán)格執(zhí)行80%產(chǎn)量供應(yīng)長(zhǎng)協(xié)，個(gè)別煤礦保供量高達(dá)90%-100%，受月初煤管票充足疊加疫情影響，汽車(chē)?yán)\(yùn)受阻，市場(chǎng)銷(xiāo)售有所轉(zhuǎn)弱，價(jià)格承壓下行鄂爾多斯Q5500報(bào)700元/噸，榆林Q5800報(bào)750元/噸，大同Q5500報(bào)700元/噸，以上均為坑口含稅價(jià) 港口方面：當(dāng)前港口調(diào)運(yùn)仍以長(zhǎng)協(xié)保供為主，受政策情緒影響，貿(mào)易商拋貨情況較多，港口價(jià)格快速下跌，下游用戶當(dāng)前補(bǔ)庫(kù)意愿不強(qiáng)，詢貨問(wèn)價(jià)較少，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止1日環(huán)渤海八港合計(jì)調(diào)入142.7萬(wàn)噸，調(diào)出144.4萬(wàn)噸，庫(kù)存1736.3萬(wàn)噸 ，環(huán)比減少1.7萬(wàn)噸。

日評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：進(jìn)口煤炭市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

【進(jìn)口煤炭】14日進(jìn)口煤炭市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行穩(wěn)中偏弱運(yùn)行進(jìn)口冶金煤方面，考慮到近期焦鋼限產(chǎn)較多，且目前多以消耗庫(kù)存為主，采購(gòu)意向較低，但與此相反，國(guó)際市場(chǎng)需求刺激下進(jìn)口價(jià)格較穩(wěn)，進(jìn)口蒙煤口岸通關(guān)數(shù)少；進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)，印尼發(fā)運(yùn)影響出口動(dòng)力煤價(jià)格走高，節(jié)后市場(chǎng)采購(gòu)情緒仍在進(jìn)口動(dòng)力煤整體報(bào)價(jià)暫穩(wěn)。

盤(pán)點(diǎn)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：進(jìn)口煤炭市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行

【進(jìn)口煤炭】10日進(jìn)口煤炭市場(chǎng)整體偏弱運(yùn)行進(jìn)口冶金煤方面，煉焦煤供應(yīng)正常，下游焦鋼企業(yè)受冬奧會(huì)限產(chǎn)影響，開(kāi)工率較低，近期多以消耗庫(kù)存為主，采購(gòu)意向較低，焦炭二輪降價(jià)下市場(chǎng)偏弱但國(guó)際市場(chǎng)需求刺激下進(jìn)口價(jià)格較穩(wěn)，進(jìn)口蒙煤口岸通關(guān)數(shù)少；進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)，印尼發(fā)運(yùn)影響出口動(dòng)力煤價(jià)格走高，節(jié)后市場(chǎng)采購(gòu)情緒仍在進(jìn)口動(dòng)力煤整體報(bào)價(jià)暫穩(wěn)。

盤(pán)點(diǎn)

【陜西煤炭運(yùn)銷(xiāo)公司】預(yù)計(jì)節(jié)前動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行

隨著春節(jié)將至，煤礦企業(yè)陸續(xù)放假，面對(duì)當(dāng)前動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格暫穩(wěn)的局面，我們有幸采訪到了榆林陜煤化集團(tuán)公司領(lǐng)導(dǎo)王總，對(duì)后煤價(jià)走勢(shì)分析探討： 問(wèn)：王總你好，請(qǐng)問(wèn)陜西目前整體是一個(gè)什么樣的情況呢？ 答：陜西目前相比之前調(diào)出偏弱一些市場(chǎng)價(jià)格現(xiàn)在也是趨穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，下游需求現(xiàn)在仍有支撐 問(wèn)：王總那神木區(qū)域現(xiàn)在銷(xiāo)售情況怎么樣？ 現(xiàn)在神木區(qū)域礦區(qū)，有需求支撐，銷(xiāo)售情況依舊較好，但是拉運(yùn)車(chē)輛較之前相比，相對(duì)減少。

動(dòng)力煤

Mysteel指數(shù)評(píng)述：煤炭大幅下跌，鋼價(jià)或震蕩偏弱（10.18 -10.22）

發(fā)改委發(fā)文打擊煤炭價(jià)格投機(jī)炒作，盤(pán)面與電力相關(guān)的能源、化工、有色、黑色金屬全面下跌而鋼材基本面趨弱，成交日均僅16萬(wàn)噸，遠(yuǎn)低于往年旺季水平期貨帶動(dòng)，疊加公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏差，現(xiàn)貨市場(chǎng)出現(xiàn)恐慌情緒，價(jià)格也開(kāi)始出現(xiàn)松動(dòng) 短期來(lái)看，鋼價(jià)或震蕩偏弱從基本面來(lái)看，據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)測(cè)算，10月只需同比減產(chǎn)1580萬(wàn)噸，即可完成平控，限產(chǎn)力度將不及9月；在地產(chǎn)新開(kāi)工和施工持續(xù)同比下行、基建需求啟動(dòng)偏慢、制造業(yè)出口下滑的預(yù)期下，四季度需求或難以達(dá)到旺季水準(zhǔn)，后續(xù)供需將略寬松于9月。

鋼材指數(shù)評(píng)述

中州期貨：煤炭價(jià)格昨日受高層密集指示，鋼價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行

主要邏輯： ①建材產(chǎn)量和消費(fèi)均大幅低于去年同期，重回去庫(kù)，但表需同比大幅下降令市場(chǎng)擔(dān)憂其它省份粗鋼要求平控，河北全年需壓減粗鋼2171萬(wàn)噸2+26城市明年一季度限產(chǎn)將超30%，若其它地區(qū)產(chǎn)量不變，則明年一季度全國(guó)產(chǎn)量將同比下降12.5%江蘇地區(qū)電力仍比較緊張，高爐和電爐整體仍處于不飽和生產(chǎn)狀態(tài)昨唐山鋼坯上漲20，上海熱卷上漲20，螺紋上漲20-30昨國(guó)資委表示煤炭保供為今年主要考核煤企的指標(biāo)。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：鋼價(jià)下跌，卷螺差收斂，短期偏弱

【鋼材】 邏輯：供需雙弱，螺紋供減需增庫(kù)存降，熱卷供需雙減庫(kù)存增；8月投資數(shù)據(jù)下滑拖累旺季需求預(yù)期，煤炭供應(yīng)收縮預(yù)期與鋼材需求不共振 數(shù)據(jù)：五大材產(chǎn)量855.5萬(wàn)噸（周-1.8萬(wàn)噸），表需850萬(wàn)噸（周+7萬(wàn)噸）；庫(kù)存1519萬(wàn)噸（周+5萬(wàn)噸），螺紋庫(kù)存降3.6萬(wàn)噸，熱卷庫(kù)存增5萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：鋼價(jià)下跌，卷螺差收斂，短期偏弱，關(guān)注四季度宏觀政策及煤炭供應(yīng)情況。

機(jī)構(gòu)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250912-0918）

原料煤炭市場(chǎng)供需結(jié)構(gòu)向好預(yù)期驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)煤價(jià)維持偏強(qiáng)運(yùn)行，將給予甲醇端一定壓力；天然氣價(jià)格波動(dòng)或不大甲醇來(lái)看，雖本輪烯烴集中性采購(gòu)、節(jié)前傳統(tǒng)下游備貨等支撐上游低庫(kù)存，然魯北下游壓車(chē)、烯烴采購(gòu)分流部分運(yùn)力等，仍需警惕運(yùn)價(jià)上漲、沿海偏弱等對(duì)內(nèi)地?cái)D壓沖擊。

利潤(rùn)

?[隆眾聚焦]：港口庫(kù)存壓制 內(nèi)地下游外采提振 甲醇區(qū)域市場(chǎng)表現(xiàn)不一

綜述 上周回顧： 上周，在宏觀利好，以及內(nèi)地下游外采的支撐下，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)價(jià)格整體偏強(qiáng)。

熱點(diǎn)聚焦

[BOPET周評(píng)]：下游需求增量有限，BOPET價(jià)格重心弱穩(wěn)（20250912-0918）

PTA加工費(fèi)處于低位整體估值偏低，原料供應(yīng)偏緊成本支撐堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)下周?chē)?guó)內(nèi)PTA市場(chǎng)弱勢(shì)震蕩為主預(yù)計(jì)市場(chǎng)價(jià)格在4550-4700 乙二醇：乙二醇成本端來(lái)看，原油仍然處于下跌趨勢(shì)中，煤炭價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲，乙二醇成本端漲跌互現(xiàn)，對(duì)市場(chǎng) 影響弱化。

周評(píng)

Mysteel周報(bào)：鎂價(jià)弱穩(wěn)運(yùn)行 剛需補(bǔ)貨跟進(jìn)（9.12-9.19）

工廠方面，市場(chǎng)在成本端價(jià)格整體上行趨勢(shì)下，部分心態(tài)也較為堅(jiān)挺，讓價(jià)出貨意愿較低，同時(shí)部分剛需補(bǔ)貨對(duì)市場(chǎng)起到一定的支撐，但整體成交量相對(duì)較低，僵持情緒仍在 需求方面，目前市場(chǎng)整體需求仍然偏弱，市場(chǎng)成交多以剛需交單為主，部分采購(gòu)商仍持觀望情緒，采購(gòu)心態(tài)較為謹(jǐn)慎 原料方面，原料價(jià)格呈現(xiàn)堅(jiān)挺，硅鐵、煤炭、白云石均有不同程度的上漲，75硅鐵陜西主流出廠價(jià)格5900-6000元/噸，蘭炭神木小料630-690元/噸，山西五臺(tái)山白云石價(jià)格200-220元/噸。

周評(píng)

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點(diǎn)，環(huán)比上升2.57%

基建投資增速下滑，一方面，高溫多雨天氣等不利因素影響仍存，施工進(jìn)度不及預(yù)期;另一方面，今年新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行實(shí)際用于基建項(xiàng)目額度少于去年，專(zhuān)項(xiàng)債形成實(shí)物投資進(jìn)度偏慢，化債壓力下地方政府對(duì)于新增項(xiàng)目普遍保持謹(jǐn)慎展望后期，基建投資或仍受到化債壓制，增速可能低位徘徊 制造業(yè)方面，1-8月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)5.1%，增速較上期回落1.1個(gè)百分點(diǎn)制造業(yè)投資增速走弱，一是設(shè)備更新政策邊際效應(yīng)遞減，內(nèi)需走弱背景下投資意愿降低；二是“反內(nèi)卷”政策制約水泥、煤炭、光伏等行業(yè)新增產(chǎn)能，限制相關(guān)行業(yè)投資。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel：9月17日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

17日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體煤炭供應(yīng)量較為充足；近期節(jié)前補(bǔ)庫(kù)預(yù)期疊加主力煤企站臺(tái)外購(gòu)價(jià)格上調(diào)，市場(chǎng)戶采購(gòu)積極性提升，多數(shù)煤礦銷(xiāo)售尚可，煤價(jià)持續(xù)上漲5-10元/噸左右下游方面，今日內(nèi)地甲醇市場(chǎng)整體交投氛圍偏弱，期貨盤(pán)面延續(xù)弱勢(shì)走低對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)拖累外，目前港口甲醇最新庫(kù)存延續(xù)累積，貿(mào)易商持貨意愿仍顯一般，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)或震蕩整理運(yùn)行；今日尿素市場(chǎng)報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行，經(jīng)前兩日價(jià)格小幅上漲后，今日市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，成交氛圍下降，工廠在待發(fā)訂單支撐下，價(jià)格暫穩(wěn)僵持運(yùn)行。

日評(píng)