黑色期貨漲跌互現(xiàn)，鋼價或窄幅震蕩

由于煤炭主產(chǎn)地繼續(xù)嚴格落實煤炭總量控制，煉焦煤市場供應(yīng)恢復(fù)偏慢，周一周二雙焦期貨大幅上漲，周三出現(xiàn)高位回調(diào)同時，“金九”鋼材需求恢復(fù)緩慢，高價位資源成交不佳，抑制鋼價上漲空間 不過，宏觀利好消息也不斷，包括美聯(lián)儲明晨大概率重啟降息，國內(nèi)”反內(nèi)卷“和環(huán)保限產(chǎn)等政策推行，鋼價回調(diào)幅度也有限短期鋼價進入漲后窄幅調(diào)整階段

期評

[隆眾聚焦]：內(nèi)地堅挺港口承壓 多空交織國內(nèi)甲醇市場窄幅震蕩

本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場延續(xù)下跌，但內(nèi)地表現(xiàn)相對強于港口。

熱點聚焦

安順市在籍煤礦36處，設(shè)計生產(chǎn)能力合計為1488萬噸/年

（二）煤礦“兩化”升級改造情況 按照《省人民政府關(guān)于煤炭工業(yè)淘汰落后產(chǎn)能加快轉(zhuǎn)型升級的意見》要求，目前我市持續(xù)推進輔助系統(tǒng)智能化和綜合機械化升級改造，共計完成12處，所有正常生產(chǎn)煤礦均已實現(xiàn)綜合機械化采煤，有效推動了煤礦的轉(zhuǎn)型升級 （三）煤礦安全生產(chǎn)標準化管理體系情況 目前全市11處煤礦達標二級：西秀區(qū)宏發(fā)煤礦、轎子山煤礦、安發(fā)煤礦；平壩區(qū)金源煤礦、梨樹邊煤礦、馬幺坡煤礦、大源煤礦；普定縣元江煤礦、東光煤礦、桐鑫煤礦；關(guān)嶺縣亞隴煤礦。

原料

新世紀期貨：螺紋鋼供應(yīng)過剩擔(dān)憂升溫

8月初，國家礦山安全監(jiān)察局發(fā)布新版《煤礦安全規(guī)程》“點燃”煤炭供給收縮預(yù)期，原料價格大漲帶動螺紋鋼價格上漲上周，煤炭供給收縮預(yù)期降溫、建材表觀需求超預(yù)期回落、倉單壓力較大等因素壓制螺紋鋼期貨價格，主力合約從近期高位大幅回調(diào)近8%，周三午盤收報3132元/噸 宏觀方面，美國7月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期及CPI數(shù)據(jù)“爆表”導(dǎo)致美聯(lián)儲9月降息概率增加中期來看，美國貨幣政策和財政政策預(yù)計將協(xié)同發(fā)力，海外宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)強，需要持續(xù)關(guān)注美國通脹和降息預(yù)期的變化。

鋼材

[隆眾聚焦]：聚丙烯供應(yīng)增量釋放 市場行情進入寬幅震蕩格局

綜述 本周聚丙烯市場寬幅震蕩，運行區(qū)間在6960-7100元/噸全球央行會議釋放九月降息預(yù)期，外盤股市大幅上漲，降息周期開啟給商品市場帶來利好，PP盤面連續(xù)上行。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250814-0820）

國際油價偏弱運行，國內(nèi)乙二醇供應(yīng)量增加，下游聚酯開工穩(wěn)定存上升預(yù)期，港口庫存維持低位；宏觀因素影響下，多頭信心劇增入市積極，然實質(zhì)性利好有限，多數(shù)業(yè)者仍保持謹慎態(tài)度，以此來看，中國乙二醇樣本企業(yè)利潤小幅波動為主 三、產(chǎn)品樣本趨勢與價格對比 當(dāng)前各工藝樣本利潤維持虧損狀態(tài)，國際油價偏弱運行，而煤炭價格表現(xiàn)強勢，成本端支撐兩極分化，國內(nèi)供應(yīng)量增加，下游聚酯負荷穩(wěn)中存上升預(yù)期，供需基本面表現(xiàn)良好，市場內(nèi)外缺乏實質(zhì)性利好，短期市場業(yè)者心態(tài)較為謹慎，乙二醇商談價格偏強震蕩為主。

利潤

富源縣潤興煤業(yè)東宏煤礦45萬噸/年生產(chǎn)能力確認及公告

（三）項目竣工驗收 東宏煤礦于2023年9月26日至11月10日進行了聯(lián)合試運轉(zhuǎn)，編制了《富源縣潤興煤業(yè)有限公司東宏煤礦45萬噸/年資源整合技改項目聯(lián)合試運轉(zhuǎn)報告》，結(jié)論為：富源縣潤興煤業(yè)有限公司東宏煤礦聯(lián)合試運轉(zhuǎn)成功，礦井具備實現(xiàn)45萬噸/年生產(chǎn)規(guī)模的條件煤炭工業(yè)云南建設(shè)工程質(zhì)量監(jiān)督中心站于2023年10月8日出具了《富源縣潤興煤業(yè)有限公司東宏煤礦資源整合技改項目單項工程質(zhì)量監(jiān)督認證報告》，對東宏煤礦整合技改項目34個單位工程進行了質(zhì)量認證（其中：礦建15個單位工程，土建3個單位工程，安裝16個單位工程），綜合評價單項工程施工質(zhì)量等級為“合格”。

原料

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會議報道

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250807-0813）

國際油價連續(xù)下跌，國內(nèi)乙二醇供應(yīng)量小幅減少，下游聚酯開工穩(wěn)定存上升預(yù)期，港口庫存雖有累計但仍維持低位下；宏觀因素仍存不確定性，業(yè)者入市較為謹慎，以此來看，中國乙二醇樣本企業(yè)利潤小幅波動為主 三、產(chǎn)品樣本趨勢與價格對比 當(dāng)前各工藝樣本利潤維持虧損狀態(tài)，國際油價持續(xù)下跌，而煤炭價格上漲，成本端支撐兩極分化，國內(nèi)供應(yīng)量小幅減少，下游聚酯負荷穩(wěn)中存上升預(yù)期，供需基本面表現(xiàn)良好，短期市場業(yè)者心態(tài)較為謹慎，乙二醇商談價格偏強震蕩為主。

利潤

Mysteel：近期期螺走勢拆解及黑色系盤面基差套利機會

8月淡季不淡，“反內(nèi)卷”的浪潮并未結(jié)束，”稍適休整”后，鋼廠限產(chǎn)和煤炭事故停產(chǎn)及嚴查超產(chǎn)的消息再次帶動盤面再次走高，焦炭第五輪提漲落地盤面振幅加大，多空資金博弈，出現(xiàn)了急漲急跌的走勢，操作難度加大黑色系期貨與宏觀走向緊密聯(lián)系，抓住資金推動的主線和運用期現(xiàn)工具做基差套利獲得越來越多鋼材從業(yè)者的探究 一、黑色系期貨走勢主要邏輯拆解 上半年國內(nèi)貨幣政策的預(yù)期管理卓有成效，股市和大宗商品都迎來了一波強勢反彈，特別是習(xí)主席在參加十四屆全國人大三次會議江蘇代表團審議時明確指出：“要深化要素市場化配置改革，主動破除地方保護、市場分割和‘內(nèi)卷式’競爭。

主編視角

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250724-0730）

國際油價及煤炭價格持續(xù)上漲，成本端支撐較強，國內(nèi)乙二醇供應(yīng)量增加放緩，下游聚酯開工下降空間有限，港口庫存持續(xù)低位下，供需去庫邏輯仍存；宏觀因素仍存不確定性，業(yè)者入市較為謹慎，以此來看，中國乙二醇樣本企業(yè)利潤小幅波動為主 三、產(chǎn)品樣本趨勢與價格對比 當(dāng)前各工藝樣本利潤維持虧損狀態(tài)，僅煤制工藝盈利，國際油價、煤炭價格持續(xù)上漲，成本端支撐較強，國內(nèi)供應(yīng)量增速放緩，下游聚酯負荷下降空間有限，供需去庫邏輯仍存，短期市場業(yè)者心態(tài)較為堅挺，乙二醇商談價格偏強震蕩為主。

利潤

[隆眾聚焦]：政策市主導(dǎo) 助推甲醇行情走高

綜述 本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場走高，主因“反內(nèi)卷”淘汰落后產(chǎn)能政策出臺后對于甲醇上游煤炭價格影響較大，傳導(dǎo)成本支撐，加之進口不及預(yù)期，港口庫存意外去庫，業(yè)者心態(tài)偏強。

熱點聚焦

Mysteel：7月28日(17:30)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：28日忻州區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定周末山西啟動防汛三級響應(yīng)，坑口受強降雨天氣擾動，裝車外運受限，疊加宏觀政策對市場情緒提振，周邊煤廠和貿(mào)易商詢貨積極性提高，線上競拍煤礦成交溢價幅度有上漲預(yù)期，預(yù)計短期內(nèi)煤價將以穩(wěn)中小幅調(diào)整為主 。

日評

安順市：力爭2025年全年完成原煤產(chǎn)量330萬噸

（二）煤礦“兩化”升級改造情況 按照《省人民政府關(guān)于煤炭工業(yè)淘汰落后產(chǎn)能加快轉(zhuǎn)型升級的意見》要求，目前我市持續(xù)推進輔助系統(tǒng)智能化和綜合機械化升級改造，共計完成13處，所有正常生產(chǎn)煤礦均已實現(xiàn)綜合機械化采煤，有效推動了煤礦的轉(zhuǎn)型升級 （三）煤礦安全生產(chǎn)標準化管理體系情況 目前全市10處煤礦達標二級：西秀區(qū)宏發(fā)煤礦、轎子山煤礦；平壩區(qū)金源煤礦、梨樹邊煤礦、馬幺坡煤礦、大源煤礦；普定縣元江煤礦、東光煤礦、桐鑫煤礦；關(guān)嶺縣亞隴煤礦。

原料

Mysteel：7月28日(09:00)山西市場動力煤價格行情

Mysteel煤焦：28日忻州區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長協(xié)發(fā)運為主，煤炭供應(yīng)水平基本穩(wěn)定周末山西啟動防汛三級響應(yīng)，坑口受強降雨天氣擾動，裝車外運受限，疊加宏觀政策對市場情緒提振，周邊煤廠和貿(mào)易商詢貨積極性提高，線上競拍煤礦成交溢價幅度有上漲預(yù)期，預(yù)計短期內(nèi)煤價將以穩(wěn)中小幅調(diào)整為主 。

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250717-0723）

國際油價連續(xù)下跌后存反彈預(yù)期，煤炭價格持續(xù)上漲，成本端支撐較強，國內(nèi)乙二醇供應(yīng)量增加放緩，下游聚酯開工下降空間有限，港口庫存持續(xù)低位下，供需去庫邏輯仍存；宏觀因素仍存不確定性，業(yè)者入市較為謹慎，以此來看，中國乙二醇樣本企業(yè)利潤小幅波動為主 三、產(chǎn)品樣本趨勢與價格對比 當(dāng)前各工藝樣本利潤維持虧損狀態(tài)，僅煤制工藝盈利，國際油價小幅波動，煤炭價格持續(xù)上漲，成本端支撐較強，國內(nèi)供應(yīng)量增速放緩，下游聚酯負荷下降空間有限，供需去庫邏輯仍存，短期多空力量均衡，乙二醇商談價格區(qū)間震蕩為主。

利潤

[玻璃]：宏觀情緒帶動下 浮法玻璃重心上行（20250718-0724）

2.需求面，宏觀情緒繼續(xù)發(fā)酵，疊加多數(shù)企業(yè)漲價意愿較強影響下，中、下游或適量補貨3.成本面，純堿價格偏強震蕩，重心或穩(wěn)中上行；而煤炭、石油焦價格或延續(xù)平穩(wěn)走勢，預(yù)計三種燃料的浮法玻璃企業(yè)利潤或小幅增加，但以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，但虧算幅度或微幅縮窄。

操盤必讀

[隆眾聚焦]：宏觀與供需抗衡尋找新平衡 聚丙烯弱勢尋新機

綜述 本期聚丙烯現(xiàn)貨價格漲后回調(diào)，價格波動區(qū)間在7135-7167元/噸宏觀對市場指引作用減弱，聚丙烯進入需求定價階段基本面，寧波大榭投產(chǎn)時間推遲，預(yù)期供應(yīng)壓力后延，在投產(chǎn)空窗期下資源良性消耗需求，月末工廠采購節(jié)奏放緩，積極性下滑，難以形成向上推動力。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250718-0724）

一、樣本趨勢定性分析 本周(20250718-0724) 國內(nèi)甲醇樣本周均利潤多數(shù)表現(xiàn)偏強，僅天然氣制甲醇維持虧損表現(xiàn)，煤制、焦?fàn)t氣制理論利潤均不同程度上漲。

利潤

螺紋鋼期貨高開低走，鋼價漲勢或繼續(xù)放緩

宏觀面：李強簽署國務(wù)院令，公布《農(nóng)村公路條例》；12月18日海南自貿(mào)港全島封關(guān)正式啟動，“零關(guān)稅”商品覆蓋面顯著提高；特朗普稱美日達成貿(mào)易協(xié)議，關(guān)稅15%+5500億美元對美投資；美財長稱美中第三輪磋商下周舉行 產(chǎn)業(yè)面：據(jù)Mysteel調(diào)研，7月22日237家主流貿(mào)易商建筑鋼材成交12.61萬噸，環(huán)比減1.4%國家能源局綜合司近日發(fā)布了《關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》，從中國煤炭運銷協(xié)會了解到，該文件內(nèi)容屬實，何時開始核查尚不確定。

期評