【華夏時報】煤炭中報“寒意濃”！25家上市煤企利潤集體滑坡，中國神華等頭部四企同比少賺100多億

平煤股份中報指出，2025年下半年，煤炭市場仍面臨諸多不確定因素，但隨著“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)推進，煤價底部基本確立，下半年煤炭市場供需關(guān)系有望逐步改善陜西煤業(yè)則表示，下半年迎峰度夏、冬季取暖等季節(jié)性因素及宏觀政策推動經(jīng)濟復蘇，預計國內(nèi)用煤需求較上半年有所改善預計下半年煤炭市場供需向平衡偏寬松方向發(fā)展，煤價或在合理區(qū)間震蕩運行為主 任慧云進一步分析，隨著國內(nèi)推進“反內(nèi)卷”、煤礦生產(chǎn)情況核查等工作，供應端整體將有邊際收縮。

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【華夏時報】上半年煤企盈利大幅縮水！四大龍頭同比少賺94億元

此外，據(jù)統(tǒng)計，上半年，歸母凈利潤10億元以上煤企共計15家 煤企業(yè)績普遍下挫與煤炭價格的下行密切相關(guān)不少煤企在中報中，也強調(diào)了煤炭市場價格下滑情況 例如，中國神華指出，受煤炭市場供需形勢影響，集團煤炭平均銷售價格下降5.8%，煤炭銷售收入同比有所下降陜西煤業(yè)財報中也透露，上半年，公司煤炭售價為574.96元/噸，同比下降73.46元/噸，降幅11.33% 另外，中煤能源表示，公司自產(chǎn)商品煤平均銷售價格下跌40元/噸，自產(chǎn)商品煤毛利率下降4.5%。

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達產(chǎn)后或年增數(shù)十億利潤，中國神華兩個項目獲發(fā)改委核準批復

中國神華表示，兩個項目建設地點位于內(nèi)蒙古自治區(qū)鄂爾多斯市伊金霍洛旗，建設規(guī)模均為800萬噸/年，配套建設相同規(guī)模的選煤廠，采用立井開拓方式，煤炭洗選采用重介淺槽分選工藝 公開信息顯示，中國神華已形成了以煤為基礎(chǔ)的一體化運營模式，公司擁有神東礦區(qū)、準格爾礦區(qū)、勝利礦區(qū)及寶日希勒礦區(qū)等煤炭資源，上半年商品煤產(chǎn)量達1.632億噸 兩個800萬噸/年產(chǎn)能的項目未來或給公司帶來多大的經(jīng)濟效益？中報數(shù)據(jù)顯示，中國神華上半年煤炭的平均銷售價格為566元/噸，據(jù)此粗略推算，1600萬噸的年產(chǎn)能對應銷售收入達101.88億元；自產(chǎn)煤單位生產(chǎn)成本191.7元/噸，按374.3元/噸的利潤來算，年利潤可達59.89億元。

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煤炭產(chǎn)品量增“不抵”價減，陜西煤業(yè)上半年營收與凈利同比雙降

中報顯示，上半年，公司實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量8640.67萬噸，同比增加2.78%；實現(xiàn)煤炭銷量13154.99萬噸，同比增2.29%公司煤炭售價為574.96元/噸，同比下降11.33%，其中外購煤售價638.60元/噸，同比下降14.33%；自產(chǎn)煤售價538.20元/噸，同比下降9.51% 陜西煤業(yè)主要從事煤炭開采、洗選、運輸、銷售以及生產(chǎn)服務等業(yè)務，煤炭產(chǎn)品主要用于電力、化工及冶金等行業(yè)。

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河南能源擬兌付48.55億元，加快“后永煤事件”信用修復

而永煤控股半年報數(shù)據(jù)同樣持續(xù)較好，其中總營收同比增長12.79%，凈利潤21.21億元，同比增速高達96.59% 海通國際在研報中表示，目前煤炭債信用利差處于歷史低位，從今年中報來看煤炭板塊整體盈利仍較穩(wěn)健，煤企現(xiàn)金流情況良好，償債壓力不大行業(yè)處于穩(wěn)價的政策背景下，簽訂中長期合同占比較高的企業(yè)未來穩(wěn)定性較好，弱資質(zhì)主體更易受到海外價格回落的沖擊，因而中長期優(yōu)質(zhì)信用債仍是挖掘的關(guān)鍵，優(yōu)選央國企高等級煤炭債，細分品種來看，目前產(chǎn)業(yè)永續(xù)利差分位數(shù)尚可，可關(guān)注煤炭永續(xù)債的配置價值。

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中信證券：煤炭需求和煤價預期回暖的概率在回升

中信證券研報指出，當前板塊估值已經(jīng)反映了今年以來的煤價下行壓力，也出現(xiàn)了部分“破凈”公司，板塊估值有安全邊際在多維度的政策疊加下，煤炭需求和煤價預期回暖的概率在回升，疊加板塊機構(gòu)配置較低，后續(xù)板塊存在反彈的潛力，公司建議沿兩條主線配置公司：一是具備持續(xù)分紅能力且股價彈性較好的兗礦能源、山煤國際、潞安環(huán)能等，二是“估值”破凈但中報業(yè)績表現(xiàn)相對較好的淮北礦業(yè)、中煤能源、平煤股份。

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伊泰煤礦溢價50%H股回購退市？內(nèi)蒙古最大煤炭企業(yè)正經(jīng)歷什么？難融資、成本高、市值低或是主因

而2022年中報顯示，2022年中期盈利70.48億元，同比增長167.85%；總營收310.54億元，同比增長54.0%；每股凈資產(chǎn)為13.906元，同比增長10.7245% 也就是說，回購全部港股流通股需要的錢，伊泰掙回來只需要不到半年 有網(wǎng)友稱，無論港股還是A股煤炭股估值都太低估了，煤老板干脆不和股市玩了，回購所有股份安心回家賺錢。

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透過中報看產(chǎn)業(yè)——煤炭篇

報告顯示，公司營業(yè)收入增長的原因主要是報告期內(nèi)煤炭產(chǎn)品銷售價格同比上漲 同是煤焦企業(yè)的旭陽集團發(fā)布年中報告稱，來自焦炭及焦化產(chǎn)品生產(chǎn)業(yè)務的收益增加20.2%，主要是由于焦炭平均售價由每噸2342.1元增加至每噸3218.7元，但因報告期內(nèi)售出的焦炭數(shù)量減少約50萬噸而被部分抵銷 記者注意到，連續(xù)虧損4年的ST大洲因煤價大漲扭虧為盈ST大洲公布的半年報顯示，2022年上半年，ST大洲經(jīng)營狀況較以前年度大幅改善，主要原因是煤炭產(chǎn)業(yè)盈利顯著擴大。

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云煤能源：煤炭成本高企上半年由盈轉(zhuǎn)虧，下半年新廠投產(chǎn)效益或?qū)⑻嵘?/a>

煤炭股再迎喜報，首鋼資源上半年歸母凈利增長翻倍

開源證券指出，煤炭企業(yè)2022年中報業(yè)績大多都超出預期近期煤炭基本面仍表現(xiàn)為供緊需增，產(chǎn)量釋放緩慢且進口煤同比大幅下滑，電廠日耗已達到2021年火電大年的水平，煤炭價格維持在高水平位當前進入動力煤傳統(tǒng)旺季且復工穩(wěn)增長，同時考慮到年度長協(xié)補簽政策及中報業(yè)績大超預期，可關(guān)注板塊的結(jié)構(gòu)性行情

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徐向春：鋼鐵業(yè)是否重蹈長期虧損覆轍？

從煤炭企業(yè)公布的年中報告中可以看到，部分煤企凈利潤最高增長近6倍，這與鋼企業(yè)績中報表現(xiàn)可謂是“冰火兩重天”，產(chǎn)業(yè)鏈利潤向上游明顯傾斜 其主要原因與國際局勢動蕩造成能源價格大漲有關(guān)，澳煤進口繼續(xù)受限，蒙煤進口增量也難及預期另外，因各地嚴防拉閘限電、保障電力供應等原因，動力煤成為了保價穩(wěn)供政策的主要著力點，但也進一步加劇了焦煤供應的緊張程度，致其價格逐步偏離合理區(qū)間。

觀點

中信證券：新舊能源轉(zhuǎn)換依舊是最核心的業(yè)績超預期線索

7月19日，中信證券研報指出，中報持續(xù)高景氣和出現(xiàn)拐點的行業(yè)值得重點關(guān)注： 1）新舊能源轉(zhuǎn)換依舊是最核心的業(yè)績超預期線索上半年煤炭等傳統(tǒng)能源價格維持高位，帶來行業(yè)盈利繼續(xù)高增長；歐洲能源緊缺帶動戶用光伏裝機規(guī)模激增，拉動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈需求，硅料價格的暴漲又帶來國內(nèi)光伏和風電裝機成本的階段性倒掛，推動風電上半年招標超預期并可能延續(xù)，光伏風電景氣度持續(xù)超預期；國內(nèi)汽車消費刺激政策、高油價疊加國產(chǎn)車型周期，帶來電動車滲透率繼續(xù)快速提升。

汽車

黑色系“漲聲一片” “煤超瘋”行情再現(xiàn)！蘭花科創(chuàng)、山煤國際雙雙漲停

此外，鋼鐵、焦炭、水泥等主要用煤行業(yè)均保持較快增長 公募基金看好周期板塊 中信證券煤炭行業(yè)分析師認為，在今年一季度煤炭板塊上市公司營業(yè)收入、營業(yè)成本同比增速分別為27.42%、21.97%，其中焦炭板塊凈利潤同比增長近4倍預計煤炭板塊今年二季度單季業(yè)績環(huán)比增速在10%以上，中報業(yè)績增速可在45%以上，景氣高位向好 值得注意的是，在煤價高企的背景下，目前煤炭板塊估值依然不高，還有部分“破凈”公司和低P/E公司，估值吸引力仍在。

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2020年煤電行業(yè)分析及2021年展望

根據(jù)煤炭上市公司2020年中報數(shù)據(jù)，煤炭采選板塊36家上市企業(yè)的營業(yè)總收入為5215.06億元，僅6家企業(yè)實現(xiàn)同比增長；歸母凈利潤總額約為440億元，八成企業(yè)較上年同期有所下降營業(yè)收入、凈利潤較上年同期下滑的企業(yè)分別達到30家、29家僅有露天煤業(yè)一家以1.78%、2.76%的增幅實現(xiàn)營收、盈利雙增長不過，盡管八成上市煤企凈利潤同比下滑，但其中21家上市煤企凈利潤季度環(huán)比均呈現(xiàn)上升趨勢，其中陜西黑貓、山西焦化、昊華能源、中煤能源、兗州煤業(yè)凈利潤季度環(huán)比增幅均超過100%，增幅分別為278.8%、247.9%、176.8%、156.1%、101.1%，煤炭企業(yè)二季度業(yè)績修復成果明顯。

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12月28日進口煤炭市場行情盤點

【進口煤炭】28日進口煤炭市場整體暫穩(wěn)，國外市場焦煤方面進口非澳資源節(jié)中報盤減少，進口澳煤資源國際市場疲弱價格弱穩(wěn)，噴吹煤方面進口俄羅斯噴吹煤市場高位報盤，澳洲噴吹煤國際市場有成交價格沖高暫穩(wěn)；進口動力煤方面，沿海電廠日耗高市場需求大，部分電廠可用天數(shù)低采購意向高，國內(nèi)國際市場高需求下進口印尼煤和澳洲煤價格繼續(xù)上漲，市場采購情緒高 進口焦煤方面：目前進口煉焦煤市場詢報盤數(shù)量少，市場成交少，市場詢報盤集中于非澳洲煤資源，市場對于明年進口政策觀望情緒重和當前市場價格超出預期多數(shù)終端尚未開啟明年采購計劃，實際詢報盤少。

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