寶城期貨：甲醇易跌難漲

受國內(nèi)煤炭期貨價格高位回調(diào)拖累，甲醇成本支撐顯著弱化與此同時，甲醇供需基本面表現(xiàn)乏力國內(nèi)甲醇供應(yīng)始終維持在高位，而外部進口貨源量或創(chuàng)歷史新高，進口壓力較大目前，下游需求尚未開啟旺季模式，烯烴消費疲弱，導(dǎo)致港口庫存大幅累積受上述因素綜合影響，近期國內(nèi)甲醇期貨2601合約呈現(xiàn)震蕩回落走勢，期價一度下探至2338元/噸的低點盡管本周甲醇期價迎來超跌反彈，但中期下行趨勢未變，反彈空間受限 國內(nèi)裝置復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增量凸顯 8月25日以來，山西多地煤礦陸續(xù)開展短暫性的停產(chǎn)檢修工作，原煤產(chǎn)量有所下滑。

市場播報

Mysteel調(diào)研：本周情緒指數(shù)顯示下周鋼市呈區(qū)間調(diào)整運行

2025年8月15日Mysteel鋼市情緒指數(shù)黑色系品種有增有降本周黑色系盤面價格呈現(xiàn)先揚后抑運行態(tài)勢具體來看，原料端，本周強化了市場對煤炭供應(yīng)端產(chǎn)量管控的預(yù)期，助推煤炭及關(guān)聯(lián)黑色商品價格上行，黑色系整體情緒得到提振，成材短線跟漲供應(yīng)端，鋼廠利潤持續(xù)擴大，減產(chǎn)意愿不高，產(chǎn)量維持高位；需求端，本周據(jù)調(diào)研，市場表虛超跌預(yù)期，供強需弱背景下，市場基本面承壓心態(tài)方面，周初市場情緒高漲，但實際需求使得市場預(yù)期降溫。

情緒指數(shù)

Mysteel：生鐵價格實現(xiàn)超跌反彈 漲價行情能否持續(xù)?

進入7月以來宏觀利好不斷，隨著推進落后產(chǎn)能退出、“反內(nèi)卷”、開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進煤炭供應(yīng)平穩(wěn)等政策發(fā)布，黑色系期貨表現(xiàn)強勢，市場漲價情緒高漲，生鐵價格打破了上半年螺旋式下跌的節(jié)奏，實現(xiàn)了超跌反彈，進入快速上漲的行情，透過近期市場表現(xiàn)來看，受成本增加、庫存低位影響，生鐵價格有繼續(xù)上漲的空間 一、生鐵市場價格快速上漲 進入7月后，生鐵市場實現(xiàn)超跌反彈，出現(xiàn)大幅上漲的行情，截至7月28日，鑄造生鐵價格指數(shù)上漲至2984.97元/噸，較6月底上漲267元/噸，漲幅9.83%，各區(qū)域市場漲幅30-350元/噸不等。

主編視角

Mysteel黑色市場周度觀察：政策預(yù)期持續(xù)升溫，黑色商品強勢未改

本輪上漲主要由焦煤端帶動，背后驅(qū)動邏輯包括： （1）前期焦煤價格超跌、估值偏低； （2）在政策引導(dǎo)下提升通脹預(yù)期，能源品種率先迎來價格修復(fù)； （3）能源局啟動煤炭產(chǎn)量核查行動，引發(fā)供給收縮預(yù)期； （4）雅江水電工程項目啟動，進一步提振基建投資情緒。

觀點

[隆眾聚焦]：“反內(nèi)卷”暖風(fēng)提振甲醇 但基本面博弈定高度

其他暫無明確停車改造計劃 “反內(nèi)卷”政策的提出，疊加大宗商品超跌反彈，共同推動了市場情緒焦煤等品種率先反應(yīng)回顧2015年供給側(cè)改革，市場響應(yīng)迅速，尤以黑色系鋼鐵、煤炭領(lǐng)漲，價格一路上行至2016年，但隨后出現(xiàn)大幅回調(diào)。

熱點聚焦

中州期貨：焦煤反彈空間有限

值得注意的是，部分混煤倉單價格已呈現(xiàn)對期貨盤面的升水結(jié)構(gòu)，為現(xiàn)貨企業(yè)參與期現(xiàn)正向套利提供了空間 綜上所述，本輪焦煤反彈主要源于兩方面因素：一是前期超跌后，臨近交割月，基差有修復(fù)需求；二是市場情緒好轉(zhuǎn)，帶動商品普遍反彈 從基本面來看，焦煤供應(yīng)大幅過剩的局面依然存在季節(jié)性淡季，疊加鐵水產(chǎn)量預(yù)計回落，需求邊際走弱政策層面持續(xù)強化煤炭保供與推動鋼鐵減量基差大幅收窄，部分倉單出現(xiàn)升水，給出期現(xiàn)正向套利機會，且臨近交割，期現(xiàn)價差存在回歸動力。

原料

[乙二醇周評]：供震結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)弱 本周乙二醇市場轉(zhuǎn)跌 （2025.05.30-06.05）

4、下周乙二醇市場預(yù)測 下周預(yù)測：國際原油煤炭價格下周預(yù)期穩(wěn)中上漲，乙二醇成本端支撐力度增強預(yù)期，供應(yīng)來看，本周國產(chǎn)開工率回升明顯同時有新增產(chǎn)能計入產(chǎn)能，配合著到港船貨增加，供應(yīng)處于增加趨勢，需求端來看，聚酯開工率在部分工廠重啟影響下，小幅增加，供需差仍為累庫預(yù)期，但本周市場價格超跌，短期張家港市場4400整關(guān)預(yù)計支撐。

周/月評

寶城期貨：甲醇續(xù)漲乏力

近期，國內(nèi)煤炭期貨出現(xiàn)超跌反彈行情，在此背景下，甲醇作為煤化工下游分支，其期價于本周三也呈現(xiàn)企穩(wěn)上漲的態(tài)勢甲醇期貨價格依托下方5日和10日均線的支撐，成功突破20日和40日均線的壓制，回升至2250~2300元/噸區(qū)間運行 然而，目前甲醇期貨2509合約仍維持空頭排列，且從市場供需情況來看，國內(nèi)供應(yīng)壓力較大，海外進口量呈增加趨勢，同時下游需求步入淡季，社會庫存累積周期已到在這樣供需結(jié)構(gòu)偏弱的背景下，預(yù)計甲醇期價的續(xù)漲空間較為有限。

市場播報

[BOPET周評]：周內(nèi)BOPET市場反彈不足（20250530-0605）

重點關(guān)注：1.供應(yīng)面下期前期檢修裝置XX重啟， PTA供應(yīng)面整體上升2.需求面下期聚酯減產(chǎn)部分落地，消費端預(yù)計整體減少；3.成本面原油價格缺乏動力，原料PX供需結(jié)構(gòu)改善，成本端逐步承壓預(yù)計市場價格在4700-4900 乙二醇：國際原油煤炭價格下周預(yù)期穩(wěn)中上漲，乙二醇成本端支撐力度增強預(yù)期，供應(yīng)來看，本周國產(chǎn)開工率回升明顯同時有新增產(chǎn)能計入產(chǎn)能，配合著到港船貨增加，供應(yīng)處于增加趨勢，需求端來看，聚酯開工率在部分工廠重啟影響下，小幅增加，供需差仍為累庫預(yù)期，但本周市場價格超跌，短期張家港市場4400整關(guān)預(yù)計支撐。

周評

[乙二醇]：3月14日乙二醇價格匯總

[明日預(yù)測]： 目前情況來看，國際原油煤炭均處于弱勢，對乙二醇成本端難以形成支撐，供需格局來看，目前變化不大，短期內(nèi)市場雖然有超跌反彈動能，但力度有限。

數(shù)據(jù)簡報

[乙二醇]：3月17日乙二醇價格匯總

早盤開盤受宏觀與原油反彈助力，張家港現(xiàn)貨4500附近開盤，但由于今日庫存延續(xù)累積趨勢，市場漲勢難以持續(xù)，午后空單發(fā)力向下價格跌勢加速，現(xiàn)貨最低4450附近臨近收盤有所修復(fù)，現(xiàn)貨基差運行區(qū)間在05+15至05+23區(qū)間，華南市場弱穩(wěn)運行，成交僵持 [明日預(yù)測]： 目前情況來看，國際原油煤炭均處于弱勢，對乙二醇成本端難以形成支撐，供需格局來看，目前變化不大，短期內(nèi)市場雖然有超跌反彈動能，但力度有限。

數(shù)據(jù)簡報

[乙二醇日評]：逢低買盤氣氛推動 乙二醇超跌反彈

乙二醇日評

每日點評

Mysteel月報：2月焦炭市場仍存在降價風(fēng)險

臨近春節(jié)，鋼焦企業(yè)補庫概念一再弱化，市場看降情緒較濃，加之并未出現(xiàn)大面積雨雪天氣影響，鋼廠對焦炭采取按需補庫策略，需求較弱；然焦企在微利狀況下，生產(chǎn)節(jié)奏大都維持之前限產(chǎn)幅度，焦炭供應(yīng)資源較為充足，部分焦企場地有所累庫，焦炭供應(yīng)相對寬松原料端來看，1月煤炭市場，基本面延續(xù)寬松，焦煤價格再創(chuàng)新低，安澤主焦煤本月跌50元/噸，目前售價1400元/噸月中旬個別煤礦競拍價格有超跌反彈的情況，但這一現(xiàn)象并未延續(xù)，在高庫存低需求影響下，本月整體煤價依然延續(xù)弱勢走勢。

月評

【雙盈工貿(mào)】預(yù)計節(jié)后煉焦煤市場或?qū)⑿》蠞q

當前根據(jù)一個市場生產(chǎn)需求，終端節(jié)前補庫節(jié)奏下止跌企穩(wěn)，個別流通性好庫存較少煤種反彈上漲，市場情緒回升節(jié)后焦企存季節(jié)性補庫，需求剛性支撐，超跌煤種貿(mào)易商成本支撐，加宏觀政策樂觀預(yù)期，鐵水節(jié)后開始復(fù)產(chǎn)，煤價或?qū)⑿》蠞q 企業(yè)簡介：唐山市雙盈工貿(mào)有限公司成立于2003年，注冊資金1億元人民幣，公司地址位于唐山市開平區(qū)洼里鎮(zhèn)，是一家以煤炭銷售為主，以洗煤加工和倉儲物流服務(wù)為輔的綜合性現(xiàn)代化企業(yè)。

煉焦煤

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（9.18-9.20）

【進口煤炭】煉焦煤現(xiàn)貨市場弱穩(wěn)運行本周市場貿(mào)易成交仍然持穩(wěn)，多為終端招標成交焦炭第一輪提張落地，但鐵水修復(fù)緩慢連續(xù)兩周不及市場預(yù)期，受限于成材價格持續(xù)震蕩，鋼廠利潤修復(fù)緩慢雙焦盤面有所波動，港口俄煤庫存消化仍受澳煤壓制，為盡快降庫，各煤種前期超跌超漲因素作用下，價格走勢分化，周環(huán)比漲跌互現(xiàn) 價格方面，現(xiàn)俄羅斯K4主焦煤河北港口1260元/噸，周環(huán)比下跌20元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1290元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸；Elga肥煤河北港口1240元/噸，周環(huán)比上漲10元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1250元/噸，周環(huán)比持平；K10瘦煤河北港口1400元/噸，周環(huán)比持平；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價。

周評

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（9.6-9.14）

【進口煤炭】煉焦煤現(xiàn)貨市場偏弱運行本周焦炭第八輪提降落下帷幕，鐵水跌至底部后，逐漸小幅回升，受限于成材價格持續(xù)震蕩，鋼廠利潤修復(fù)緩慢后期鋼坯價格回暖，螺紋庫存超預(yù)期下浮，焦企利潤吃緊情況下，向終端企業(yè)發(fā)起第一輪提漲，產(chǎn)地競拍價格隨之回暖，雙焦盤面階段性上漲，港口庫存消化難問題有所改善，為盡快降庫，各煤種前期超跌超漲因素作用下，價格走勢分化，周環(huán)比漲跌互現(xiàn) 價格方面，現(xiàn)俄羅斯K4主焦煤河北港口1280元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸；GJ1/3焦煤河北港口1280元/噸，周環(huán)比下跌50元/噸；Elga肥煤河北港口1250元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸；伊娜琳肥煤河北港口1250元/噸，周環(huán)比上漲20元/噸；K10瘦煤河北港口1400元/噸，周環(huán)比持平；以上均為港口現(xiàn)金含稅自提價。

周評

Mysteel半年報：2024年下半年焦炭以需求為錨震蕩博弈

一、摘要 2024年上半年，焦炭受下游需求疲軟，整體偏弱運行為主價格上半年跌多漲少，重心下移4月初焦炭產(chǎn)地價格跌破去年低點，山西準一出廠1500元/噸，同比去年低點超跌200元/噸 一季度受終端項目資金到位緩慢，下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，加之地產(chǎn)基建等用鋼需求持續(xù)低迷，鋼廠虧損負反饋，而煤炭跌幅小于焦炭，致焦企虧損減產(chǎn)，焦炭基本面整體表現(xiàn)供需雙弱。

月評

中州期貨：焦炭第7輪提降存在預(yù)期，震蕩運行

總的來說，目前矛盾仍在下游成材的消費及去庫情況前期盤面的反彈更多的是超跌的情緒及價格修復(fù)，黑色基本面并還沒有轉(zhuǎn)勢，需要觀察下游成材去庫的延續(xù)情況，有消息稱一線城市非核心區(qū)域可能放開限購，在有新的邏輯驅(qū)動之前，預(yù)計價格區(qū)間震蕩運行，若成材現(xiàn)貨成交走弱，現(xiàn)貨價格繼續(xù)下調(diào)，則煤焦再度面臨負反饋壓力 ②2023年12月份，中國進口煉焦煤1146.42萬噸，占煤炭總進口量的36.2%，環(huán)比上漲24.36%。

機構(gòu)

中州期貨：雙焦短期震蕩運行

目前盤面的反彈更多的是前期超跌的情緒及價格修復(fù)，黑色基本面并還沒有轉(zhuǎn)勢，需要觀察下游成材去庫的延續(xù)情況，有消息稱一線城市非核心區(qū)域可能放開限購，在有新的邏輯驅(qū)動之前，預(yù)計本周價格區(qū)間震蕩運行 ②2023年12月份，中國進口煉焦煤1146.42萬噸，占煤炭總進口量的36.2%，環(huán)比上漲24.36%2023年中國累積進口煉焦煤總量為10209.64萬噸，同比增長59.93%出口焦炭方面，根據(jù)海關(guān)總署公布的出口焦炭數(shù)據(jù)，1-12月中國焦炭出口總量為886.5萬噸，較去年同期減少8.4萬噸，降幅0.9%，其中12月焦炭出口79.2萬噸，環(huán)比下降1.8%，較去年同期增長52.83%。

晨報速遞

中州期貨：焦炭震蕩偏強運行

目前盤面的反彈更多的是前期超跌的情緒及價格修復(fù)，黑色基本面并還沒有轉(zhuǎn)勢，需要觀察下游成材去庫的延續(xù)情況，在有新的邏輯驅(qū)動之前，預(yù)計本周價格區(qū)間震蕩運行 ②2023年12月份，中國進口煉焦煤1146.42萬噸，占煤炭總進口量的36.2%，環(huán)比上漲24.36%2023年中國累積進口煉焦煤總量為10209.64萬噸，同比增長59.93%出口焦炭方面，根據(jù)海關(guān)總署公布的出口焦炭數(shù)據(jù)，1-12月中國焦炭出口總量為886.5萬噸，較去年同期減少8.4萬噸，降幅0.9%，其中12月焦炭出口79.2萬噸，環(huán)比下降1.8%，較去年同期增長52.83%。

機構(gòu)