[隆眾聚焦]：?“內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)、淘汰落后產(chǎn)能、煤炭限產(chǎn)”等多面宏觀推動(dòng)PVC價(jià)格一路攀漲

實(shí)施新一輪鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點(diǎn)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)著力調(diào)結(jié)構(gòu)、優(yōu)供給、淘汰落后產(chǎn)能，具體工作方案將在近期陸續(xù)發(fā)布提出落后產(chǎn)能要“依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)產(chǎn)能有序退出”這一表述與2015年提出供給側(cè)改革有相似之處，另國(guó)家能源局綜合司關(guān)于組織開(kāi)展煤礦生產(chǎn)情況核查，超能力生產(chǎn)煤礦被責(zé)令整改，煤炭整改信息不斷發(fā)酵爆發(fā)，多重宏觀消息推漲盤(pán)面不斷拉升。

熱點(diǎn)聚焦

中信證券：隨著煤價(jià)底部明確、宏觀政策不斷疊加，煤炭板塊有望進(jìn)一步反彈

中信證券研報(bào)表示，第三季度市場(chǎng)煤價(jià)預(yù)期波動(dòng)較大，但從實(shí)際價(jià)格表現(xiàn)看，動(dòng)力煤第三季度均價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，焦煤價(jià)格表現(xiàn)弱于預(yù)期因此煤炭板塊第三季度業(yè)績(jī)料也將出現(xiàn)了分化，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤中環(huán)比量增的公司業(yè)績(jī)環(huán)比有改善，焦煤業(yè)績(jī)環(huán)比則有所下滑展望第四季度，紅利風(fēng)格或依然是板塊上漲的推動(dòng)力，隨著煤價(jià)底部明確、宏觀政策不斷疊加，板塊有望進(jìn)一步反彈

原料

Mysteel宏觀周報(bào)：我國(guó)延長(zhǎng)煤炭零進(jìn)口暫定稅率實(shí)施期限，美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)9次加息

一周概述： 宏觀資訊：習(xí)近平會(huì)見(jiàn)俄羅斯總統(tǒng)普京；中俄元首簽署聯(lián)合聲明；為支持國(guó)內(nèi)煤炭安全穩(wěn)定供應(yīng)，我國(guó)延長(zhǎng)煤炭零進(jìn)口暫定稅率實(shí)施期限；國(guó)家發(fā)展改革委開(kāi)展實(shí)地調(diào)研，深入研究鐵礦石保供穩(wěn)價(jià)工作；工信部稱(chēng)要著力穩(wěn)住汽車(chē)、消費(fèi)電子等大宗消費(fèi)；工信部表示要嚴(yán)禁新增鋼鐵產(chǎn)能，對(duì)兼并重組企業(yè)給予更大支持；美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5%區(qū)間，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2022年3月以來(lái)連續(xù)第九次加息；美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)減少1000人至19.1萬(wàn)人，好于市場(chǎng)預(yù)期。

資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：發(fā)改委加強(qiáng)煤炭、鐵礦石市場(chǎng)監(jiān)管，1月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期

◎ 每周日上午8:00前更新，全面了解一周宏觀動(dòng)態(tài) 一周概述： 宏觀資訊：工信部等三部門(mén)發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)鋼鐵工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》；發(fā)改委、能源局召開(kāi)會(huì)議部署煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作；發(fā)改委等擬監(jiān)管調(diào)研鐵礦石市場(chǎng)；1月金融數(shù)據(jù)“開(kāi)門(mén)紅”；美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)三周下降。

資訊

Mysteel宏觀周報(bào)：發(fā)改委嚴(yán)打煤炭鐵礦石市場(chǎng)違法行為，美聯(lián)儲(chǔ)3月或加息

◎ 每周日上午8:00前更新，全面了解一周宏觀動(dòng)態(tài) 一周概述： 宏觀資訊：習(xí)近平強(qiáng)調(diào)要下大氣力推動(dòng)鋼鐵、有色、石化、化工、建材等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，要夯實(shí)國(guó)內(nèi)能源生產(chǎn)基礎(chǔ)，保障煤炭供應(yīng)安全；國(guó)務(wù)院印發(fā)《“十四五”節(jié)能減排綜合工作方案》；發(fā)改委連續(xù)發(fā)文強(qiáng)調(diào)要確保煤炭價(jià)格在合理區(qū)間運(yùn)行、鐵礦石價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行；美聯(lián)儲(chǔ)維持基準(zhǔn)利率不變，同時(shí)發(fā)出3月加息信號(hào)。

資訊

海通期貨：煤炭供給約束與宏觀結(jié)構(gòu)的反饋機(jī)制

銅與是宏觀周期的同步指標(biāo)，歷史上銅價(jià)的高點(diǎn)總是對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高點(diǎn)；而原油是宏觀周期的滯后指標(biāo)，原油的主升浪總是出現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)周期見(jiàn)頂之后歷史上有個(gè)明顯的規(guī)律：銅見(jiàn)頂后原油往往開(kāi)始加速（見(jiàn)原油、銅、黃金對(duì)比圖） 本輪宏觀周期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的點(diǎn)在今年5月份，銅價(jià)也在今年5月份見(jiàn)頂；但5月之后原油的漲勢(shì)并不可觀，反而是煤炭成為了熱點(diǎn)我們認(rèn)為本輪后周期階段煤炭取代了原油的位置，成為上漲的核心動(dòng)力。

爐料

Mysteel宏觀周報(bào)：多個(gè)省份限電停產(chǎn)，國(guó)資委要求落實(shí)煤炭增產(chǎn)增供

李克強(qiáng)指出，我們將保持宏觀政策連續(xù)性穩(wěn)定性、增強(qiáng)有效性，做好預(yù)調(diào)微調(diào)和跨周期調(diào)節(jié)，穩(wěn)定市場(chǎng)合理預(yù)期維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定，保證能源電力供應(yīng)，保障基本民生，確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間 ◎10月1日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委書(shū)記、主任郝鵬一行赴國(guó)家電網(wǎng)有限公司開(kāi)展能源保供專(zhuān)題調(diào)研他強(qiáng)調(diào)，要把落實(shí)煤炭增產(chǎn)增供作為當(dāng)前工作重中之重，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)需求形勢(shì)分析研判，毫不放松、千方百計(jì)、持續(xù)發(fā)力，在嚴(yán)格執(zhí)行國(guó)家政策前提下，依法合規(guī)加快釋放煤炭先進(jìn)產(chǎn)能；科學(xué)制定生產(chǎn)計(jì)劃，調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，增加電煤產(chǎn)量，及時(shí)運(yùn)輸調(diào)度，加大進(jìn)口煤炭采購(gòu)力度，最大程度組織資源，全力落實(shí)煤炭增產(chǎn)增供。

宏觀

Mysteel宏觀周報(bào)：多部門(mén)落實(shí)鋼鐵錯(cuò)峰生產(chǎn)要求，抓好煤炭增產(chǎn)保供

◎每周日上午8:00前更新，全面了解一周宏觀動(dòng)態(tài) 一周概覽： 宏觀要聞：習(xí)近平談能源產(chǎn)業(yè)要轉(zhuǎn)化升級(jí)，走綠色低碳發(fā)展道路；生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《重點(diǎn)區(qū)域2021-2022年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅(jiān)方案（征求意見(jiàn)稿）》；1-8月全國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.9%；美國(guó)當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)升至33.2萬(wàn)人。

宏觀

廣發(fā)期貨：鋼價(jià)下跌，卷螺差收斂，短期偏弱

【鋼材】 邏輯：供需雙弱，螺紋供減需增庫(kù)存降，熱卷供需雙減庫(kù)存增；8月投資數(shù)據(jù)下滑拖累旺季需求預(yù)期，煤炭供應(yīng)收縮預(yù)期與鋼材需求不共振 數(shù)據(jù)：五大材產(chǎn)量855.5萬(wàn)噸（周-1.8萬(wàn)噸），表需850萬(wàn)噸（周+7萬(wàn)噸）；庫(kù)存1519萬(wàn)噸（周+5萬(wàn)噸），螺紋庫(kù)存降3.6萬(wàn)噸，熱卷庫(kù)存增5萬(wàn)噸 觀點(diǎn)：鋼價(jià)下跌，卷螺差收斂，短期偏弱，關(guān)注四季度宏觀政策及煤炭供應(yīng)情況。

機(jī)構(gòu)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚乙烯下周市場(chǎng)心態(tài)調(diào)研(20250918）

宏觀上美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期延續(xù)，對(duì)商品市場(chǎng)有所提振:基本面來(lái)看原油煤炭價(jià)格上漲，成本支撐仍在;現(xiàn)貨市場(chǎng)貿(mào)易商積極出貨鎖利，下游需求方面整體表現(xiàn)的還是比較謹(jǐn)慎，低價(jià)補(bǔ)庫(kù)為主。

心態(tài)調(diào)查分析

黑色期貨漲跌互現(xiàn)，鋼價(jià)或窄幅震蕩

由于煤炭主產(chǎn)地繼續(xù)嚴(yán)格落實(shí)煤炭總量控制，煉焦煤市場(chǎng)供應(yīng)恢復(fù)偏慢，周一周二雙焦期貨大幅上漲，周三出現(xiàn)高位回調(diào)同時(shí)，“金九”鋼材需求恢復(fù)緩慢，高價(jià)位資源成交不佳，抑制鋼價(jià)上漲空間 不過(guò)，宏觀利好消息也不斷，包括美聯(lián)儲(chǔ)明晨大概率重啟降息，國(guó)內(nèi)”反內(nèi)卷“和環(huán)保限產(chǎn)等政策推行，鋼價(jià)回調(diào)幅度也有限短期鋼價(jià)進(jìn)入漲后窄幅調(diào)整階段

期評(píng)

2025年中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易年會(huì)即將開(kāi)幕

在此次大會(huì)中，我們誠(chéng)邀宏觀、產(chǎn)業(yè)、金融專(zhuān)家巨擎齊聚一堂，為您解讀與剖析行業(yè)發(fā)展中的熱點(diǎn)問(wèn)題您將領(lǐng)略煤炭行業(yè)協(xié)會(huì)、委員會(huì)相關(guān)成員單位領(lǐng)導(dǎo)就國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的回顧與展望及傳達(dá)煤炭貿(mào)促相關(guān)政策和措施；您將見(jiàn)證國(guó)內(nèi)主流電力企業(yè)與主流煤炭貿(mào)易企業(yè)齊聚一堂， 推動(dòng)煤炭進(jìn)出口企業(yè)簽訂2026年度國(guó)際煤炭貿(mào)易合同；您將看到國(guó)際主要煤炭出口國(guó)有關(guān)政府部門(mén)、協(xié)會(huì)及企業(yè)代表分析國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)；您將與煤炭供需、航運(yùn)、物流、貿(mào)易企業(yè)代表，檢驗(yàn)認(rèn)證以及相關(guān)金融機(jī)構(gòu)代表一起，探究2026年中國(guó)煤炭進(jìn)出口市場(chǎng)，共同總結(jié)國(guó)際煤炭貿(mào)易中出現(xiàn)的新挑戰(zhàn)的新機(jī)遇，反映企業(yè)訴求，促進(jìn)國(guó)際煤炭貿(mào)易健康有序發(fā)展！ 【國(guó)慶優(yōu)惠價(jià)專(zhuān)享】2025中國(guó)國(guó)際煤炭貿(mào)易年會(huì)原價(jià)4500元/人，現(xiàn)活動(dòng)價(jià)2999元/人。

會(huì)議報(bào)道

段向東會(huì)見(jiàn)嘉能可集團(tuán)金屬、鐵礦石和煤炭全球市場(chǎng)總裁喬蒂什·喬治

9月18日，中鋁集團(tuán)董事長(zhǎng)段向東在集團(tuán)總部會(huì)見(jiàn)嘉能可集團(tuán)金屬、鐵礦石和煤炭全球市場(chǎng)總裁喬蒂什·喬治雙方圍繞金屬、鐵礦石及焦煤等領(lǐng)域合作前景以及國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)雙方業(yè)務(wù)發(fā)展的影響等方面，進(jìn)行了深入交流與探討中鋁集團(tuán)副總經(jīng)理董建雄、魏成文，嘉能可集團(tuán)全球鐵礦石和焦煤負(fù)責(zé)人彼得·希爾參加會(huì)見(jiàn) 段向東對(duì)喬蒂什·喬治一行的到訪表示歡迎,并介紹了中鋁集團(tuán)基本情況他指出，中鋁集團(tuán)與嘉能可集團(tuán)長(zhǎng)期以來(lái)保持著穩(wěn)固友好的戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。

國(guó)內(nèi)資訊

Mysteel周報(bào)：進(jìn)口煤炭市場(chǎng)一周概覽（9.15-9.19）

【進(jìn)口煤炭】本周進(jìn)口煉焦煤現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行本周結(jié)合前期重大活動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，加之國(guó)慶長(zhǎng)假臨近，焦煤需求好轉(zhuǎn)產(chǎn)地競(jìng)拍成交多以漲為主，帶動(dòng)市場(chǎng)情緒向好，另有宏觀積極政策加持，盤(pán)面走勢(shì)上揚(yáng)，帶動(dòng)港口現(xiàn)貨交投氛圍熱烈，主流煤種日度成交量不斷創(chuàng)新，分煤種成交價(jià)格周環(huán)比上漲5-55元/噸遠(yuǎn)期方面，本周澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但買(mǎi)賣(mài)雙方心態(tài)分歧明顯，市場(chǎng)陷入僵持，整體交投活躍度有所下降印度市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)“供應(yīng)過(guò)剩與預(yù)期復(fù)蘇并存”的格局，盡管受季風(fēng)抑制的需求有望緩慢回升、中長(zhǎng)期預(yù)期仍偏樂(lè)觀，但目前買(mǎi)方抵制高價(jià)、賣(mài)方報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，雙方博弈加劇，市場(chǎng)采購(gòu)多以零星小單補(bǔ)庫(kù)為主。

周評(píng)

[隆眾聚焦]: 純堿走勢(shì)震蕩運(yùn)行 價(jià)格維穩(wěn)

四季度新產(chǎn)能投放后，供強(qiáng)需弱局面難以解除，壓力較大，價(jià)格底部持續(xù)震蕩 風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭價(jià)格、商品氛圍、宏觀預(yù)期、期貨價(jià)格、企業(yè)訂單、庫(kù)存變化、價(jià)格調(diào)整、突發(fā)因素 。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]: 供強(qiáng)需弱，純堿區(qū)間震蕩

四季度新產(chǎn)能投放后，供強(qiáng)需弱局面難以解除，壓力較大，價(jià)格底部持續(xù)震蕩 風(fēng)險(xiǎn)提示：煤炭價(jià)格、商品氛圍、宏觀預(yù)期、期貨價(jià)格、企業(yè)訂單、庫(kù)存變化、價(jià)格調(diào)整、突發(fā)因素 。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel月報(bào)：9月鎂市需求延續(xù)弱勢(shì) 觀望出口政策的實(shí)際影響

作為傳統(tǒng)的需求旺季，9月鋼材市場(chǎng)帶來(lái)的需求增加有限，更多的價(jià)格反彈仍來(lái)自于宏觀情緒及階段性需求，硅鐵市場(chǎng)在價(jià)格上或經(jīng)歷先弱后漲的情況 煤炭：展望9月，動(dòng)力煤市場(chǎng)基本面將繼續(xù)維持相對(duì)寬松格局國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復(fù)生產(chǎn)進(jìn)口煤方面，雖然國(guó)際煤炭市場(chǎng)存在一定不確定性，但預(yù)計(jì)進(jìn)口量仍將維持在較高水平在此背景下，動(dòng)力煤價(jià)格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢(shì)，難以出現(xiàn)大幅上漲或下跌的情況。

研究報(bào)告

【華夏時(shí)報(bào)】煤炭中報(bào)“寒意濃”！25家上市煤企利潤(rùn)集體滑坡，中國(guó)神華等頭部四企同比少賺100多億

平煤股份中報(bào)指出，2025年下半年，煤炭市場(chǎng)仍面臨諸多不確定因素，但隨著“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)推進(jìn)，煤價(jià)底部基本確立，下半年煤炭市場(chǎng)供需關(guān)系有望逐步改善陜西煤業(yè)則表示，下半年迎峰度夏、冬季取暖等季節(jié)性因素及宏觀政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)用煤需求較上半年有所改善預(yù)計(jì)下半年煤炭市場(chǎng)供需向平衡偏寬松方向發(fā)展，煤價(jià)或在合理區(qū)間震蕩運(yùn)行為主 任慧云進(jìn)一步分析，隨著國(guó)內(nèi)推進(jìn)“反內(nèi)卷”、煤礦生產(chǎn)情況核查等工作，供應(yīng)端整體將有邊際收縮。

媒體報(bào)道

?[隆眾聚焦]：驅(qū)動(dòng)邊際改善 甲醇止跌反彈

【導(dǎo)語(yǔ)】：近日雖歐佩克增產(chǎn)預(yù)期打壓原油價(jià)格向下，但反內(nèi)卷相關(guān)消息再次浮出水面，支撐大盤(pán)宏觀情緒回升周四夜盤(pán)到周五，新能源、煤炭板塊表現(xiàn)搶眼，同步提振化工板塊回暖在此背景下，甲醇期貨同步反彈，因前期基本面表現(xiàn)利空出盡，市場(chǎng)在內(nèi)地偏強(qiáng)以及烯烴重啟、進(jìn)口減量、傳統(tǒng)旺季等多重預(yù)期因素下，驅(qū)動(dòng)邊際改善支撐了產(chǎn)業(yè)內(nèi)逢低做多意愿 內(nèi)地偏強(qiáng)以及部分傳統(tǒng)下游利潤(rùn)好轉(zhuǎn)支撐進(jìn)口表需本周大幅提升 本周港口庫(kù)存發(fā)布后，沿海甲醇的進(jìn)口表需可見(jiàn)明顯提升，江蘇、廣東倒流內(nèi)地增量不小。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：內(nèi)地堅(jiān)挺港口承壓 多空交織國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)窄幅震蕩

本期回顧： 本周，甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)延續(xù)下跌，但內(nèi)地表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)于港口。

熱點(diǎn)聚焦