中港協(xié)：重點(diǎn)監(jiān)測(cè)港口煤炭吞吐量增速大幅加快

9月下旬，據(jù)中港協(xié)，大秦線10月份檢修，全國(guó)大范圍降溫帶動(dòng)煤炭冬儲(chǔ)提前，下游電廠增加采購(gòu)規(guī)模本期，秦皇島港與神華黃驊港煤炭吞吐量同比增加19.6%港口庫存，9月30日，兩港庫存同比增加4.4%，較9月20日增加1.2%

爐料

[液化天然氣]：加大煤炭及水電使用 天然氣消費(fèi)增速放緩

其中僅4月水力發(fā)電量11.9億千瓦小時(shí)，比上年同期增長(zhǎng)29.3%，增速較上一年同期高67.1個(gè)百分點(diǎn)目前，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤達(dá)到1.59億噸以上，同比增加5000多萬噸，可用天數(shù)32天，預(yù)計(jì)全國(guó)電力迎峰度夏平穩(wěn)有序 雖然5月份以來各地疫情逐漸緩解，經(jīng)濟(jì)開始修復(fù)，但居高不下的進(jìn)口成本和國(guó)內(nèi)高企的價(jià)格抑制了天然氣市場(chǎng)的下游需求，工業(yè)點(diǎn)供、加氣站均表現(xiàn)疲軟煤炭政策的放寬、南方水電情況的豐沛、國(guó)際原油和LNG現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)高位，國(guó)際地緣政治的不穩(wěn)定性，國(guó)內(nèi)進(jìn)口成本的增加，疊加在一起，預(yù)計(jì)今年全年我國(guó)天然氣整體消費(fèi)增速將大幅放緩。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點(diǎn)，環(huán)比上升2.57%

基建投資增速下滑，一方面，高溫多雨天氣等不利因素影響仍存，施工進(jìn)度不及預(yù)期;另一方面，今年新增專項(xiàng)債發(fā)行實(shí)際用于基建項(xiàng)目額度少于去年，專項(xiàng)債形成實(shí)物投資進(jìn)度偏慢，化債壓力下地方政府對(duì)于新增項(xiàng)目普遍保持謹(jǐn)慎展望后期，基建投資或仍受到化債壓制，增速可能低位徘徊 制造業(yè)方面，1-8月制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)5.1%，增速較上期回落1.1個(gè)百分點(diǎn)制造業(yè)投資增速走弱，一是設(shè)備更新政策邊際效應(yīng)遞減，內(nèi)需走弱背景下投資意愿降低；二是“反內(nèi)卷”政策制約水泥、煤炭、光伏等行業(yè)新增產(chǎn)能，限制相關(guān)行業(yè)投資。

產(chǎn)業(yè)分析

新疆煤礦實(shí)現(xiàn)采煤不下井、采煤不見煤的“智”變

數(shù)據(jù)顯示，2024年，新疆油氣產(chǎn)量當(dāng)量6664萬噸，連續(xù)四年全國(guó)第一；原煤產(chǎn)量達(dá)到5.41億噸，增速連續(xù)四年居中國(guó)主要產(chǎn)煤省份之首更為重要的是，新疆依托油氣生產(chǎn)加工、煤炭清潔高效利用的現(xiàn)代化工產(chǎn)業(yè)，助力新型工業(yè)化高質(zhì)量發(fā)展

原料

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：依法依規(guī)治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)，生產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)積極變化

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人付凌暉9月15日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，在市場(chǎng)需求擴(kuò)大、生產(chǎn)增長(zhǎng)帶動(dòng)下，生產(chǎn)要素流通改善8月份，物流業(yè)景氣指數(shù)保持?jǐn)U張，鐵路貨運(yùn)量增速加快，快遞業(yè)務(wù)量較快增長(zhǎng)依法依規(guī)治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理，帶動(dòng)部分行業(yè)供求關(guān)系改善，生產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)積極變化8月份，PPI環(huán)比由上個(gè)月下降0.2%轉(zhuǎn)為持平，其中煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲2.8%和1.9%。

國(guó)內(nèi)

[船用油]：多方利好共振，船燃議價(jià)走勢(shì)上行

導(dǎo)語：本周，北方內(nèi)貿(mào)船燃180cst市場(chǎng)呈現(xiàn)明顯的議價(jià)上行態(tài)勢(shì)，下游加油港口價(jià)格均出現(xiàn)不同程度的上漲這一趨勢(shì)并非單一因素驅(qū)動(dòng)，而是由原油上行、成本提振、看漲情緒以及需求略增等多重利好疊加效應(yīng)共同推動(dòng)的結(jié)果。

熱點(diǎn)聚焦

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：要加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理，促進(jìn)價(jià)格合理回升

8月份，物流業(yè)景氣指數(shù)保持?jǐn)U張，鐵路貨運(yùn)量增速加快，快遞業(yè)務(wù)量較快增長(zhǎng)依法依規(guī)治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理，帶動(dòng)部分行業(yè)供求關(guān)系改善，生產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn)積極變化8月份，PPI環(huán)比由上個(gè)月下降0.2%轉(zhuǎn)為持平，其中煤炭開采和洗選業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲2.8%和1.9% 國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：下階段要加強(qiáng)重點(diǎn)行業(yè)產(chǎn)能治理 促進(jìn)價(jià)格合理回升 今年以來，消費(fèi)品以舊換新政策加力擴(kuò)圍，依法依規(guī)治理企業(yè)無序競(jìng)爭(zhēng)穩(wěn)步推進(jìn)，工業(yè)消費(fèi)品領(lǐng)域供求改善，帶動(dòng)價(jià)格上漲。

國(guó)內(nèi)

兩度“首次”突破，山西焦煤借力資本市場(chǎng)筑強(qiáng)行業(yè)龍頭地位

2023年，山西焦煤首次嘗試在資本市場(chǎng)進(jìn)行股權(quán)再融資在當(dāng)時(shí)面臨世界經(jīng)濟(jì)增速放緩，澳大利亞煤放開進(jìn)口且零關(guān)稅的供給沖擊、鋼鐵行業(yè)利潤(rùn)下滑需求收縮、煤炭價(jià)格呈下行趨勢(shì)等客觀形勢(shì)下，公司科學(xué)制定路演方案，采取“登門拜訪，上門路演”的方式，在路演中用翔實(shí)的數(shù)據(jù)，向市場(chǎng)明確傳遞了當(dāng)前股價(jià)沒有充分體現(xiàn)內(nèi)涵價(jià)值這一信號(hào)，倡導(dǎo)價(jià)值投資 最終，這個(gè)定向增發(fā)募集44億元資金的項(xiàng)目，收到了30戶多元化投資者報(bào)價(jià)近百億元，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)超2倍，最終全部市場(chǎng)化成功發(fā)行。

原料

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.9.3）

盡管行業(yè)面臨傳統(tǒng)需求下降、制裁壓力、盧布升值及可再生能源競(jìng)爭(zhēng)等挑戰(zhàn)，但埃爾加援引國(guó)際能源署數(shù)據(jù)稱全球能源需求增速仍快于新能源投產(chǎn)速度，煤炭持續(xù)發(fā)揮關(guān)鍵作用，該公司預(yù)計(jì)俄羅斯煉焦煤生產(chǎn)商處境將于今年年底趨穩(wěn)

日評(píng)

[天然氣]：氣價(jià)助力式微 天然氣重卡市場(chǎng)現(xiàn)弱企穩(wěn)信號(hào)

深究背后原因，一方面，這些傳統(tǒng)資源型省份的重卡市場(chǎng)基數(shù)較大，2024年天然氣重卡銷量均超2萬輛，高基數(shù)下增長(zhǎng)難度本就較大；另一方面，2025年上半年這些區(qū)域的物流需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化河北、山西的煤炭運(yùn)輸受“公轉(zhuǎn)鐵”政策深化影響，公路貨運(yùn)量同比下降8%-10%；山東、河南的城際物流則因電商增速放緩，短途運(yùn)輸需求疲軟，直接導(dǎo)致燃?xì)庵乜ǖ男略鲇唵螠p少此外，這些區(qū)域的新能源重卡滲透速度更快，7月河北、山東的新能源重卡滲透率已超28%，不少原本考慮燃?xì)庵乜ǖ挠脩簦D(zhuǎn)而選擇享受政策補(bǔ)貼的新能源車型，進(jìn)一步加劇了燃?xì)庵乜ǖ匿N售壓力。

熱點(diǎn)聚焦

[煤焦油加氫]：煤基油品產(chǎn)能過剩仍存，柴油利潤(rùn)延續(xù)低迷

導(dǎo)語：近年，中國(guó)煤制油及煤焦油加氫需求發(fā)展主要依附于成品油市場(chǎng)。

熱點(diǎn)聚焦

1—7月份云南省經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)

電子行業(yè)增加值增長(zhǎng)15.5%，比上半年加快1.5個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)月實(shí)現(xiàn)回升，其中7月當(dāng)月增長(zhǎng)25.3%；電氣機(jī)械行業(yè)增長(zhǎng)18.7% 重點(diǎn)行業(yè)發(fā)展較好煙草工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)1.8%，比上半年加快0.6個(gè)百分點(diǎn)，其中7月當(dāng)月增長(zhǎng)6.9%石油行業(yè)增加值增長(zhǎng)6.4%，比上半年加快1.7個(gè)百分點(diǎn)，其中7月當(dāng)月增長(zhǎng)17.1%煤炭行業(yè)增加值增長(zhǎng)11.8%，比上半年加快1.3個(gè)百分點(diǎn)，今年以來增速均超過10%，其中7月當(dāng)月增長(zhǎng)26.3%。

熱點(diǎn)資訊

熊超：2025年煤焦市場(chǎng)分析與展望

從2022年至2025年，火電在整體電力供應(yīng)中的比重呈現(xiàn)逐步下降的趨勢(shì)，從2022年的71.13%下降至2025年的65.86%然而，隨著非化石能源新增容量增速放緩，火電在新增電力供應(yīng)中的占比預(yù)計(jì)將回升至41.79%，發(fā)揮支撐作用所以說，電煤對(duì)煉焦煤價(jià)格有托底作用從當(dāng)前市場(chǎng)產(chǎn)能情況來看，我們正在進(jìn)行新一輪的產(chǎn)能過剩，2022-2027年煤炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到41-50億噸，鋼鐵產(chǎn)量預(yù)計(jì)達(dá)到9.5-10.5億噸。

會(huì)議報(bào)道

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤(rùn)周數(shù)據(jù)分析（20250808-0814）

成本端國(guó)際原油市場(chǎng)來看，地緣局勢(shì)有望進(jìn)一步緩和，疊加國(guó)際能源署下調(diào)全球需求增速預(yù)測(cè)，均給予油市壓力，本周國(guó)際油價(jià)下跌，油制PP利潤(rùn)上漲在-149.67元/噸動(dòng)力煤市場(chǎng)來看，市場(chǎng)煤炭供應(yīng)處于恢復(fù)階段，需求持續(xù)穩(wěn)定釋放，動(dòng)力煤價(jià)格小幅上漲支撐，煤制PP利潤(rùn)下滑在439.56元/噸。

利潤(rùn)分析

[煤焦油加氫]：煤制油及煤焦油加氫市場(chǎng)供需綜合分析

導(dǎo)語：近五年中國(guó)煤制油及煤焦油加氫供應(yīng)維持相對(duì)穩(wěn)定緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：供需與成本激烈抗?fàn)?聚丙烯僵局尋新突破

綜述 本期聚丙烯現(xiàn)貨小幅調(diào)整，運(yùn)行區(qū)間在7050-7130元/噸，低端較上周回落40元/噸。

熱點(diǎn)聚焦

中州期貨：2025年“基石計(jì)劃”鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)完成難度較大

3.國(guó)內(nèi)鐵礦石開采投資增速偏低 根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2025年1—5月全國(guó)采礦業(yè)固定資產(chǎn)投資累計(jì)增長(zhǎng)5.8%，黑色金屬采礦業(yè)增長(zhǎng)8.4%，而煤炭開采業(yè)固定資產(chǎn)投資增速高達(dá)19.9%結(jié)合行業(yè)引導(dǎo)政策可推斷，鐵礦石行業(yè)的固定資產(chǎn)投資增速相對(duì)較低，這進(jìn)一步限制了產(chǎn)能擴(kuò)張步伐 2025年“基石計(jì)劃”鐵礦石產(chǎn)量目標(biāo)完成難度較大 受鐵礦石價(jià)格下移以及政策向綠色礦山引導(dǎo)等政策面影響，鐵礦石資源逐漸流向有資質(zhì)、有開發(fā)能力的礦山開發(fā)企業(yè)，中小企業(yè)被合并或淘汰，目前鐵礦石開采行業(yè)正處于從量到質(zhì)轉(zhuǎn)變的陣痛期。

原料

[隆眾聚焦]：供需博弈下 尿素利潤(rùn)縮水難破局

尿素固定床及新型煤氣化因煤炭成本與價(jià)格同步走低，成為拖累尿素利潤(rùn)的關(guān)鍵因素；天然氣工藝保持高位穩(wěn)定，而尿素價(jià)格則出現(xiàn)下滑，導(dǎo)致天然氣工藝虧損加劇 綜上來看，目前尿素產(chǎn)能高位，市場(chǎng)需求增速不及供應(yīng)增速，供需失衡局面仍存，尿素價(jià)格上行存有阻力，利潤(rùn)端好轉(zhuǎn)仍困難。

熱點(diǎn)聚焦

[甲醇月評(píng)]：7月甲醇行情區(qū)域化差異（月評(píng)2025年7月）

3.天然氣：8月靖邊星源LNG工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)LNG產(chǎn)量逐步增加；8月氣溫繼續(xù)升高，煤炭運(yùn)輸尚可提振LNG加氣站需求，預(yù)計(jì)LNG需求小幅增加但整體來看需求增速不及產(chǎn)量增速，預(yù)計(jì)LNG價(jià)格小幅下降，主產(chǎn)地均價(jià)預(yù)計(jì)在4150元/噸 更多月度市場(chǎng)分析，請(qǐng)查看隆眾資訊甲醇月報(bào) 。

周/月評(píng)

[液化天然氣月評(píng)]：7月需求增加，支撐主產(chǎn)地區(qū)價(jià)格上漲（202507）

因此進(jìn)口LNG消費(fèi)需求遠(yuǎn)不及同期水平，較2024年7月份減少20.89% 3.下月市場(chǎng)預(yù)測(cè) 8月靖邊星源LNG工廠復(fù)工復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)LNG產(chǎn)量逐步增加；8月氣溫繼續(xù)升高，煤炭運(yùn)輸尚可提振LNG加氣站需求，預(yù)計(jì)LNG需求小幅增加但整體來看需求增速不及產(chǎn)量增速，預(yù)計(jì)LNG價(jià)格小幅下降，主產(chǎn)地均價(jià)預(yù)計(jì)在4150元/噸 更多月度市場(chǎng)分析，請(qǐng)查看隆眾資訊 液化天然氣月報(bào)。

月評(píng)