朱險(xiǎn)峰：煤炭價(jià)格在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將緊貼區(qū)間上限運(yùn)行

從需求端看：一是隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)政策落地，將推動(dòng)煤炭需求看漲；二是從更長(zhǎng)時(shí)間看，宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和電氣化進(jìn)程將支撐煤炭需求維持高位；三是在雙碳目標(biāo)下，煤炭仍然是我國(guó)能源的牛鼻子，仍將發(fā)揮兜底和調(diào)峰功能 綜合來看，供需因素仍是決定煤炭價(jià)格的最主要因素在需求呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的背景下，煤炭供應(yīng)承壓，未來幾年煤炭仍可能供不應(yīng)求預(yù)計(jì)煤炭價(jià)格在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)將緊貼區(qū)間上限運(yùn)行，不排除個(gè)別地區(qū)、個(gè)別時(shí)段突破上限。

主題大會(huì)

波蘭考慮為家庭提供額外的煤炭補(bǔ)貼

據(jù)波蘭媒體DGP報(bào)道，波蘭考慮為家庭提供額外的煤炭補(bǔ)貼波蘭預(yù)計(jì)2023年家庭電價(jià)將出現(xiàn)兩位數(shù)的漲幅

爐料

中期協(xié)：煤炭期價(jià)深貼水理性反映未來市場(chǎng)供求，堅(jiān)決抑制過度投機(jī)

財(cái)聯(lián)社10月22日訊，就近期國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤、焦煤、焦炭等大宗商品價(jià)格急劇上漲，中期協(xié)在昨日組織召開專題視頻會(huì)議參會(huì)委員認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)煤炭價(jià)格漲幅已完全脫離供求基本面，臨近采暖季，煤炭價(jià)格過度上漲關(guān)乎國(guó)計(jì)民生和社會(huì)穩(wěn)定國(guó)常會(huì)要求依法對(duì)煤炭價(jià)格實(shí)施干預(yù)，用“有形之手”調(diào)節(jié)市場(chǎng)，對(duì)于保障人民群眾溫暖過冬、確保能源安全、維持社會(huì)穩(wěn)定具有重要意義本次煤炭期價(jià)持續(xù)深貼水現(xiàn)價(jià)，是對(duì)未來煤炭市場(chǎng)供求的理性反映。

爐料

貴州關(guān)于2020年煤炭產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)及瓦斯治理項(xiàng)目（第二批）擬補(bǔ)貼項(xiàng)目的公示

根據(jù)《省能源局 省財(cái)政廳印發(fā)關(guān)于支持加大煤礦安全生產(chǎn)投入若干政策措施的通知》（黔能源煤安〔2020〕62號(hào)），省能源局組織專家對(duì)2020年煤炭產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)及瓦斯治理項(xiàng)目（第二批）申報(bào)項(xiàng)目進(jìn)行了審查，現(xiàn)將擬補(bǔ)貼項(xiàng)目公示如下（詳見附表），公示期為2020年11月10至13日公示期間，如有不同意見，可書面向省能源局反映 附件：第二批資金項(xiàng)目明細(xì)表.xls （聯(lián)系人：楊國(guó)東，電話：0851-86830070） 貴州省能源局 2020年11月10日 。

爐料

今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持設(shè)備更新的投資補(bǔ)助資金帶動(dòng)總投資超1萬(wàn)億元 ——大規(guī)模設(shè)備更新帶來什么

“5月份提出申請(qǐng)，兩個(gè)多月后，1.8億元補(bǔ)助資金就已獲批再加上設(shè)備更新貸款貼息政策，我們向銀行申請(qǐng)2000萬(wàn)元貸款，原本利率2.6%，貼息1.5個(gè)百分點(diǎn)后，降到了1.1%，融資成本又進(jìn)一步降低”楊大維說 除了升級(jí)焦?fàn)t裝備，凌鋼焦化分公司還同步配套建設(shè)了焦?fàn)t煤氣制LNG聯(lián)產(chǎn)氫氣項(xiàng)目改造后，生產(chǎn)線每年可產(chǎn)220萬(wàn)噸優(yōu)質(zhì)焦炭，每年可將焦?fàn)t煤氣轉(zhuǎn)化為14萬(wàn)立方米液化天然氣，將煤炭“吃干榨盡”。

熱點(diǎn)資訊

Mysteel：煤焦國(guó)際市場(chǎng)熱點(diǎn)動(dòng)態(tài)（2025.9.17）

目前印度約90%煉焦煤依賴進(jìn)口，政府通過"焦煤使命"推動(dòng)"自力更生煤炭計(jì)劃"，目標(biāo)將國(guó)內(nèi)原煤產(chǎn)量從2024財(cái)年的6680萬(wàn)噸提升至2030財(cái)年的1.4億噸（印度煤炭公司貢獻(xiàn)1.05億噸，私營(yíng)企業(yè)3500萬(wàn)噸），同時(shí)將洗煤產(chǎn)能擴(kuò)大至1500萬(wàn)噸政策改革包括允許采礦業(yè)100%外商直接投資、實(shí)施收益分成拍賣機(jī)制、為洗選廠提供20%-30%資本補(bǔ)貼，旨在將進(jìn)口依賴度降至80%以下印度鋼鐵協(xié)會(huì)主席納文·金達(dá)爾強(qiáng)調(diào)煉焦煤供應(yīng)對(duì)國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略意義，業(yè)界同時(shí)呼吁建立印度到岸價(jià)指數(shù)及掛鉤期貨合約以對(duì)沖全球價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

日評(píng)

Mysteel指數(shù)評(píng)述：大宗工業(yè)原材料、能源及農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格周報(bào) （9月8日-9月12日）

國(guó)內(nèi)空頭情緒依舊濃厚，抑制了價(jià)格跟隨倫鋅上漲的幅度；但是隨著海外庫(kù)存的去化，倫鋅繼續(xù)沖高并突破了2900美元/噸國(guó)內(nèi)市場(chǎng)變化不大，沒有體現(xiàn)出旺季特征盡管低價(jià)支撐下游剛需，但同時(shí)貿(mào)易商也對(duì)升貼水有挺價(jià)情緒，限制了消費(fèi)的高度當(dāng)前內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步拉大，需要注意國(guó)內(nèi)企業(yè)出口鋅錠的意愿預(yù)計(jì)下周國(guó)內(nèi)鋅價(jià)繼續(xù)震蕩走強(qiáng) 中國(guó)8月CPI同比下降0.4%，環(huán)比持平中國(guó)8月PPI同比降幅收窄至2.9%受“反內(nèi)卷”政策的影響，黑色金屬、煤炭等大宗商品價(jià)格和汽車等工業(yè)品價(jià)格有所改善，帶動(dòng)了8月PPI降幅的收窄，但是PPI仍受到需求不足的拖累。

產(chǎn)業(yè)分析

廣發(fā)期貨：焦煤區(qū)間參考1070-1170

現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅回調(diào)，近月09進(jìn)入交割月，倉(cāng)單壓力至09合約至深度貼水，遠(yuǎn)月估值仍然升水近月蒙煤倉(cāng)單形成跨期利差煤礦短期減產(chǎn)和個(gè)別煤礦停產(chǎn)不足以改變目標(biāo)供需結(jié)構(gòu)，9月份煤價(jià)或繼續(xù)回落8月28日鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案發(fā)布，提出嚴(yán)禁新增產(chǎn)能和實(shí)施產(chǎn)量壓減控總量，關(guān)注實(shí)際執(zhí)行情況陜西省發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化煤炭生產(chǎn)供給促進(jìn)煤炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的通知》，山西省安全生產(chǎn)委員會(huì)辦公室發(fā)布《山西省安全生產(chǎn)抓落實(shí)工作機(jī)制（試行）》的通知，均需關(guān)注實(shí)際執(zhí)行情況。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤現(xiàn)貨震蕩偏弱，煤礦限產(chǎn)解除

庫(kù)存端，近期煤礦、口岸、港口小幅累庫(kù)，洗煤廠、焦化、鋼廠小幅去庫(kù)，整體庫(kù)存中位略降現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅回調(diào)，近月臨近交割，倉(cāng)單交割打壓09合約至深度貼水，遠(yuǎn)月估值仍然升水近月蒙煤倉(cāng)單形成跨期利差內(nèi)蒙、山西、陜西個(gè)別煤礦停產(chǎn)引發(fā)限產(chǎn)不足以扭轉(zhuǎn)現(xiàn)貨下跌趨勢(shì)，9月份煤價(jià)或繼續(xù)回落8月28日鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案發(fā)布，提出嚴(yán)禁新增產(chǎn)能和實(shí)施產(chǎn)量壓減控總量，對(duì)于煤焦需求有一定利空陜西省發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化煤炭生產(chǎn)供給促進(jìn)煤炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的通知》，需關(guān)注實(shí)際執(zhí)行情況。

機(jī)構(gòu)

廣發(fā)期貨：焦煤建議前期空單繼續(xù)持有

現(xiàn)貨市場(chǎng)小幅回調(diào)，近月臨近交割，倉(cāng)單交割打壓09合約至深度貼水，遠(yuǎn)月估值仍然升水近月蒙煤倉(cāng)單形成跨期利差內(nèi)蒙、山西、陜西個(gè)別煤礦停產(chǎn)引發(fā)限產(chǎn)不足以扭轉(zhuǎn)現(xiàn)貨下跌趨勢(shì)，9月份煤價(jià)或繼續(xù)回落8月28日鋼鐵行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案發(fā)布，提出嚴(yán)禁新增產(chǎn)能和實(shí)施產(chǎn)量壓減控總量，對(duì)于煤焦需求有一定利空陜西省發(fā)展和改革委員會(huì)發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化煤炭生產(chǎn)供給促進(jìn)煤炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的通知》，需關(guān)注實(shí)際執(zhí)行情況策略方面，投機(jī)建議前期空單繼續(xù)持有，套利推薦多鐵礦空焦煤，盤面波動(dòng)加大注意風(fēng)險(xiǎn)。

機(jī)構(gòu)

日韓鋼鐵巨頭為何加碼到印度合資擴(kuò)產(chǎn)？

在“國(guó)家氫能使命”下，印度政府已批準(zhǔn)多個(gè)試點(diǎn)項(xiàng)目，涵蓋氫基直接還原鐵（DRI）和高爐氫氣噴吹等路徑目標(biāo)不僅是降低行業(yè)碳強(qiáng)度，也要確保印度鋼鐵在未來全球綠色供應(yīng)鏈中的競(jìng)爭(zhēng)力 現(xiàn)實(shí)制約因素同樣明顯在印度鋼鐵產(chǎn)業(yè)的能源結(jié)構(gòu)上，煤炭仍占絕對(duì)主導(dǎo)位置，短期難以改變與此同時(shí)，對(duì)印度而言，低碳技術(shù)成本高昂，產(chǎn)業(yè)鏈配套不完善，使得實(shí)現(xiàn)商業(yè)化仍需時(shí)間相比之下，歐美通過財(cái)政補(bǔ)貼和碳定價(jià)推動(dòng)綠色鋼鐵發(fā)展，美國(guó)《通脹削減法案》（IRA）為氫冶金和電爐投資提供支持，歐盟則借助碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制倒逼減排。

鋼材

[天然氣]：氣價(jià)助力式微 天然氣重卡市場(chǎng)現(xiàn)弱企穩(wěn)信號(hào)

深究背后原因，一方面，這些傳統(tǒng)資源型省份的重卡市場(chǎng)基數(shù)較大，2024年天然氣重卡銷量均超2萬(wàn)輛，高基數(shù)下增長(zhǎng)難度本就較大；另一方面，2025年上半年這些區(qū)域的物流需求結(jié)構(gòu)發(fā)生變化河北、山西的煤炭運(yùn)輸受“公轉(zhuǎn)鐵”政策深化影響，公路貨運(yùn)量同比下降8%-10%；山東、河南的城際物流則因電商增速放緩，短途運(yùn)輸需求疲軟，直接導(dǎo)致燃?xì)庵乜ǖ男略鲇唵螠p少此外，這些區(qū)域的新能源重卡滲透速度更快，7月河北、山東的新能源重卡滲透率已超28%，不少原本考慮燃?xì)庵乜ǖ挠脩?，轉(zhuǎn)而選擇享受政策補(bǔ)貼的新能源車型，進(jìn)一步加劇了燃?xì)庵乜ǖ匿N售壓力。

熱點(diǎn)聚焦

陜煤協(xié)會(huì)完成《陜西省煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告（2025年）》編寫工作

并配有大量附圖附表，數(shù)據(jù)豐富，信息量大，增強(qiáng)了報(bào)告的科學(xué)性與實(shí)用性 編寫過程中，陜西省煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)利用扎根行業(yè)、貼近企業(yè)和專家團(tuán)隊(duì)資源優(yōu)勢(shì)，通過全面調(diào)研、數(shù)據(jù)分析、問題研究、專題研討等方式，力求內(nèi)容客觀準(zhǔn)確、建議切實(shí)可行，為黨委政府決策提供科學(xué)依據(jù)，為企業(yè)發(fā)展提供參考

原料

供應(yīng)存減量預(yù)期，“黑色系”共振上漲

二是管理更精細(xì)化，包括專職副總工程師、專業(yè)隊(duì)伍成為硬性要求三是對(duì)智能化升級(jí)作出相應(yīng)要求，要推動(dòng)地質(zhì)透明化、自動(dòng)化設(shè)備應(yīng)用，適應(yīng)技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)四是提出操作更人性化，調(diào)整貫通作業(yè)范圍、測(cè)風(fēng)周期等，貼近生產(chǎn)實(shí)際 “新版《煤礦安全規(guī)程》提高了煤礦的安全要求，特別是與安全相關(guān)的投入，有利于提升煤礦的安全水平從短期煤炭產(chǎn)量來看，其實(shí)際影響有限但是，成本的提升將對(duì)部分地區(qū)的中小煤礦帶來經(jīng)營(yíng)壓力”張?jiān)凑f。

原料

黑色產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在市場(chǎng)高波動(dòng)下的應(yīng)對(duì)之策

7月初，中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議再次強(qiáng)調(diào)“反內(nèi)卷”黑色板塊顯著上漲，究其原因，市場(chǎng)對(duì)鋼鐵、煤炭等行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革2.0的預(yù)期得到強(qiáng)化本輪上漲具有明顯的預(yù)期推動(dòng)特點(diǎn)：一方面，“反內(nèi)卷”政策當(dāng)下僅確定了大方向，各行業(yè)的細(xì)則尚未出臺(tái)，更談不上落地見效；另一方面，本輪上漲過程中盤面變化快于現(xiàn)貨，作為本輪反彈龍頭的焦煤，主力合約對(duì)現(xiàn)貨的升水幅度一度超過200元/噸，鋼材、鐵礦石等品種的貼水幅度也明顯收窄。

鋼材

[隆眾聚焦]：供需矛盾明顯 聚丙烯市場(chǎng)短線弱勢(shì)震蕩

高點(diǎn)出現(xiàn)在年初的7482元/噸，低點(diǎn)出現(xiàn)在7月上旬7119元/噸6月之前，原油、煤炭等大宗商品價(jià)格受全球能源供需格局變化影響，重心持續(xù)下移聚丙烯由于煤、油制企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)，企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，產(chǎn)能利用率及擴(kuò)張速度紛紛提高；需求雖在消費(fèi)補(bǔ)貼及出口增量背景下保持增勢(shì)，但大擴(kuò)能周期下需求增速不及供應(yīng)增速成本端的弱化疊加宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力，使得聚丙烯價(jià)格受成本傳導(dǎo)及市場(chǎng)供需雙重壓制，自高位持續(xù)回落6月中上旬以后，伊以沖突升級(jí)，地緣局勢(shì)不穩(wěn)引發(fā)未來供應(yīng)憂慮，基本面邏輯淡化，聚丙烯受成本支撐重心略有抬升。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：需求增長(zhǎng)遭遇高擴(kuò)能 聚丙烯旺季需求能否實(shí)現(xiàn)

高點(diǎn)出現(xiàn)在年初的7482元/噸，低點(diǎn)出現(xiàn)在6月初7136元/噸6月之前，原油、煤炭等大宗商品價(jià)格受全球能源供需格局變化影響，重心持續(xù)下移聚丙烯由于煤、油制企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)，企業(yè)生產(chǎn)積極性高漲，產(chǎn)能利用率及擴(kuò)張速度紛紛提高；需求雖在消費(fèi)補(bǔ)貼及出口增量背景下保持增勢(shì)，但大擴(kuò)能周期下需求增速不及供應(yīng)增速成本端的弱化疊加宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力，使得聚丙烯價(jià)格受成本傳導(dǎo)及市場(chǎng)供需雙重壓制，自高位持續(xù)回落6月中上旬，伊以沖突升級(jí)，地緣局勢(shì)不穩(wěn)引發(fā)未來供應(yīng)憂慮，基本面邏輯淡化，聚丙烯受成本支撐重心抬升。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：?2020-2025年國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)能發(fā)展態(tài)勢(shì)分析

該地區(qū)也是國(guó)內(nèi)PVC的主要消費(fèi)地，裝置貼近下游消費(fèi)市場(chǎng)東部沿海地區(qū)具備良好的水運(yùn)及陸運(yùn)條件，便于原料的輸入及產(chǎn)品的輸出，新建一體化項(xiàng)目多數(shù)選址在東部沿海地區(qū)但是西北地區(qū)由于煤炭等資源優(yōu)勢(shì)目前仍是國(guó)內(nèi)PVC最大分布區(qū)域，該地區(qū)方便自國(guó)內(nèi)外獲取原料供應(yīng)，受經(jīng)濟(jì)及下游需求結(jié)構(gòu)制約，該地區(qū)本地PVC消費(fèi)量有限，大量PVC通過汽運(yùn)、鐵運(yùn)及船運(yùn)送至華北、華東及華南地區(qū)；近幾年華南地區(qū)PVC產(chǎn)能也發(fā)生較大提升，隨著欽州華誼、福建萬(wàn)華等大型裝置建成，華南地區(qū)產(chǎn)能成功擺脫末尾排名。

熱點(diǎn)聚焦

“大而美”法案恐拖累美國(guó)能源轉(zhuǎn)型

加州大學(xué)洛杉磯分校的稅務(wù)專家、在拜登執(zhí)政時(shí)曾在美國(guó)財(cái)政部負(fù)責(zé)稅務(wù)分析的經(jīng)濟(jì)學(xué)家金伯利·克勞辛表示，“大而美”法案最令人擔(dān)心的一點(diǎn)，就是未來美國(guó)會(huì)逐漸放棄扮演全球領(lǐng)導(dǎo)角色，包括對(duì)綠色能源的補(bǔ)貼將取消，而煤炭將獲得補(bǔ)貼此外，特朗普的貿(mào)易政策以及撤銷美國(guó)國(guó)際開發(fā)署等措施“都是在拋開國(guó)際責(zé)任” 美國(guó)《紐約時(shí)報(bào)》在6月一篇文章中指出，美國(guó)正陷入一場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施危機(jī)，這場(chǎng)危機(jī)會(huì)悄無(wú)聲息地降低美國(guó)人的生活質(zhì)量并削弱美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)中的競(jìng)爭(zhēng)能力。

聚焦

乘聯(lián)分會(huì)：7月1-6日全國(guó)乘用車新能源市場(chǎng)零售同比增長(zhǎng)21%

從新簽署的法案看似新能源發(fā)展面臨新的壓力，它推翻了讓激進(jìn)氣候活動(dòng)家為美國(guó)能源制定標(biāo)準(zhǔn)的電動(dòng)汽車強(qiáng)制規(guī)定，結(jié)束了拜登對(duì)美國(guó)能源的戰(zhàn)爭(zhēng)該法案最終將通過開放聯(lián)邦土地和水域用于石油、天然氣、煤炭、地?zé)崮芎偷V產(chǎn)租賃，釋放美國(guó)在能源領(lǐng)域的主導(dǎo)地位它補(bǔ)充了戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，以保障美國(guó)的能源安全它廢除并撤銷了民主黨所謂的“通貨膨脹削減法案”中的每一項(xiàng)“綠色”企業(yè)福利補(bǔ)貼 世界電動(dòng)化發(fā)展是汽車行業(yè)的必然趨勢(shì)，電動(dòng)化帶來的革命是不可阻擋的。

汽車