[原油]：2025年國內原油進口量回暖，來源國結構維持穩(wěn)定

今年7月不僅是原油，天然氣和煤炭自美國的進口也已基本清零 綜上所述，今年國內原油進口量較去年同期有所增長，反映出國內煉油行業(yè)需求較去年出現(xiàn)一定回暖而進口來源國也基本維持了結構的穩(wěn)定，雖然因關稅問題自美國進口量大跌，但并未對國內原油供應形成明顯影響，自美國的進口原油油種均有替代選項，反映出我國多元化進口策略的成功 。

熱點聚焦

干散貨市場承壓，煤炭分化成為航運市場關鍵變量

值得注意的是，今年以來，中國海運煤炭的進口來源國結構發(fā)生顯著變化：印尼份額維持在48.9%的絕對主導地位，澳大利亞重新成為中國第二大供應國，占比達21.3%，俄羅斯則以18.4%的份額穩(wěn)居第三 具體來說，印尼仍是迄今為止中國最大的煤炭供應國，2025年前7個月對中國的煤炭供應量同比下降21.8%至9600萬噸，去年同期該數(shù)值為1.22億噸同期澳大利亞向中國供應了4180萬噸煤炭，較2024年同期的4360萬噸下降4.2%。

船舶

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.9.4）

2025年1-7月份，土耳其累計進口煤炭2491.05萬噸，同比增長10.1% 三、其他動態(tài)： 1.印度 據印度商業(yè)線報（the Hindu Business Line）9月2日報道稱，印度煤炭部聲明顯示，2025-26財年前五個月（4月至8月）全國自營和商業(yè)煤礦產量達7392萬噸，同比增長11.88%（去年同期為6607萬噸）；同期發(fā)貨量增長9.12%。

日評

2025年二季度澳大利亞經常賬戶連續(xù)第9個季度出現(xiàn)赤字

同時，非貨幣黃金和旅游服務方面的進口數(shù)據表現(xiàn)強勁，導致該季度澳大利亞貨物和服務貿易順差減少此外，澳大利亞的貿易條件較一季度下降了1.1％，較去年二季度相比下降了2.4％大宗商品價格下跌，尤其是鐵礦石和煤炭價格下跌，是導致貿易條件下降的原因 澳大利亞統(tǒng)計局預計將于3日公布二季度GDP數(shù)據，于4日公布該季度外貿數(shù)據

國際

1-7月陜西煤炭產量4.53億噸，同比增長2.5%

7月末全省14個煤炭代表規(guī)格品中，煤炭價格環(huán)比上月全面上漲，平均上漲30.9元/噸，漲幅6.6%；與去年同期相比繼續(xù)全面下降，平均下降190.2元/噸，降幅27.5% 另據國家統(tǒng)計局數(shù)據顯示，7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)原煤產量3.8億噸，同比下降3.8%；日均產量1229萬噸1～7月全國規(guī)模以上工業(yè)原煤產量27.8億噸，同比增長3.8% 海關總署公布的數(shù)據顯示，7月份進口煤炭3560.9萬噸，較去年同期的4621萬噸減少1060.1萬噸，下降22.9%。

原料

中國煤炭運銷協(xié)會：7月下旬30家煤炭企業(yè)煉焦精煤庫存總量205萬噸

2025年7月下旬，煤鋼焦產業(yè)鏈繼續(xù)偏強運行，各環(huán)節(jié)價格上漲幅度繼續(xù)擴大環(huán)比上一旬，重點煤炭企業(yè)煉焦精煤產量回升，銷售旺盛，庫存降至歷史低位;下游鋼焦企業(yè)耗煤有所轉弱,原料庫存出現(xiàn)滯漲;主要進口煤接卸港煉焦煤庫存波動運行，國際煉焦煤價格聯(lián)動上漲,焦煤期貨主力合約結算價升至年內新高各環(huán)節(jié)具體運行情況如下所述： 據調度數(shù)據，7月下旬，30家煤炭企業(yè)焦精煤產銷量分別完成595萬噸和584萬噸，旬度日均產量環(huán)比增幅1.9%，同比去年降幅1.4%。

原料

華鑫期貨：煤炭價格短期面臨調整

1—7月，動力煤平均產能利用率為93.7%，略超過去年平均產能利用率93.4% 此外，1—6月，我國原煤產量為24.0455億噸，同比增加1.39億噸，增幅為5.4%；我國煤炭進口量為2.2175億噸，同比減少2773萬噸，降幅為11.1%；國內原煤總供應量（國內產量加進口量）為26.2630億噸，同比增加1.1132億噸，增幅為4.4% 煤炭需求 原煤中動力煤的占比高達83%，動力煤價格對焦煤價格有著重要影響。

原料

杭州鋼鐵貿易行業(yè)協(xié)會召開會長會議

特別是7月30日中央政治局會議提出依法依規(guī)治理企業(yè)無序競爭，推進重點行業(yè)產能治理它代表著國家從去年9.24開始從需求側去拉動經濟的努力方向有所改變，改變?yōu)楣┙o側與需求側同時發(fā)力大家要密切關注新一輪鋼鐵、建材等十大重點行業(yè)調結構、優(yōu)供給、淘汰落后產能等穩(wěn)增長工作方案，特別要注意煤礦限產和煤炭限進口，煤價對鋼價的成本推動最近國家多部門聯(lián)手整治“內卷式”競爭對市場情緒帶來了一定的提振作用，鋼價自底部反彈，但實質性影響效果仍需時間驗證，難以快速扭轉供需基本面。

協(xié)會動態(tài)

Mysteel解讀： 2025年6月中國進口動力煤同比下降32% 單月進口量為近兩年最低

分國別來看，除蒙古國同比增量30%外，其他國家均有不同程度減量減量最多的是印尼，同比去年減少1650.0萬噸，主要由于下游電企發(fā)電量下降，對煤炭需求下滑，及國內煤價持續(xù)下跌，進口煤優(yōu)勢差距縮??；另協(xié)會提倡用煤企業(yè)減少進口低卡劣質煤，也是進口印尼煤減量原因之一 其次為俄羅斯，同比減量363.3萬噸；在全球煤價下跌的趨勢下，俄羅斯煤炭無可幸免，但在制裁、鐵路運輸費用影響下，煤礦生產成本不斷升高，中小型礦山面臨停產、退出市場等嚴峻考驗，因此煤炭生產及出口繼續(xù)收窄。

煤焦熱點

下半年煤炭價格或“旺季反彈、中樞下移”

分析師認為，從上半年進口數(shù)據來看，今年全年的進口量肯定難達到去年5.4億噸的高位我國煤炭進口主要集中于印尼、俄羅斯、澳大利亞和蒙古國，但除了澳煤外，進口俄煤、蒙古煤、印尼煤同比減量較多，主要原因是進口煤價格優(yōu)勢減弱除了價差外，我國新能源發(fā)電占比明顯上升，也對火電需求有所擠壓 不過，從上半年煤價運行節(jié)奏來看，價格波動依然明顯，且整體呈現(xiàn)出先抑后揚的態(tài)勢年初，受冬季傳統(tǒng)需求旺季影響，煤炭價格一度小幅上揚，但隨著國內先進產能持續(xù)釋放，進口煤量維持高位，供應逐漸寬松，煤炭價格迅速回落，到了三四月份，價格觸及階段性低點。

原料

百年建筑半年報：2025上半年云南水泥市場回顧及下半年展望

這一價格水平下，每噸水泥煤炭成本約61.19元/噸，對云南水泥企業(yè)而言，燃料成本壓力較去年同期顯著緩解預計下半年煤炭價格將維持低位震蕩，主要因國內煤礦產能釋放平穩(wěn)疊加進口煤補充充足 云南“能耗雙控”政策持續(xù)加碼，水泥企業(yè)面臨綠電配額和碳交易成本分攤壓力同時，環(huán)保技改投入（如脫硝設備升級）進一步推高固定成本，行業(yè)成本分化現(xiàn)象加劇 2、供應端：主動減產與庫存高壓的博弈 計劃性停窯主導供給收縮，根據行業(yè)自律政策，云南水泥行業(yè)計劃在三季度執(zhí)行50天錯峰停窯，較去年同期延長10-20天。

熱點文章

Mysteel半年報：2025年下半年國內煉焦煤價格博弈將更為激烈

概述：回顧2025年上半年的煉焦煤市場，過剩的壓力和悲觀的預期依舊壓制煉焦煤持續(xù)下跌雖然從下游鐵水數(shù)據來看，剛需較去年同比有所回升但供應過剩、市場信心缺失依舊導致煉焦煤價格延續(xù)去年單邊下行的行情走勢，各煤種價格已降至8年內新低雖然在三月底四月初煤價出現(xiàn)曇花一現(xiàn)般短暫上漲，但總體跌勢不改，基本面矛盾持續(xù)加劇，市場悲觀情緒蔓延，投機市場活躍度持續(xù)降低，上游庫存持續(xù)高壓展望下半年市場，煤炭供應在低價格壓制之下將有收縮預期，但煤礦全年生產任務仍需完成，國內煤炭大幅減產難度較大，進口煤需求下滑，通關量有小幅減量的可能。

月評

Mysteel：國際動力煤價格持續(xù)探底 短期進口市場有望迎來階段企穩(wěn)

根據海關總署進口數(shù)據顯示，我國煤炭進口量已經連續(xù)下滑3個月，其中4月進口動力煤總量同比去年減量18%，疊加低價內貿煤的沖擊，進口煤價承壓下行目前中國正在經歷能源的結構性轉型，新能源發(fā)電的蓬勃發(fā)展在一定程度上擠占火電市場，導致終端采購需求低迷在當前供需失衡的市場背景下，進口煤將面臨嚴峻考驗 數(shù)據來源：鋼聯(lián)數(shù)據 一、國際需求低迷壓制煤價，外盤市場交投僵持 低卡印尼煤方面，中印兩國買家采購意愿較低，尤其是印度因國內用電需求較高，電力轉型困難，因此重啟30多家煤礦，內貿產量的增長對沖了一部分該國對進口印尼煤的需求，加之今年雨季到來較早，同期進口印尼煤數(shù)量驟減。

煤焦熱點

2025年一季度澳大利亞GDP同比增長1.3%，環(huán)比增幅降至0.2%

同時，由于煤炭和液化天然氣出口因惡劣天氣對生產和航運造成的干擾而受到嚴重影響，以及國際學生數(shù)量增幅低于平均水平導致旅游服務出口下滑，一季度澳貨物與服務商品出口環(huán)比減少0.8%；整體進口也因為資本貨物進口減少和澳大利亞人繼續(xù)選擇較近、較便宜的旅游目的地出行而環(huán)比減少0.4% 此外，該季度澳家庭儲蓄率繼去年四季度升至3.9%后，于一季度進一步升至5.2%家庭總可支配收入增長2.4%，增幅高于名義家庭支出的增幅1%。

國際

[隆眾聚焦]：甲醇供應欲增量 下游氛圍偏弱

內地供需寬松格局與進口量預期增長形成雙重壓力短期國內多套甲醇生產裝置計劃重啟，供應端預期增加需求則相對疲軟，傳統(tǒng)下游存在季節(jié)性減產預期，剛需采買本周港口甲醇到港量環(huán)比微增，且后續(xù)庫存累積趨勢明顯港口基差開始走弱成本端，煤炭價格偏弱震蕩，利潤維持高位，對甲醇價格仍存支撐綜合來看，甲醇市場供需預期進一步寬松，港口基差支撐力度持續(xù)弱化 二、國內檢修與進口量聯(lián)動分析 截止到2025年5月22日數(shù)據，5月甲醇裝置涉及檢修產能751萬噸/年，去年同期檢修產能1730萬噸/年，同比減少56.59%，實際共損量同比減少27.64%，5月甲醇產量同比增加20.06%。

熱點聚焦

中州期貨：焦煤延續(xù)弱勢運行

去年山西煤炭產量較低，今年在穩(wěn)產增產的政策基調下，山西煤炭產量同比大增今年一季度在俄羅斯、加拿大等國焦煤進口增加的帶動下，我國焦煤進口同比保持增長，一季度焦煤進口量同比增長2%煤炭供應充足 庫存偏高 截至5月2日，523家樣本礦山焦煤庫存為358.52萬噸，全樣本獨立焦化企業(yè)焦煤庫存為959.28萬噸，港口焦煤庫存為311.78萬噸，247家鋼鐵企業(yè)焦煤庫存為784.79萬噸。

原料

Mysteel：國內化工煤市場滯漲回落 下游采購節(jié)奏放緩

供給端，大秦線春季檢修使環(huán)渤海主要港口日均煤炭調入量下降，港口庫存減少，部分現(xiàn)貨資源集港效率降低，存在結構性供給偏少問題；但北方港口大風封航又使庫存有所回升，且當前環(huán)渤海港口庫存仍較去年同期偏高需求端，電廠日耗下行、庫存高位，非電行業(yè)需求釋放緩慢，下游用煤企業(yè)多觀望，僅維持剛需采購3 月全國進口煤及褐煤同比下滑，進口煤價格優(yōu)勢收窄促使部分終端轉向內貿煤，對國內市場有一定支撐產地方面，性價比較高的煤礦出貨順暢，挺價意愿濃，但煤價上行后下游抵觸情緒升溫。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：硫酸銨一周大漲56元/噸！囤貨還是國際需求開啟？

同時我國是尿素產能大國，自給率較高據隆眾數(shù)據顯示， 2024年全年美國尿素進口量為123.397噸，2025年1月尿素進口量僅有10.89噸，2月為零而去年硫酸銨出口美國1.65噸，2025年1月出口美國只有69.1噸，2月出口為零由此可見中國同美國的氮肥關系幾乎為零，此次美國貿易戰(zhàn)對我國硫酸銨并無直接影響關于煤炭、原油等大宗商品國際供需格局均會收到不同程度的沖擊，那么必然對我國的硫酸銨也會產生間接性的影響。

熱點聚焦

焦煤領銜創(chuàng)8年新低，產業(yè)鏈困局何解

”東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰說 焦煤創(chuàng)8年新低的原因是什么？陳為昌告訴記者，主要是供需失衡所致國內煤礦在春節(jié)后快速復產，1—2月煤炭產量同比增長9%在火電發(fā)電量同比下降5.8%的背景下，煤炭整體供過于求的矛盾非常突出目前523家樣本礦山焦精煤日產量已升至75.9萬噸，明顯高于去年同期同時，進口焦煤繼續(xù)放量，1—2月進口量達1885萬噸，同比增長5.3%，進口低價資源繼續(xù)沖擊市場。

原料

二連浩特口岸進口銅礦砂8.8萬噸

據錫林郭勒日報報道，今年以來，二連浩特口岸進口銅礦砂8.8萬噸，比去年同期增長15.8%，價值12.7億元，同比增長23.7% 二連浩特口岸是“中蒙俄經濟走廊”和向北開放橋頭堡上的重要節(jié)點，是中歐班列中通道的唯一出入境口岸，也是中國國內貨物出口至蒙古國、俄羅斯等國家的重要通道今年以來，經二連浩特口岸通關的銅礦砂、煤炭等大宗商品均呈現(xiàn)增長態(tài)勢該口岸聯(lián)檢聯(lián)運單位積極靠前，主動作為，提升服務水平，在基礎設施互聯(lián)互通、通關合作、智慧口岸建設等領域持續(xù)發(fā)力，推動預約通關、單一窗口等優(yōu)惠政策和改革措施惠及更多進出口企業(yè)，全面提升通關便利化水平，助推口岸通關“大進大出、快進快出”，有效推動通關效率提升和過貨量增長，保障外貿企業(yè)進出口便捷高效通關。

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