中泰證券：把握煤炭估值修復與業(yè)績彈性雙重催化下的投資機會，迎接煤炭上行新周期

中泰證券研報表示，在“寬貨幣、低利率、風險偏好改善”的背景下，市場風格高低切、板塊輪動將再現(xiàn)；疊加“反內卷”政策催化產能收縮預期強化，煤炭行業(yè)逐步走向高質量發(fā)展的背景下，煤炭板塊有望迎來新一輪上行周期政策落地從預期到現(xiàn)實仍有時間差，板塊輪動或一觸即發(fā)，因此建議“丟掉放大鏡”以弱化對短期報表盈利端的過分關注，重點關注流動性及風險偏好持續(xù)改善帶動下的估值提升確定性，把握煤炭估值修復與業(yè)績彈性雙重催化下的投資機會，迎接煤炭上行新周期。

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華泰證券：龍頭提高分紅比例應對周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報表示，盡管2025年上半年受煤價下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強了分紅其中中國神華、山西焦煤實施首次中期分紅，首鋼資源則進一步提升中期分紅比例到76%，也側面反映動力煤和焦煤龍頭對于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認為在下半年煤價維持較高區(qū)間震蕩的預期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長協(xié)銷售的動力煤龍頭能保持較好的銷售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢不改，而美聯(lián)儲降息預期的升溫則將進一步催化相關高股息率公司的配置價值。

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中國煤科南京設計院完成的煤炭礦區(qū)總體規(guī)劃水資源論證報告獲水利部批復

近日，由中國煤科南京設計院承擔的《內蒙古自治區(qū)烏海（含鄂托克旗）煤炭礦區(qū)總體規(guī)劃水資源論證報告書》正式取得水利部批復這一成果既是烏海地區(qū)首個大型煤炭礦區(qū)規(guī)劃水資源論證報告，對推進烏海礦區(qū)總體規(guī)劃后續(xù)工作開展具有重要意義；也是南京設計院承接的首個規(guī)劃水資源論證項目，為公司拓展新咨詢業(yè)務板塊打開突破口；同時更是煤炭設計院系統(tǒng)完成的首個水資源論證報告，為礦區(qū)“煤水協(xié)調發(fā)展”探索提供了關鍵實踐樣本 錨定國家政策導向 水資源論證筑牢生態(tài)安全線 水資源是關系國計民生的基礎性自然資源和戰(zhàn)略性經濟資源，其科學管控是礦區(qū)可持續(xù)發(fā)展的核心前提。

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中信證券：下半年煤炭行業(yè)供需格局或整體改善，煤價中樞較第二季度或有顯著提升

中信證券研報表示，盡管今年以來各煤炭企業(yè)噸煤成本管控力度加強，但受煤價下跌等因素的拖累，上半年樣本公司加總凈利潤同比下降約32%，第二季度環(huán)比下降約15%業(yè)績下滑的背景下，板塊中期分紅活躍度有所提升，也體現(xiàn)出龍頭公司積極回報投資者的態(tài)度展望下半年，行業(yè)供需格局或整體改善，煤價中樞較第二季度或有顯著提升，第三季度業(yè)績環(huán)比或顯著改善，而“反內卷”政策執(zhí)行力度等因素或成為板塊表現(xiàn)的主要催化劑 。

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華泰證券：“反內卷”政策預期或催化煤炭板塊估值修復

華泰證券研報表示，煤炭旺季已至，需求回暖催化煤價修復；供需寬松下生產端或有以量補價，“反內卷”政策預期推升市場情緒，有望催化煤炭板塊估值修復重申煤炭板塊的紅利邏輯，建議關注盈利能力穩(wěn)健有望保持高分紅比例的動力煤龍頭，以及去年以來超產現(xiàn)象大幅減少的山西地區(qū)相關龍頭公司

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國泰海通證券：煤炭行業(yè)已充分釋放風險，后續(xù)上行可期

國泰海通證券研報表示，展望第二季度，國泰海通證券認為煤炭行業(yè)已經充分釋放風險，基本探明下行風險，后續(xù)上行可期從供給看，國內穩(wěn)定，進口繼續(xù)縮量：預計全年國內加進口總供給基本維持穩(wěn)定；需求端，預計日耗拐點將于5月下旬出現(xiàn)，有望扭轉當前供需失衡的局面，非電煤在4月加速進行復蘇進程后，有望帶動煤炭價格重回上升軌道預計6月夏季用電高峰煤炭價格重回高位，煤炭行業(yè)在中期維度供需依然會保持平衡

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9月19日國際煤炭運費行情

海運

Mysteel周報：進口煤炭市場一周概覽（9.15-9.19）

【進口煤炭】本周進口煉焦煤現(xiàn)貨偏強運行本周結合前期重大活動補庫，加之國慶長假臨近，焦煤需求好轉產地競拍成交多以漲為主，帶動市場情緒向好，另有宏觀積極政策加持，盤面走勢上揚，帶動港口現(xiàn)貨交投氛圍熱烈，主流煤種日度成交量不斷創(chuàng)新，分煤種成交價格周環(huán)比上漲5-55元/噸遠期方面，本周澳大利亞遠期煉焦煤市場震蕩偏強運行，但買賣雙方心態(tài)分歧明顯，市場陷入僵持，整體交投活躍度有所下降印度市場繼續(xù)呈現(xiàn)“供應過剩與預期復蘇并存”的格局，盡管受季風抑制的需求有望緩慢回升、中長期預期仍偏樂觀，但目前買方抵制高價、賣方報價堅挺，雙方博弈加劇，市場采購多以零星小單補庫為主。

周評

《AI+驅動煤炭行業(yè)新未來：上海鋼聯(lián)煤炭時空大數(shù)據(jù)模型介紹》

近日，《國務院關于深入實施“人工智能+”行動的意見》強調，要推動人工智能、大數(shù)據(jù)等技術在原材料、能源等傳統(tǒng)產業(yè)深度應用，打造智慧供應鏈、增強產業(yè)鏈韌性，并支持建設行業(yè)大數(shù)據(jù)平臺，發(fā)展數(shù)據(jù)驅動的新型制造與服務模式上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司積極響應國家政策，推出煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)大模型，以價格數(shù)據(jù)為核心，圍繞“煤市總覽、價格監(jiān)控、智慧尋源、需求分析”四大模塊，融合AI、大數(shù)據(jù)與時空模型能力，構建決策、感知、預測和知識四大引擎，將復雜信息轉化為高價值市場洞察，全面提升企業(yè)運營效率、決策水平和產業(yè)鏈協(xié)同能力，有效增強煤炭行業(yè)市場預測、采購管理及運輸調度效率，推動傳統(tǒng)能源產業(yè)數(shù)字化轉型，為企業(yè)提供全方位數(shù)據(jù)決策支持。

行業(yè)資訊

9月19日國內沿海煤炭運費行情

國內海運

Mysteel數(shù)據(jù)：9月19日黃驊港煤炭庫存情況

港口調度

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)（9.8-9.14）

一、全球煤炭周度發(fā)運統(tǒng)計 根據(jù)Mysteel全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)顯示，本周海上總發(fā)運量為1964.0萬噸，環(huán)比降2.4%。

澳洲發(fā)運

Mysteel數(shù)據(jù)：9月19日曹妃甸港煤炭庫存情況

港口調度

Mysteel數(shù)據(jù)：9月19日秦皇島港煤炭庫存情況

港口調度

段向東會見嘉能可集團金屬、鐵礦石和煤炭全球市場總裁喬蒂什·喬治

9月18日，中鋁集團董事長段向東在集團總部會見嘉能可集團金屬、鐵礦石和煤炭全球市場總裁喬蒂什·喬治雙方圍繞金屬、鐵礦石及焦煤等領域合作前景以及國內外宏觀經濟形勢對雙方業(yè)務發(fā)展的影響等方面，進行了深入交流與探討中鋁集團副總經理董建雄、魏成文，嘉能可集團全球鐵礦石和焦煤負責人彼得·希爾參加會見 段向東對喬蒂什·喬治一行的到訪表示歡迎,并介紹了中鋁集團基本情況他指出，中鋁集團與嘉能可集團長期以來保持著穩(wěn)固友好的戰(zhàn)略合作伙伴關系。

國內資訊

新開通！新鋼集團與江西八八九三煤炭水鐵聯(lián)運線路啟用

近日，新鋼集團與江西八八九三正式開通煤炭水鐵聯(lián)運線路，這標志著雙方合作邁出了關鍵一步，為新鋼集團的物流運輸和降本增效注入了新的動力 赤湖公用碼頭上，首批煤炭卸船作業(yè)正有條不紊地進行，一艘滿載煤炭的貨船緩緩靠岸，大型卸船設備將煤炭轉運到岸邊膠囊倉庫里的煤炭從卸船到倉儲，再到運輸環(huán)節(jié)，都有一套成熟、順暢的流程，保證了煤炭在流轉過程中的安全和高效 這條新開通的煤炭水鐵聯(lián)運線路，不僅是一條運輸通道，更是一條降本增效的“新跑道”。

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9月18日國際煤炭運費行情

海運

Mysteel數(shù)據(jù)：9月18日黃驊港煤炭庫存情況

港口調度

Mysteel數(shù)據(jù)：9月18日曹妃甸港煤炭庫存情況

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Mysteel數(shù)據(jù)：9月18日秦皇島港煤炭庫存情況

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