Mysteel：俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場漲跌互現(xiàn)，市場交投氛圍有所恢復(fù)

近期澳洲遠(yuǎn)期市場市場情緒并不積極，國際終端采買情緒一般，市場意向價格有所下降，印度及東南亞市場終端買家觀望態(tài)度延續(xù)俄羅斯遠(yuǎn)期市個別主流礦山出貨意愿稍有恢復(fù)，個別主流煤種市場價格不跌反增，部分主流煤種暫不報貨，市場實際成交量尚可俄羅斯出口中國煤炭月環(huán)比數(shù)量受季節(jié)性及國內(nèi)需求影響有所上漲近期K4主焦，伊娜琳肥煤遠(yuǎn)期市場有部分成交，Elga肥煤成交量尚可，K10瘦煤仍通過招標(biāo)方式出售，招標(biāo)節(jié)奏暫穩(wěn) 。

日評

中州期貨：螺紋鋼建議輕倉逢低做多

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯維穩(wěn)上周鋼聯(lián)五大材產(chǎn)量和表需均增加，總庫存累積幅度收窄且處于季節(jié)性高位，本周一鋼銀電商鋼材城市庫存下降1.95%沙鋼、馬鋼等鋼廠公布停產(chǎn)檢修計劃，上周鐵水繼續(xù)小幅下降，原料消費下降山西部分煤炭大礦仍會減產(chǎn)，只是減量未定山鋼股份、石橫特鋼和永鋒集團均發(fā)布遇漲則漲、遇跌不跌的強勢挺價政策，川渝地區(qū)鋼廠也公布相應(yīng)的挺價政策廣東省鋼協(xié)發(fā)表協(xié)調(diào)省內(nèi)鋼廠減產(chǎn)倡儀。

機構(gòu)

中州期貨：鋼材短期建議暫且觀望

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯跌10，上海熱卷跌20，上海螺紋下跌20上周五大材產(chǎn)量和表需均增加，庫存繼續(xù)累積且處于季節(jié)性高位，今關(guān)注鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)沙鋼、馬鋼等鋼廠公布停產(chǎn)檢修計劃，上周鐵水繼續(xù)小幅下降，原料消費下降山西部分煤炭大礦仍會減產(chǎn)，只是減量未定山鋼股份、石橫特鋼和永鋒集團均發(fā)布遇漲則漲、遇跌不跌的強勢挺價政策，川渝地區(qū)鋼廠也公布相應(yīng)的挺價政策 ②2023年地產(chǎn)投資降9.6%。

策略研究

中州期貨：寶武4月熱卷維穩(wěn)，唐山鋼坯跌30

主要邏輯： ①昨唐山鋼坯下跌30，上海熱卷下跌70，上海螺紋下跌70上周五大材產(chǎn)量和表需均增加，庫存繼續(xù)累積且處于季節(jié)性高位沙鋼、貴港鋼鐵等鋼廠公布檢修計劃，上周鐵水小幅下降，原料消費下降山西部分煤炭大礦仍會減產(chǎn)，只是減量未定山鋼股份、石橫特鋼和永鋒集團均發(fā)布遇漲則漲、遇跌不跌的強勢挺價政策，但江蘇地區(qū)主流鋼廠3月中旬鋼價普遍下調(diào)，現(xiàn)貨企穩(wěn)仍需時日 ②2023年地產(chǎn)投資降9.6%。

機構(gòu)

中州期貨：鋼材多空謹(jǐn)慎操作，暫且觀望

主要邏輯： ①周末唐山鋼坯下跌20上周五大材產(chǎn)量和表需均增加，庫存繼續(xù)累積且處于季節(jié)性高位沙鋼、貴港鋼鐵等鋼廠公布檢修計劃，上周鐵水小幅下降，原料消費下降山西部分煤炭大礦仍會減產(chǎn)，只是減量未定山鋼股份、石橫特鋼和永鋒集團均發(fā)布遇漲則漲、遇跌不跌的強勢挺價政策 ②2023年地產(chǎn)投資降9.6%新開工降20.4%據(jù)中指研究院數(shù)據(jù)，1-2月TOP100房企銷售額同比下降51.6%。

機構(gòu)

煤價自高點腰斬，煤企信用資質(zhì)變化幾何？

周冠南復(fù)盤了煤價與煤企利差的關(guān)系后認(rèn)為，歷史上煤企利差大幅走闊往往伴隨著煤價處于低位，煤企經(jīng)營虧損導(dǎo)致償債能力下降進(jìn)而出現(xiàn)行業(yè)性違約如2016年桂有色、川煤等煤企違約，當(dāng)時煤價處在350-400元/噸的區(qū)間運行長達(dá)1年，煤企普遍出現(xiàn)經(jīng)營大幅虧損當(dāng)前煤價仍處于800元/噸左右的高位水平，只要煤價不跌入致使煤企虧損的區(qū)間，煤企信用利差或?qū)㈦y以大幅走闊年初以來煤炭行業(yè)收益率持續(xù)下行，歷經(jīng)去年理財贖回潮帶來的估值調(diào)整后，當(dāng)前1年期債券估值收益率收斂至2.4%-2.7%的水平。

爐料

[隆眾聚焦]：氨市區(qū)域盤整，長線走弱成定局

庫存低的原因有兩點：1、前期裝置故障減量現(xiàn)象相對集中，像山東、河北、安徽、湖北等地均有不同程度的停車停售，對此整體市場供應(yīng)能力削減；2、市場從長線影響因素上來看（原料煤炭價格的回落、出口優(yōu)勢的減弱、下游尿素價格的疲軟），市場利空因素占主導(dǎo)低位，前期氨貿(mào)易及企業(yè)多數(shù)心態(tài)向空，對此前期接單的招標(biāo)價格計劃等主流下跌后送貨，但奈何市場不跌反漲，后期接近送貨截止期限后著急送貨，企業(yè)出貨速度積極 但從目前的行情來看，部分港口訂單基本上發(fā)送完畢，個別終端工廠招標(biāo)訂單送貨截止日期到3月中旬，后期訂單支撐有限。

熱點聚焦

[甲醛周評]：原料甲醇寬幅下跌 甲醛市場漲跌互現(xiàn)（20230217-0223）

甲醛市場,甲醛價格,甲醛市場行情動態(tài)

周評

[隆眾聚焦]：內(nèi)地與沿海，05合約甲醇最終由誰定價？

但隨著上周末港口煤炭的止跌反彈，本周甲醇在國產(chǎn)供應(yīng)存量恢復(fù)預(yù)期下不跌反漲，主產(chǎn)區(qū)庫存繼續(xù)下降，內(nèi)蒙古北線上漲30-40元/噸至2150-2190元/噸出廠。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：甲醇春檢背景下供應(yīng)端博弈 上方壓力位明顯

沿海市場伴隨盤面拉漲，基差走弱明顯，但后半周商品周期氛圍較好，現(xiàn)貨成交好轉(zhuǎn)，基差略有回歸另外國際端裝置重啟預(yù)期不斷被延后，短線進(jìn)口供應(yīng)或較有限，仍需關(guān)注后續(xù)港口流通量情況 本周甲醇市場上漲，國產(chǎn)供應(yīng)雖有部分存量恢復(fù)預(yù)期，但在主產(chǎn)區(qū)庫存繼續(xù)下降背景下，配合著煤炭的止跌反彈，周初生產(chǎn)企業(yè)報價不跌反漲，下游接貨價格同步跟漲。

熱點聚焦

[丙二醇醚及酯周評]：市場報盤延續(xù)穩(wěn)定 丙二醇醚及酯出貨尚可（20230217-20230223）

供需面來看，廠內(nèi)開工負(fù)荷在55-60%，貨源供應(yīng)充足 3.市場影響因素分析 成本面市場分析 （1）甲醇：本周甲醇市場上漲，國產(chǎn)供應(yīng)雖有部分存量恢復(fù)預(yù)期，但在主產(chǎn)區(qū)庫存繼續(xù)下降背景下，配合著煤炭的止跌反彈，周初生產(chǎn)企業(yè)報價不跌反漲，需求仍有復(fù)蘇下，成交尚算良好，下游接貨價格同步跟漲。

周/月評

[DMF周評]：震蕩運行，需求乏力（20230217-0223）

二級市場交易量差異化，前期平倉出貨偏多，后期挺價交易為主，但對后市信心依舊不足當(dāng)前DMF供應(yīng)量持續(xù)增加下，供應(yīng)各部不斷傾斜，DMF價格易跌難漲 3. 上游市場影響因素分析 本周甲醇市場上漲，國產(chǎn)供應(yīng)雖有部分存恢復(fù)預(yù)期，但在主產(chǎn)區(qū)庫存繼續(xù)下降背景下，配合著煤炭的止跌反彈，周初生產(chǎn)企業(yè)報價不跌反漲，需求仍有復(fù)蘇下，成交尚算良好，下游接貨價格同步跟漲。

周/月評

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)成本利潤分析（20230218-20230224）

本周國際油價顯著下跌，主要的利空因素為：美聯(lián)儲重申或進(jìn)一步加息，市場對于經(jīng)濟增長放緩的憂慮有所增強，截止2月23日，ICE布油期貨04合約82.21美元/桶；乙烷多來自美國頁巖氣，國際地緣政治影響價格有所回落；本周甲醇市場上漲，國產(chǎn)供應(yīng)雖有部分存量恢復(fù)預(yù)期，但在主產(chǎn)區(qū)庫存繼續(xù)下降背景下，配合著煤炭的止跌反彈，周初生產(chǎn)企業(yè)報價不跌反漲，需求仍有復(fù)蘇下，成交尚算良好，下游接貨價格同步跟漲。

利潤分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國甲醇樣本生產(chǎn)利潤周度數(shù)據(jù)分析（20230217-0223）

基本面看，本周甲醇市場上漲，國產(chǎn)供應(yīng)雖有部分存量恢復(fù)預(yù)期，但在主產(chǎn)區(qū)庫存繼續(xù)下降背景下，配合著煤炭的止跌反彈，周初生產(chǎn)企業(yè)報價不跌反漲，需求仍有復(fù)蘇下，成交尚算良好，下游接貨價格同步跟漲沿海市場隨期貨盤面低位反彈，上半周基差走弱明顯，但下半周商品氣氛良好，隨后對買氣帶來一定支撐，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)好周內(nèi)，因紙貨價格同步上漲，使得美金盤固定價報盤匱乏，公式價成交點數(shù)也有一定反彈 三、產(chǎn)品樣本趨勢與價格對比 樣本說明 數(shù)據(jù)發(fā)布日當(dāng)天，由隆眾資訊統(tǒng)計的中國甲醇主要生產(chǎn)地區(qū)的原料價格和甲醇主流成交價格進(jìn)行理論利潤監(jiān)測。

利潤

[新戊二醇周評]：異丁醛價格筑底反彈 新戊二醇緩慢讓利商談（20230217-0223）

國產(chǎn)新戊二醇市場行情動態(tài)，國產(chǎn)NPG市場行情

周評/月評

[有機硅DMC周評]：區(qū)間上調(diào) 報價堅挺（20230217-0223）

一、有機硅DMC行業(yè)熱點 1、金屬硅：金屬硅421#價格維穩(wěn)運行，廣東地區(qū)今日均價參考至18650元/噸。

周/月評

[甲醇周評]：本周國內(nèi)甲醇市場內(nèi)地與沿海表現(xiàn)略顯不一（20230217-20230223）

甲醇行情，甲醇地區(qū)，甲醇價格，甲醇綜述

周/月評

【江蘇艾士騰】節(jié)后供需存疑 震蕩仍為主旋律

節(jié)后市場總體依舊偏向震蕩，認(rèn)為有兩種路徑，一種為如果節(jié)前市場下跌，節(jié)后依舊存在上漲可能，如果節(jié)前更多是穩(wěn)住或者不跌，那節(jié)后市場可能更多為向下，總體來看，一季度在澳洲颶風(fēng)、巴西雨季傳統(tǒng)性發(fā)運淡季影響下，可能供應(yīng)端變化大于需求變化，盡管處于傳統(tǒng)供應(yīng)淡季，但冬奧會對需求端的影響力度未知，所以較為糾結(jié)，但市場向上比向下容易，總體維持盤面在620-780位置震蕩判斷 江蘇艾士騰國際貿(mào)易有限公司（以下簡稱“江蘇艾士騰”）成立于2009年11月13日，坐落于江蘇省泰州市海陵區(qū)萬達(dá)寫字樓19樓，主要經(jīng)營項目包括銷售鐵礦石、金屬材料、建筑材料、焦炭、煤炭和鋁土礦等大宗商品物資。

鐵礦石

商品做空時機來臨

隨著歐美等經(jīng)濟體的經(jīng)濟復(fù)蘇，后期流動性大概率邊際收緊以抑制通脹，并且國儲銅鋁鋅持續(xù)投放市場，以緩解國內(nèi)階段性供應(yīng)偏緊局勢再來看焦煤，近期其價格快速拉漲的原因在于疫情影響下的供需扭曲隨著疫情好轉(zhuǎn)，全球煉焦煤產(chǎn)量及物流運輸量也會逐步恢復(fù)，澳煤被限制的進(jìn)口份額也會逐步被其他國家所取代近期煤炭價格不跌反漲，后續(xù)預(yù)計國家會進(jìn)一步出臺保供政策隨著疫情好轉(zhuǎn)與貨幣寬松政策的退出，商品當(dāng)下的上漲不過是空頭明修棧道，暗度陳倉而已。

市場播報

煤價回歸合理區(qū)域內(nèi)將理性波動

煤價只漲不跌，或者只跌不漲，均不現(xiàn)實，也不符合市場規(guī)律臨近夏季，民用電負(fù)荷提高，疊加工業(yè)用電表現(xiàn)搶眼，電廠日耗高位徘徊；煤炭需求如此之好的情況下，煤價在合理區(qū)間內(nèi)理性上調(diào)是無可厚非的今日開始，下游采購數(shù)量增加，詢盤增多，部分存煤較低的電廠拉運積極性提高而部分貿(mào)易商們不急于低價出貨，觀望政策情況，報價按指數(shù)走平 此次煤價回落在很大程度上是受調(diào)控政策的影響，在保供穩(wěn)價政策調(diào)控下，短短一周時間，產(chǎn)地和港口煤炭價格走出一波幅度較大的下跌行情。

爐料