Mysteel：煤炭主產(chǎn)地供應(yīng)持續(xù)恢復(fù) 終端采購表現(xiàn)仍偏消極

非電方面，目前煤炭市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)下行節(jié)奏，水泥、化工等非電終端用戶采購則按需進(jìn)行為主，對(duì)市場(chǎng)觀望情緒濃厚，需求端整體難以對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成有力支撐，以維持現(xiàn)有庫存為主本文將對(duì)上周終端電廠樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行解讀，同時(shí)對(duì)于近期市場(chǎng)以及后續(xù)影響需求的因素進(jìn)行簡(jiǎn)要分析 據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止2月14日全國(guó)357家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)7116.4萬噸，環(huán)比降34.6萬噸，日耗307.6萬噸，環(huán)比降2.3萬噸，可用天數(shù)23.1天，環(huán)比降0.1天。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：國(guó)際終端快速補(bǔ)庫 一季度歐洲煤炭采購?fù)仍龇?3.9%

【進(jìn)口煤炭】25日海運(yùn)煉焦煤市場(chǎng)較為平穩(wěn)國(guó)際終端快速補(bǔ)庫，一季度歐洲煤炭采購?fù)仍龇?3.9%歐洲、日韓等國(guó)宣布從俄羅斯暫停采購后，在全球瘋狂采購，據(jù)Mysteel海運(yùn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，一季度歐洲、日韓國(guó)家采購煤炭同比分別增漲73.9%、27.7%，且4月份，截止至今不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，歐洲采購煤炭同比增長(zhǎng)32.8%隨著入爐煤補(bǔ)庫至合理水平，且鑒于當(dāng)下高價(jià)，補(bǔ)庫意愿有所降低從國(guó)內(nèi)采購情況看，美國(guó)、加拿大等國(guó)煤價(jià)仍在高位，國(guó)內(nèi)外仍無可套利空間，貿(mào)易商暫時(shí)以觀望為主，相對(duì)比下，進(jìn)口俄羅斯焦煤成為主流方向，就K10而言，高報(bào)價(jià)及高成交下游成交意愿降低。

盤點(diǎn)

【華泰期貨】煤炭供應(yīng)及終端庫存持續(xù)增長(zhǎng)下，煤價(jià)仍有下行壓力

背景：隨著動(dòng)力煤保供政策的推出，動(dòng)力煤供給大幅增加，庫存逆季節(jié)性增長(zhǎng)。

動(dòng)力煤

瑞達(dá)期貨：產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，動(dòng)力煤下游終端庫存逐漸累積

隔夜ZC2205合約震蕩整理動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行隨終端下游采販節(jié)奏放緩，礦區(qū)拉運(yùn)車輛減少，煤礦庫存緩慢上升內(nèi)蒙地區(qū)進(jìn)入新月部分前期無票停產(chǎn)煤礦恢復(fù)正常生產(chǎn)銷售近日港口市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，訂貨會(huì)期間買賣雙方觀望情緒濃厚當(dāng)前港口存在貨源結(jié)極性不均衡，優(yōu)質(zhì)高卡低硫煤貨源少，報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺產(chǎn)地煤炭增產(chǎn)速度較快，下游終端庫存逐漸累積，動(dòng)力煤價(jià)格上方壓力不斷加大 技術(shù)上，ZC2205合約震蕩整理，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱變化不大，上方均線壓力較大。

策略研究

MRI：7月終端庫存將進(jìn)入去庫階段，煤炭供給緊張情況緩解

整體看，煤炭供需依然偏緊，帶動(dòng)動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)上漲不過，中旬，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司與市場(chǎng)監(jiān)管總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局召開座談會(huì)，研究做好煤炭等大宗商品保供穩(wěn)價(jià)工作，按照《重要商品和服務(wù)價(jià)格指數(shù)行為管理辦法（試行）》，規(guī)范做好大宗商品價(jià)格指數(shù)編制和發(fā)布工作動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格漲勢(shì)明顯放緩，期貨盤面出現(xiàn)下跌，不過基本面偏強(qiáng)，對(duì)動(dòng)力煤價(jià)格支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)下旬動(dòng)力煤價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行7月動(dòng)力煤消費(fèi)旺季，火電發(fā)電仍有上升預(yù)期，但沿海終端庫存偏低，電廠采購需求表現(xiàn)仍較強(qiáng)，但隨著夏季過半，終端補(bǔ)庫積極性下降，將進(jìn)入去庫存階段，疊加煤礦保供以及進(jìn)口煤補(bǔ)充，將緩解供給緊張問題。

產(chǎn)業(yè)分析

[船用油]：9月15日全國(guó)內(nèi)貿(mào)船供油市場(chǎng)價(jià)格匯總

【今日點(diǎn)評(píng)】因煤炭價(jià)格底部上漲，運(yùn)價(jià)小幅反彈，終端拉運(yùn)剛性補(bǔ)油要求下，供船成交暫且守穩(wěn)，大多謹(jǐn)慎觀望明日采購成本走勢(shì)居多今日主流供船成交價(jià)格4850-5050元/噸，國(guó)六0#柴油主流供船成交價(jià)格6600-6900元/噸。

匯總價(jià)格

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)終端采購意愿增強(qiáng)

【進(jìn)口煤炭】16日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR202.0美金/噸，日環(huán)比上漲0.5美金/噸澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)買家詢盤意向有所回升，印度終端接貨意愿偏謹(jǐn)慎，對(duì)高價(jià)貨物興趣不高，觀望情緒濃厚俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，礦山對(duì)后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)看好，有意愿抬升報(bào)價(jià)，中間環(huán)節(jié)及下游對(duì)高價(jià)貨物可接受度低，采買謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，16日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

[船用燃料油日評(píng)]：渣油預(yù)期堅(jiān)挺 船燃穩(wěn)中待漲（20250915）

1、今日摘要 ①、水上油比重0.95-0.96北方市場(chǎng)主流到貨價(jià)格3900-3990元/噸；煤柴北方到貨3430-3750元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

8月份中國(guó)沿海（散貨）運(yùn)輸市場(chǎng)分析報(bào)告

煤炭價(jià)格方面，港口煤炭貨源持續(xù)緊缺，北方港口庫存震蕩下行，煤炭價(jià)格連續(xù)上漲運(yùn)價(jià)走勢(shì)方面，本月上旬，主產(chǎn)地降雨等因素導(dǎo)致集港貨源短缺，高溫推動(dòng)電廠耗煤激增，下游采購意愿提高，北方港口煤炭供給收緊，船舶壓港嚴(yán)重，加之臺(tái)風(fēng)來襲，運(yùn)力周轉(zhuǎn)不暢，沿海運(yùn)價(jià)持續(xù)上行下旬，國(guó)內(nèi)煤價(jià)高位震蕩，終端接受度下降，進(jìn)口煤價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯，內(nèi)貿(mào)采購意愿走低，運(yùn)輸市場(chǎng)貨盤驟減，沿海煤炭運(yùn)價(jià)快速下跌 8月29日，上海航運(yùn)交易所發(fā)布的煤炭貨種運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收1067.54點(diǎn)，比上月末上漲0.9%，月平均值為1094.94點(diǎn)，環(huán)比上漲4.4%。

船舶

[隆眾聚焦]：乙醇：需求全方位提振趨勢(shì)，乙醇市場(chǎng)觀望情緒加重

煤炭：國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格在2025年8月底-9月初呈穩(wěn)中偏弱態(tài)勢(shì)，因用煤市場(chǎng)步入傳統(tǒng)淡季，疊加華南地區(qū)降雨偏多，終端整體需求釋放表現(xiàn)不佳，遠(yuǎn)月進(jìn)口煤采購多以低價(jià)低卡煤貨盤為主，高卡需求延續(xù)低迷態(tài)勢(shì)。

熱點(diǎn)聚焦

[天然氣]：隆眾資訊天然氣月度進(jìn)出口數(shù)據(jù)分析報(bào)告

此外，煤炭與可再生能源等競(jìng)品能源供應(yīng)增加，疊加工業(yè)與城市燃?xì)庀掠握w消費(fèi)復(fù)蘇偏緩，進(jìn)一步削弱對(duì)管道氣的依賴在多方因素共同作用下，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)“LNG增、管道氣緩”的格局綜合來看，當(dāng)前進(jìn)口管道氣不僅面臨來自其他氣源的競(jìng)爭(zhēng)壓力，還受制于終端需求動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)后續(xù)進(jìn)口量或?qū)⒊尸F(xiàn)穩(wěn)中有降的走勢(shì)

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel：9月10日(17:30)山西市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：10日山西市場(chǎng)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定周邊煤廠大多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，僅適當(dāng)調(diào)整場(chǎng)內(nèi)庫存，部分煤礦線上競(jìng)拍，溢價(jià)幅度不高，加之終端需求釋放有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)490-510元/噸，Q5000報(bào)425-475元/噸，Q4500報(bào)380-410元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：9月10日(09:00)山西市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：10日山西市場(chǎng)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定周邊煤廠大多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，僅適當(dāng)調(diào)整場(chǎng)內(nèi)庫存，部分煤礦線上競(jìng)拍，溢價(jià)幅度不高，加之終端需求釋放有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤炭價(jià)格暫穩(wěn)運(yùn)行現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)490-510元/噸，Q5000報(bào)425-475元/噸，Q4500報(bào)380-410元/噸 。

日評(píng)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250905-0911）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250905-0911) 國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)表現(xiàn)較好，煤制、焦?fàn)t氣制利潤(rùn)均增，天然氣制虧損有所收窄。

利潤(rùn)

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤暫穩(wěn)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)供應(yīng)較為寬松

【進(jìn)口煤炭】11日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR201.5美金/噸，日環(huán)比暫無變化澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)參與者對(duì)后市預(yù)期相對(duì)恢復(fù)，國(guó)際終端接貨意愿無明顯變化，謹(jǐn)慎接貨俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，Low Vol Coking coal type B（OS）截標(biāo)一船，其余主流煤種報(bào)價(jià)持穩(wěn)，暫無明顯波動(dòng)，個(gè)別主流礦山挺價(jià)意愿仍存 進(jìn)口港口方面，11日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。

盤點(diǎn)

[隆眾聚焦]：供需預(yù)期偏弱 乙二醇延續(xù)下跌趨勢(shì)

導(dǎo)語：近期國(guó)際油價(jià)小幅波動(dòng)，煤炭價(jià)格持續(xù)下跌，成本端對(duì)市場(chǎng)影響有限；國(guó)內(nèi)供應(yīng)量增加，進(jìn)口到港量也在逐步增加，整體供應(yīng)量存穩(wěn)步增加趨勢(shì)；終端需求緩慢提升，下游聚酯企業(yè)庫存持續(xù)累積，但仍維持在可控范圍，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，聚酯負(fù)荷維持穩(wěn)定上升態(tài)勢(shì)；乙二醇主港庫存維持低位，供需去庫邏輯周期內(nèi)，乙二醇市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行無憂；然實(shí)際情況，如原料端走勢(shì)偏弱，供應(yīng)增加，需求提升不及預(yù)期等，多頭信心難聚，乙二醇反向下跌。

熱點(diǎn)聚焦

Mysteel盤點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場(chǎng)成交效率有所恢復(fù)

【進(jìn)口煤炭】9日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線主焦CFR200.0美金/噸，日環(huán)比上漲1.0美金/噸澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤國(guó)際市場(chǎng)國(guó)際終端對(duì)部分貨物購買興趣回升，市場(chǎng)情緒小幅回暖俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)參與者實(shí)盤詢貨積極性一般，多謹(jǐn)慎采買，買賣雙方繼續(xù)博弈 進(jìn)口港口方面，9日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨漲跌互現(xiàn)港口成交效率有所修復(fù)，但主要集中于俄煤，澳加資源報(bào)價(jià)相對(duì)較高，終端利潤(rùn)有所收縮的狀態(tài)下，對(duì)高價(jià)資源持觀望態(tài)度。

盤點(diǎn)

Mysteel：9月8日(17:30)山西市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：8日山西市場(chǎng)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定周邊煤廠大多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，僅適當(dāng)調(diào)整場(chǎng)內(nèi)庫存，周末部分煤礦線上競(jìng)拍，溢價(jià)幅度不高，流拍標(biāo)段依舊存在，加之終端需求釋放有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤炭價(jià)格繼續(xù)承壓運(yùn)行現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)490-510元/噸，Q5000報(bào)425-475元/噸，Q4500報(bào)380-410元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：9月8日(09:00)山西市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

Mysteel煤焦：8日山西市場(chǎng)調(diào)研煤礦維持正常生產(chǎn)，多以保障長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，煤炭供應(yīng)基本穩(wěn)定周邊煤廠大多持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度，僅適當(dāng)調(diào)整場(chǎng)內(nèi)庫存，周末部分煤礦線上競(jìng)拍，溢價(jià)幅度不高，流拍標(biāo)段依舊存在，加之終端需求釋放有限，預(yù)計(jì)短期內(nèi)煤炭價(jià)格繼續(xù)承壓運(yùn)行現(xiàn)區(qū)域內(nèi)Q5500報(bào)490-510元/噸，Q5000報(bào)425-475元/噸，Q4500報(bào)380-410元/噸 。

日評(píng)

Mysteel：主產(chǎn)區(qū)產(chǎn)能利用率回升 動(dòng)力煤后期走勢(shì)可期

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)462家礦山產(chǎn)能利用率91.7%，環(huán)比增2.5個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)306.3噸，環(huán)比降31萬噸主產(chǎn)區(qū)煤礦逐步恢復(fù)正常產(chǎn)銷，在終端企業(yè)階段性限產(chǎn)結(jié)束后，化工、焦化等用戶補(bǔ)庫采購積極性稍有提升，帶動(dòng)中高卡煤種地銷轉(zhuǎn)好，部分煤礦前期積累庫存基本出清，支撐價(jià)格探漲反彈，而部分低卡煤出貨并未改善，價(jià)格依舊承壓偏弱具體主流市場(chǎng)來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率97.3%，周環(huán)比增6.4%，區(qū)域內(nèi)因前期搬家倒面、停產(chǎn)檢修的煤礦復(fù)產(chǎn)，煤炭整體供應(yīng)量回升至正常開工水平左右。

煤焦熱點(diǎn)