【華夏時報】煤炭中報“寒意濃”！25家上市煤企利潤集體滑坡，中國神華等頭部四企同比少賺100多億

另一方面，下游需求表現(xiàn)不景氣，電廠在高庫存壓制下，以消耗庫存為主，新增采購需求有限，且有采購需求的電廠采購時會優(yōu)先兌現(xiàn)長協(xié)煤合同，對市場煤采購量非常有限，非電用戶也僅維持剛需跟進，控量采購” 需求疲軟直接拉低了煤價受新能源擠壓火電空間，以及下游鋼鐵、建材等行業(yè)整體需求不足等影響，煤炭價格震蕩下行，其中，動力煤現(xiàn)貨價格降幅較大，長協(xié)、現(xiàn)貨出現(xiàn)價格倒掛現(xiàn)象 截至2025年6月，國煤下水動力煤價格指數(shù)NCEI（5500大卡）中長期合同執(zhí)行價格為669元/噸，較上年末下降24元/噸；上半年中長期合同執(zhí)行均價約682元/噸，較上年同期均值下降22元/噸。

媒體報道

2025動力煤市場策略分析研討會順利召開

國盛證券 能源首席分析師 張津銘 張津銘表示自2021年高點至2024年6月，動力煤價已下跌近4年，期間現(xiàn)貨與長協(xié)僅發(fā)生2次短暫倒掛；6月初港口煤價跌至618元/噸時，約超20%煤炭產(chǎn)能面臨虧損，估值處于偏低水平。

會議報道

Mysteel解讀： 2025年6月中國進口動力煤同比下降32% 單月進口量為近兩年最低

澳大利亞由于洪水沖擊導(dǎo)致主要煤炭出口港發(fā)運效率下降，而俄羅斯則由于礦方生產(chǎn)成本壓力，更傾向于兌現(xiàn)長協(xié)訂單，市場交易較少整體來看，雖主要煤炭出口國由于煤價下跌導(dǎo)致生產(chǎn)虧損，從而出口減量，但 中國進口減量關(guān)鍵影響因素是需求下降所導(dǎo)致的必然結(jié)果 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、國內(nèi)動力煤供給充裕 上半年進口動力煤同比減量14% 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，1-6月進口動力煤累計1.6億噸，同比減少2519.2萬噸，降幅14%。

煤焦熱點

張宏：把握煤炭市場趨勢性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征 堅定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期

其中：重點監(jiān)測煤炭企業(yè)存煤環(huán)比下降3.7%；火電廠存煤環(huán)比增長2.1%；黃渤海港口環(huán)比下降6.6% 五是煤炭市場價格大幅回落，行業(yè)利潤大幅下降今年年以來，煤炭現(xiàn)貨價格延續(xù)了2024年下滑趨勢到3月中下旬現(xiàn)貨價格開始低于長協(xié)價格；6月份長協(xié)價格跌破價格中樞（675元/噸）7月環(huán)渤海5500大卡動力煤長協(xié)價格666元/噸，同比下降34元/噸；7月8日，環(huán)渤海5500大卡動力煤現(xiàn)貨指數(shù)價623元/噸、同比下跌257元/噸。

原料

6月中旬重點焦煤企業(yè)日均產(chǎn)量完成54.3噸

6月中旬，煤炭企業(yè)煤炭供應(yīng)穩(wěn)中有升，重點監(jiān)測煤炭企業(yè)生產(chǎn)、銷售較之上旬均有回升，下游用戶采購仍以剛需和長協(xié)煤為主，較之去年未有明顯改善分行業(yè)看需求；電力行業(yè)，全國高溫天氣增多，帶動用電需求增長，新能源發(fā)電保持快速增長火電出力和電廠日耗雖有回升，但仍低于去年同期，釋放的市場煤需求仍然偏弱，鋼鐵行業(yè)，鋼企開工小幅增長，重點監(jiān)測焦鋼企業(yè)煤炭消費量同步增長6月中旬主產(chǎn)地、中轉(zhuǎn)地、下游鋼焦企業(yè)煤炭庫存均有下降；國內(nèi)外煤炭價格低位波動調(diào)整，國內(nèi)動力煤市場價持續(xù)低于長協(xié)價。

原料

Mysteel月報：7月動力煤供需雙增 煤價上行幅度有限

概述：6月動力煤市場穩(wěn)中小漲，安全生產(chǎn)月疊加環(huán)保檢查影響，主產(chǎn)地煤炭供給有所收緊隨著夏季用電高峰臨近，下游拉運逐漸積極，港口庫存持續(xù)去化，貿(mào)易商基于發(fā)運成本及旺季預(yù)期，挺價意愿明顯，但下游對上漲煤價接受度欠佳，煤價以結(jié)構(gòu)性小幅上漲為主展望7月，國內(nèi)煤礦開工預(yù)計恢復(fù)至高位，進入迎峰度夏階段，下游電廠采購積極性預(yù)期增強，但長協(xié)煤及進口煤共同補充，動力煤供需格局相對寬松，對后續(xù)煤價漲勢或持續(xù)性形成壓制。

月評

Mysteel：動力煤產(chǎn)地煤價窄幅波動 需求支撐依舊不足

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周內(nèi)蒙古煤礦樣本庫存49.6萬噸，周環(huán)比降6萬噸，當(dāng)前煤礦貨繼續(xù)以長協(xié)為主，非電終端保持剛需補庫，受北港中低卡煤價小幅上漲影響，坑口情緒有所好轉(zhuǎn)，但終端需求提振尚不明顯，站臺及貿(mào)易商觀望情緒濃厚，礦區(qū)整體出貨一般，煤礦根據(jù)銷售情況上下調(diào)整煤價5元/噸，多數(shù)礦方以穩(wěn)價為主截止6月19日，鄂爾多斯Q5500動力煤報價為425元/噸，周環(huán)比漲2元 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 當(dāng)前產(chǎn)地安全環(huán)保檢查形勢趨嚴，加之月末部分完成產(chǎn)量的煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)，市場煤炭供應(yīng)量或有階段性收緊。

煤焦熱點

Mysteel：產(chǎn)地安檢趨嚴供應(yīng)收緊 動力煤價窄幅震蕩偏穩(wěn)運行

據(jù)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，本周內(nèi)蒙古煤礦樣本庫存52.6萬噸，周環(huán)比增1.4萬噸，近日下游采購積極性不佳，兌現(xiàn)長協(xié)煤拉運較多，對市場煤需求維持少量剛需采購，礦區(qū)普遍銷售表現(xiàn)一般，站臺及貿(mào)易商操作謹慎，對后市持觀望態(tài)度居多，部分煤礦根據(jù)銷售情況上下調(diào)整煤價5-10元/噸，以窄幅調(diào)整為主截止6月12日，鄂爾多斯Q5500動力煤報價為423元/噸，周環(huán)比漲3元 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 現(xiàn)階段產(chǎn)地安全環(huán)保檢查整體影響有限，多數(shù)煤礦仍能保持正常生產(chǎn)節(jié)奏，市場煤炭供應(yīng)量依舊寬裕。

煤焦熱點

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20250425-0430）

市場擔(dān)憂OPEC+6月可能加大增產(chǎn)力度，且美國關(guān)稅政策依然帶來壓力，需求前景依然欠佳，本周國際油價呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，油制PP利潤有所修復(fù)動力煤市場來看，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長且全社會庫存仍處于高位，短期難以扭轉(zhuǎn)供應(yīng)寬松的局面；疊加電煤消費淡季，電力終端缺乏采購驅(qū)動，僅維持長協(xié)拉運，動力煤價格弱穩(wěn)運行，煤制PP利潤上漲。

利潤分析

[隆眾聚焦]：關(guān)稅問題搖擺不定 聚丙烯供需成本博弈不斷

塑料 聚丙烯 消費結(jié)構(gòu)

熱點聚焦

百年建筑月報：7月全國水泥需求不振價格承壓

3、煤炭價格大穩(wěn)小動，水泥生產(chǎn)成本平穩(wěn)運行 6月以來，產(chǎn)地在化工用煤及剛需客戶的拉運支撐下，價格相對堅挺，但旺季預(yù)期落空，供給寬松格局逐漸傳導(dǎo)至產(chǎn)地市場，產(chǎn)地市場價格下調(diào)對港口煤價支撐力度減弱目前電廠整體日耗雖有攀升，但長江中下游持續(xù)強降雨，水電仍持續(xù)擠壓火電上升空間，“南澇北旱”一定程度上影響日耗提升進度，在長協(xié)和進口煤供應(yīng)穩(wěn)定下，終端庫存持續(xù)高位運行，采購需求延續(xù)疲軟，中下游庫存高企仍對煤價形成壓制，短期內(nèi)價格將延續(xù)陰跌走勢。

月報