[玻璃]：現(xiàn)貨大穩(wěn)小動 浮法玻璃市場偏弱整理（20250829-0904）

重點關注：1.供應面，下周浙江一條浮法產線計劃引板，產量或微幅增加2.需求面，雖已經(jīng)進入所謂的“傳統(tǒng)旺季”，但從目前的企業(yè)訂單來看，增長有限，且企業(yè)間分歧較大；同時企業(yè)回款速度較慢，且考慮原片當前供應寬松等因素下，對原片漲價并不看好，拿貨積極性有限，剛需為主3.成本面，純堿后期計劃檢修減少，且?guī)齑娓呶慌腔?，供應面較寬松，而需求一般，供需失衡格局短期難以緩解，市場驅動有限，價格偏弱整理為主；石油焦、煤炭價格或延續(xù)平穩(wěn)走勢，而以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

操盤必讀

[浮法玻璃周評]：現(xiàn)貨大穩(wěn)小動 浮法玻璃市場偏弱整理（20250829-0904）

重點關注：1.供應面，下周浙江一條浮法產線計劃引板，產量或微幅增加2.需求面，雖已經(jīng)進入所謂的“傳統(tǒng)旺季”，但從目前的企業(yè)訂單來看，增長有限，且企業(yè)間分歧較大；同時企業(yè)回款速度較慢，且考慮原片當前供應寬松等因素下，對原片漲價并不看好，拿貨積極性有限，剛需為主3.成本面，純堿后期計劃檢修減少，且?guī)齑娓呶慌腔?，供應面較寬松，而需求一般，供需失衡格局短期難以緩解，市場驅動有限，價格偏弱整理為主；石油焦、煤炭價格或延續(xù)平穩(wěn)走勢，而以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)繼續(xù)處于虧損狀態(tài)。

周評

[玻璃]：宏觀情緒帶動下 浮法玻璃重心上行（20250718-0724）

2.需求面，宏觀情緒繼續(xù)發(fā)酵，疊加多數(shù)企業(yè)漲價意愿較強影響下，中、下游或適量補貨3.成本面，純堿價格偏強震蕩，重心或穩(wěn)中上行；而煤炭、石油焦價格或延續(xù)平穩(wěn)走勢，預計三種燃料的浮法玻璃企業(yè)利潤或小幅增加，但以天然氣為燃料體系的浮法玻璃企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，但虧算幅度或微幅縮窄。

操盤必讀

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(12.26 - 1.1)

簡單分析，是自去年8月前后，世界三大能源迎來了一段持續(xù)至今的漲價階段尤其是天然氣，單位熱量價格整體而言，整體而言，2021年8月之前單位發(fā)熱量石油價格>天然氣價格>煤炭價格，2021年8月之后單位發(fā)熱量天然氣價格>石油價格>煤炭價格背后的原因在于：自2021年8月起，在供給緊缺和需求旺盛的雙重作用下，全球天然氣價格屢創(chuàng)新高在供給端，2020年寒冬歐洲消耗了比往年更多的天然氣儲備，但受新冠肺炎疫情影響，2020年度全球天然氣開采量下降，天然氣儲備未得到及時補充。

澳洲發(fā)運

統(tǒng)計局：11月受煤炭、石油等行業(yè)價格上漲影響，PPI環(huán)比微漲

據(jù)測算，在11月份1.6%的CPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-0.3個百分點，新漲價影響約為1.9個百分點扣除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅與上月相同 二、PPI環(huán)比漲幅回落，同比繼續(xù)下降 11月份，受煤炭、石油、有色金屬等行業(yè)價格上漲影響，PPI環(huán)比微漲；受去年同期對比基數(shù)較高影響，同比繼續(xù)下降。

國內

統(tǒng)計局：10月部分行業(yè)需求增加，全國PPI環(huán)比小幅上漲

價格由漲轉降的有：化學原料和化學制品制造業(yè)由上漲1.0%轉為下降4.4%；化學纖維制造業(yè)由上漲3.1%轉為下降1.1%價格漲幅回落的有：石油和天然氣開采業(yè)上漲21.0%，回落10.1個百分點；石油煤炭及其他燃料加工業(yè)上漲8.6%，回落8.6個百分點農副食品加工業(yè)上漲8.7%，漲幅擴大1.3個百分點 據(jù)測算，在10月份1.3%的PPI同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-1.2個百分點，新漲價影響約為-0.1個百分點。

國內

PPI-CPI剪刀差繼續(xù)轉負走闊，企業(yè)成本壓力或進一步緩解

”董莉娟說 據(jù)測算，在10月份1.3%的PPI同比降幅中，去年價格變動的翹尾影響約為-1.2個百分點，較上月大幅下滑2.5%；新漲價影響約為-0.1個百分點 從10月環(huán)比PPI看，生產資料價格由下降0.2%轉為上漲0.1%，影響PPI總水平上漲約0.07%生活資料價格上漲0.5%，漲幅擴大0.4個百分點 值得注意的是，石油相關行業(yè)價格繼續(xù)下降，冬季儲煤需求提升，煤炭開采和洗選業(yè)價格上漲3.0%，漲幅擴大2.5個百分點。

國內

國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟解讀2022年4月份CPI和PPI數(shù)據(jù)

價格漲幅擴大的有9個，比上月減少3個其中，石油和天然氣開采業(yè)上漲48.5%，擴大1.1個百分點；石油煤炭及其他燃料加工業(yè)上漲38.7%，擴大5.9個百分點；燃氣生產和供應業(yè)上漲20.7%，擴大4.4個百分點；農副食品加工業(yè)上漲2.6%，擴大1.9個百分點 據(jù)測算，在4月份8.0%的PPI同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為5.9個百分點，新漲價影響約為2.1個百分點。

聚焦

【證券日報】油價飆升加碼成本擠壓盈利，輪胎企業(yè)漲價“停不下來”

自去年8月份開始便深受原料成本壓力而不停漲價的輪胎企業(yè)，近期又有了新的“煩惱”，油價的飆升讓輪胎企業(yè)的日子過得愈發(fā)艱難 世界知名炭黑生產企業(yè)卡博特公司日前宣布，因石油/煤炭和天然氣市場的上漲，將對在美國、歐洲和中國生產的所有產品實施提價，漲幅達18%此次提價適用于2022年4月15日或之后接受的所有訂單 而炭黑（部分以乙烯焦油為原料）是輪胎生產所需的主要原材料。

媒體報道

統(tǒng)計局：2月原油、有色金屬等國際大宗商品價格上漲，PPI環(huán)比由降轉漲

價格漲幅擴大的有：石油和天然氣開采業(yè)上漲41.9%，擴大3.7個百分點；石油煤炭及其他燃料加工業(yè)上漲30.2%，擴大0.1個百分點；有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)上漲20.4%，擴大0.6個百分點；電力熱力生產和供應業(yè)上漲8.5%，擴大0.8個百分點 據(jù)測算，在2月份8.8%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為8.4個百分點，新漲價影響約為0.4個百分點

國內

紛紛漲價！國內人造板成本壓力巨大

①能源價格：去年，全球煤炭漲價，多國宣布停止煤炭出口，帶動各地電費價格攀升 ②膠水價格：膠合板膠的主要成分是尿素和甲醛，而二者是石油的副產品，因此受國際油價大漲的影響，國內外化工原材料及防水、涂料漲聲一片 ③木材原料：木材和木皮等價格上漲已經(jīng)是老生常談，以其為原料的膠合板受到直接影響 生產成本的壓力使部分商家不得不縮減生產規(guī)模，生產周期被迫延長。

行業(yè)資訊

節(jié)后煤價大漲，發(fā)改委、能源局緊急部署管控！

目前冬奧會舉辦，兩會即將召開，這段時間保持煤炭的供應和價格穩(wěn)定，也是為兩會舉辦營造良好氛圍，為一季度經(jīng)濟增長打下良好基礎因此要加快煤炭生產，提升到正常水平保持市場供應的穩(wěn)定，價格的穩(wěn)定 第三點，嚴格加強自律，這兩天期貨開盤漲的較快，有各方面原因但我們發(fā)現(xiàn)坑口港口依舊拉漲價格監(jiān)測到陜西的，延長石油、中煤的、陜煤的；府谷的，馬泰壕、敬老院、爾林林等煤礦價格比較高，要認識到問題，抓緊整改。

行業(yè)資訊

Mysteel月報：1月工業(yè)線材價格或呈現(xiàn)震蕩下跌

由于需求改善幅度依然偏弱，生產活動較上月有所放緩，中下游的紡織業(yè)和石油煤炭燃料加工業(yè)等行業(yè)降至臨界點以下，走弱較為明顯總結來看，12月的PMI數(shù)據(jù)反映了景氣度回暖，漲價壓力持續(xù)緩解，不過穩(wěn)增長壓力仍然存在，供需仍然偏弱 展望1月市場，供應方面：普優(yōu)價差較大導致鋼廠生產優(yōu)線積極性有所增加，1月工業(yè)線材供給方面仍有一定回升空間。

工業(yè)線材

日本11月企業(yè)物價升幅創(chuàng)近41年新高

石油及煤炭制品價格同比漲幅達49.3%，鋼鐵價格漲幅為23.9% 由于日本國內通縮壓力長期高企，新冠疫情下更是內需不振，日本企業(yè)普遍對漲價持謹慎態(tài)度難以進行價格轉嫁令日本企業(yè)的收益和經(jīng)營均面臨巨大壓力

國際

限電限產下，家電企業(yè)如何轉弊為利？

10月份，石油煤炭及其他燃料加工、化學原料及化學制品、黑色金屬冶煉及壓延加工、有色金屬冶煉及壓延加工等行業(yè)的購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)均位于73.0%以上高位區(qū)間眾所周知，家電企業(yè)里原材料的支出普遍占到總支出的70%以上，上游成本壓力加大，加上備貨周期加長，家電企業(yè)終端產品不得不通過集中式漲價來緩解經(jīng)營壓力 9月下旬，海信冰箱發(fā)布了“海信容聲冰冷產品漲價函”，自10月1日起，全面上調海信容聲冰冷產品的價格，大體漲幅在5%-10%之間。

家電

Mysteel：2021年10月河北鋼鐵行業(yè)PMI環(huán)比降1.2% 終值41.8%

拉尼娜現(xiàn)象及突發(fā)的公共衛(wèi)生事件也對需求形成一定的壓制今冬95%的可能性系冷冬，留給項目施工的時間不多，而且國慶節(jié)后突發(fā)的公共衛(wèi)生事件已經(jīng)關聯(lián)14個省市，對于需求的集中釋放較為不利今年席卷全球的能源危機，煤炭、石油及天然氣輪番漲價，國常會及發(fā)展改革委多次點名并依據(jù)政策法規(guī)對于煤炭價格進行干預，也促使鋼材成本出現(xiàn)塌方，鋼價被動下行 10月份的新訂單指數(shù)為34.78%，環(huán)比下降4.3%。

鋼鐵PMI調查

溫彬：CPI與PPI繼續(xù)背離，宏觀政策需進一步加力

（2）新漲價的部分，主要源自于煤炭和部分高耗能行業(yè)產品的價格上漲從高頻數(shù)據(jù)上看，近期能源價格普遍上漲到9月24日，中國大宗商品能源類價格指數(shù)達到145.69，比8月末上漲6%國際油價沖高，9月末布倫特原油現(xiàn)貨價達到79.11美元/桶，當月上漲9%受能源價格普遍上漲影響，本月煤炭開采和洗選業(yè)PPI同比上漲74.9%，石油和天然氣開采業(yè)PPI同比上漲43.6%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)PPI同比上漲40.5%。

國內

Mysteel解讀：近期為何頻發(fā)電價上漲信號？對鋼價有何影響？

然而，貨幣供應量增大，美元無限QE違規(guī)超發(fā)，現(xiàn)在增發(fā)到近30萬億，美國國家債務上限更是準備提高至4800億，當然會對市場產生嚴重的影響如此多的錢流入市場，商品勢必要重新定價，也就是漲價，所以在可以預知的將來，無論是國際還是國內煤炭價格應該會持續(xù)高位運行當然煤炭只是一個樣板，接下來可能將是全球石油、糧食等等大宗商品的大漲價 此外，去年我國首次提出了內外經(jīng)濟的雙循環(huán)的觀點，這能在最大程度上保障中國民眾的權益。

主編視角

鋰電產業(yè)鏈日評匯總（2021.10.11）

中石油低硫焦出貨穩(wěn)定，煉廠庫存低位，部分節(jié)后焦價繼續(xù)大幅推漲；中高硫市場受煤炭高價及限產影響部分煉廠產量下降，支撐石油焦價格穩(wěn)中個別走高地煉石油焦開工恢復，高硫資源出貨欠佳，部分價格回調應市近期華東地區(qū)高硫煉廠個別檢修，部分煉廠自用增加，主流高硫資源供應繼續(xù)下降，今日煉廠焦價或延續(xù)上行走勢地煉石油焦積極出貨外銷，煉廠焦價仍有窄幅漲跌可能 3.后市展望 石墨化價格保持堅挺，市場看漲情緒不減，但受下游電池廠商影響，漲價阻力不減，企業(yè)負極材料價格暫時保持穩(wěn)定，企業(yè)加緊供應，但供應緊缺現(xiàn)象短時難以緩解，負極材料價格有望進一步上調。

新能源

動力煤再創(chuàng)歷史新高，機構瘋狂招募周期研究員

九月的市場，“冷熱節(jié)奏”變得有點快一覺醒來，又反轉了……國內商品期貨夜盤多數(shù)上漲，動力煤主力合大漲5.83%，續(xù)創(chuàng)合約新高 此外，PP、塑料、甲醇、PVC漲超5%，液化石油氣、焦煤、苯乙烯漲超3%，焦炭、燃油漲超2%，乙二醇、白糖、熱卷、螺紋漲超1%鐵礦主力合約跌超3%，玻璃主力合約跌近2%中秋、國慶雙節(jié)臨近，商品市場存在哪些不確定性因素？節(jié)前最后兩天該如何調整倉位控制風險？ 煤炭三兄弟狂飆背后 自7月份以來，大宗商品市場波動明顯加劇，尤其是黑色系商品，走出了一輪極致的漲價行情。

爐料