Mysteel：2025年3月中國氧化鋁成本分析及預測

北方氧化鋁4月存投產計劃，但備貨均已結束，大輻度支撐市場漲價有一定難度，需關注價格降至低位后非鋁的需求情況 煤炭方面，展望4月，電煤消費將進入高峰期，采購需求環(huán)比有所好轉，再加上現貨煤價已跌入長協(xié)合理區(qū)間，性價比優(yōu)勢凸顯，終端對國內市場煤的采購意愿增加，支撐煤價止跌企穩(wěn)我網預判動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局，價格或維持偏穩(wěn)小幅震蕩走勢

成本分析

Mysteel：2024年9月份中國氧化鋁成本分析及預測

燒堿方面，10月燒堿計劃內檢修共計11套，總產能302萬噸，檢修主要集中在西北、華北地區(qū)，對華北市場液堿影響將明顯另外，主產區(qū)遷建的氧化鋁預期產能投產，主產區(qū)山東裝置的檢修，導致供應減少，區(qū)域內預計會有漲價出現，但考慮到下游除氧化鋁需求較好外，其他下游需求較弱，預計漲幅有限煤炭方面，雖然9月底煤炭價格出現小幅上漲，但動力煤市場供需走向適度寬松的趨勢已經基本確定，后期在煤炭先進產能的持續(xù)釋放及進口煤補充下，煤炭的供給能力將繼續(xù)增強，預計10月動力煤市場或將窄幅震蕩運行。

成本分析

Mysteel晚報：印尼配額審批不及預期 鎳礦外盤價格延續(xù)上漲

目前Ni:0.9%高鋁礦CIF 33.5美元/濕噸，Ni:1.3%礦CIF 29-31美元/濕噸，Ni:1.8%礦CIF 73美元/濕噸菲律賓方面，紅海危機導致集裝箱和散貨船運費上漲，煤炭運費的拉漲導致市場可拉鎳礦的船數量有所減少，船運商順勢漲價周內海運費上漲1美元/濕噸（菲律賓Zambales至連云港海運價格10.5美元/噸;Surigao至連云港海運價格12美元/濕噸）。

晚報

Mysteel月報：期現套利需求增加 9月氧化鋁價格持續(xù)上行

第三，本月國內煤炭價格震蕩偏強運行雖然國內多數煤礦保持正常生產銷售，但是部分煤礦因完成月度產銷任務、安全檢查、搬家倒面等因素導致生產暫停，階段性供應有所下降同時受港口漲價情緒帶動，周邊煤廠及站臺貿易商需求增加，性價比高的煤礦車輛排隊較多，價格支撐上探臨近月底假期，下游備貨補庫基本結束，剛性需求逐步轉松，市場情緒降溫，價格走勢趨穩(wěn) 八、下月預測 供應方面，山西某氧化鋁企業(yè)復產工作推遲至下月，涉及產能約100萬噸/年；廣西部分氧化鋁企業(yè)因礦石供應問題較難實現批量復產，另外貴州近日傳出礦山將加強安全督查等消息，不排除后續(xù)部分礦石開采受限，導致區(qū)域內氧化鋁企業(yè)實施彈性生產，預計10月國內氧化鋁運行產能高位調整。

熱點分析

Mysteel：6月電解鋁成本降至16000元/噸以下 行業(yè)盈利水平提升

端午節(jié)后煤礦銷售情況一般，市場漲價情緒降溫，且臨近月末，部分煤礦已暫停銷售，礦方價格調漲相對謹慎 據Mysteel統(tǒng)計，截止6月30日全國205家電廠樣本區(qū)域存煤總計4356.8萬噸，日耗201.7萬噸，可用天數21.6天據Mysteel動力煤港口庫存顯示，截止6月30日，全國55港動力煤庫存共計7179.1萬噸，周環(huán)比減43.3萬噸，年同比增1346.9萬噸 Mysteel對全國電解鋁企業(yè)自備電廠煤炭到廠價格進行調研并綜合考慮煤炭的采購和發(fā)運周期后進行測算，同時對鋁廠的財務口徑綜合發(fā)電成本進行調研，最終得到6月國內電解鋁全行業(yè)加權平均自備電價環(huán)比下降0.0174元/度至0.393 元/度，對于使用自備電生產的產能而言，電力成本平均下降235元/噸。

熱點分析

Mysteel早報：滬鋁早盤價格將小幅下跌

2.國家能源局印發(fā)《2022年能源工作指導意見》，意見提到，全國能源生產總量達到44.1億噸標準煤左右，原油產量2億噸左右，天然氣產量2140億立方米左右穩(wěn)步推進結構轉型，煤炭消費比重穩(wěn)步下降，非化石能源占能源消費總量比重提高到17.3%左右，新增電能替代電量1800億千瓦時左右，風電、光伏發(fā)電發(fā)電量占全社會用電量的比重達到12.2%左右 3.全球第二大鋁電解電容廠尼吉康（Nichicon）發(fā)出漲價通知，公司將針對所有產品，在原來價格基礎上調漲10％，新價格將于4月15日生效。

行情簡評

拿貨價顯著上漲，經銷商直言“沒信心”，家電銷售旺季或蒙陰影

Wind數據顯示，進入2022年以來，家電原材料中只有塑料價格呈走低態(tài)勢，而銅、鋼、鋁價格進一步攀升研究顯示，銅、鋼、鋁以及塑料合計約占家電總成本的40% 上海鋼聯(lián)鋼材事業(yè)群研究員王軒越向記者表示，俄烏兩個均為國際重要的鋼材、鐵礦、煤炭供應國俄烏事件發(fā)生之后，多個國際大宗商品受供給收縮預期明顯漲價，并且地緣限制導致航運尤其是黑海地區(qū)海運費、保險費等價格大幅走高，整體大宗商品聯(lián)動上行。

家電

8月份PPI同比漲幅擴大，專家建議做好跨周期調節(jié)

其中，煤炭開采和洗選業(yè)、化學原料和化學制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格漲幅分別擴大11.4、2.7和1.1個百分點，是同比漲幅擴大的主要原因 英大證券研究所所長鄭后成也認為，在供給偏弱以及需求超預期的背景下，8月焦煤、焦炭、動力煤大幅上行，是8月PPI當月同比超預期的主因，此外，有色金屬鋁的價格大幅上行，也是助推因素之一 中國民生銀行首席研究員溫彬分析，從漲價因素上看，翹尾因素影響約1.8個百分點，比上月回落0.3個百分點，新漲價因素影響約7.7個百分點，擴大0.8個百分點，說明新漲價因素的貢獻在增加，上游價格上漲仍需關注。

國內

9月C50風向指數調查：PPI預計創(chuàng)今年新高，降準預期再起

PPI同比上漲9%，環(huán)比上漲0.5% 國泰君安宏觀首席分析師董琦指出，大宗商品漲價出現蔓延態(tài)勢，上修下半年PPI預測中樞0.6個百分點至9.2%，全年PPI中樞來到7.2%預計8月PPI同比上漲9.3%，漲幅再創(chuàng)年內新高國內定價的鋼鐵、煤炭等大宗商品價格普遍上行是最大推動力有色金屬走勢分化，銅小幅下跌，但鋁、鋰等金屬走強 安信證券分析師池光勝指出，8月CPI測算過程中，綜合考慮了食品及油價等變動較大的分項，8月CPI環(huán)比預計在0.4%附近，與歷史同期環(huán)比接近，8月CPI同比或維持1%附近。

國內

全國鍍錫板卷市場周評:原料端周內高開低走 現貨低位成交為主（2021.8.9-8.13）

5.近日，政策密集出臺促大宗商品“保供穩(wěn)價”月內“國家儲備庫”兩度打開大門向市場低價投放銅、鋁、鋅，引導市場價格合理回歸同時，近期國家發(fā)改委等部門多管齊下破除煤炭增產制約，為漲價預期“降溫”分析指出，隨著一系列政策調節(jié)措施的落實，供需矛盾將得到緩解，預計后續(xù)大宗商品價格將進一步回歸合理區(qū)間 6.Mysteel獲悉，市場傳聞本月將再次調整關稅政策，傳言稱，冷熱軋系管材、板材等鋼材或將被征收10%-20%的出口關稅，該消息引起市場廣泛擔憂。

每周評述

Mysteel早讀：黑色系夜盤大漲，國際原油和有色期價齊漲

月內“國家儲備庫”兩度打開大門向市場低價投放銅、鋁、鋅，引導市場價格合理回歸同時，近期國家發(fā)改委等部門多管齊下破除煤炭增產制約，為漲價預期“降溫”分析指出，隨著一系列政策調節(jié)措施的落實，供需矛盾將得到緩解，預計后續(xù)大宗商品價格將進一步回歸合理區(qū)間（經濟參考報） ◎ 美國會參議院通過總額約1萬億美元基礎設施投資法案，該法案包括為現有聯(lián)邦公共工程項目提供資金，同時在5年內新增約5500億美元投資，用于修建道路、橋梁等交通基礎設施。

資訊

監(jiān)管密集出手破除增產制約，政策組合拳力促大宗商品“保供穩(wěn)價”

新華財經北京8月11日電近日，政策密集出臺促大宗商品“保供穩(wěn)價”月內“國家儲備庫”兩度打開大門向市場低價投放銅、鋁、鋅，引導市場價格合理回歸同時，近期國家發(fā)改委等部門多管齊下破除煤炭增產制約，為漲價預期“降溫”分析指出，隨著一系列政策調節(jié)措施的落實，供需矛盾將得到緩解，預計后續(xù)大宗商品價格將進一步回歸合理區(qū)間 政策效果初步顯現 8月9日，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟解讀2021年7月份CPI和PPI數據時表示，大宗商品保供穩(wěn)價政策效果顯現，鋼材、有色金屬等行業(yè)價格小幅下降，其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降0.2%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格下降0.1%。

鋼材

Mysteel調研：三門峽部分地區(qū)電價上漲對剛玉產品價格影響調研

由于煤炭漲價、原料采購緊張等因素影響，三門峽萬象實業(yè)有限公司近日發(fā)布電價調整通知：7月29日8時起，剛玉園區(qū)及電廠周邊用電企業(yè)在現用電電價基礎上臨時上調0.04元/度，后期電價會隨著原煤價格的調整而變動 據Mysteel跟蹤調研顯示，29日上午上述相關企業(yè)生產用電已實行每度上調0.04元的臨時價格，此次電價上調造成部分耐火材料企業(yè)生產成本增加，涉及到耐火材料產品有：白剛玉、棕剛玉、致密剛玉、氧化鋁空心球、電熔鎂鋁尖晶石等。

北京鋼聯(lián)聚焦

央行上?？偛空{查研究部主任呂進中：建議增強匯率彈性，人民幣適當升值

美國現貨綜合指數自2020年6月至今已快速上漲32.3%，同期國內南華綜合指數上漲29.3%，銅、鋁、不銹鋼、原油、化工材料、鐵礦石、煤炭紛紛漲價值得注意的是，目前全球主要商品價格已經顯著高于疫情前水平對比2021年2月和2020年2月的IMF大宗商品指數，全部商品指數比疫情前高出27%，能源指數高30%、非能源高25%全球食品價格持續(xù)上漲，部分新興經濟體漲幅明顯 從成因看，一方面，我國和全球其他主要經濟體接續(xù)復蘇，帶來需求端持續(xù)擴張。

國內

2020年12月我國CPI同比漲幅或升至0.1%附近

他認為，2020年12月翹尾因素已至0，2019年12月CPI持平于11月，2020年12月CPI同比漲幅貢獻來源于新漲價因素2020年12月豬價和菜價均由跌轉漲，疊加油價調升，CPI同比或上升至0%附近 PPI方面，中信證券指出，主要工業(yè)品價格在持續(xù)上漲，螺紋鋼、線材、中板、電解銅、鋁錠、煤炭、水泥等環(huán)比均為正增長2020年12月PMI兩種價格指數環(huán)比都創(chuàng)下今年以來的最高讀數。

國內