[隆眾聚焦]：基本面低庫存支撐VS宏觀博弈 乙二醇震蕩偏強(qiáng)

近期乙二醇成本端表現(xiàn)差異化明顯，原油端近期走勢震蕩偏強(qiáng)受此支撐，乙烯及石腦油價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢，而國內(nèi)煤炭價(jià)格近期走勢相對(duì)出現(xiàn)疲態(tài)，現(xiàn)貨煤炭價(jià)格漲至702的價(jià)格之后昨日開始現(xiàn)貨價(jià)格回落至698近期行業(yè)利整體成本差異化明顯，目前一體化利潤微虧，煤化工也出現(xiàn)由盈轉(zhuǎn)虧的局面而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價(jià)格走勢差異特別是TA本周震蕩走強(qiáng)的帶動(dòng)下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨漲價(jià)，但漲幅有限，因此下游產(chǎn)品利潤延續(xù)虧損為主，目前長絲、短纖、瓶片均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀氛圍疊加供應(yīng)支撐 乙二醇價(jià)格震蕩偏強(qiáng)

近期乙二醇成本端表現(xiàn)差異化明顯，原油端近期走勢震蕩偏強(qiáng)受此支撐，乙烯及石腦油價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勢，而國內(nèi)煤炭價(jià)格近期延續(xù)堅(jiān)挺走勢，現(xiàn)貨煤炭價(jià)格漲至700+元/噸的水平近期行業(yè)利整體成本差異化明顯，目前一體化利潤微虧，煤化工行業(yè)利潤尚可而下游聚酯產(chǎn)品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價(jià)格走勢差異特別是TA本周先抑后揚(yáng)的帶動(dòng)下，下游產(chǎn)品被動(dòng)跟隨漲價(jià)，因此利潤方面產(chǎn)業(yè)鏈整體虧損為主，目前長絲微有利潤、短纖、瓶片均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：BOPET下游淡季深入，壓制市場上行空間

【導(dǎo)語】當(dāng)前PTA、乙二醇等原料價(jià)格底部存支撐，但下游包裝行業(yè)受制于傳統(tǒng)淡季呈現(xiàn)剛需采購，高端品種需求雖穩(wěn)健卻難以帶動(dòng)整體市場。

熱點(diǎn)聚焦

[除草劑周評(píng)]：草甘膦堅(jiān)挺上行（20240913-0919）

1.本周關(guān)注點(diǎn) 1）農(nóng)藥市場需求保持相對(duì)偏弱，大部分產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)不大，穩(wěn)定為主 2）海外詢單積極性提升，草甘膦漲價(jià)聲音此起彼伏 3）部分產(chǎn)品受供需主導(dǎo)，產(chǎn)品價(jià)格小幅調(diào)漲 4）原油價(jià)格下跌，天然氣積極徘庫，煤炭暫穩(wěn)運(yùn)行。

周/月評(píng)

[除草劑周評(píng)]：草甘膦堅(jiān)挺上行（20240906-0912）

1.本周關(guān)注點(diǎn) 1）草甘膦原藥受原材料上調(diào)以及海外詢單增加刺激，企業(yè)產(chǎn)品漲價(jià)政策已經(jīng)落地 2）農(nóng)藥市場需求保持相對(duì)偏弱，大部分產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)不大，穩(wěn)定為主 3）部分產(chǎn)品受供需主導(dǎo)，產(chǎn)品價(jià)格小幅調(diào)漲。

周/月評(píng)

[除草劑周評(píng)]：除草劑市場弱勢延續(xù)（20240726-0801）

周/月評(píng)

[除草劑周評(píng)]：除草劑市場“休整”為主（20240712-0718）

1.本周關(guān)注點(diǎn) 1）草甘膦行情止跌，終端觀望情緒濃郁，成交量偏低 2）農(nóng)藥市場整體需求保持相對(duì)偏弱，市場保持“休整”為主 3）高溫天氣的來臨，以及市場整體庫存的充足，上游原藥生產(chǎn)廠家以及原材料生產(chǎn)廠家提前陸續(xù)進(jìn)入檢修季，大部分產(chǎn)品價(jià)格已經(jīng)跌歷史低位，波動(dòng)不大，穩(wěn)定為主 4）原油價(jià)格上漲，天然氣漲價(jià)趨緩，煤炭觀望為主。

周/月評(píng)

[除草劑周評(píng)]：除草劑市場震蕩整理（20240719-0725）

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：利好預(yù)期炒作降溫 聚乙烯進(jìn)入回調(diào)階段

預(yù)期來看，原油以及煤炭成本端存漲價(jià)預(yù)期，對(duì)現(xiàn)貨存支撐，月末階段企業(yè)庫存壓力不大，因此降價(jià)降庫可能性較小；5-6月傳統(tǒng)淡季終端訂單變化與往年差異不大，因此剛需采購基調(diào)不改，隨著進(jìn)口套利窗口打開，而出口相對(duì)有限，這使得國內(nèi)中長期的供應(yīng)壓力上升，因此買盤采購積極性觀望情緒上升，盡管恐漲情緒仍在，但預(yù)期開工或繼續(xù)偏弱運(yùn)行，采購多按單，整體原料庫存相對(duì)低位。

熱點(diǎn)聚焦

[DMF月評(píng)]：大起大落難敵需求疲軟（2023年9月）

然至月末，河南瑞柏臨出故障短停且受節(jié)前補(bǔ)貨氣氛提振，DMF價(jià)格觸底反彈就需求端來看，下游廠家眼見DMF拉漲氣氛不減，在買漲不買跌的情緒調(diào)動(dòng)下，廠家在不同程度上紛紛入市補(bǔ)入，但大部分廠家態(tài)度仍偏謹(jǐn)慎，保持剛需補(bǔ)入，且在多次拉漲及漿料漲價(jià)函入場后，大部分漿料廠家均已有充裕庫存消耗，下游皮革廠在等待成本端傳導(dǎo)的過程中也隨市上行，交投窄幅回暖，回收DMF供應(yīng)充裕 3.市場影響因素分析 原油、煤炭仍有偏強(qiáng)預(yù)期，MTO重啟支撐需求端良好，但供應(yīng)暫觀較為充裕，四季度沿海市場或掌握整體走勢話語權(quán)。

周/月評(píng)

[隆眾聚焦]：備貨邏輯向去庫邏輯轉(zhuǎn)換 聚乙烯或弱勢整理

綜述 聚乙烯市場階段性回調(diào)，價(jià)格隨著國際原油價(jià)格轉(zhuǎn)弱而沖高回落，原油與聚乙烯市場關(guān)聯(lián)性明顯，而原油對(duì)聚乙烯市場引領(lǐng)減弱，8月進(jìn)口量增幅超預(yù)期，需求端引領(lǐng)增強(qiáng)，備貨邏輯占據(jù)主導(dǎo)，下游工廠維持十一備貨，開工率也持續(xù)提升，成交連續(xù)放量，市場相對(duì)抗跌，聚乙烯市緩慢回調(diào)。

熱點(diǎn)聚焦

[隆眾聚焦]：聚乙烯近期價(jià)格走勢小析

看跌人士認(rèn)為：下游訂單暫無明顯起色，庫存偏高需求消化一段時(shí)間，短期利空看漲人士認(rèn)為：市場旺季預(yù)期下，剛需良好，供需端矛盾不大，隨著 原油價(jià)格的持續(xù)回升，短期內(nèi)成本端對(duì)現(xiàn)貨存推動(dòng)作用看穩(wěn)人士認(rèn)為： 成本壓力上升以及國內(nèi)供應(yīng)趨緊對(duì)行情起到推動(dòng)作用，考慮制品漲價(jià)幅度不及原料，供需匹配問題，市場價(jià)格或震蕩偏強(qiáng) 綜合來看：成本端，下周原油及煤炭持續(xù)支撐，聚乙烯現(xiàn)貨價(jià)格或受成本端影響持續(xù)高位；需求端，棚膜旺季將近，規(guī)模企業(yè)或有一定好轉(zhuǎn)預(yù)期，開工起色較為明顯，但農(nóng)膜企業(yè)訂單較往年同期偏弱，訂單排產(chǎn)或提升緩慢，開工率提升略顯緩慢，預(yù)計(jì)下周農(nóng)膜企業(yè)開工率提升2.0%左右；結(jié)合供應(yīng)預(yù)測，預(yù)計(jì)下周生產(chǎn)企業(yè)庫存壓力不大，需求多關(guān)注下游開工情況，及遠(yuǎn)期期貨價(jià)格變化。

熱點(diǎn)聚焦

[乙烯日評(píng)]：交投氣氛好轉(zhuǎn) 市場走強(qiáng)（20230703）

主力下游開工負(fù)荷調(diào)整有限，需求端支撐力度平平然原料乙烯外盤價(jià)格持續(xù)拉漲，成本面壓力較大消息面博弈之下，預(yù)計(jì)國內(nèi)環(huán)氧乙烷市場穩(wěn)定走勢為主，關(guān)注后續(xù)華南裝置動(dòng)態(tài) 2)乙二醇：煤炭原油雙雙出現(xiàn)反彈，乙二醇成本端繼續(xù)上移，但供應(yīng)端來看，目前保持增長趨勢，主港庫存累庫趨勢下，市場弱勢震蕩格局暫難改觀預(yù)計(jì)明日現(xiàn)貨價(jià)格在3850-3900區(qū)間運(yùn)行 3)苯乙烯：3日，國內(nèi)苯乙烯市場漲價(jià)江蘇市場現(xiàn)貨收盤7300-7330元/噸，均價(jià)7315元/噸自提，較上一交易日均價(jià)漲120元/噸。

每日點(diǎn)評(píng)

[乙烯日評(píng)]：供應(yīng)下滑提振 成交重心上移（20221125）

主力下游聚羧酸減水劑單體部分企業(yè)存漲價(jià)意向，但需求端跟進(jìn)一般，終端建筑施工方面整體支撐不足，企業(yè)繼續(xù)去庫為主消息面交織下，預(yù)計(jì)國內(nèi)環(huán)氧乙烷市場暫以穩(wěn)整理為主，關(guān)注后續(xù)裝置停車后區(qū)域內(nèi)供應(yīng)情況 2) 乙二醇：原油煤炭處于跌勢，使的乙二醇成本下移下，部分工廠裝置檢修計(jì)劃擱淺，供應(yīng)端在新增產(chǎn)能投產(chǎn)的影響下，壓力加大，需求端在終端剛需低迷影響下，聚酯開工降負(fù)荷趨勢難改，供增需減使的矛盾增加，后期難以擺脫弱市格局，預(yù)計(jì)下個(gè)交易日價(jià)格在3800-3900元/噸區(qū)間運(yùn)行。

每日點(diǎn)評(píng)

統(tǒng)計(jì)局：8月工業(yè)品價(jià)格走勢整體下行，PPI同比漲幅回落

PPI同比漲幅回落除受上年同期對(duì)比基數(shù)走高影響外，還主要受三個(gè)方面因素影響：一是國際原油、有色金屬等大宗商品價(jià)格波動(dòng)下行，國內(nèi)輸入性價(jià)格傳導(dǎo)壓力有所減輕；二是煤炭等行業(yè)增產(chǎn)保供效果持續(xù)顯現(xiàn)，市場供應(yīng)保障有力；三是受多重因素影響，鋼材等行業(yè)需求偏弱 據(jù)測算，在8月份2.3%的PPI同比漲幅中，去年價(jià)格變動(dòng)的翹尾影響約為2.5個(gè)百分點(diǎn)，新漲價(jià)影響約為-0.2個(gè)百分點(diǎn)

國內(nèi)

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)8月份CPI同比或略有上漲，PPI將保持回落態(tài)勢

8月全國動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)出先降后升的趨勢，但月均價(jià)格較上月仍有所回落8月總需求低位企穩(wěn)、小幅修復(fù)，主要原材料購進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格PMI較上月有所回升，但仍位于45%以下的低位，或揭示出8月PPI環(huán)比讀數(shù)仍具有較大下行壓力，但降幅較上月的1.3%將有所收窄綜合上述新漲價(jià)因素與去年高基數(shù)下翹尾因素的影響，預(yù)計(jì)8月PPI同比讀數(shù)或?qū)⒒芈渲?%以下的水平 王青表示，8月份，國際原油價(jià)格下跌，帶動(dòng)國際大宗商品價(jià)格整體走低，國內(nèi)煤炭等工業(yè)原材料保供穩(wěn)價(jià)力度也在加大。

聚焦

機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)8月CPI同比或略有上漲，PPI將保持回落態(tài)勢

8月全國動(dòng)力煤價(jià)格呈現(xiàn)出先降后升的趨勢，但月均價(jià)格較上月仍有所回落8月總需求低位企穩(wěn)、小幅修復(fù)，主要原材料購進(jìn)價(jià)格和出廠價(jià)格PMI較上月有所回升，但仍位于45%以下的低位，或揭示出8月PPI環(huán)比讀數(shù)仍具有較大下行壓力，但降幅較上月的1.3%將有所收窄綜合上述新漲價(jià)因素與去年高基數(shù)下翹尾因素的影響，預(yù)計(jì)8月PPI同比讀數(shù)或?qū)⒒芈渲?%以下的水平 王青表示，8月份，國際原油價(jià)格下跌，帶動(dòng)國際大宗商品價(jià)格整體走低，國內(nèi)煤炭等工業(yè)原材料保供穩(wěn)價(jià)力度也在加大。

國內(nèi)

[環(huán)氧乙烷日評(píng)]：成本承壓 市場心態(tài)穩(wěn)?。?0220905）

短線預(yù)計(jì)聚羧酸減水劑單體市場震蕩運(yùn)行 3）乙二醇：國際原油出現(xiàn)一定反彈，但是向上阻力偏大，后期煤炭也有向下趨勢，乙二醇成本端支撐力度減弱，但是主港庫存大幅下降，下游工廠開工情況好轉(zhuǎn)情況，供需情況暫時(shí)利好的情況使的乙二醇出現(xiàn)了一波上漲，后期來看，國產(chǎn)供應(yīng)量增加明顯，聚酯需求增加趨勢還有待觀察預(yù)計(jì)明日現(xiàn)貨價(jià)格在4150-4250元/ 噸區(qū)間運(yùn)行 5.后市預(yù)測 受成本帶動(dòng)，預(yù)計(jì)國內(nèi)環(huán)氧乙烷市場仍或存繼續(xù)漲價(jià)空間。

每日點(diǎn)評(píng)

“日元貶值+能源成本攀升”重壓下日本制造商集體提價(jià)

日元大幅貶值、能源危機(jī)以及東京熱浪來襲等負(fù)面因素正全面沖擊日本這個(gè)世界第三大經(jīng)濟(jì)體日元匯率創(chuàng)下24年來的新低，能源進(jìn)口成本持續(xù)攀升，日本造紙、水泥等傳統(tǒng)制造業(yè)的一些制造商被迫漲價(jià) 日本大約90%的能源依靠進(jìn)口，其中大部分以美元計(jì)價(jià)在日元跌至24年來最低水平之前，日本能源成本就已經(jīng)因全球原油、天然氣和煤炭價(jià)格飆升而飆升 作為全球貿(mào)易基準(zhǔn)的布倫特原油價(jià)格今年以美元計(jì)算上漲超40%，但以日元計(jì)算的話，價(jià)格漲幅接近70%。

國際

[乙烯日評(píng)]業(yè)者觀望待市 成交不溫不火（20220427）

雖原油表現(xiàn)強(qiáng)勢但 煤炭價(jià)格回落之下市場成本支撐力度減弱，且供應(yīng)端高庫存的壓力仍在，市場價(jià)格難起波瀾日內(nèi)現(xiàn)貨商談重心圍繞在4570-4590之間，基差方面，現(xiàn)貨與09合約貼水110元/噸附近商談華南市場有價(jià)無市明顯，成交僵持 苯乙烯：27日，國內(nèi)苯乙烯市場漲價(jià)。

每日點(diǎn)評(píng)