Mysteel：8月制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得149.88點，環(huán)比上升2.57%

總體來看，供需矛盾實際暫不突出，價格弱穩(wěn)運行動力煤方面，受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動需求釋放供應端受降雨和安全檢查影響，產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量恢復緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應收緊和剛需采購推漲價格，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，價格漲幅受限并趨于弱勢綜合來看，動力煤價格先揚后抑 8月汽車產(chǎn)銷環(huán)比、同比均增長。

產(chǎn)業(yè)分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國乙二醇下游心態(tài)調(diào)研（20250918）

本周市場商談價格下跌，國際原油、煤炭價格上漲，成本端支撐上移；國內(nèi)供應量小幅增加，進口到港穩(wěn)定，整體供應量變化不大；傳統(tǒng)旺季不旺，終端訂單提升不及預期，下游聚酯庫存持續(xù)累積中，但維持在可承受范圍，乙二醇主港庫存維持在低位，然新裝置投產(chǎn)及兩套大煉化裝置計劃重啟，供應壓力預期悲觀情況下，多頭信心難聚，市場商談價格下跌，市場經(jīng)過回撤后，有一定的企穩(wěn)要求，市場參與者心態(tài)持謹慎態(tài)度仍然居多；美聯(lián)儲降息利好，加之國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力不大，多保持樂觀心態(tài)；傳統(tǒng)旺季不旺，外貿(mào)訂單平平，對原料采購熱情不高，個別貿(mào)易商及下游企業(yè)對后市信心不足。

心態(tài)調(diào)查分析

8月份中國沿海（散貨）運輸市場分析報告

8月份，持續(xù)高溫天氣影響下，電煤日耗增加，電廠庫存消耗加速，疊加上游產(chǎn)地煤炭供應偏緊，激發(fā)采購需求，同時受臺風及港口封航等因素影響，船舶周轉(zhuǎn)受限，綜合指數(shù)穩(wěn)步上行8月29日，上海航運交易所發(fā)布的沿海（散貨）綜合運價指數(shù)報收1053.36點， 比上月末上漲1.0%，月平均值為1070.11點， 環(huán)比上漲3.3% 1、煤炭運輸 市場需求方面，受大范圍高溫高濕天氣影響，電煤消費旺季特征明顯，沿海電廠日耗維持高位運行，電煤消費旺季特征增強，終端采購需求持續(xù)釋放，沿海八省電廠日耗上升至247.8萬噸，存煤可用天數(shù)回落。

船舶

Mysteel：2025年8月中國氧化鋁成本分析及預測

月初送貨量偏大且省外有下游開工不高，加上倉單量大影響，主力下游采購價格小幅下調(diào)，但隨著省外主要下游開工提負及庫存低位補庫影響下，價格開始持續(xù)走高 煤炭：回顧8月，動力煤市場整體呈現(xiàn)先揚后抑走勢動力煤市場受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動需求釋放供應端受降雨和安全檢查影響，產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量恢復緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應收緊和剛需采購推漲，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，漲幅受限并趨于弱勢。

成本分析

[數(shù)據(jù)分析]：中國乙二醇下游心態(tài)調(diào)研（20250911）

本周市場商談價格下跌，國際油價小幅波動，煤炭價格緩慢回落，成本端對市場影響有限；國內(nèi)供應量小幅減少，但進口量小幅增加，整體供應量變化不大；傳統(tǒng)需求旺季，終端訂單提升不及預期，下游聚酯庫存雖有累計，但維持在可承受范圍，且開工負荷穩(wěn)定剛需表現(xiàn)堅挺，乙二醇主港庫存維持在低位，然新裝置投產(chǎn)，供應壓力預期悲觀情況下，多頭信心難聚，市場商談價格下跌，市場經(jīng)過回撤后，有一定的企穩(wěn)要求，市場參與者心態(tài)持謹慎態(tài)度仍然居多；國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力不大，多保持樂觀心態(tài)；傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)一般，外貿(mào)訂單平平，對原料采購熱情不高，個別貿(mào)易商及下游企業(yè)對后市信心不足。

心態(tài)調(diào)查分析

Mysteel周評：動力煤市場一周評述

本周區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持正常生產(chǎn)，整體煤炭供應趨穩(wěn)；近期非電行業(yè)采購需求小幅釋放，周邊煤廠、站臺拉運積極性有所提高，中高卡煤種銷售情況好轉(zhuǎn)，價格小幅上漲5-10元/噸，但受電煤淡旺季轉(zhuǎn)換影響，坑口觀望情緒占主流，多數(shù)煤礦調(diào)價意愿偏低，產(chǎn)地煤價整體偏穩(wěn)預計短期內(nèi)下游需求難有明顯釋放，煤價整體以穩(wěn)為主 現(xiàn)鄂爾多斯部分地區(qū)煤價如下：Q5500坑口含稅報465-510元/噸，Q5000坑口含稅報380-440元/噸，Q4500坑口含稅報330-360元/噸。

周評

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤或再創(chuàng)新高

動力煤市場在高溫旺季的帶動下，電廠日耗維持高位，需求得到釋放供應端受降雨及安全檢查影響，煤炭產(chǎn)量恢復偏慢，庫存持續(xù)下降月初因供應收緊及剛需采購推動煤價上行，但進入中下旬后，在高庫存、新能源替代及需求分化的壓制下，漲幅收窄受合同周期及庫存煤緩沖影響，電解鋁行業(yè)加權(quán)平均自備電價環(huán)比上漲 0.005 元至 0.355 元/千瓦時與此同時，西南地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行豐水期電價，外購電成本小幅下降，行業(yè)加權(quán)平均外購電價降至 0.421 元/千瓦時，環(huán)比下降 0.001 元/千瓦時。

熱點分析

國元期貨：丙烯跌勢不改

煤炭方面，8月中旬電煤消費旺季結(jié)束后，電煤日耗逐步回落，電廠采購積極性有所減弱與此同時，進口煤與長協(xié)煤的價格優(yōu)勢持續(xù)擴大，市場普遍擔憂現(xiàn)貨煤需求將受到壓制預計后續(xù)煤價繼續(xù)承壓偏弱運行，對煤制丙烯成本的支撐力度有限 整體來看，筆者認為，供應壓力持續(xù)抬升，而需求恢復有限，使得供應寬松局面難改，同時成本支撐有限，預計后期丙烯價格向下趨勢不改（作者單位：國元期貨） 。

市場播報

Mysteel月報：9月鎂市需求延續(xù)弱勢 觀望出口政策的實際影響

煤炭：回顧8月，動力煤市場整體呈現(xiàn)先揚后抑走勢動力煤市場受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動需求釋放供應端受降雨和安全檢查影響，產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量恢復緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應收緊和剛需采購推漲，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，漲幅受限并趨于弱勢 六、9月金屬鎂市場展望 硅鐵：整體來看，9月硅鐵市場基本面壓力明顯增加，產(chǎn)量在高位基礎上有望小幅下降，雖然寧夏及青海產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)成本增加，但頭部企業(yè)由于前期訂單較多，仍維持較高開工。

研究報告

[數(shù)據(jù)分析]：中國乙二醇下游心態(tài)調(diào)研（20250904）

本周市場商談價格下跌，國際油價小幅上漲，煤炭價格小幅回落，成本端對市場影響有限；國內(nèi)供應量增加，但進口量小幅縮減，整體供應量變化不大；傳統(tǒng)需求旺季，終端訂單提升不及預期，下游聚酯庫存維持在可承受范圍，且開工負荷穩(wěn)定剛需表現(xiàn)堅挺，乙二醇主港庫存維持在低位，然新裝置準備投產(chǎn)，供應壓力預期悲觀情況下，多頭信心難聚，市場商談價格下跌，市場參與者心態(tài)持謹慎態(tài)度仍然居多；國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力不大，多保持樂觀心態(tài)；傳統(tǒng)旺季表現(xiàn)一般，外貿(mào)訂單平平，對原料采購熱情不高，貿(mào)易商及下游企業(yè)多對后市信心不足。

心態(tài)調(diào)查分析

【華夏時報】煤炭中報“寒意濃”！25家上市煤企利潤集體滑坡，中國神華等頭部四企同比少賺100多億

后續(xù)價格有所反彈，于8月18日回升至701元/噸，但僅維持一周左右，便再度跌破700元大關 對于當前市場格局，上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部煤炭分析師張雯雯向記者分析表示，“動力煤市場正呈現(xiàn)‘供需雙弱’格局，供給端主產(chǎn)區(qū)受短暫強降雨天氣疊加安檢力度升級影響，產(chǎn)運銷各環(huán)節(jié)運轉(zhuǎn)受阻，短期供應釋放受限需求端，電煤消費旺季進入尾聲，市場預期開始轉(zhuǎn)弱，下游用戶對高價煤接受度持續(xù)走低，采購積極性減弱，動力煤產(chǎn)地及港口價格同步承壓下跌。

媒體報道

Mysteel月報：9月動力煤市場煤價或區(qū)間震蕩運行

概述：回顧8月，動力煤市場整體呈現(xiàn)先揚后抑走勢動力煤市場受高溫旺季支撐，電廠日耗升至高位，推動需求釋放供應端受降雨和安全檢查影響，產(chǎn)地煤炭產(chǎn)量恢復緩慢，庫存持續(xù)下降月初因供應收緊和剛需采購推漲，中下旬受高庫存、新能源替代及需求分化壓制，漲幅受限并趨于弱勢展望9月，動力煤市場基本面將繼續(xù)維持相對寬松格局國內(nèi)煤炭產(chǎn)能在政策調(diào)控下穩(wěn)步釋放，前期因安全檢查、環(huán)保督查等因素受限的產(chǎn)能逐步恢復生產(chǎn)。

月評

Mysteel：動力煤礦山開工率繼續(xù)下降 下周煤價或?qū)⒅沟蠓€(wěn)

本周，Mysteel統(tǒng)計全國462家礦山產(chǎn)能利用率89.3%，環(huán)比降0.1個百分點；存煤總計337.5噸，環(huán)比降11.5萬噸主產(chǎn)區(qū)供應月初處于恢復階段，需求旺季接近尾聲，下游企業(yè)采購意愿表現(xiàn)低迷，煤礦出貨效果不佳，市場交易氛圍偏弱，疊加港口價格下調(diào)，站臺及貿(mào)易商操作較為謹慎，產(chǎn)地價格承壓運行具體主流市場來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率90.8%，周環(huán)比降3.2%，受前期局部降雨以及重要活動期間，部分煤礦安排安檢，煤炭產(chǎn)量環(huán)比繼續(xù)下降。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：驅(qū)動因素差異 甲醇區(qū)域化走勢繼續(xù)

中長線—國慶節(jié)長假及金九銀十需求旺季對下游企業(yè)采購節(jié)奏的影響；宏觀政策的出臺；煤炭價格能否持續(xù)走高。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：新增擴能增量兌現(xiàn) 聚丙烯承壓重心下挫

綜述 本周聚丙烯市場下行趨勢延續(xù)，運行區(qū)間在6860-7050元/噸盤面大幅走弱，市場情緒回落疊加下游開工持續(xù)偏低，盤面回吐前期漲幅，再度跌至偏低水平基本來看，大榭石化新裝置投產(chǎn)帶來額外供給增量，前期檢修裝置回歸，供給量進一步上移，對市場壓制明顯。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國乙二醇下游心態(tài)調(diào)研（20250828）

本周市場商談價格上漲，國際油價小幅上漲，煤炭價格延續(xù)偏強，成本端支撐較強；國內(nèi)供應量增加，但進口量大幅減少，整體供應量預期減少明顯；終端訂單恢復緩慢，下游聚酯庫存維持在可承受范圍，且開工負荷穩(wěn)定剛需表現(xiàn)堅挺，乙二醇主港庫存維持在低位，然下游需求提升緩慢，市場參與者心態(tài)持謹慎態(tài)度仍然居多；國內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)出貨壓力不大，多保持樂觀心態(tài)；傳統(tǒng)旺季臨近，外貿(mào)訂單仍表現(xiàn)一般，對原料采購熱情表現(xiàn)一般，貿(mào)易商及下游企業(yè)多對后市信心偏弱。

心態(tài)調(diào)查分析

Mysteel解讀：味精價格呈現(xiàn)上漲態(tài)勢 拉動市場補貨

工業(yè)用戶正常備貨，應對旺季生產(chǎn)，整體需求有放量預期9月初開始學校陸續(xù)開學，銷區(qū)市場整體備貨意識增強，需求量較前期繼續(xù)回升，為味精走強提供利多支撐 生產(chǎn)成本方面，9月中上旬華北玉米新糧陸續(xù)上市，或?qū)_擊陳糧價格，企業(yè)采購成本或?qū)⒗^續(xù)小幅下滑不過玉米價格短期內(nèi)仍處高位，華北東北新糧尚未大量上市，原糧對味精價格仍有一定支撐其他類如煤炭等價格延續(xù)上行 綜合市場成本及供需端情況來看，味精企業(yè)開工回升，行業(yè)供應增加，需求小幅好轉(zhuǎn)，上游企業(yè)心態(tài)穩(wěn)定偏向積極，9月份預估仍有一小波補貨需求，預計后期味精行情穩(wěn)中小幅上漲，長期來看上漲空間有限。

熱點分析

[船用油]：供需均提升，7月低硫渣油/瀝青商品量環(huán)比漲50%

內(nèi)貿(mào)船燃方面，7月需求下滑明顯今夏多雨，南方水電充足，月內(nèi)沿海煤炭運輸需求并未明顯提升，運價持續(xù)偏低運行，船東加油頻率及力度均顯不足，季節(jié)性需求旺季未達預期且月內(nèi)船燃價格震蕩下行為主，供油商多做空，導致月內(nèi)船用重油需求下滑7月內(nèi)貿(mào)船用重油樣本企業(yè)批發(fā)出庫量降至31.2萬噸，環(huán)比-8.0%，同比-6.6%需求不足導致7月船燃業(yè)者采購低硫渣油/瀝青料僅9.1萬噸，環(huán)比-3.4%6月份低硫瀝青流向船燃市場占比僅24%，環(huán)比減少13個百分點。

熱點聚焦

Mysteel：高溫與政策調(diào)控交織 動力煤市場的矛盾與破局

進口價格方面，6月份以來，國際煤價下調(diào)，進口煤較內(nèi)貿(mào)煤價格倒掛情況已完全修復，臨近迎峰度夏用煤旺季，用煤企業(yè)對進口煤采購量有增長跡象但由于上半年進口煤優(yōu)勢不足、國內(nèi)煤炭供應充足且價格低，同時兩協(xié)會發(fā)出“嚴控劣質(zhì)煤進口”倡議，預計 2025 年全年煤炭進口數(shù)量較 2024 年稍有減少 三、預計下半年動力煤價格總體區(qū)間震蕩運行 國內(nèi)產(chǎn)能釋放趨緩，區(qū)域分化加劇。

煤焦熱點

Mysteel盤點：11日動力煤市場暫穩(wěn)運行 多地高溫 電廠用電負荷增長

產(chǎn)地方面，市場暫穩(wěn)運行內(nèi)蒙古鄂爾多斯區(qū)域內(nèi)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)調(diào)研東勝區(qū)域多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)煤炭供應穩(wěn)定礦方表示目前銷售多以供應周邊電廠及區(qū)域內(nèi)銷售為主，終端用戶維持剛需拉運，采購積極性尚可，在產(chǎn)煤礦維持產(chǎn)銷平衡，近期雨水較多水電替代明顯，坑口動力煤市場壓力依舊，但在用煤旺季預期下，預計近期內(nèi)煤價波動不大以穩(wěn)為主陜西區(qū)域內(nèi)調(diào)研煤礦多數(shù)維持正常生產(chǎn)，煤炭供應水平相對穩(wěn)定今日坑口煤價延續(xù)平穩(wěn)運行，僅個別礦根據(jù)庫存及拉運情況小幅調(diào)整。

盤點