黑色期貨漲跌互現(xiàn)，鋼價或窄幅震蕩

由于煤炭主產(chǎn)地繼續(xù)嚴格落實煤炭總量控制，煉焦煤市場供應恢復偏慢，周一周二雙焦期貨大幅上漲，周三出現(xiàn)高位回調(diào)同時，“金九”鋼材需求恢復緩慢，高價位資源成交不佳，抑制鋼價上漲空間 不過，宏觀利好消息也不斷，包括美聯(lián)儲明晨大概率重啟降息，國內(nèi)”反內(nèi)卷“和環(huán)保限產(chǎn)等政策推行，鋼價回調(diào)幅度也有限短期鋼價進入漲后窄幅調(diào)整階段

期評

Mysteel解讀：2015-2019“閱兵”限產(chǎn)復盤與2025年河北限產(chǎn)調(diào)研

核心觀點：6月24日國務院新聞辦公室在新聞發(fā)布會上公布，9月3日將在北京天安門廣場隆重舉行紀念中國人民抗日戰(zhàn)爭暨世界反法西斯戰(zhàn)爭勝利80周年大會，包括檢閱部隊由于臨近閱兵，此消息備受市場關注，Mysteel對比2015年、2019年兩年閱兵前的情況，從鋼廠、煤炭、工地三大方面進行分析 （1）在鋼廠方面，2019年閱兵前鋼鐵限產(chǎn)力度整體大于2015年，同時管控周期更長，2019年全面推行“績效分級”，精準差異化管控，整體限產(chǎn)措施趨嚴管理。

觀點

[PVC月評]：宏觀面VS基本面 7月PVC價格先漲后跌（2025年7月）

具體來看，月初受產(chǎn)業(yè)宏觀產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)、煤炭限產(chǎn)等消息影響，以及黑色系商品整體上漲氛圍的帶動下，PVC期貨盤面價格從7月1日的4820元/噸漲至7月25日的5373元/噸，漲幅11.47%然而，現(xiàn)貨市場反應相對遲緩，常州市場電石法5型同期價格從4740元/噸漲至5160元/噸，漲幅8.86%，基差逐漸走弱，同時反映出了PVC現(xiàn)貨市場基本面的疲弱局面，情緒炒作明顯進入7月最后一周，隨著市場對政策實際落地效果的疑慮，且行業(yè)相關政策均未有實際的影響延伸到產(chǎn)品，包括相關減產(chǎn)或成本波動未有作用至PVC，PVC在政策預期減弱后，市場基本面依舊承壓，現(xiàn)貨價格弱勢回調(diào)，截至7月30日，常州SG-5價格至5060元/噸。

月評

[隆眾聚焦]：供應充裕需求淡季， 8月PVC市場或承壓運行

具體來看，月初受產(chǎn)業(yè)宏觀產(chǎn)能調(diào)結(jié)構(gòu)、煤炭限產(chǎn)等消息影響，以及黑色系商品整體上漲氛圍的帶動下，PVC期貨盤面價格從7月1日的4820元/噸漲至7月25日的5373元/噸，漲幅11.47%然而，現(xiàn)貨市場反應相對遲緩，常州市場電石法5型同期價格從4740元/噸漲至5160元/噸，漲幅8.86%，基差逐漸走弱，同時反映出了PVC現(xiàn)貨市場基本面的疲弱局面，情緒炒作明顯進入7月最后一周，隨著市場對政策實際落地效果的疑慮，且行業(yè)相關政策均未有實際的影響延伸到產(chǎn)品，包括相關減產(chǎn)或成本波動未有作用至PVC，PVC在政策預期減弱后，市場基本面依舊承壓，現(xiàn)貨價格弱勢回調(diào)，截至7月29日，常州SG-5價格跌至5020元/噸。

熱點聚焦

Mysteel：從山西開工、庫存情況分析焦炭近期走勢

今日中焦協(xié)市場委員會召開市場分析會，會議內(nèi)容包括但不限于“即日起，虧損企業(yè)要加大限產(chǎn)力度，限產(chǎn)比例要達到30%-50%以上”，“降低煤炭庫存，減少跌價虧損，煤炭價格降幅要達到焦炭的降價幅度，對達不到預期的煤種堅決停采”，由此不難看出，在目前焦炭價格持續(xù)下行且后期仍有降價預期的風險下，各焦企的利潤已開始陷入虧損，因此不得不呼吁各焦企加大限產(chǎn)力度，通過限產(chǎn)減量的方式減少虧損，焦炭供應短期內(nèi)將有窄幅收縮預期。

煤焦熱點

Mysteel：焦炭上行阻力增強 陜西焦炭市場運行走勢簡析

庫存方面，焦企煤炭庫存以剛需采購為主，少有做多庫存表現(xiàn)，疊加近期主產(chǎn)區(qū)煤礦事故等影響產(chǎn)量下降，采購到貨也有部分影響利潤方面，煤炭價格走弱焦炭即期利潤有所修復，噸焦利潤呈微幅虧損狀態(tài) 綜合來看，短期焦炭價格將以漲跌兩難狀態(tài)運行為主，目前焦鋼雙方供需矛盾并不突出，成材利潤仍是主導原料價格漲跌的核心邏輯，市場心態(tài)雖有所疲軟但后續(xù)4.3m焦爐產(chǎn)能退出及煤礦復產(chǎn)進程對原料端供應的影響，包括鋼廠鐵水產(chǎn)量及后期淡季檢修限產(chǎn)等情況仍需重點關注。

煤焦熱點

Mysteel早讀：全國檢修高爐增至68座，唐山鋼企調(diào)研座談會召開

◎ 冀鋼集團發(fā)布倡議書，號召全體干部職工凝心聚力全面投身降本增效活動，努力以實際行動助力公司紓難解困 ◎ 中焦協(xié)市場委員會近日召開市場分析會，山西、河北、河南、山東、陜西等地主要焦化企業(yè)參加會議與會企業(yè)達成包括即日起限產(chǎn)50%以上，帶動同區(qū)域企業(yè)共同限產(chǎn)；立即停止或減少全部煤炭采購等共識。

資訊

Mysteel晚餐：鋼坯虧損約300元，又有多家鋼廠計劃檢修

◎中焦協(xié)市場委員會近日召開市場分析會，山西、河北等地主要焦化企業(yè)參加會議與會企業(yè)達成包括即日起限產(chǎn)50%以上、立即停止或減少全部煤炭采購等共識。

資訊

中焦協(xié)市場委員會成員企業(yè)同意提升限產(chǎn)比例

新華財經(jīng)北京7月20日電 上游成本及鋼企提降壓力下，焦化企業(yè)繼續(xù)提高限產(chǎn)比例記者獲悉，中焦協(xié)市場委員會近日召開市場分析會，山西、河北、河南、山東、陜西等地主要焦化企業(yè)參加會議 與會人員表示，針對當前行業(yè)經(jīng)營情況，加大限產(chǎn)力度，爭取現(xiàn)金流是企業(yè)順利度過困難時期的唯一出路與會企業(yè)達成包括即日起限產(chǎn)50%以上，帶動同區(qū)域企業(yè)共同限產(chǎn)；立即停止或減少全部煤炭采購等共識 此前，在中焦協(xié)市場委員會召開的會議上，與會企業(yè)同意，加大限產(chǎn)力度30%-50%。

爐料

Mysteel晚報：鋼坯虧損約300元 全國無縫管成交量較昨日明顯收縮

◎【中焦協(xié)市場委員會召開分析會，提升限產(chǎn)比例】 中焦協(xié)市場委員會近日召開市場分析會，山西、河北、河南、山東、陜西等地主要焦化企業(yè)參加會議與會人員表示，針對當前行業(yè)經(jīng)營情況，加大限產(chǎn)力度，爭取現(xiàn)金流是企業(yè)順利度過困難時期的唯一出路與會企業(yè)達成包括即日起限產(chǎn)50%以上，帶動同區(qū)域企業(yè)共同限產(chǎn)；立即停止或減少全部煤炭采購等共識（中證金牛座） 【金融市場】 ◎截至7月20日收盤，螺紋鋼2210收3830元/噸，漲0.42%；熱卷2210收3821元/噸，漲0.55%；鐵礦石2209收665.5元/噸，跌0.37%。

每日分析

[隆眾聚焦]：國內(nèi)尿素半年事件回顧點評

這主要是得益于中國的保供政策，包括但不限于原料煤炭的供應，行業(yè)政策限產(chǎn)的力度下降等等，同時尿素行業(yè)可觀的盈利，以及農(nóng)業(yè)需求的預期增加，都進一步推動了行業(yè)高開工的實現(xiàn)更重要的是，不僅日產(chǎn)達到歷年較高水平，中國尿素出口的暫時管控，也為國內(nèi)增加約有200萬噸的供應量 總體而言，在國家一系列相關政策的引導扶持下，化肥行業(yè)的保供穩(wěn)價已見成效，為中國糧食的穩(wěn)產(chǎn)增產(chǎn)、糧食的安全保駕護航 今年因為公共衛(wèi)生事件影響，各種的走訪調(diào)研會議一再的推遲。

熱點聚焦

Mysteel晚報：秦皇島盧龍地區(qū)普方坯價格上調(diào)80 磐金鋼管無縫管產(chǎn)品計劃上調(diào)50

與會企業(yè)一致同意，堅持虧損不生產(chǎn)，沒有利潤不銷售的原則，全面限產(chǎn)，暫停煤炭采購；傾斜發(fā)貨，將有限資源供給信譽較好的客戶；堅守預收款政策不動搖當前經(jīng)濟正處于疫情后的恢復中，各項政策在加快落地在當前鋼材市場低迷狀態(tài)下焦炭依然供不應求，后期經(jīng)濟恢復合理增速，焦炭供需緊張狀況將會進一步加劇委員會呼吁煤炭、鋼鐵和焦化企業(yè)要相互照應，共度當前艱難時期，迎接市場繁榮的到來（券商中國） ◎【中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會：房地產(chǎn)紓困項目與金融機構(gòu)對接商洽會于7月26-27日在杭州召開】商洽會的主要議程包括：金融機構(gòu)紓困方案介紹、房企在市場變化中保持穩(wěn)健發(fā)展、房地產(chǎn)項目紓困訴求共性分析、如何用優(yōu)質(zhì)品牌適應金融支持、浙江省房協(xié)介紹項目紓困工作、項目紓困過程中法律、稅務問題分析、在房協(xié)指導下成功紓困問題樓盤及司法實踐、房企紓困轉(zhuǎn)型探索——發(fā)展長租房業(yè)務，以及紓困方案及企業(yè)項目與金融機構(gòu)、有意兼并重組合作發(fā)展解決項目困難的企業(yè)對接商洽。

每日分析

山東鋼鐵：山鋼集團和中國寶武重組，對公司未來發(fā)展具有積極影響

2021年采購進口礦約2284萬噸，占礦石消耗量的比例為92.8%，主要由山東鋼鐵集團國際貿(mào)易有限公司代理進口礦主要供應商包括力拓、淡水河谷、BHP等國外礦石企業(yè)煤炭、焦炭供應方面，主要來源于國內(nèi)，由我公司直接采購，國內(nèi)采購區(qū)域主要是在山東、山西、河南、河北等省份 問題五：公司環(huán)保及“雙碳”對公司限產(chǎn)的影響？ 回復：隨著國家環(huán)保政策持續(xù)加嚴和“碳達峰”、“碳中和”戰(zhàn)略的實施，短期看提高了鋼鐵企業(yè)運行成本，但從長期來看，將助推鋼鐵行業(yè)轉(zhuǎn)型升級和高質(zhì)量發(fā)展，在企業(yè)的優(yōu)勝劣汰中為優(yōu)勢企業(yè)實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展拓展了空間。

鋼材

【山東隆泰源工貿(mào)有限公司】鐵礦年后看偏多一些

我覺得鐵礦年后看偏多一些具體是年前港存較高，需求沒有太大的起色，采暖季加上冬奧會限產(chǎn)，以及到了成材傳統(tǒng)淡季，鐵水產(chǎn)量短期上升空間不大，并且工廠補庫基本完成，需求短期差一些年后復產(chǎn)預期以及宏觀偏暖，鋼廠日耗趨于平穩(wěn)，需求增幅不大，加之1季度澳洲巴西受天氣影響，發(fā)運偏少，鐵礦石相對價格不高，可以考慮逢低建一些頭寸，正套頭寸考慮 山東隆泰源工貿(mào)有限公司主要經(jīng)營范圍包括：化工產(chǎn)品銷售，非金屬礦及制品銷售，金屬礦石銷售，煤炭及制品銷售，石油制品銷售等。

鐵礦石

Mysteel：優(yōu)特鋼市場2021年回顧及2022年展望

高爐+轉(zhuǎn)爐的噸鋼產(chǎn)出碳排放量約2噸，遠高于短流程電爐煉鋼的噸鋼排放量0.9噸，為實現(xiàn)碳排放控制，電爐煉鋼占比或進一步提升；三是兼并重組提速，利于產(chǎn)業(yè)集中度提升碳約束下，碳排放配額機制對企業(yè)成本的控制提出更高要求，部分環(huán)保不達標、生產(chǎn)運營成本高的企業(yè)市場競爭力或被嚴重削弱，導致被其他大型鋼鐵企業(yè)兼并因此從全國一盤棋的角度來看，碳約束有利于國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度的提升，競爭格局優(yōu)化 2、2021年影響鋼材價格走勢的幾個重大事件 2020年-2021年得益于國內(nèi)疫情控制成果，為制造業(yè)全面復工復產(chǎn)帶來基礎，在東南亞、歐洲疫情沖擊下，出口訂單快速增長，2020年下半年至2021年上半年增速較快，推動工業(yè)材價格率先上漲，帶動建筑鋼材等普材品種的上漲； 2021年5月國務院常務會議提出“保供穩(wěn)價”政策，保持經(jīng)濟平穩(wěn)運行； 2021年6月底發(fā)改委、工信部組織開展全國范圍的鋼鐵去產(chǎn)能“回頭看”檢查以及粗鋼產(chǎn)量壓減工作，引導鋼鐵企業(yè)摒棄以量取勝的粗放發(fā)展方式，促進鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展； 2021年9月，“能耗雙控”政策執(zhí)行紛紛落地落實，限電限產(chǎn)措施在多個省份密集推出，“雙高”企業(yè)輪番接到限產(chǎn)通知； 2021年10月，價格司召集中國煤炭工業(yè)協(xié)會和部分重點煤炭企業(yè)召開會議，會議進一步明確了動力煤限價細節(jié)：干預范圍包括動力煤坑口價格和終端銷售價格，干預方式是對動力煤坑口價格實行“基準價+浮動幅度”的限價，動力煤終端銷售價格干預方式由各省級人民政府自主確定。

主編視角

Mysteel：動力煤2021年回顧及2022年展望

三月危險作業(yè)罪正式入刑，這意味著煤礦超能力生產(chǎn)成為重點打擊對象，在沒有核增文件下發(fā)前，煤礦禁止產(chǎn)能力生產(chǎn)四月煤礦安全事故頻發(fā)，主產(chǎn)地安監(jiān)環(huán)保管控力度6月煤礦安全生產(chǎn)月，加之臨近七一，為迎接建黨百年，煤礦安全生產(chǎn)成為重點七月百年大慶期間，煤礦安全生產(chǎn)督查嚴格，國內(nèi)原煤產(chǎn)量大幅下降，中國7月份煤炭產(chǎn)量為31417億噸，同比下降3.3%9月陜西舉辦全運會，為迎接全運會開幕陜西煤礦不同程度實施停限產(chǎn)十月受“煤荒”、“電荒”影響，國家發(fā)改委密集出臺一系列增產(chǎn)保供要求，其要求主要包括露天煤礦批地、井工煤礦核增、產(chǎn)地港口限價、中長期合同履約信用監(jiān)管、電廠提高庫存及可用天數(shù)等多方位關鍵性指標。

月評

液化氣：供應格局轉(zhuǎn)變 山東液化氣將偏強運行

十月份，市場在經(jīng)歷了天然氣緊缺、限電限產(chǎn)等一系列的利好消息炒作后，國內(nèi)能化產(chǎn)品迎來了大幅上漲，多數(shù)產(chǎn)品甚至刷新了歷史高點，但在國家管控政策以及回歸基本面后，煤炭三兄弟以及眾多化工品價格閃崩，開啟“一秒入冬”模式，部分產(chǎn)品價格甚至出現(xiàn)斷崖式的下跌，這其中當然也包括液化氣產(chǎn)品。

熱點聚焦

2021年水泥行業(yè)50強高層論壇暨中國水泥協(xié)會八屆三次理事會議在南昌召開

一方面要認清行業(yè)形勢和面臨的主要任務，包括能耗雙控對當前生產(chǎn)經(jīng)營提出了新的挑戰(zhàn)；水泥行業(yè)雙碳工作任務極其艱巨；行業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革任重道遠，要堅持去產(chǎn)能和優(yōu)化升級第二方面要強化大企業(yè)共同引領，包括要全力應對好限電停產(chǎn)限產(chǎn)，穩(wěn)市穩(wěn)價；要帶頭堅定推行行業(yè)自律、錯峰生產(chǎn)；要堅定執(zhí)行減量置換、淘汰落后和去產(chǎn)能；要主動應對，積極備戰(zhàn)碳達峰碳中和第三方面是充分發(fā)揮各級協(xié)會作用，進一步完善工作機制 姜長祿在講話中表示，新發(fā)展階段，水泥行業(yè)面臨新的機遇和挑戰(zhàn)，特別是今年以來，市場需求、惡劣天氣、煤炭等大宗商品價格上漲等因素，引發(fā)行業(yè)震蕩，倒逼行業(yè)加快換擋升級，提高可持續(xù)發(fā)展能力，行業(yè)未來需要重點做好三件事：一是堅持問題導向，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上開新局，做好減量發(fā)展，加快淘汰落后產(chǎn)能，嚴格限制新增；充分發(fā)揮大企業(yè)作用，優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，提高優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能集中度；持續(xù)優(yōu)化市場格局，實現(xiàn)供需科學匹配。

協(xié)會動態(tài)

中州期貨：煤炭供給增加，煤焦緊張邊際緩解

進口煤炭2805萬噸，同比增長35.8% 2.大商所將雙焦手續(xù)費、保證金比例上調(diào)，警惕高位回落風險目前高位已聚集了一些風險：一是政策層面的調(diào)控風險，包括高層對大宗商品價格的態(tài)度和交易所的保證金調(diào)控手段等二是可能出現(xiàn)的大量獲利盤平倉出場落袋為安，帶來的波動風險 3.焦煤供給好轉(zhuǎn)，山東焦企限產(chǎn)，焦煤需求減少，焦炭供給減少，短期焦化利潤或有一定程度修復目前煤焦現(xiàn)貨價格依舊堅挺，右側(cè)交易可能現(xiàn)貨價格普遍下降逢高做空，昨日地產(chǎn)數(shù)據(jù)發(fā)布短期利空逐步消化完畢，黑色或震蕩反彈。

機構(gòu)

Mysteel周報：一周鋼市概覽 現(xiàn)貨價格趨強運行（9.3-9.10）

概述：本周現(xiàn)貨市場主流價格整體震蕩偏強運行，前半周市場整體表現(xiàn)穩(wěn)定，部分區(qū)域受成交釋放不及預期影響，價格稍有松動而周中過后隨著原材及期貨盤面走強，疊加限產(chǎn)消息繼續(xù)發(fā)酵，市場報價大幅跟漲 具體情況如下： 【要聞速遞】 1、國家礦山安監(jiān)局：即日起至2022年6月底，對正常生產(chǎn)建設煤礦（包括露天煤礦）、停工停產(chǎn)整改或整頓的煤礦、煤炭資源整合和兼并重組煤礦開展煤礦隱蔽致災因素普查治理工作。

每周評述