Mysteel：1月制造業(yè)供給指數（MMSI）錄得150.56點，環(huán)比下降7.71%

制造業(yè)不僅直接體現了一個國家的生產力水平，更是作為區(qū)別發(fā)展中國家和發(fā)達國家的重要因素，由此可見制造業(yè)在國民經濟中的地位舉足輕重據上海產業(yè)轉型發(fā)展研究院、上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司聯(lián)合發(fā)布數據顯示，2025年1月，中國制造業(yè)供給指數（MMSI）為150.56點，同比上升6.26%，環(huán)比下降7.71%（數據起點2014年1月指數為100點） 能源方面，1月因春節(jié)假期影響供應減少，冬儲疊加鐵水產量回升，煉焦煤需求面有所好轉，但過高的庫存導致資源過剩，1月煤價延續(xù)下跌；動力煤方面，1月以來，中下游環(huán)節(jié)煤炭庫存維持高位，需求端缺乏有效支撐，壓制港口煤價跌落長協(xié)區(qū)間內，隨著春節(jié)假期臨近，市場逐步進入休市狀態(tài)，且在供需寬松格局下，動力煤價呈現震蕩偏弱走勢。

產業(yè)分析

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國家發(fā)改委：加大宏觀調控力度 一批增量政策舉措將適時推出 國家發(fā)展改革委：適時推出增量政策舉措 美聯(lián)儲降息推升人民幣資產走強 業(yè)內人士稱A股后市走勢仍取決于國內基本面 經濟日報：美聯(lián)儲超預期降息啟動政策轉向 新一輪財政支持及政策催化到來 信創(chuàng)建設有望進入加速期 華泰證券：美聯(lián)儲開啟降息 金價或仍具上行空間 存量房貸與消費貸經營貸利差加大 “轉貸”中介忙得中秋沒放假 國泰君安：煤炭行業(yè)周期性減弱 “紅利”投資思路延續(xù) 電動自行車“新國標”增加北斗定位功能 北斗行業(yè)應用有望迎來爆發(fā) 中信證券：預計年內人民幣匯率趨勢性突破7.0的概率不大 經濟參考報：央行將出臺更多增量政策 降準、降息、調整存量房貸利率等均有空間和可能 。

早間提示

民生證券：煤炭板塊有望憑借“高股息、高現金、低配置”實現持續(xù)估值提升

民生證券研報指出，節(jié)前煤價延續(xù)震蕩走勢本周港口煤價前半周走勢偏弱，后半周小幅探漲，整體震蕩運行春節(jié)將近，產地以安全生產為主，且伴隨部分煤礦停產放假，供應端緊縮加劇港口現貨需求持續(xù)低迷，貿易商發(fā)運積極性降低疊加北方降雪天氣影響運輸，導致港口現貨貨源不斷減少，從而對價格形成支撐供需兩弱下，我們預計春節(jié)前港口煤價依舊維持震蕩走勢，春節(jié)后非電旺季需求恢復將帶來價格上漲的窗口期與短期的煤價波動相比，更值得關注的是煤炭行業(yè)受益煤價中樞確定性上移和高分紅的特點攻守兼?zhèn)?，市值管理納入央企考核有望重塑央國企價值，煤炭板塊有望憑借“高股息、高現金、低配置”實現持續(xù)的估值提升。

爐料

2023中國國際煤炭貿易年會·2024動力煤市場供需交流座談會同期活動圓滿落幕

她首先指出今年進口動力煤價格大幅下跌，全年底部震蕩，年中海外低價煤沖擊，北港煤價跌破限價765元/噸各區(qū)域煤價走勢非同頻，倒掛現象成為常態(tài)地緣沖突效應減弱，海外能源價格回歸理性，歐洲暖冬預期，三港庫存快速累庫，低價煤炭轉運至中國2023年，前10個月進口量同比新增1.08億噸，歷史年度新高，中國煤炭發(fā)運顯著高于去年同期，港口貨源結構不均衡，但庫存歷史新高 ，預計明年動力煤進口將于今年持平 上海鋼聯(lián)電子商務股份有限公司動力煤部副經理孫鷹作《中國動力煤年度報告及產業(yè)鏈數據發(fā)布》的主題報告。

2023中國國際煤炭貿易大會

[乙二醇周評]：供應壓力再增 乙二醇再度回落 （2023.08.11-08.17）

張家港乙二醇市場結束反彈，再度現現下跌走勢，本周市場下跌的主要邏輯仍然來自于供應端，國產產量保持高位，進口貨源到貨仍然偏多，使的供應仍顯偏大成本方面，國際原油結束連續(xù)上漲走勢，出現回撤走勢，煤炭價格持續(xù)回落使的高成本支撐力度減弱，宏觀方面，金融數據表現不佳，股市、大宗商品多承壓下行，加重市場悲觀情緒，多重利空共震下，乙二醇反彈乏力，周內價格震蕩下行為主。

周/月評

重點企業(yè)利潤同比下降72.3%，鋼鐵行業(yè)能回暖嗎？

從供給端看，綠色低碳發(fā)展將繼續(xù)制約鋼鐵產能發(fā)展和產量釋放，鋼材供應將受到約束從原料端看，原料需求預期減弱，供應端均有增量，鐵礦石、煤炭、焦炭等原燃料價格水平有望下移長期看，鋼鐵行業(yè)已進入存量競爭時代，城鎮(zhèn)化率提升的放緩及經濟結構的轉型將帶來需求結構的重塑，高品質、高性能、定制化的鋼材產品下游細分市場需求前景向好，行業(yè)盈利將持續(xù)呈現分化趨勢 相較于多數企業(yè)對于未來鋼鐵市場較為樂觀的態(tài)度，首鋼股份則認為，2023 年，受通脹和地緣政治等因素影響，全球經濟增速將放緩，主要經濟體經濟走勢將出現分化。

鋼材

[數據分析]：中國甲醇樣本生產利潤周度數據分析（20221202-1208）

目前主要以長協(xié)拉運和內部供應為主，近日將有一股弱冷空氣影響我國北方地區(qū)，預計后期采購需求將有所釋放；陜西榆林市疫情形勢有所好轉，近期隨著區(qū)域內疫情交通管控放開，大部分煤礦恢復正常生產銷售，多數路段卡口撤銷，煤礦拉運車輛增多，多礦保持日產日銷狀態(tài)，目前終端市場多為剛需采購，下游貿易商需求好轉，煤價小幅波動；內蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤礦銷售好轉，近期隨著港口煤價上漲，站臺貿易商及化工民用等備貨需求增多，疊加疫情管控放松，多數路段卡口撤銷，礦區(qū)長短途拉煤車輛增多，多數煤礦無庫存壓力，煤炭價格整體變化不大，后期需持續(xù)關注疫情解封后下游實際需求情況及港口價格走勢。

利潤

Mysteel日評：8日動力煤市場持穩(wěn)運行

產地方面，市場持穩(wěn)運行山西大同隨著疫情防控措施的優(yōu)化，區(qū)域內多數煤礦生產趨于穩(wěn)定，產量雖仍低于日常水平，但整體供應水平已有提升，運輸秩序逐漸恢復，調運效率有所提高，庫存壓力較小目前主要以長協(xié)拉運和內部供應為主，近日將有一股弱冷空氣影響我國北方地區(qū)，預計后期采購需求將有所釋放；陜西榆林市疫情形勢有所好轉，近期隨著區(qū)域內疫情交通管控放開，大部分煤礦恢復正常生產銷售，多數路段卡口撤銷，煤礦拉運車輛增多，多礦保持日產日銷狀態(tài)，目前終端市場多為剛需采購，下游貿易商需求好轉，煤價小幅波動；內蒙古鄂爾多斯地區(qū)煤礦銷售好轉，近期隨著港口煤價上漲，站臺貿易商及化工民用等備貨需求增多，疊加疫情管控放松，多數路段卡口撤銷，礦區(qū)長短途拉煤車輛增多，多數煤礦無庫存壓力，煤炭價格整體變化不大，后期需持續(xù)關注疫情解封后下游實際需求情況及港口價格走勢。

日評

Mysteel晚報：全國管坯價格下跌50-100 無縫管成交收縮明顯

◎10月31日，A股整體走勢分化，黃白二線分離明顯，滬指今日繼續(xù)調整，失守2900點整數關口，煤炭、石油等資源股、銀行、地產等權重股走弱 【數據動態(tài)】 ◎ 10月31日，唐山遷安普方坯出廠含稅價格下調40，報3410元/噸；秦皇島盧龍普方坯出廠含稅價格下調40，執(zhí)行3430元/噸。

每日分析

Mysteel晚報：鋼廠庫存增幅擴大 全國無縫管產能利用率增幅明顯

◎9月1日周四，滬指今日沖高回落，午后失守3200點關口，創(chuàng)業(yè)板指領跌兩市，賽道股繼續(xù)走弱盤面上，光伏、儲能板塊繼續(xù)走低，煤炭板塊大幅反彈，房地產板塊逆市走強，大基建、農業(yè)、新零售、醫(yī)藥等板塊走勢較強，民航、旅游、廣電、黃酒等板塊跌幅居前 【數據動態(tài)】 ◎ 國家稅務總局數據顯示，今年1-7月，新能源汽車免征車輛購置稅406.8億元，同比增長108.5%，其中7月份免征車購稅71.7億元，同比增長119.1%。

每日分析

Mysteel早報：上海市場中厚板價格預計窄幅盤整

下一步將加快推動穩(wěn)工業(yè)經濟一攬子政策落地見效，加大幫扶中小企業(yè)紓困解難 2、工信部：保供穩(wěn)價政策持續(xù)發(fā)力，上半年采礦業(yè)增加值同比增長9.5%，其中煤炭行業(yè)增速超過兩位數 3、寶鋼股份：6月中下旬以來，鋼價走勢疲弱，鋼廠停產檢修的情況也明顯上升受行業(yè)庫存高企，以及目前有效開工率不及預期等影響，公司已經下調了8月期貨產品價格 【市場預測】 綜合來看，價格上行趨勢不穩(wěn)，貿易商去庫回款壓力尚在，預計今日上海市場中厚板價格窄幅盤整。

日報

瑞達：三大指數走勢分化，工業(yè)母機強勢領漲

A股三大指數走勢分化，滬指以及深證成指小幅收跌，創(chuàng)業(yè)板小幅收漲市場成交量繼續(xù)萎縮，兩市成交額不足萬億當前偏弱的宏觀預期仍然是阻礙市場擴大成交，提振整體風險偏好的原因最新數據顯示9月份CPI同比漲幅略有回落，PPI漲幅繼續(xù)擴大PPI漲幅居高不減主要受煤炭和部分高耗能行業(yè)產品價格上漲等因素影響剪刀差持續(xù)擴大使得市場對于企業(yè)未來面臨盈利空間受限等影響仍然較為擔憂，中下游小企業(yè)面臨更為艱難的經營難題。

機構