Mysteel周評：動(dòng)力煤市場一周評述

本周動(dòng)力煤市場價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦產(chǎn)銷維持常態(tài)化，整體煤炭供應(yīng)量基本穩(wěn)定，近期市場情緒明顯升溫，周內(nèi)產(chǎn)地漲價(jià)煤礦數(shù)量陸續(xù)增多下游方面，目前南方多地迎來降雨，高溫天氣得以緩解，電廠日耗隨之出現(xiàn)小幅回落，存煤可用天數(shù)被動(dòng)增加，終端庫存維持去化趨勢，但整體來看，多數(shù)終端同比存煤數(shù)量依然可觀，且煤價(jià)持續(xù)上漲使得下游抵觸情緒依然存在，終端僅以少量剛需采購為主未來幾天，受“范斯高”和“竹節(jié)草”的共同影響，我國東部海區(qū)將有較強(qiáng)風(fēng)雨天氣，后續(xù)還將西移影響浙閩地區(qū)，雙臺(tái)風(fēng)影響下電廠負(fù)荷提升有限；8月上旬，受副高影響，華南高溫將全面開啟，甚至可能出現(xiàn)極端高溫，屆時(shí)隨著耗煤量提升，庫存消耗加快，部分終端階段性采購量或增加。

周評

Mysteel：進(jìn)口海運(yùn)煤金融屬性增強(qiáng)，現(xiàn)貨兌現(xiàn)效率更重要

五月以來，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局最新的PMI數(shù)據(jù)，受前期制造業(yè)增長較快形成較高基數(shù)和有效需求不足等因素影響，制造業(yè)景氣水平有所回落；另一面，宏觀政策也是頻頻出臺(tái)，為經(jīng)濟(jì)形勢好轉(zhuǎn)持續(xù)助力，在下月進(jìn)入政策的驗(yàn)證期在產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，煤焦市場客觀上在度過連續(xù)提降、提漲后的相對平穩(wěn)的階段特別是，海運(yùn)焦煤的價(jià)格在焦炭市場提降時(shí)漲價(jià)的情況，這一表現(xiàn)也一度讓市場費(fèi)解本文主要從基本面，期現(xiàn)等角度去解析討論近期市場變化 一、供需 根據(jù)Mysteel調(diào)研我國煤炭主要進(jìn)口來源國的情況顯示，俄羅斯到中國的發(fā)運(yùn)量增加，五月第三工作周（5.20-5.27）發(fā)運(yùn)113.6萬噸，周環(huán)比增加59.6%，澳大利亞到中國發(fā)運(yùn)量191.5萬噸，周環(huán)比增5.5%，加拿大到中國發(fā)運(yùn)量17.0萬噸，周環(huán)比增加85.5%。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：2023年煉焦煤進(jìn)口——總量激增下的結(jié)構(gòu)變化

近三年，我國煉焦煤進(jìn)口格局變化明顯：2020后，從“澳煤+蒙煤”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤懊擅?俄煤”為主導(dǎo)的進(jìn)口格局今年4月后澳煤進(jìn)口開始從低位逐步放量，疊加蒙古、俄羅斯兩國對華出口在貿(mào)易政策和貿(mào)易模式上近期出現(xiàn)變化，可能不利后期煤炭出口增量，或?qū)е滤募径葻捊姑哼M(jìn)口成本可能小幅上升，但是否推漲價(jià)格還需觀察國內(nèi)鐵水產(chǎn)量水平從高位下滑的速度和幅度。

觀點(diǎn)

2023年第一季度中國鋼材及原料市場回顧及展望

以上數(shù)據(jù)充分表明，2022年至今的鐵礦石商品在全球及中國供需層面并不存在任何緊張的局面，全球范圍內(nèi)可供交易的鐵礦石供應(yīng)依然充足 現(xiàn)貨市場層面，首先，2023年中國5%左右的GDP增速抱有較好預(yù)期，基本面給了鐵礦石價(jià)格炒作的充足理由其次，全球主要鐵礦生產(chǎn)商資源更迭引起的鐵礦石生產(chǎn)成本增加，賦予四大礦山支撐礦價(jià)的借口最后，我國煤炭消費(fèi)傳統(tǒng)淡季來臨后的焦炭價(jià)格走低，為鐵礦石價(jià)格上行騰挪了漲價(jià)的空間。

鋼材

Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)今日無縫管價(jià)格或盤整運(yùn)行 黑色期貨夜盤下跌

◎據(jù)Mysteel分析，2023年煤炭需求或小幅增長，我國煤炭產(chǎn)量或維持在44億噸；煤炭供需基本面依然偏強(qiáng)，全球能源危機(jī)持續(xù)存在，煤價(jià)支撐較強(qiáng)若煤價(jià)漲幅過大，或出臺(tái)實(shí)施限價(jià)政策，并繼續(xù)采取增加煤炭產(chǎn)量的策略緩解漲價(jià)壓力 ◎期盤：1月3日夜盤螺紋主力收盤價(jià)為3999元/噸，環(huán)比下跌1.14%，熱卷主力為4052元/噸，環(huán)比下跌0.88% 。

每日分析

Mysteel晚報(bào)：鋼坯虧損195元 部分無縫管廠價(jià)格上調(diào)30-50元

◎ 據(jù)Mysteel分析，2023年，山東產(chǎn)能結(jié)構(gòu)調(diào)整將告一段落，鋼廠產(chǎn)量將相對穩(wěn)定預(yù)計(jì)粗鋼月均產(chǎn)量或?qū)⒈３衷?00萬噸水平，建筑鋼材總產(chǎn)量在2100萬噸水平，各個(gè)鋼廠將會(huì)根據(jù)產(chǎn)量指標(biāo)、產(chǎn)品效益進(jìn)行有序調(diào)價(jià)生產(chǎn) ◎ 據(jù)Mysteel分析，2023年煤炭需求或小幅增長，我國煤炭產(chǎn)量或維持在44億噸；煤炭供需基本面依然偏強(qiáng)，全球能源危機(jī)持續(xù)存在，煤價(jià)支撐較強(qiáng)若煤價(jià)漲幅過大，或出臺(tái)實(shí)施限價(jià)政策，并繼續(xù)采取增加煤炭產(chǎn)量的策略緩解漲價(jià)壓力。

每日分析

確保煤炭價(jià)格運(yùn)行在合理區(qū)間

嚴(yán)禁通過任何方式變相突破已簽訂的電煤中長期交易價(jià)格，嚴(yán)禁以“陰陽合同”等方式額外加價(jià)，嚴(yán)肅查處捏造散布漲價(jià)信息、哄抬價(jià)格、價(jià)格串通等違法違規(guī)行為，實(shí)行信用聯(lián)合懲戒，堅(jiān)決維護(hù)煤炭市場價(jià)格秩序 對此，冠通期貨能化研究員王曉囡告訴記者，在國家發(fā)改委積極保供政策引導(dǎo)下，我國煤炭優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能核增迅速，月產(chǎn)量規(guī)模遠(yuǎn)高于去年同期水平，整體供應(yīng)能力顯著提高當(dāng)前正處于電煤需求相對淡季，在中長期合同在下游需求占比逐漸提高、電廠終端庫存持續(xù)攀升背景下，煤價(jià)不存在大幅上漲的基礎(chǔ)。

爐料

Mysteel：原料成本下降，PMI指數(shù)重回榮枯線之上【2021年11月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點(diǎn)評】

11月建材供給指數(shù)同比增長9.96%，環(huán)比下降2.39%進(jìn)入11月份，尤其是近期受寒潮極端天氣影響，我國北方的建材購買需求和成交量逐步減少，使得9、10月份以來的全國性建材漲價(jià)潮逐步剎車另外，國家煤炭保供穩(wěn)價(jià)政策下，動(dòng)力煤價(jià)格已下跌50%多，隨之而來的是多種工業(yè)品生產(chǎn)成本下跌，帶動(dòng)建材生產(chǎn)成本下行 二、房地產(chǎn)投資降幅收窄，制造業(yè)投資仍維持高增長 2021年11月，11月全國制造業(yè)PMI為50.1%，預(yù)期49.6%，前值49.2%，PMI指數(shù)重回榮枯線以上。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel解讀：近期為何頻發(fā)電價(jià)上漲信號？對鋼價(jià)有何影響？

然而，貨幣供應(yīng)量增大，美元無限QE違規(guī)超發(fā)，現(xiàn)在增發(fā)到近30萬億，美國國家債務(wù)上限更是準(zhǔn)備提高至4800億，當(dāng)然會(huì)對市場產(chǎn)生嚴(yán)重的影響如此多的錢流入市場，商品勢必要重新定價(jià)，也就是漲價(jià)，所以在可以預(yù)知的將來，無論是國際還是國內(nèi)煤炭價(jià)格應(yīng)該會(huì)持續(xù)高位運(yùn)行當(dāng)然煤炭只是一個(gè)樣板，接下來可能將是全球石油、糧食等等大宗商品的大漲價(jià) 此外，去年我國首次提出了內(nèi)外經(jīng)濟(jì)的雙循環(huán)的觀點(diǎn)，這能在最大程度上保障中國民眾的權(quán)益。

主編視角

產(chǎn)能被限，原材料漲價(jià)，下游苦不堪言，制造業(yè)掙的錢哪里去了？

出口增加，需要的原材料也就增加，大宗商品進(jìn)口需求猛增，2020年底以來鋼材大幅度漲價(jià)就是鐵礦石和鐵精粉大福漲價(jià)造成的制造業(yè)主要生產(chǎn)資料一個(gè)是原材料，一個(gè)就是電力，生產(chǎn)任務(wù)加重的同時(shí)我國的電量需求持續(xù)增大 說回為何不擴(kuò)大煤炭供應(yīng)，反而要限電呢？ 一邊，是發(fā)電需求大，然而發(fā)電成本也加大 今年以來，國內(nèi)煤炭供需持續(xù)偏緊，動(dòng)力煤價(jià)格淡季不淡，煤價(jià)大幅上揚(yáng)并維持高位運(yùn)行。

行業(yè)資訊

六月份煤市需要關(guān)注啥？

五月份，我國進(jìn)口煤數(shù)量可能會(huì)略高于三四月份，國內(nèi)煤炭供給也有改善；中旬，受政策調(diào)控力度加大影響，礦方看漲預(yù)期轉(zhuǎn)弱，下游也放緩采購，拉運(yùn)極性下降，煤價(jià)出現(xiàn)一定幅度下跌由于用電需求增加，日耗也一直保持在高位水平，電廠庫存加快消耗，后續(xù)補(bǔ)庫力度加大六月份，煤炭搶運(yùn)將拉開序幕 盡管國內(nèi)政策對大宗商品漲價(jià)仍然保持高度關(guān)注和積極抑制，但上周五美國進(jìn)一步提出一項(xiàng)6萬億美元的財(cái)政政策，讓全球大宗商品市場出現(xiàn)不確定性。

爐料

央行上?？偛空{(diào)查研究部主任呂進(jìn)中：建議增強(qiáng)匯率彈性，人民幣適當(dāng)升值

美國現(xiàn)貨綜合指數(shù)自2020年6月至今已快速上漲32.3%，同期國內(nèi)南華綜合指數(shù)上漲29.3%，銅、鋁、不銹鋼、原油、化工材料、鐵礦石、煤炭紛紛漲價(jià)值得注意的是，目前全球主要商品價(jià)格已經(jīng)顯著高于疫情前水平對比2021年2月和2020年2月的IMF大宗商品指數(shù)，全部商品指數(shù)比疫情前高出27%，能源指數(shù)高30%、非能源高25%全球食品價(jià)格持續(xù)上漲，部分新興經(jīng)濟(jì)體漲幅明顯 從成因看，一方面，我國和全球其他主要經(jīng)濟(jì)體接續(xù)復(fù)蘇，帶來需求端持續(xù)擴(kuò)張。

國內(nèi)

大宗商品持續(xù)狂歡 傳導(dǎo)效應(yīng)料有限

新華財(cái)經(jīng)北京5月11日電 近日，大宗商品迎來大幅上漲，由大宗商品漲價(jià)引發(fā)的板塊傳導(dǎo)效應(yīng)也有所顯現(xiàn)，日化、家電等消費(fèi)端部分頭部企業(yè)日前接連發(fā)布漲價(jià)公告業(yè)內(nèi)人士指出，全球主要央行的持續(xù)寬松政策以及經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后的產(chǎn)能反彈，是造成本輪大宗商品漲價(jià)潮的主要原因，我國總體通脹壓力可控，產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)效應(yīng)有限 大宗商品掀漲價(jià)潮 “煤飛色舞”行情升溫 5月10日，鋼鐵、有色、煤炭等多種大宗商品期貨價(jià)格再度迎來“上漲潮”。

爐料

現(xiàn)貨煤價(jià)或?qū)q、停、再漲

一季度，我國煤炭消費(fèi)同比增長15.8%，較2019年同期增長8.4%；其中，電煤消費(fèi)同比增長20.6%，用電量回升勢頭持續(xù)強(qiáng)勁預(yù)計(jì)今年夏季全國大部氣溫偏高；二季度，全社會(huì)用電量和電廠耗煤量不會(huì)太差 8日，上級主管部門再次召開會(huì)議，研究保供穩(wěn)價(jià)，出手宏觀調(diào)控市場煤價(jià)的概率較大，后受制于國內(nèi)煤炭產(chǎn)能釋放，以及進(jìn)口煤受限等多方面問題，并無太好辦法年產(chǎn)60萬噸煤礦將陸續(xù)退出，新刑法壓制煤礦“超產(chǎn)”意愿，進(jìn)口煤與坑口煤價(jià)齊上漲，期貨也來助威，港口現(xiàn)貨想不漲價(jià)都難。

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