[隆眾聚焦]：地緣沖突助推 PP市場邏輯或由供需轉向成本

煤制、外采丙烯制PP生產(chǎn)毛利呈現(xiàn)盈利狀態(tài)，其他來源制PP生產(chǎn)毛利均呈現(xiàn)虧損狀態(tài)下期預測來看，原油市場加拿大野火影響有望進一步減弱，OPEC+增產(chǎn)仍在繼續(xù)，供需平衡差可能再度擴大，預計下周國際油價或有下跌預期，預計油制PP利潤有所修復動力煤市場來看，目前利空因素仍然主導市場，而利好因素則還存在諸多的不確定性，因此在沒有超預期的煤炭市場相關政策出現(xiàn)的情況下，煤炭市場仍將呈現(xiàn)供需偏寬松格局，預計短期市場煤價或震蕩偏弱，預計下周煤制PP利潤窄幅上漲。

熱點聚焦

【華夏時報】煤價失守700元關口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

對于本輪股價上漲，楊德龍對記者表示，3月兩會召開之后，無論動力煤還是煉焦煤價格均處于低位，隨著供需基本面的持續(xù)改善，這兩類煤種有望企穩(wěn)反彈，其中動力煤存在區(qū)間內彈性而煉焦煤是完全彈性當前宏觀政策已表現(xiàn)力度很大，政策方案落實以及開春施工季的來臨，煤炭的需求和價格均有望體現(xiàn)出向上趨勢，煤炭股周期屬性將顯現(xiàn)，煤炭板塊有望迎來重新布局的起點 跌破700元大關 自2023年10月開始，煤炭價格整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。

媒體報道

Mysteel：10月呂梁煉焦煤市場沖高回落，11月市場震蕩偏強

概述：10月呂梁地區(qū)煉焦煤市場沖高回落，價格走出來了由強轉弱的趨勢縱觀全月，上旬焦炭價格連漲3輪，上漲150元/噸，原料煤價格堅挺，市場交投氛圍火熱，但隨著下游鋼材價格回落，市場采購趨于謹慎，情緒及成交轉弱，23號焦炭下降50-55元/噸，市場觀望情緒濃厚，價格震蕩偏弱運行10月中上旬價格上漲主要是政策的刺激，回看煤焦基本面，實際供需矛盾不大，泡沫之后市場逐步回歸理性進入11月份，預計呂梁區(qū)域煤炭供應較為穩(wěn)定且寬松，價格和市場走勢還需重點關注下游鋼材走勢，目前市場采購情緒趨于理性，投機采購對煉焦煤市場影響較小，漲跌幅度均有限，預計11月份煉焦煤價格震蕩運行，若后續(xù)政策持續(xù)發(fā)力，也將帶動一定市場需求，價格也有望上漲。

煤焦熱點

Mysteel：7月12日陜南市場動力煤價格行情

12日陜南動力煤市場暫穩(wěn)運行產(chǎn)地絕大部分礦山正常生產(chǎn)銷售，煤炭供應基本穩(wěn)定多數(shù)煤礦保供發(fā)運良好，長協(xié)占比較高，市場煤所占份額有限今日咸陽區(qū)域內煤價穩(wěn)中上行，漲幅10元/噸，坑口拉運情況良好，多數(shù)煤礦庫存壓力稍有緩解黃陵寶雞地區(qū)各礦長協(xié)和直供戶占比較高，調價周期長，煤價一段時間內以穩(wěn)為主全國高溫持續(xù)，市場情緒向好， 當前隨著電廠日耗的增加，煤炭消耗逐步加快，終端采購需求有望進一步釋放，煤價的走勢還需關注下游實際補庫需求及港口市場情況。

日評

Mysteel日評：10日動力煤市場強穩(wěn)運行 大集團外購價格上調

近日夏季高溫持續(xù)，市場情緒逐步回暖，今日區(qū)域內煤價延續(xù)穩(wěn)中小漲，幅度10-20元/噸，站臺及貿(mào)易商拉運較為積極當前隨著電廠日耗的增加，煤炭消耗逐步加快，終端采購需求有望進一步釋放，煤價的走勢還需關注下游實際補庫需求及港口市場情況 港口方面，市場暫穩(wěn)運行。

日評

Mysteel盤點：10日動力煤市場強穩(wěn)運行 大集團外購價格上調

近日夏季高溫持續(xù)，市場情緒逐步回暖，今日區(qū)域內煤價延續(xù)穩(wěn)中小漲，幅度10-20元/噸，站臺及貿(mào)易商拉運較為積極當前隨著電廠日耗的增加，煤炭消耗逐步加快，終端采購需求有望進一步釋放，煤價的走勢還需關注下游實際補庫需求及港口市場情況 港口方面，市場暫穩(wěn)運行多數(shù)貿(mào)易商在高溫預期下持續(xù)挺價，詢貨問價現(xiàn)象增多，市場情緒與成交情況較前幾日略有好轉但下游火電日耗量低仍未改觀，終端仍以剛需采購為主，需求端整體釋放不佳。

盤點

[隆眾聚焦]：2024年PVC制品企業(yè)放假與備貨意愿調研匯總

以當前的直接上游電石以及氯堿方面進行核算，電石端目前下移需要煤炭端成本的配合；而氯堿低利，以及SH05合約在春節(jié)后或有更多行情出現(xiàn)的背景下，隆眾資訊認為短期內PVC和燒堿的估值都已見底，預計跌幅有限，這也是當前下游或看5500元/噸到廠，但實際已經(jīng)對備貨躍躍欲試的原因在春季后3-4月PVC春檢將逐步展開，屆時出口也有望放量，V2405合約預期相對較好，但由于上游產(chǎn)能難以出清，內需悲觀，倉單高位，上漲空間還是有限。

熱點聚焦

【馬軍峪】預計節(jié)后動力煤市場穩(wěn)中偏弱運行

問：非常有幸邀請到山西馬軍峪煤礦的銷售經(jīng)理來接受我的采訪，您感覺后期市場會如何變動呢？ 答：（1）短期來看，到年前這段時間，由于下游還是有一定的補庫需求的，而部分煤礦陸續(xù)停產(chǎn)放假，供應端小幅收緊，囤煤的節(jié)前高價出煤很正常，所以還是會漲價，但是幅度應該不會太大（2）年后的話就不是那么好預測了，我的觀點是市場穩(wěn)中偏弱運行一方面是保供穩(wěn)價工作肯定還要繼續(xù)進行，政府一直在強調價格合理區(qū)間；另一方面是，節(jié)后隨著煤礦收假，明年煤炭供給能力仍有望增強，加之終端電廠在中長協(xié)支撐下，對市場煤采購數(shù)量有限，對價格難有支撐。

動力煤

【寧波浮沉】節(jié)后焦煤市場價格中樞預期下移，但節(jié)奏性行情可期

觀點： 焦煤市場在國內煤炭保供以及海外能源危機有階段性放緩的大背景下，焦煤供應端整體在持續(xù)改善，不管是蒙煤、澳煤的進口增量還是國內的保供政策對煤礦的持續(xù)影響，供應端的改善有一定的確定性，并影響焦煤價格中樞螺旋下移年后的不確定性主要在于鋼材的需求端，鋼材需求端表現(xiàn)決定整個產(chǎn)業(yè)的方向，兩會前較強的政策預期有望帶動年后鋼廠復產(chǎn)，原料或有節(jié)奏性上漲行情。

焦炭

9月工業(yè)企業(yè)利潤降幅收窄，釋放什么信號？

值得注意的是，1-9月份，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)利潤同比增長4.9%，今年以來首次由降轉增 朱虹表示，其中，電力行業(yè)受用電需求增長、煤炭價格漲幅回落等因素帶動，利潤同比增長11.4%，扭轉了持續(xù)一年多的下降局面 鄭后成預計，在國際油價下行的大背景下，疊加保供穩(wěn)價的持續(xù)推進，預計煤炭價格大幅上行概率較低，疊加2021年同期基數(shù)低迷，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)利潤總額累計同比還將面臨來自成本端的利多以及基數(shù)下行的利多，有望繼續(xù)維持在正增長區(qū)間。

國內

東海期貨：9月份甲醇市場或先抑后揚

另外，馮冰還提示說，隨著天氣轉涼，燃煤電廠日均發(fā)電量回落，煤炭價格回落，因政策調控預計煤炭波動有限對于甲醇的影響預計表現(xiàn)為成本略有松動，讓利于甲醇 綜合分析來看，馮冰認為，隨著宏觀短期企穩(wěn)，8月份開始甲醇價格回歸基本面定價預計9月份甲醇價格將先跌后漲：在供應恢復的壓力下甲醇價格趨于走弱，但當甲醇價格下跌、下游利潤修復且裝置重啟之后，甲醇價格有望走高整體預計波動區(qū)間在2300-2800元/噸。

市場播報

煤價飆升下，嘉能可上半年獲利或翻倍

這使得嘉能可有能力向股東返還更多現(xiàn)金，一些分析師預計該公司今年的派息總額可能會超過100億美元 國際能源署（IEA）上月底在其《7月煤炭市場報告》中表示，受天然氣價格大漲帶動，2022年全球煤炭需求有望小幅增加，創(chuàng)近十年來新高 IEA預計2022年全球煤炭消費量將同比增長0.7%至80億噸這一消費量與2013年創(chuàng)下的歷史新高相當該機構還預計，2023年，全球煤炭需求可能會進一步增加，刷新歷史新高。

爐料

Mysteel：近期鋁土礦及海運市場分析

此外，干散貨航運受俄烏戰(zhàn)爭形勢影響，全球原物料運輸需求增溫，下半年有望繼續(xù)延續(xù)上漲行情，并且干散貨航運下半年將進入傳統(tǒng)旺季，預期船舶供不應求狀況仍將延續(xù)近期中國防疫封控導致主要港口壓港嚴重、船員換班問題，都使得船舶周轉率下滑，影響船舶有效運力的供給，對行情的上漲也起著支撐作用但值得注意的是，是否整個下半年海運市場都將保持強勁勢頭還有待觀察，一是近期的煤炭糧食鐵礦補庫需求后運輸需求能否持續(xù)還尚不清楚，比如歐盟八月停止購買俄羅斯煤炭后俄是否面臨減產(chǎn)， 二是中國疫情、房地產(chǎn)行業(yè)能恢復到什么程度都將有待驗證。

熱點分析

發(fā)改委：預計2022年CPI延續(xù)溫和上漲態(tài)勢，PPI漲幅可能逐步回落

隨著保供穩(wěn)價政策效果逐步顯現(xiàn)，國內煤炭、鐵礦石、鋼材等價格明顯下跌，帶動國際價格出現(xiàn)不同程度回落 四、2022年我國物價保持平穩(wěn)運行具有堅實基礎，上下游價格走勢更趨協(xié)調 展望2022年，外生的疫情沖擊可能逐步減弱，價格運行有望更多取決于經(jīng)濟內生因素從國際看，全球高通脹可能還將維持一段時間，但隨著主要經(jīng)濟體貨幣政策轉向、供需缺口趨于收窄，國際大宗商品價格繼續(xù)大幅上漲動能不足，通脹壓力有望邊際減弱。

國內

百家之言：11月鋼價將如何運行?

近期，受新一輪污染天氣來襲影響，唐山、邯鄲、淄博、安陽等多地啟動重污染天氣Ⅱ級應急響應與此同時，煤炭“三兄弟”已經(jīng)歷多輪跌停，市場情緒低迷，對于11月鋼價走勢 有人認為，多地啟動重污染天氣應急響應，加上鋼廠盈利持續(xù)收縮，進一步擴產(chǎn)動力不足，鋼價有望走強但也有人表示，受政策面、情緒面影響，黑色期貨全線重挫，在市場心態(tài)還沒恢復前，價格只會跌不會漲 聚百家之言，解大家之惑。

觀點

統(tǒng)計局：從中長期看PPI有望逐步回穩(wěn)

從行業(yè)看，石化、煤炭、金屬價格上漲的影響比較大受國際原油價格上漲影響，國內石化相關行業(yè)漲幅較高前三季度漲幅普遍在10%-30%左右，比上半年都有所擴大煤炭、金屬等相關行業(yè)供給偏緊，價格漲幅相對較高前三季度，煤炭相關行業(yè)同比上漲幅度超過30%，鋼鐵、有色行業(yè)同比上漲幅度超過20% 從近期看，由于國際能源價格持續(xù)上漲，國內部分原材料供應偏緊，PPI有可能還會高位運行但是從中長期看，隨著全球能源供給和海運情況逐步改善，國內產(chǎn)品供給增加，PPI有望逐步回穩(wěn)。

鋼材

能耗雙控從嚴執(zhí)行，商品保供穩(wěn)價同步加碼

市場人士指出，能耗雙控下，煤炭需求將繼續(xù)減少同時，目前較高的煤價使下游企業(yè)抵觸情緒升溫，煤價過度上漲的勢頭有望逐步得到緩解 對癥施策下好“雙碳”大棋 廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強稱，如何推動經(jīng)濟增長與能源需求增長平衡發(fā)展是目前面臨的一大問題，后期在保障煤炭等能源價格穩(wěn)定方面可能還有一系列政策出臺。

爐料

花旗：歐洲能源危機或進一步加劇鋁上行風險

財聯(lián)社訊，隨著全球最大鋁供應國中國的需求激增、生產(chǎn)承壓，鋁在過去18個月內已經(jīng)漲了近一倍但和近期飆升的煤價和電價相比，鋁價的漲幅仍顯得較為溫和——這也意味著能源成本飆升將給全球鋁供應帶來更大壓力，已經(jīng)升至13年來高點的鋁價有望繼續(xù)走強 就在幾周前，鋁價的迅猛上漲似乎還會引發(fā)全球范圍內重新開放封存的冶煉廠的熱潮然而，由于鋁冶煉行業(yè)是能源密集型行業(yè)，隨著全球電力和煤炭價格飆升，將使鋁冶煉廠越來越難以重啟或擴產(chǎn)。

國際資訊

Mysteel：氧化鋁現(xiàn)貨午評（8月30日）

【鋁市分析】 上周五LME鋁價大漲34美元/噸至2654美元/噸，漲幅達到1.30%；而國內滬鋁主力大幅上漲，終盤收于20890元/噸，漲幅達到2.33% 【后市預測】 供應方面，提升能耗雙控工作成效需要，中短期廣西氧化鋁企業(yè)開工水平有望進一步下降，加劇氧化鋁現(xiàn)貨供應緊張局面；另外，鋁土礦及煤炭供應緊張依然存在，部分氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)仍難以實現(xiàn)滿負荷生產(chǎn)；今年氧化鋁新投項目投產(chǎn)及產(chǎn)出進度情況，關注延期可能；還有，另外，國家完善電解鋁行業(yè)階梯電價政策落地，刺激鋁價大幅上漲，短期對氧化鋁價格釋放利好。

日報

中銀國際：下半年大宗商品價格會進一步上漲，漲幅將緩和不少

分類來看，徐高表示，煤炭、鋼鐵等黑色系大宗商品價格，主要受國內供需政策影響，下半年在國內宏觀政策的調控下，供給瓶頸有望緩解雖然整體價格較難下跌，但上漲幅度不會強于上半年 銅、鋁等有色系大宗商品價格，主要跟隨全球經(jīng)濟景氣度變化隨著疫情消退，全球經(jīng)濟景氣很可能進一步回升，因此有色類大宗商品價格今年下半年或還將有一定程度的上漲 同時，隨著部分國家前期封城停產(chǎn)的解除，全球人員流動將帶動出行的增加，自然將帶動對能源，尤其是對石油的需求。

聚焦