Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤產(chǎn)地價(jià)格持續(xù)下跌，產(chǎn)地供給高位回落（11.20-11.24）

一、本周礦山回顧 本周產(chǎn)地價(jià)格以穩(wěn)為主，終端庫存高企疊加寒潮南移帶來的煤耗增加，供需雙強(qiáng)帶來價(jià)格上下兩難。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel：動(dòng)力煤市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱 產(chǎn)地煤價(jià)高位回落

當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)煤礦仍以保供長(zhǎng)協(xié)為主，鑒于近日港口市場(chǎng)需求轉(zhuǎn)弱，產(chǎn)地觀望情緒加重，煤礦拉運(yùn)車輛明顯減少，礦區(qū)出現(xiàn)存煤累積，致使產(chǎn)地煤價(jià)高位回落，個(gè)別煤礦降價(jià)幅度明顯且范圍呈逐步擴(kuò)大趨勢(shì) 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率為94.9%，周環(huán)比下降0.1%，國有大礦仍以保供為主，中小型煤礦除保供任務(wù)外，對(duì)外銷售量有限，區(qū)域內(nèi)市場(chǎng)煤資源整體仍偏緊。

煤焦熱點(diǎn)

弘業(yè)期貨：動(dòng)力煤政策風(fēng)險(xiǎn)加劇，盤面高位回落

近日，發(fā)改委、能源局召開穩(wěn)煤價(jià)專題會(huì)議，約談部分價(jià)格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，市場(chǎng)情緒迅速降溫產(chǎn)地方面，當(dāng)前煤礦已陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，拉運(yùn)車輛增多，煤價(jià)處于中高位水平港口方面，目前港口交易情緒一般，下游以觀望為主，后期隨著產(chǎn)量的增加，價(jià)格或?qū)⒊霈F(xiàn)回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1120元/噸下游方面，在煤炭保供穩(wěn)價(jià)會(huì)議后，下游看空情緒發(fā)酵，等待價(jià)格進(jìn)一步下降進(jìn)口方面，受國際現(xiàn)貨資源緊缺影響，進(jìn)口煤價(jià)格持續(xù)上漲，現(xiàn)印尼Q3800 FOB價(jià)報(bào)76美金/噸。

策略研究

弘業(yè)期貨：政策風(fēng)險(xiǎn)加劇，動(dòng)力煤盤面高位回落

昨日，發(fā)改委、能源局召開穩(wěn)煤價(jià)專題會(huì)議，約談部分價(jià)格虛高企業(yè)，要求抓緊核查整改，市場(chǎng)情緒迅速降溫產(chǎn)地方面，當(dāng)前煤礦已陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，生產(chǎn)緩慢，銷售情況較好，拉運(yùn)車輛增多，個(gè)別礦區(qū)小幅上調(diào)價(jià)格港口方面，節(jié)后煤礦尚未完全恢復(fù)生產(chǎn)，港口庫存處于低位水平，港口優(yōu)質(zhì)資源存結(jié)構(gòu)性緊張，下游維持剛需采購，政策面暫不明朗，以觀望為主，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)1135元/噸下游方面，電廠日耗處于低位，以消耗庫存為主，少量維持剛需采購。

策略研究

弘業(yè)期貨：增產(chǎn)穩(wěn)價(jià)持續(xù)，動(dòng)力煤盤面高位回落

產(chǎn)地方面，在持續(xù)保供增產(chǎn)政策推動(dòng)下，主產(chǎn)地煤礦紛紛響應(yīng)，帶頭下調(diào)煤價(jià)，主要以保電煤為主，隨著供應(yīng)量回升，價(jià)格有望逐步回歸理性區(qū)間近日，發(fā)改委研究建立規(guī)范的煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制，引導(dǎo)煤炭?jī)r(jià)格長(zhǎng)期穩(wěn)定在合理區(qū)間國家有關(guān)部門清查整肅違規(guī)存煤場(chǎng)所，打擊囤積居奇、哄抬煤價(jià)等非法牟利行為 港口方面，受政策調(diào)控影響，價(jià)格隨之回落，貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，以長(zhǎng)協(xié)保供為主，市場(chǎng)交易較少，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)2050元/噸。

機(jī)構(gòu)

弘業(yè)期貨：保供穩(wěn)價(jià)持續(xù)，動(dòng)力煤盤面高位回落

產(chǎn)地方面，在持續(xù)保供增產(chǎn)政策推動(dòng)下，煤炭供應(yīng)有所增加，自發(fā)改委要求國有煤企降價(jià)100元后，主產(chǎn)地煤礦迅速響應(yīng)，新疆地區(qū)也開始降價(jià)，周末煤礦繼續(xù)小幅降價(jià)近日發(fā)改委派出多個(gè)調(diào)查組，實(shí)地開展煤價(jià)成本專項(xiàng)調(diào)查，以確保煤價(jià)運(yùn)行在合理區(qū)間，同時(shí)制止煤企牟取暴利 港口方面，受政策影響，賣方出貨意愿增加，價(jià)格有所回落，現(xiàn)秦皇島港Q5500報(bào)2300元/噸近日，四大煤炭集團(tuán)作出穩(wěn)價(jià)保供承諾，今冬明春供暖季期間，環(huán)渤海港口下水的發(fā)熱量5500大卡的動(dòng)力煤平倉價(jià)在1800元/噸以下。

機(jī)構(gòu)

內(nèi)蒙動(dòng)力煤：產(chǎn)地情緒有所轉(zhuǎn)弱 近期煤價(jià)將高位回落

今日內(nèi)蒙區(qū)域煤礦價(jià)格穩(wěn)中有降，現(xiàn)Q5500沫煤價(jià)格報(bào)860元/噸；Q5000沫煤價(jià)格報(bào)720元/噸；Q4500沫煤價(jià)格報(bào)600元/噸區(qū)域內(nèi)整體基本產(chǎn)銷平衡，受港口降價(jià)情緒影響，個(gè)別礦區(qū)銷售不暢，出現(xiàn)少量存煤，準(zhǔn)格爾旗地區(qū)煤價(jià)普遍以穩(wěn)為主；伊金霍洛旗地區(qū)煤價(jià)出現(xiàn)松動(dòng)，降價(jià)后銷售有所好轉(zhuǎn)預(yù)計(jì)本周煤價(jià)將高位小幅回落，今日我網(wǎng)調(diào)研部分在產(chǎn)煤礦： 煤礦A：核定產(chǎn)能800萬噸，存煤熱值稍有變化，導(dǎo)致價(jià)格較上周有所下行，降價(jià)后銷售有所好轉(zhuǎn)。

日評(píng)

MRI：預(yù)計(jì)2月供需均弱，動(dòng)力煤價(jià)格高位回落，但均價(jià)高于1月

三、1月供需緊張，動(dòng)力煤價(jià)格沖高后回落；2月春節(jié)因素供需均弱，動(dòng)力煤價(jià)格或有所回落，均價(jià)將高于1月 1月國內(nèi)火力發(fā)電保持較高水平，電廠日耗處于高位，對(duì)電煤消費(fèi)明顯增加，而產(chǎn)地煤礦生產(chǎn)受安全檢查以及冬季運(yùn)輸限制，煤礦停產(chǎn)檢修增多，產(chǎn)能釋放緩慢，沿海港口煤炭供應(yīng)持續(xù)緊張，在進(jìn)口額度充足時(shí)，不斷加大進(jìn)口動(dòng)力煤，但我國進(jìn)口電煤第一大國印尼處于雨季，對(duì)煤炭開采和運(yùn)輸影響較大，因此1月供需緊張下，中旬電煤價(jià)格持續(xù)沖高突破1000元/噸，采購市場(chǎng)煤的發(fā)電企業(yè)虧損嚴(yán)重，為保民生依然對(duì)高煤價(jià)保持補(bǔ)庫熱情。

產(chǎn)業(yè)分析

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：15日上下游煤價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì) 電廠日耗有望高位回落

現(xiàn)5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)980-1020元/噸，5000大卡平倉價(jià)900-950元/噸截止14日環(huán)渤海三港區(qū)1557.9（-8.7）萬噸，其中秦皇島庫存492萬噸，錨地77船，預(yù)到20船；曹妃甸港區(qū)庫存662.2萬噸，錨地48船，預(yù)到25船；京唐港區(qū)庫存403萬噸，錨地41船，預(yù)到7船 下游方面，當(dāng)前冬季低溫寒潮天氣影響程度較有緩和，國內(nèi)電煤耗用開始高位回落，已有連續(xù)7天的穩(wěn)步下降趨勢(shì)，且本周末即將出現(xiàn)的寒潮強(qiáng)度遠(yuǎn)不及上一輪，電廠庫存有望穩(wěn)定，目前市場(chǎng)補(bǔ)庫雖有積極進(jìn)行，但非電行業(yè)生產(chǎn)即將停工放假，階段性供需矛盾逐漸減弱，在目前整體內(nèi)緊外不足供需格局下，國內(nèi)煤價(jià)高位上漲態(tài)勢(shì)難以快速趨緩。

日評(píng)

Mysteel動(dòng)力煤重點(diǎn)關(guān)注：21日產(chǎn)地保供力度加強(qiáng) 港口煤價(jià)高位回落

現(xiàn)5500大卡動(dòng)力煤平倉價(jià)615-620元/噸，5000大卡平倉價(jià)555-560元/噸截止20日環(huán)渤海三港區(qū)1777.1（-12.4）萬噸，其中秦皇島庫存509萬噸，錨地46船，預(yù)到36船；曹妃甸港區(qū)庫存822.5萬噸，錨地21船，預(yù)到9船；京唐港區(qū)庫存445.6萬噸，錨地12船，預(yù)到10船 下游方面，當(dāng)前電廠庫存有所增加，日耗季節(jié)性回落，市場(chǎng)補(bǔ)庫節(jié)奏放緩，且在冷冬預(yù)期下冬儲(chǔ)需求可期，而非電終端正處于秋季生產(chǎn)高峰，耗煤需求邊際支撐尚可，另外主要在國內(nèi)供應(yīng)缺口和進(jìn)口補(bǔ)充不足下，國內(nèi)煤價(jià)暫時(shí)呈現(xiàn)偏高位調(diào)整態(tài)勢(shì)。

日評(píng)

Mysteel：8月28日(17:30)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格行情

28日進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤弱勢(shì)運(yùn)行海外礦山報(bào)價(jià)小幅下跌，Q3800印尼煤FOB報(bào)價(jià)降至44-45.5美元/噸，可成交價(jià)降至43-43.5美元/噸國內(nèi)部分沿海電廠因庫存高位且日耗季節(jié)性回落，對(duì)進(jìn)口煤規(guī)模性采購意愿減弱，壓價(jià)態(tài)度主導(dǎo)下，遠(yuǎn)月進(jìn)口煤投標(biāo)重心持續(xù)下移同時(shí)，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)明顯回落加劇貿(mào)易商悲觀情緒，在倒掛壓力下新貨采購以剛需補(bǔ)空單為主，市場(chǎng)成交較為平淡預(yù)計(jì)短期內(nèi)進(jìn)口市場(chǎng)動(dòng)力煤價(jià)格將延續(xù)小幅下降趨勢(shì)，后市需密切關(guān)注外礦最新報(bào)價(jià)及天氣變化。

日評(píng)

Mysteel：陜蒙礦山產(chǎn)銷受阻 預(yù)計(jì)下周跌幅20元/噸

本周，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國462家礦山產(chǎn)能利用率89.4%，環(huán)比降2.5個(gè)百分點(diǎn)；存煤總計(jì)348.8噸，環(huán)比增8.3萬噸主產(chǎn)區(qū)再次強(qiáng)降雨影響，陜蒙部分煤礦產(chǎn)運(yùn)銷各環(huán)節(jié)受阻，加之超產(chǎn)核查持續(xù)推進(jìn)，整體供應(yīng)量繼續(xù)下滑但現(xiàn)階段迎峰度夏逐漸進(jìn)入尾聲，電廠日耗開始季節(jié)性回落，疊加市場(chǎng)煤價(jià)漲至高位，采購節(jié)奏及規(guī)模收縮在供需兩弱格局下，動(dòng)力煤市場(chǎng)呈現(xiàn)止?jié)q回落走勢(shì)具體主流市場(chǎng)來看： 一、陜西區(qū)域煤礦產(chǎn)銷情況 據(jù)本周Mysteel動(dòng)力煤礦山數(shù)據(jù)顯示，陜西地區(qū)樣本開工率94.1%，周環(huán)比降5.5%，區(qū)域內(nèi)局部地區(qū)受降雨影響，多數(shù)井下及露天煤礦短暫停產(chǎn)，市場(chǎng)煤供應(yīng)較上周小幅收緊。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：1日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 月初市場(chǎng)煤供應(yīng)量回升

下游方面，近期，“迎峰度夏”接近尾聲，南方部分地區(qū)受高溫尚未減退及水電外送代替效用不足等因素影響，現(xiàn)階段電廠日耗整體處于高位小幅波動(dòng)；北方多地氣溫下降，居民用電需求走弱，電廠日耗呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)終端整體庫存有所下降但仍處于偏高水平，存煤可用天數(shù)也較為樂觀，在現(xiàn)有庫存較為充足、長(zhǎng)協(xié)穩(wěn)定供應(yīng)的情況下，終端電廠補(bǔ)庫積極性不高 進(jìn)口方面，1日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)基本持穩(wěn)國際供應(yīng)方面，印尼多個(gè)城市發(fā)生游行示威，暫未波及到煤礦主產(chǎn)區(qū)及發(fā)運(yùn)港口，對(duì)煤炭市場(chǎng)并未產(chǎn)生實(shí)際影響，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船報(bào)價(jià)約44美元/噸。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：1日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 月初市場(chǎng)煤供應(yīng)量回升

下游方面，近期，“迎峰度夏”接近尾聲，南方部分地區(qū)受高溫尚未減退及水電外送代替效用不足等因素影響，現(xiàn)階段電廠日耗整體處于高位小幅波動(dòng)；北方多地氣溫下降，居民用電需求走弱，電廠日耗呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)終端整體庫存有所下降但仍處于偏高水平，存煤可用天數(shù)也較為樂觀，在現(xiàn)有庫存較為充足、長(zhǎng)協(xié)穩(wěn)定供應(yīng)的情況下，終端電廠補(bǔ)庫積極性不高 進(jìn)口方面，1日進(jìn)口動(dòng)力煤市場(chǎng)基本持穩(wěn)國際供應(yīng)方面，印尼多個(gè)城市發(fā)生游行示威，暫未波及到煤礦主產(chǎn)區(qū)及發(fā)運(yùn)港口，對(duì)煤炭市場(chǎng)并未產(chǎn)生實(shí)際影響，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船報(bào)價(jià)約44美元/噸。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

本周動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，主產(chǎn)區(qū)大部分煤礦產(chǎn)銷維持常態(tài)化，個(gè)別煤礦因倒工作面等原因停產(chǎn)，整體市場(chǎng)煤供應(yīng)較為充足，近期產(chǎn)地周邊拉運(yùn)積極性有所減弱，拉運(yùn)量減少，主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)出現(xiàn)下調(diào)趨勢(shì)，部分煤礦降價(jià)以刺激銷售，幅度5-10元/噸下游方面，近期“迎峰度夏”接近尾聲，南方部分地區(qū)受高溫尚未減退及水電外送代替效用不足等因素影響，現(xiàn)階段電廠日耗整體處于高位小幅波動(dòng)；北方多地氣溫下降，居民用電需求走弱，電廠日耗呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。

周評(píng)

8月動(dòng)力煤市場(chǎng)先漲后跌?預(yù)計(jì)短期煤價(jià)弱勢(shì)運(yùn)行

中旬之后主產(chǎn)地降雨影響逐漸消退，露天煤礦開工恢復(fù)正常水平，大多數(shù)煤礦生產(chǎn)表現(xiàn)穩(wěn)定，后續(xù)供應(yīng)預(yù)計(jì)逐步回升至正常水平疊加大部分港口貿(mào)易商采購積極性回落，僅有少量客戶按需采購部分煤礦為刺激銷售延續(xù)降價(jià)趨勢(shì)，坑口整體銷售情況一般 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、港口持續(xù)去庫 庫存處年內(nèi)低位水平 環(huán)渤海港口動(dòng)力煤庫存已降至2104萬噸的年內(nèi)低位水平，根本原因在于供需雙端壓力的持續(xù)作用，港口貿(mào)易商因產(chǎn)地價(jià)格高位運(yùn)行導(dǎo)致的成本倒掛問題，已消耗場(chǎng)存為主，顯著抑制了發(fā)運(yùn)積極性。

煤焦熱點(diǎn)

Mysteel盤點(diǎn)：27日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地降雨生產(chǎn)受限

進(jìn)口方面，27日國際市場(chǎng)動(dòng)力煤成交表現(xiàn)較為平淡，印尼礦方挺價(jià)情緒仍在，在海運(yùn)費(fèi)小幅上漲下當(dāng)前中低卡煤貨盤回國成本仍偏高位運(yùn)行；俄羅斯澳洲等進(jìn)口高卡煤受內(nèi)貿(mào)煤價(jià)松動(dòng)回落影響，疊加價(jià)差優(yōu)勢(shì)稍顯不足價(jià)格底部缺乏支撐，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨報(bào)價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)中偏弱現(xiàn)Q3800印尼煤大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)45-46美元/噸，Q5500俄煤大船CFR報(bào)價(jià)集中在79美元/噸，Q5500澳煤大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)73-74美元/噸預(yù)計(jì)短期內(nèi)國際市場(chǎng)進(jìn)口煤價(jià)格延續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，后續(xù)需關(guān)注電廠去庫及回國海運(yùn)費(fèi)變化。

盤點(diǎn)

Mysteel日評(píng)：27日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地降雨生產(chǎn)受限

進(jìn)口方面，27日國際市場(chǎng)動(dòng)力煤成交表現(xiàn)較為平淡，印尼礦方挺價(jià)情緒仍在，在海運(yùn)費(fèi)小幅上漲下當(dāng)前中低卡煤貨盤回國成本仍偏高位運(yùn)行；俄羅斯澳洲等進(jìn)口高卡煤受內(nèi)貿(mào)煤價(jià)松動(dòng)回落影響，疊加價(jià)差優(yōu)勢(shì)稍顯不足價(jià)格底部缺乏支撐，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨報(bào)價(jià)表現(xiàn)穩(wěn)中偏弱現(xiàn)Q3800印尼煤大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)45-46美元/噸，Q5500俄煤大船CFR報(bào)價(jià)集中在79美元/噸，Q5500澳煤大船F(xiàn)OB報(bào)價(jià)73-74美元/噸預(yù)計(jì)短期內(nèi)國際市場(chǎng)進(jìn)口煤價(jià)格延續(xù)窄幅震蕩態(tài)勢(shì)，后續(xù)需關(guān)注電廠去庫及回國海運(yùn)費(fèi)變化。

日評(píng)

Mysteel周評(píng)：動(dòng)力煤市場(chǎng)一周評(píng)述

現(xiàn)陜西榆林地區(qū)動(dòng)力煤價(jià)如下：Q5500坑口含稅報(bào)450-525元/噸，Q5800坑口含稅報(bào)550-580元/噸，Q6000坑口含稅報(bào)526-590元/噸，Q6100坑口含稅報(bào)580-590元/噸 【港口】：北港市場(chǎng)動(dòng)力煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行近期市場(chǎng)交投氛圍持續(xù)僵持，貿(mào)易商看漲情緒減弱，報(bào)價(jià)維持平穩(wěn)，部分對(duì)后市看空，小幅下調(diào)價(jià)格出貨；但下游電廠日耗回落，長(zhǎng)協(xié)供應(yīng)充足下僅維持剛性補(bǔ)庫，需求釋放較差，市場(chǎng)交投氛圍冷清，報(bào)詢盤差距仍存，但產(chǎn)地發(fā)運(yùn)成本仍居高位，港口庫存持續(xù)下降，壓縮降價(jià)空間，預(yù)計(jì)短期內(nèi)價(jià)格或?qū)⒄鹗帪橹?，后續(xù)需關(guān)注港口庫存及實(shí)際成交情況。

周評(píng)

Mysteel盤點(diǎn)：14日動(dòng)力煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行 產(chǎn)地安檢趨嚴(yán)

在需求無明顯提振情況下操作仍以謹(jǐn)慎觀望為主后市需持續(xù)關(guān)注下游需求變化及港口實(shí)際成交情況，截止8月13日環(huán)渤海八港庫存2202萬噸，日環(huán)比減少4萬噸 下游方面，近日，終端電廠日耗高位有所回落，整體低于去年同期水平，整體庫存有所上升部分電廠市場(chǎng)煤采購需求增長(zhǎng)，適時(shí)采購優(yōu)質(zhì)高卡市場(chǎng)煤補(bǔ)充，但暫無大規(guī)模采購計(jì)劃八月下旬后氣溫逐漸轉(zhuǎn)涼，民用電負(fù)荷下降，終端日耗可能會(huì)有所回落 進(jìn)口方面，14日進(jìn)口動(dòng)力煤與內(nèi)貿(mào)價(jià)差：進(jìn)口Q3800電廠最低投標(biāo)價(jià)為419元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約512元/噸；進(jìn)口Q4700電廠最低投標(biāo)價(jià)為569元/噸，而同熱值內(nèi)貿(mào)煤自北港運(yùn)至華南到岸價(jià)約631元/噸。

盤點(diǎn)