Mysteel參考丨焦炭市場供需格局簡析及二季度預(yù)判

而在焦企的原料方面，國產(chǎn)煤礦產(chǎn)量持續(xù)走高加之庫存逐漸積累下，銷售壓力不減5月7日，動力煤港口都價格已跌破650，其價格的持續(xù)下探擾動了焦煤的底部空間，后期焦煤價格的走低也會影響焦炭價格的穩(wěn)定不過結(jié)合鋼廠生產(chǎn)調(diào)控周期可能要到五月底、六月份以后，鋼廠才會開始減產(chǎn)，故短期內(nèi)價格下探速度較緩但同樣中長期看還是有一定程度的支撐，例如：1、印度對于焦炭配額的執(zhí)行結(jié)束時間為6月，6月之后可能焦炭出口將會釋放一定空間；2、市場頻繁出現(xiàn)各區(qū)域各鋼廠進行限產(chǎn)的消息，但最終是否真正落地并未可知，一季度粗鋼產(chǎn)量25933萬噸，同比增長0.6%。

Mysteel參考

【新湖期貨股份有限公司】預(yù)計節(jié)后動力煤市場偏弱運行為主

當(dāng)前動力煤市場已處于供需兩弱狀態(tài)，隨著春節(jié)臨近，預(yù)計供需兩端均趨于收緊狀態(tài)，而行業(yè)庫存依然處于高位，將繼續(xù)壓制動力煤價格 供給端目前已出現(xiàn)收緊，部分煤礦減產(chǎn)，行業(yè)開工出現(xiàn)周期性回落，預(yù)計春節(jié)前產(chǎn)地煤礦放假，日度產(chǎn)量將進一步下降節(jié)后開工或有所回升，但供給仍將周期性偏弱 需求端預(yù)計節(jié)前一周基本面完成補庫，而1月中下旬冷空氣預(yù)計偏弱，對日耗拉動有限，沿海地區(qū)日耗持續(xù)低于同比水平。

動力煤

瑞達期貨：螺紋鋼震蕩偏多對待

技術(shù)上方面，4小時周期K線位于20和60均線上方，操作上，震蕩偏多對待，請投資者注意風(fēng)險控制 夜盤，螺紋2505合約收盤3362，上漲0.87%，昨日杭州現(xiàn)貨報3390，價格持穩(wěn)宏觀方面，中央金融辦、證監(jiān)會、央行等聯(lián)合印發(fā)“關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案”，提出要提升商業(yè)保險資金A股投資比例與穩(wěn)定性基本面，累庫3周，延續(xù)供需雙降，產(chǎn)量環(huán)比下降6.12萬噸，需求季節(jié)性回落市場方面，Mysteel調(diào)研顯示，春節(jié)假期陜蒙動力煤礦山預(yù)計減產(chǎn)2335.5萬噸。

機構(gòu)

[隆眾聚焦]：原料價格上漲帶動 乙二醇市場偏強整理

熱點聚焦

[甲醇月評]：5月國內(nèi)甲醇月均價環(huán)比上漲為主（月評2024年5月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

[甲醇月評]：4月國內(nèi)甲醇內(nèi)地與港口市場價差明顯縮?。ㄔ略u2024年4月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

Mysteel：1月電解鋁成本維持上漲趨勢

2023年12月底至2024年1月，受鋁土礦供應(yīng)、重污染天氣等多因素綜合影響、氧化鋁減產(chǎn)頻現(xiàn)、現(xiàn)貨價格顯著上漲，受此影響、考慮冶煉廠成本核算周期，氧化鋁價格漲幅在2024年1月及2月的電解鋁成本中體現(xiàn) 電解鋁行業(yè)加權(quán)平均完全成本及理論盈虧 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 1月動力煤價格窄幅波動 1月國內(nèi)動力煤市場呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。

熱點分析

［隆眾聚焦］：市場需求淡季，PP利潤面臨“嚴(yán)冬”考驗

成本支撐減弱，疊加社會庫存高位，聚丙烯市場震蕩走弱市場對 OPEC+明年自愿減產(chǎn)存質(zhì)疑，美國石油鉆井?dāng)?shù)增加，且經(jīng)濟和需求前景改善緩慢，本周國際油價大幅下跌，油制 PP 利潤修復(fù)多家大礦競拍價均有所下跌，多數(shù)貿(mào)易商出貨意愿較低，動力煤市場價格回落，煤制 PP 利潤修復(fù) 一、油制成本與PP 本周期（2023 年 11 月 30 日至 12 月 6 日），國際油價大幅下跌。

熱點聚焦

[甲醇月評]：9月甲醇市場區(qū)間整理運行（月評2023年9月）

國內(nèi) 甲醇 日評

周/月評

[隆眾聚焦]：漲幅難以消化 聚丙烯沖高回落

綜述 本周聚丙烯市場繼續(xù)沖高，布倫特原油價格持續(xù)走高，突破下半年價格高點，聚丙烯市場受原料價格上漲及情緒提振，現(xiàn)貨價格保持上行趨勢。

熱點聚焦

Mysteel數(shù)據(jù)：全球煤炭發(fā)運數(shù)據(jù)(7.31 - 8.6)

動力煤方面，印尼3800卡煤FOB價環(huán)比上周降1美元/噸，為53美元/噸，距離本年度最低價52美元僅1美元的差價，值得一提的是，在我國5-6月份一通快速的煤價下行之后開始拾級抬升，而印尼的煤價在6月底到底52美元的低價，目前再次回落，印尼最大煤炭生產(chǎn)商布米能源最新財報顯示，雖然煤炭產(chǎn)量維持去年同期水平，但負(fù)荷于相當(dāng)?shù)土拿簝r與國內(nèi)的加稅政策，本年度利潤大減，不排除開始減產(chǎn)的行為6000卡紐卡斯?fàn)柛?em class='keyword'>動力煤在130美元區(qū)間維持兩周后，本周期限聯(lián)動，期貨大幅上漲，而現(xiàn)貨上漲3.1個百分點，到達134美元。

澳洲發(fā)運

[隆眾聚焦]：成本與供需博弈 聚丙烯市場高位震蕩

綜述 本周聚丙烯市場進入平穩(wěn)階段，在基差走弱現(xiàn)貨拖累下，盤面向上的動力相對減弱，淡季的影響現(xiàn)貨跟漲動力不足原油價格持續(xù)抬升，成本端支撐逐漸走強對供應(yīng)的彈性產(chǎn)生一定影響，在低庫存背景下，供應(yīng)端支撐顯著。

熱點聚焦

Mysteel：6月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）錄得148.92，環(huán)比回升3.5%【2023年6月中國制造業(yè)供給指數(shù)（MMSI）點評】

燃料加工業(yè)、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)庫存指標(biāo)也有明顯改善，這預(yù)示著需求復(fù)蘇正在向產(chǎn)業(yè)鏈中上游傳導(dǎo)，去庫存周期正在收尾 6月全國煤炭價格小漲6月煤炭行業(yè)供給指數(shù)為165.32，同比上升2.84%，環(huán)比上升1.20%焦煤方面，供應(yīng)收縮，煤炭主產(chǎn)區(qū)發(fā)生事故導(dǎo)致煤礦安監(jiān)力度大，礦方減產(chǎn)供應(yīng)減少，價格上漲雖帶動進口蒙煤的增加，但整體進口量依然不及3、4月；需求增加，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，使得庫存低位的焦鋼焦化廠對焦煤采購需求增加，對焦煤價格形成一定上漲支撐；動力煤方面，供給端，本月煤礦供應(yīng)收縮，以長協(xié)保供為主，進口煤增長；需求端，此前多地面臨干旱、降雨和高溫天氣提前等復(fù)雜天氣，電煤消費旺季時段性特征更為突出，電煤消費增加，支撐動力煤價格震蕩上行。

產(chǎn)業(yè)分析

[隆眾聚焦]：宏觀利好疊加成本帶動，聚丙烯市場強勢反彈

多項經(jīng)濟刺激政策出臺，宏觀利好疊加成本帶動，聚丙烯市場反彈美國通脹數(shù)據(jù)向好、美聯(lián)儲繼續(xù)加息壓力減弱，且沙特額外減產(chǎn)帶來的利好氛圍延續(xù)，本周期國際油價明顯上漲，聚丙烯漲幅不及原油漲幅，油制PP利潤下滑電廠日耗高位波動，電力企業(yè)階段性補庫需求，動力煤市場偏強運行，煤制PP利潤下滑 宏觀利好消息頻出，市場情緒高昂 本周重點關(guān)注聚丙烯需求端跟進表現(xiàn)。

熱點聚焦

[隆眾聚焦]：宏觀層面利好提振市場心態(tài)，聚丙烯價格小幅走高

聚丙烯市場成本支撐增強對沖新產(chǎn)能釋放影響，價格穩(wěn)定沙特及俄羅斯進一步減產(chǎn)釋放積極信號，且美國夏季燃油消費高峰期來臨，本周期國際油價呈上漲之勢，聚丙烯市場持穩(wěn)，油制PP利潤下滑受大秦線檢修及外購價上調(diào)影響，市場出貨加快，動力煤價格呈上行態(tài)勢，聚丙烯穩(wěn)定，煤制PP利潤下滑 本周重點關(guān)注聚丙烯需求端跟進表現(xiàn)。

熱點聚焦

[數(shù)據(jù)分析]：中國聚丙烯樣本生產(chǎn)企業(yè)成本利潤周數(shù)據(jù)分析（20230630-0706）

一、樣本趨勢定性分析 本周（20230630-0706）PDH制PP利潤修復(fù)，油制、煤制、甲醇制、丙烯制PP利潤下滑聚丙烯市場成本支撐增強對沖新產(chǎn)能釋放影響，價格穩(wěn)定。

利潤分析

國信期貨：焦煤區(qū)間波動為主

然而，鋼材旺季需求不及預(yù)期，宏觀悲觀情緒存在，未來不論從利潤驅(qū)動還是從政策驅(qū)動上，鋼廠都有一定的減產(chǎn)預(yù)期 從利潤角度來看，南方雨季即將來臨，成材需求淡季，使得鋼廠高爐利潤再度為負(fù)，雖然近兩周鐵水產(chǎn)量企穩(wěn)小幅增長，但預(yù)計反彈高度受限而從政策角度來看，年度粗鋼產(chǎn)量平控或持續(xù)，那么下半年鋼廠將進入政策性減產(chǎn)周期因此，我們認(rèn)為，爐料短期需求存在一定韌性，但中期需求壓力難改 從周邊產(chǎn)品價格來看，近期動力煤價格持續(xù)回落，CCTD檢測北方港口5500k動力煤價格跌破900元/噸，且有繼續(xù)下探之勢。

爐料

Mysteel：1月電解鋁月評

Mysteel預(yù)計2月電解鋁行業(yè)加權(quán)平均成本環(huán)比小幅下降分成本項來看：電力成本中，外購電成本預(yù)計波動不大，自備電成本預(yù)計受動力煤價格帶動小幅下跌；氧化鋁價格預(yù)計考慮結(jié)算周期，預(yù)計環(huán)比基本持平；陽極成本維持下降綜合來看，2月電解鋁行業(yè)加權(quán)平均成本預(yù)計環(huán)比小幅下降 1月電解鋁行業(yè)產(chǎn)能成本曲線 數(shù)據(jù)來源：Mysteel 綜上所述，若云南電力緊張加劇帶動減產(chǎn)的傳言得到落實，則預(yù)計西南地區(qū)上半年的復(fù)產(chǎn)時間也將有所推遲，帶動鋁價破位上漲；若傳言不屬實，且鋁錠庫存超過140萬噸，根據(jù)往年規(guī)律，預(yù)計電解鋁利潤維持低位水平，高庫存拖累鋁價跌至成本附近；若云南傳言不屬實，但節(jié)后消費恢復(fù)尚可，鋁錠庫存高位在130萬噸附近，則預(yù)計鋁價維持震蕩運行。

熱點分析

Mysteel成本：12月電解鋁行業(yè)利潤有所提升

趨勢來看，1月預(yù)計動力煤價格偏弱運行，外購電價預(yù)計受清潔能源發(fā)電波動影響窄幅波動綜合來看，考慮結(jié)算周期，1月全行業(yè)加權(quán)平均電力成本預(yù)計環(huán)比顯著下降 氧化鋁供需動態(tài)平衡 價格上漲顯著 12月國內(nèi)氧化鋁現(xiàn)貨價格演繹先漲后穩(wěn)行情中上旬，前期因環(huán)保政策及突發(fā)事件導(dǎo)致減產(chǎn)的氧化鋁企業(yè)逐步復(fù)產(chǎn)，但短期供應(yīng)增量有限，疊加部分新投產(chǎn)能延期釋放，市場可流通的現(xiàn)貨依舊偏緊，且仍有零星高價成交出現(xiàn)，南北方價格延續(xù)小幅上漲態(tài)勢。

熱點分析

國泰君安期貨黑色觀點11月16日

鐵礦石：短期偏強震蕩 螺紋鋼：減產(chǎn)提振，偏強震蕩 熱軋卷板：偏強震蕩 硅鐵：宏微博弈延續(xù)，高位震蕩 錳硅：產(chǎn)業(yè)壓力仍存，寬幅震蕩 焦炭：需求仍具韌性，偏強震蕩 焦煤：需求仍具韌性，偏強震蕩 動力煤：需求提振有限，價格弱勢運行 2022大宗商品年報出爐在即！歡迎搶鮮品讀！ 報告聚焦鋼材、煤焦、鐵礦石、不銹鋼新材料、鐵合金、廢鋼、有色金屬、建筑材料、農(nóng)產(chǎn)品等9大品種，由上海鋼聯(lián)100多位資深分析師傾力打造，深度剖析100余條細(xì)分產(chǎn)業(yè)鏈長周期數(shù)據(jù)，囊括行業(yè)熱點、宏觀政策等全方位解讀，涵蓋價格價差、成本利潤、產(chǎn)能產(chǎn)量、庫存、資源流向、區(qū)域供需平衡、市場競爭格局等基本面分析…… 點擊鏈接了解更多：點擊查看 。

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