Mysteel半年報：2025年下半年國內(nèi)動力煤價格或維持窄幅震蕩走勢

主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分煤礦完成本月生產(chǎn)任務(wù)進(jìn)入減產(chǎn)或停產(chǎn)受北港市場情緒提振，個別電廠剛需及少量投機性需求釋放，且對價格接受度小幅提升報價以穩(wěn)為主，部分低硫中低卡動力煤報價上漲，最新一期大型煤企外購價普遍上調(diào)5元受旺季預(yù)期支撐，預(yù)計短期煤價維持當(dāng)前水平震蕩 2.2進(jìn)口煤及海運市場 海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，5月進(jìn)口動力煤2734.3萬噸，環(huán)比微增1%，同比降17%。

月評

Mysteel：5月6日(17:30)進(jìn)口市場動力煤價格行情

6日進(jìn)口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行國際市場上主要煤種報價區(qū)間波動有限：印尼Q3800大船F(xiàn)OB報價穩(wěn)定在50美元/噸，澳煤Q5500大船F(xiàn)OB報價圍繞70-71美元/噸，俄煤Q5500大船CFR報價則維持在73-74美元/噸盡管部分未達(dá)標(biāo)煤種因海關(guān)檢測趨嚴(yán)被退運，但市場整體供過于求的格局使得價格浮動有限，節(jié)后煤價表現(xiàn)仍以弱穩(wěn)為主華南地區(qū)持續(xù)強降雨下水電發(fā)力顯著增強，直接擠占火電市場份額；在水電替代強化、庫存高位及非電需求疲軟共同驅(qū)動下短期內(nèi)電廠低價少量拿貨策略難以轉(zhuǎn)變。

日評

Mysteel：4月29日(17:30)進(jìn)口動力煤價格行情

29日進(jìn)口市場動力煤價格弱穩(wěn)運行國際市場方面，現(xiàn)印尼Q3800巴拿馬船F(xiàn)OB報價圍繞49美元/震蕩，中國觀望情緒不減，印度在高溫天氣來襲下補庫需求表現(xiàn)較好；現(xiàn)澳煤Q5500大船報價70-71美元/噸，日韓等國維持剛需采購節(jié)奏，市場整體成交情況一般；現(xiàn)俄煤Q5500大船CFR報價74-75美元/噸，由于海關(guān)對微量元素檢測趨嚴(yán)，部分未達(dá)標(biāo)俄煤已被退運，但在供強需弱市場格局下，對價格造成實際影響不大，買賣雙方報還盤仍有差距。

日評

Mysteel解讀： 10月中國進(jìn)口動力煤3514.5萬噸 月環(huán)比微降2%

一、10月份進(jìn)口動力煤3514.5萬噸，同比增長32% 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年10月份，中國進(jìn)口動力煤3514.5萬噸，月環(huán)比下降2%，同比增長32%；1-10月累計進(jìn)口量3.24億噸，同比增長13%回顧10月份，終端電廠提前進(jìn)行假期補庫，及外礦現(xiàn)貨供應(yīng)收緊，共同推動煤價上漲；另雖人民幣匯率升值，但因外礦報價堅挺，整體進(jìn)口成本并未有明顯下降。

煤焦熱點

Mysteel解讀：5月份煉焦煤進(jìn)口量環(huán)比下跌11.6%，主要進(jìn)口國不增反降

除印尼煤環(huán)比有增外，其余煤種環(huán)比4月份降幅呈7.84%-78.23%不等以主流進(jìn)口國家蒙古國及俄羅斯來看，其中蒙煤5月份進(jìn)口增約3000車，以中灰半硬為主，該煤種進(jìn)口后主要發(fā)往洗煤廠做配煤使用，洗選后副產(chǎn)品為中煤，主要發(fā)往電廠使用，故進(jìn)口時被海關(guān)劃分為動力煤，進(jìn)口關(guān)稅收取6%，實際通關(guān)車數(shù)持平，主要原因在于蒙古國5月除正常假期及佛誕假期，通關(guān)工作日較4月減少俄煤方面，4月處于國內(nèi)焦炭市場提漲階段，外盤市場報價高企，價格倒掛，貿(mào)易商還盤情緒不高，港口現(xiàn)貨性價比優(yōu)勢不顯，除個別煤種外，其余煤種出貨不暢，庫存階段性積累。

煤焦熱點

Mysteel月報：4月動力煤市場或?qū)⑷鮿菡鹗庍\行

上周庫存除東北及江內(nèi)庫存小幅下降外其余港口庫存均呈上漲趨勢，其中環(huán)渤海區(qū)域增庫較為明顯全國各港市場需求依舊持弱勢運行，報價均有下滑，成交重心下移，傳統(tǒng)淡季下基本以觀望為主現(xiàn)階段市場參與度減少，多數(shù)貿(mào)易商對后市看空情緒增多，市場整體表現(xiàn)較差，采買意愿不佳，觀望情緒濃厚預(yù)計短期內(nèi)港口庫存依舊波動較小 五、進(jìn)口煤及海運市場 據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年1-2月進(jìn)口動力煤5489.4萬噸，同比增長23.35%。

月評

Mysteel：關(guān)稅恢復(fù)后 進(jìn)口蒙古國動力煤貿(mào)易商情緒調(diào)研

背景：2024年開年，中國結(jié)束了實施19個月的煤炭進(jìn)口零關(guān)稅政策；自1月1日起，進(jìn)口蒙古國動力煤將按照6%稅率收取據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-11月中國累計進(jìn)口動力煤3.19億噸，其中進(jìn)口蒙古國動力煤數(shù)量達(dá)1437萬噸，占比4.5%，居第四位元旦過后第一周滿都拉口岸動力煤累計出貨6155.3噸，環(huán)比上月同期減少56.75% 此背景下，針對煤炭進(jìn)口關(guān)稅恢復(fù)對市場參與者展開調(diào)研，具體情況如下： 貿(mào)易商A：目前蒙方堆場還有未通關(guān)貨物，暫時先不打算接新貨，前期通關(guān)的貨盤仍以460報價，基于下游市場詢貨較少，亦有降價銷售意愿。

日評

動力煤上下兩難

據(jù)了解，關(guān)于2021年進(jìn)口配額的具體分配，海關(guān)總署要求各關(guān)區(qū)按照本關(guān)區(qū)2017年的通關(guān)量進(jìn)行嚴(yán)控，2021年的進(jìn)口配額普遍根據(jù)2017年該企業(yè)的通關(guān)量進(jìn)行分配，進(jìn)口量大規(guī)模增長可能性較小并且，近期國際高卡煤報價偏強，進(jìn)口優(yōu)勢收窄，加之4月穆斯林齋月和開齋節(jié)或影響印尼煤產(chǎn)量，外貿(mào)煤補充作用或有所減弱 綜合來看，動力煤期價將在600—650元/噸區(qū)間寬幅整理（作者單位：寶城期貨） 。

爐料

瑞達(dá)期貨：焦煤期價反彈，關(guān)注均線支撐

海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，12月份，中國進(jìn)口澳大利亞動力煤和煉焦煤量均為零2020年，澳大利亞煤占中國動力煤進(jìn)口總量的34.19%，遠(yuǎn)低于2019年的39.72%，而煉焦煤進(jìn)口占中國進(jìn)口總量的48.68%，高于2019年的41.31%但從印尼和俄羅斯等國進(jìn)口的煤炭量有所增加，這是由于中國放寬了除澳大利亞外其他國家的煤炭進(jìn)口限制 市場報價：山西柳林主焦煤(A9.5,V21-23,S0.7,G>85)出廠價報1540元/噸，較上一交易日持平；山西呂梁主焦煤(A<10.5%,V:20-24%, S<1%,G>75%,Y:12-15,Mt:8%)市場價報1270元/噸，較上一交易日持平；京唐港澳大利亞進(jìn)口主焦煤(A:9.3%,V24%,S<0.5%,CSR:71%)市場價報1600元/噸，較上一交易日持平。

機構(gòu)

動力煤價或持續(xù)上行

近期，受產(chǎn)地供應(yīng)增加有限、港口報價倒掛影響貿(mào)易商發(fā)運積極性等因素影響，環(huán)渤海港口庫存回升緩慢，同比顯著偏低，煤炭供應(yīng)稍顯緊張，貿(mào)易商挺價心理較強截至11月8日，公布的CCI5500大卡動力煤價格指數(shù)報收于616元/噸（93.7美元/噸）同時，進(jìn)口限制也有放松跡象，近期有消息稱，廣州海關(guān)將逐漸通關(guān)滯壓的印尼煤，甚至有鼓勵廣東海關(guān)增加煤炭進(jìn)口的消息市場仍存看漲預(yù)期，動力煤期價持續(xù)上行

產(chǎn)業(yè)資訊

進(jìn)口煤炭市場一周概覽（9.27-9.30）

【進(jìn)口煤炭概覽】本周進(jìn)口煤炭市場上漲趨勢減緩部分煤種以穩(wěn)為主，進(jìn)口無煙噴吹煤和動力煤價格整體穩(wěn)中偏強，進(jìn)口焦煤價格繼續(xù)上漲，海運費價格小幅下調(diào)，市場詢報盤與成交一般 進(jìn)口焦煤方面：本周成交數(shù)量少，國際市場需求刺激價格，進(jìn)口焦煤報價本周趨于穩(wěn)定，由于各海關(guān)報關(guān)難度大額度緊張，主要進(jìn)口焦煤港口錨地等待船只增多，卸貨等待時間延長報關(guān)難度大近期無放開跡象，澳煤通關(guān)成本持續(xù)增加，中國終端采購積極性減弱，貿(mào)易企業(yè)積極參與，目前澳洲進(jìn)口焦煤一類煤報價149美金漲2美金，二類煤報價在129美元/噸漲4美元。

周評

進(jìn)口煤炭市場一周概覽（9.21-9.25）

【進(jìn)口煤炭概覽】本周進(jìn)口煤炭市場延續(xù)上漲趨勢，進(jìn)口無煙噴吹煤和動力煤價格整體穩(wěn)中偏強，進(jìn)口焦煤價格繼續(xù)上漲，海運費價格上浮，市場詢報盤與成交一般 進(jìn)口焦煤方面：本周成交情況一般，國際市場高爐復(fù)產(chǎn)進(jìn)度加快，市場需求刺激價格，進(jìn)口焦煤報價繼續(xù)上漲，由于各海關(guān)報關(guān)難度大額度緊張，主要進(jìn)口焦煤港口錨地等待船只增多，卸貨等待時間延長報關(guān)難度大近期無放開跡象，澳煤通關(guān)成本持續(xù)增加，中國終端采購積極性減弱，貿(mào)易企業(yè)積極參與，目前澳洲進(jìn)口焦煤一類煤報價147美金漲9美金，二類煤報價在125美元/噸漲9美元。

周評

進(jìn)口煤炭市場一周概覽（9.14-9.18）

【進(jìn)口煤炭概覽】本周進(jìn)口煤炭市場延續(xù)上周上漲趨勢，進(jìn)口無煙噴吹煤和動力煤價格整體穩(wěn)中偏強，進(jìn)口焦煤價格繼續(xù)上漲，海運費價格上浮，市場詢報盤與成交一般 進(jìn)口焦煤方面：本周成交情況較上周繼續(xù)走好，進(jìn)口焦煤報價繼續(xù)上漲，由于各海關(guān)報關(guān)難度大額度緊張，主要進(jìn)口焦煤港口錨地等待船只增多，卸貨等待時間延長報關(guān)難度大近期無放開跡象，澳煤通關(guān)成本持續(xù)增加，中國終端采購積極性減弱，貿(mào)易企業(yè)積極參與，目前澳洲進(jìn)口焦煤一類煤報價136美金漲9.5美金，二類煤報價在116美元/噸漲11，本周成交依舊一般多為貿(mào)易企業(yè)。

周評