陜煤集團召開煤炭板塊關(guān)中片區(qū)提質(zhì)增效產(chǎn)運銷協(xié)調(diào)會

5月23日，陜煤集團召開煤炭板塊關(guān)中片區(qū)提質(zhì)增效產(chǎn)運銷協(xié)調(diào)會，集團公司黨委副書記、董事、總經(jīng)理趙福堂主持會議并講話，部署煤炭產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展工作 趙福堂強調(diào)，要全面落實集團公司黨委書記、董事長張文琪在5月份調(diào)度例會上提出的工作要求，進(jìn)一步統(tǒng)一思想、凝聚共識，增強信心和定力面對市場新形勢，煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上下游要重點提升煤炭產(chǎn)品質(zhì)量、豐富產(chǎn)品品類，強化產(chǎn)、運、銷各環(huán)節(jié)銜接，實現(xiàn)適銷對路與產(chǎn)銷平衡，推進(jìn)高效協(xié)同工作，提升集團整體經(jīng)營效益。

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中信證券：煤炭行業(yè)預(yù)期改善，風(fēng)格助力板塊上漲

中信證券研報指出，3月13日煤炭板塊領(lǐng)漲大盤，行業(yè)悲觀預(yù)期明顯改善我們認(rèn)為近日上漲或主要受到高股息風(fēng)格的強化、動煤價格企穩(wěn)、板塊籌碼結(jié)構(gòu)優(yōu)化等因素帶動我們認(rèn)為，煤價底部預(yù)期基本明朗若后續(xù)需求改善帶動庫存進(jìn)一步去化，煤價上漲通道將會打開，目前板塊龍頭公司的紅利水平依然具備吸引力，在政策鼓勵長線資金入市的背景下，可逢低布局低估值公司和紅利龍頭

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中信證券：市值管理指引發(fā)布，煤炭板塊有望受益

中信證券研報表示，2024年11月15日，證監(jiān)會發(fā)布市值管理指引，對主要指數(shù)成分股制定市值管理制度、長期破凈公司披露估值提升計劃作出專項要求《指引》的披露將支撐紅利風(fēng)格，煤炭板塊有望受益煤炭行業(yè)的龍頭公司業(yè)績更穩(wěn)定、同時是主要指數(shù)的成分股，因此受益或更加明顯此外，部分低估值和破凈公司亦值得關(guān)注

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中信證券：隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，煤炭板塊有望進(jìn)一步反彈

中信證券研報表示，第三季度市場煤價預(yù)期波動較大，但從實際價格表現(xiàn)看，動力煤第三季度均價相對平穩(wěn)，焦煤價格表現(xiàn)弱于預(yù)期因此煤炭板塊第三季度業(yè)績料也將出現(xiàn)了分化，預(yù)計動力煤中環(huán)比量增的公司業(yè)績環(huán)比有改善，焦煤業(yè)績環(huán)比則有所下滑展望第四季度，紅利風(fēng)格或依然是板塊上漲的推動力，隨著煤價底部明確、宏觀政策不斷疊加，板塊有望進(jìn)一步反彈

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中信證券：煤價預(yù)期以穩(wěn)為主，煤炭板塊有望進(jìn)一步上漲

中信證券研報指出，本周動煤價格略有震蕩，“雙焦”價格隨黑色產(chǎn)業(yè)鏈盈利恢復(fù)而持續(xù)回升板塊近期波動較大，主要受風(fēng)格輪動的影響，但中長期煤價預(yù)期受到宏觀政策支撐，有望進(jìn)一步改善，后續(xù)若長線資金入市或強化紅利風(fēng)格表現(xiàn)，看好板塊持續(xù)表現(xiàn)

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國泰君安：煤炭板塊估值重塑正在途中

國泰君安研報表示，煤炭板塊估值的重塑正在途中，背后反映的不僅是煤炭行業(yè)深刻供需結(jié)構(gòu)變化，逐步“公用事業(yè)化”，而且也反映了稀缺無風(fēng)險收益率的高股息資產(chǎn)投資策略的問題推薦：1）長協(xié)焦煤；2）高股息動力煤；3）估值偏低，具備修復(fù)空間；4）成長&轉(zhuǎn)型

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中國A股煤炭板塊開年持續(xù)走強

國盛證券分析師張津銘表示，事實上，本輪煤炭板塊行情自2023年8月下旬開始，其核心原因在于淡季煤價底部遠(yuǎn)高于市場預(yù)期，而非對煤價的暴漲預(yù)期不同于往年，2023年在煤價中樞下移、煤企盈利有所下滑的背景下，煤炭板塊表現(xiàn)依舊亮眼，中國神華等高股息公司股價紛紛再創(chuàng)新高，這意味著市場逐步認(rèn)識到煤企高利潤的持續(xù)性、高股息的穩(wěn)定性長期來看，煤炭等高股息資源行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)，未來有望走上“慢牛”之路。

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中信證券：目前煤炭板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力

中信證券研報指出，2022年隨著煤企業(yè)績的大幅改善及主流公司的分紅率維持高位，煤炭板塊股息率亮眼2023年Q1，板塊凈利潤同比基本持平，但Q2業(yè)績或有進(jìn)一步下滑的預(yù)期Q2煤價雖然面臨壓力，但板塊已較為充分地反映了短期煤價下跌的預(yù)期目前板塊具有安全邊際，估值和股息率具備吸引力，后續(xù)待催化劑共振，板塊依然有明確的反彈空間

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中信證券：待需求和煤價預(yù)期改善，煤炭板塊或迎來反彈機會

中信證券表示，短期煤價表現(xiàn)弱于預(yù)期，但板塊已較為充分的反映了煤價短期下跌的預(yù)期Q1煤價雖然同比小幅走弱，預(yù)計上市公司業(yè)績同比波動則相對溫和目前板塊在估值及股息率的預(yù)期方面依然具備明顯吸引力，有安全邊際，后續(xù)待需求和煤價預(yù)期改善，板塊或迎來反彈機會

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中信證券：預(yù)期改善，煤炭板塊進(jìn)入反彈階段

中信證券指出，近幾個交易日煤炭板塊交易活躍，持續(xù)上漲基本面而言，下游需求有所恢復(fù)，煤價預(yù)期改善目前板塊在估值及股息率的預(yù)期方面具備價值吸引力，隨著短期市場風(fēng)險偏好的下降以及后續(xù)潛在的寬松政策預(yù)期，煤炭板塊短期或進(jìn)入反彈階段

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中信證券：煤炭板塊或迎來反彈

中信證券指出，短期煤價以波動為主，雖然海外大宗商品價格普遍出現(xiàn)了調(diào)整，影響短期板塊情緒，但降準(zhǔn)等政策依然有利于需求預(yù)期的修復(fù)目前板塊在估值及股息率的預(yù)期方面依然具備明顯吸引力，有一定的安全邊際，后續(xù)在需求預(yù)期的改善下，板塊或迎來反彈

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中信證券：煤炭板塊Q3盈利低于預(yù)期

中信證券研報指出，Q3動力煤價維持穩(wěn)定，而焦煤、焦炭價格出現(xiàn)了較大壓力，加之部分動力煤公司長協(xié)比例環(huán)比提升，壓制銷售均價，導(dǎo)致業(yè)績普遍低于預(yù)期展望Q4，我們預(yù)計在旺季效應(yīng)、水電出力下降、穩(wěn)增長政策效果疊加的推動下，行業(yè)景氣環(huán)比還將擴張煤炭板塊業(yè)績改善下股息率預(yù)期也在提升，短期調(diào)整過后，板塊具備配置性價比，繼續(xù)推薦低估值、有增長邏輯的龍頭公司以及轉(zhuǎn)型新能源業(yè)務(wù)的公司

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中金：未來一段時間煤炭板塊仍有望保持較高景氣

中金公司研報指出，展望2H22，我們認(rèn)為煤市將在國內(nèi)需求復(fù)蘇和國外預(yù)期轉(zhuǎn)弱中演繹，偏緊的供需平衡將持續(xù)支撐煤企的高盈利，但是對歐美經(jīng)濟的擔(dān)心一定程度上會壓制整個板塊的估值整體而言，我們認(rèn)為未來一段時間煤炭板塊仍有望保持較高景氣

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中信證券：疊加長協(xié)價大概率提漲，預(yù)計煤炭板塊2022年景氣依然維持高位

財聯(lián)社1月17日電，中信證券研報指出，2021年煤價創(chuàng)出歷史新高，行業(yè)利潤大幅擴張，預(yù)計平均業(yè)績增速接近80%，同時股息率也有望保持吸引力預(yù)計2022年煤價雖有波動，但整體維持高位，疊加長協(xié)價大概率提漲，預(yù)計板塊景氣依然維持高位，目前板塊估值處于歷史低位在業(yè)績預(yù)期向好、宏觀經(jīng)濟預(yù)期企穩(wěn)的背景下，龍頭公司的估值修復(fù)有望進(jìn)一步推進(jìn)

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中信證券：預(yù)計煤炭板塊年內(nèi)還將經(jīng)歷一輪估值修復(fù)的反彈

財聯(lián)社11月25日電，中信證券研報指出，近兩周動力煤市場回暖，補庫需求逐步增加，焦煤價格也有止跌企穩(wěn)跡象，期貨價格有所反彈雖然限價政策依然在執(zhí)行，目前價格體系下，上市公司業(yè)績還可穩(wěn)定在高位前期股價大幅調(diào)整過后，龍頭公司具備估值吸引力，在情緒改善的背景下，我們預(yù)計板塊年內(nèi)還將經(jīng)歷一輪估值修復(fù)的反彈

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中州期貨：煤炭板塊波動劇烈，整體仍偏強運行

主要邏輯： 1.煤焦大漲直接原因：一方面，主要來自動力煤持續(xù)緊張，國家增產(chǎn)保供，部分跨界煤種保供動力煤，使得焦煤供應(yīng)難增甚至縮減，焦煤對于焦炭成本支撐；另一方面，雙焦盤面貼水幅度較大，修復(fù)貼水，且后期雙焦現(xiàn)貨價格仍有上漲預(yù)期，因此煤炭三兄弟集體上漲 2.根本原因：雙焦基本面仍偏強，現(xiàn)貨價格易漲難跌焦煤方面供需雙緊，現(xiàn)貨價格易漲難跌供給端難有大幅增加主要在于部分焦煤保供動力煤，本周隨著上周山西地區(qū)暴雨天氣結(jié)束，前期晉中、臨汾等地停產(chǎn)的煤礦基本恢復(fù)正常生產(chǎn)，汾渭統(tǒng)計本周樣本煤礦權(quán)重開工周環(huán)比增加3.16%至104.96%，部分產(chǎn)能核增煤礦有增產(chǎn)現(xiàn)象。

研究報告

中泰證券：把握煤炭估值修復(fù)與業(yè)績彈性雙重催化下的投資機會，迎接煤炭上行新周期

中泰證券研報表示，在“寬貨幣、低利率、風(fēng)險偏好改善”的背景下，市場風(fēng)格高低切、板塊輪動將再現(xiàn)；疊加“反內(nèi)卷”政策催化產(chǎn)能收縮預(yù)期強化，煤炭行業(yè)逐步走向高質(zhì)量發(fā)展的背景下，煤炭板塊有望迎來新一輪上行周期政策落地從預(yù)期到現(xiàn)實仍有時間差，板塊輪動或一觸即發(fā)，因此建議“丟掉放大鏡”以弱化對短期報表盈利端的過分關(guān)注，重點關(guān)注流動性及風(fēng)險偏好持續(xù)改善帶動下的估值提升確定性，把握煤炭估值修復(fù)與業(yè)績彈性雙重催化下的投資機會，迎接煤炭上行新周期。

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華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報表示，盡管2025年上半年受煤價下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強了分紅其中中國神華、山西焦煤實施首次中期分紅，首鋼資源則進(jìn)一步提升中期分紅比例到76%，也側(cè)面反映動力煤和焦煤龍頭對于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認(rèn)為在下半年煤價維持較高區(qū)間震蕩的預(yù)期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長協(xié)銷售的動力煤龍頭能保持較好的銷售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢不改，而美聯(lián)儲降息預(yù)期的升溫則將進(jìn)一步催化相關(guān)高股息率公司的配置價值。

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[PVC]：隆眾早訊-周五版

重要數(shù)據(jù)不及預(yù)期！美聯(lián)儲9月降息概率提升 國家市場監(jiān)督管理總局：正牽頭制定一系列腦機接口領(lǐng)域國際標(biāo)準(zhǔn) 釋放體育消費潛力“20條”：到2030年體育產(chǎn)業(yè)規(guī)模超7萬億 央行今日將操作1萬億元買斷式逆回購 專家：不排除本月還有加量續(xù)作可能 我國碳市場領(lǐng)域第一份中央文件印發(fā) 全國碳市場建設(shè)邁入新階段 挖掘下沉市場 各地多措并舉提振汽車消費 分析人士：傳統(tǒng)旺季已至 碳酸鋰需求端向好 后市仍需關(guān)注供給端 華泰證券：低估值疊加利潤走擴預(yù)期 看好下半年電解鋁板塊表現(xiàn) 華泰證券：龍頭提高分紅比例應(yīng)對周期下行 煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯 數(shù)字人民幣應(yīng)用場景不斷擴大 相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈投資機遇凸顯 中金公司：美國經(jīng)濟最大風(fēng)險仍是“類滯脹” 需警惕潛在風(fēng)險溢出 特浪普簽了：對幾乎所有日本進(jìn)口產(chǎn)品征收15%的基準(zhǔn)關(guān)稅 。

早間提示

中信證券：下半年煤炭行業(yè)供需格局或整體改善，煤價中樞較第二季度或有顯著提升

中信證券研報表示，盡管今年以來各煤炭企業(yè)噸煤成本管控力度加強，但受煤價下跌等因素的拖累，上半年樣本公司加總凈利潤同比下降約32%，第二季度環(huán)比下降約15%業(yè)績下滑的背景下，板塊中期分紅活躍度有所提升，也體現(xiàn)出龍頭公司積極回報投資者的態(tài)度展望下半年，行業(yè)供需格局或整體改善，煤價中樞較第二季度或有顯著提升，第三季度業(yè)績環(huán)比或顯著改善，而“反內(nèi)卷”政策執(zhí)行力度等因素或成為板塊表現(xiàn)的主要催化劑 。

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