[原油]：2025年國內(nèi)原油進(jìn)口量回暖，來源國結(jié)構(gòu)維持穩(wěn)定

熱點(diǎn)聚焦

干散貨市場承壓，煤炭分化成為航運(yùn)市場關(guān)鍵變量

中國作為目前全球最大的海運(yùn)煤炭進(jìn)口國，2025年占全球海運(yùn)煤炭市場的26.5%，領(lǐng)先于占比19.2%的印度和占比11.5%的日本數(shù)據(jù)顯示，中國前7個月的進(jìn)口量同比下降14.8%至1.961億噸，但仍較2021年和2022年同期保持高位，印度下降3.3%至1.417億噸，日本下降3.1%至8530萬噸，韓國下降12.2%至5660萬噸 與之形成鮮明對比的是，東南亞市場表現(xiàn)強(qiáng)勁。

船舶

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250904-0910）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20250904-0910），中國石油級乙二醇樣本利潤為-102.41美元/噸，較上周跌3.99美元/噸，環(huán)比跌4.05%國際油價小幅波動，煤炭價格緩慢回落，成本端對市場影響有限；國內(nèi)供應(yīng)量小幅減少，但進(jìn)口量小幅增加，整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)需求旺季，終端訂單提升不及預(yù)期，下游聚酯庫存雖有累計(jì)，但維持在可承受范圍，且開工負(fù)荷穩(wěn)定剛需表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存維持在低位，然新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)壓力預(yù)期悲觀情況下，多頭信心難聚，本周乙二醇市場商談價格下跌，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[裝置利潤]:中國乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250911）

本周（20250904-0910），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-102.41美元/噸，較上周跌3.99美元/噸；中國乙二醇樣本乙烯制利潤為-59美元/噸，較上周跌5.38美元/噸；中國乙二醇樣本甲醇制利潤為-963.69元/噸，較上周跌83.84元/噸；中國乙二醇樣本煤制利潤為-53.39元/噸，較上周漲3.31元/噸國際油價小幅波動，煤炭價格緩慢回落，成本端對市場影響有限；國內(nèi)供應(yīng)量小幅減少，但進(jìn)口量小幅增加，整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)需求旺季，終端訂單提升不及預(yù)期，下游聚酯庫存雖有累計(jì)，但維持在可承受范圍，且開工負(fù)荷穩(wěn)定剛需表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存維持在低位，然新裝置投產(chǎn)，供應(yīng)壓力預(yù)期悲觀情況下，多頭信心難聚，本周乙二醇市場商談價格下跌，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

Mysteel：煤焦國際市場熱點(diǎn)動態(tài)（2025.8.29）

同樣，中方也表示將致力于將中國"十五"規(guī)劃與蒙古長期發(fā)展戰(zhàn)略對接，加強(qiáng)戰(zhàn)略與貿(mào)易關(guān)系，增加蒙古煤炭進(jìn)口，保障投資穩(wěn)定性，并通過內(nèi)蒙古自治區(qū)引領(lǐng)跨境鐵路發(fā)展據(jù)悉，會談聚焦基于開放市場原則提升雙邊經(jīng)貿(mào)合作水平

日評

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250828-0903）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20250828-0903），中國石油級乙二醇樣本利潤為-98.42美元/噸，較上周跌10.54美元/噸，環(huán)比跌12%國際油價小幅上漲，煤炭價格小幅回落，成本端對市場影響有限；國內(nèi)供應(yīng)量增加，但進(jìn)口量小幅縮減，整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)需求旺季，終端訂單提升不及預(yù)期，下游聚酯庫存維持在可承受范圍，且開工負(fù)荷穩(wěn)定剛需表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存維持在低位，然新裝置準(zhǔn)備投產(chǎn)，供應(yīng)壓力預(yù)期悲觀情況下，多頭信心難聚，本周乙二醇市場價格下跌，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[裝置利潤]:中國乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250904）

本周（20250828-0903），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-98.42美元/噸，較上周跌10.54美元/噸；中國乙二醇樣本乙烯制利潤為-53.62美元/噸，較上周跌6.2美元/噸；中國乙二醇樣本甲醇制利潤為-879.85元/噸，較上周漲27.07元/噸；中國乙二醇樣本煤制利潤為-56.7元/噸，較上周跌22.79元/噸國際油價小幅上漲，煤炭價格小幅回落，成本端對市場影響有限；國內(nèi)供應(yīng)量增加，但進(jìn)口量小幅縮減，整體供應(yīng)量變化不大；傳統(tǒng)需求旺季，終端訂單提升不及預(yù)期，下游聚酯庫存維持在可承受范圍，且開工負(fù)荷穩(wěn)定剛需表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存維持在低位，然新裝置準(zhǔn)備投產(chǎn)，供應(yīng)壓力預(yù)期悲觀情況下，多頭信心難聚，本周乙二醇市場價格下跌，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

Mysteel：8月進(jìn)口煤價先揚(yáng)后抑 供應(yīng)壓力或加劇

一、供應(yīng)端表現(xiàn) 隨雨季結(jié)束，8月印尼供應(yīng)端恢復(fù)良好，出口市場雖然部分區(qū)域有所回暖，但整體并未出現(xiàn)強(qiáng)勁增長，價格競爭及高庫壓力仍存中國、韓國及日本需求因夏季高溫刺激用電而出現(xiàn)明顯回升而印度市場因國內(nèi)煤炭供應(yīng)充足及電廠庫存高位影響進(jìn)口量有所下降，缺乏大規(guī)模補(bǔ)庫緊迫性，降低對進(jìn)口煤依賴，供應(yīng)端變化較小 數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 二、國內(nèi)需求變化 隨外礦緊密關(guān)注中國市場變化，月初夏季高溫用電需求增加，補(bǔ)庫需求旺盛。

煤焦熱點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250821-0827）

國際油價上漲動力不足，國內(nèi)乙二醇供應(yīng)量增加，但進(jìn)口到港量減少，下游聚酯開工穩(wěn)定存上升預(yù)期，港口庫存維持低位；多頭信心較強(qiáng)，然下游聚酯需求提升緩慢抑制其上漲空間，多數(shù)業(yè)者仍保持謹(jǐn)慎態(tài)度，以此來看，中國乙二醇樣本企業(yè)利潤小幅波動為主 三、產(chǎn)品樣本趨勢與價格對比 當(dāng)前各工藝樣本利潤維持虧損狀態(tài)，國際油價上漲動力不足，煤炭價格表現(xiàn)強(qiáng)勢，成本端支撐依然較強(qiáng)，國內(nèi)供應(yīng)量增加，但進(jìn)口到港量減少，下游聚酯負(fù)荷穩(wěn)中存上升預(yù)期，供需基本面表現(xiàn)良好，但市場內(nèi)外實(shí)質(zhì)性利有限，短期市場業(yè)者心態(tài)較為謹(jǐn)慎，乙二醇商談價格偏強(qiáng)震蕩為主。

利潤

[裝置利潤]:中國乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250828）

本周（20250821-0827），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-87.87美元/噸，較上周跌7.27美元/噸；中國乙二醇樣本乙烯制利潤為-47.42美元/噸，較上周漲2.28美元/噸；中國乙二醇樣本甲醇制利潤為-906.92元/噸，較上周漲71.46元/噸；中國乙二醇樣本煤制利潤為-33.91元/噸，較上周漲64.34元/噸國際油價小幅上漲，煤炭價格延續(xù)偏強(qiáng)，成本端支撐較強(qiáng)；國內(nèi)供應(yīng)量增加，但進(jìn)口量大幅減少，整體供應(yīng)量預(yù)期減少明顯；終端訂單恢復(fù)緩慢，下游聚酯庫存維持在可承受范圍，且開工負(fù)荷穩(wěn)定剛需表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存維持在低位，然下游需求提升緩慢抑制原料上漲空間，本周乙二醇市場價格上漲，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250814-0820）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20250814-0820），中國石油級乙二醇樣本利潤為-80.6美元/噸，較上周跌4.2美元/噸，環(huán)比跌5.5%國際油價偏弱運(yùn)行，而煤炭價格延續(xù)上漲，成本端支撐出現(xiàn)兩級分化；國內(nèi)供應(yīng)量增加，進(jìn)口到港量穩(wěn)定，整體供應(yīng)量增加，對后期造成一定壓力；終端訂單恢復(fù)緩慢，下游聚酯庫存維持在可承受范圍，且開工負(fù)荷穩(wěn)定剛需表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存維持在低位，本周乙二醇市場價格小幅回落，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[裝置利潤]:中國乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250821）

本周（20250814-0820），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-80.6美元/噸，較上周跌4.2美元/噸；中國乙二醇樣本乙烯制利潤為-49.7美元/噸，較上周跌2.25美元/噸；中國乙二醇樣本甲醇制利潤為-978.38元/噸，較上周漲88.32元/噸；中國乙二醇樣本煤制利潤為-98.25元/噸，較上周跌59.51國際油價偏弱運(yùn)行，而煤炭價格延續(xù)上漲，成本端支撐出現(xiàn)兩級分化；國內(nèi)供應(yīng)量增加，進(jìn)口到港量穩(wěn)定，整體供應(yīng)量增加，對后期造成一定壓力；終端訂單恢復(fù)緩慢，下游聚酯庫存維持在可承受范圍，且開工負(fù)荷穩(wěn)定剛需表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存維持在低位，本周乙二醇市場價格小幅回落，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250807-0813）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20250807-0813），中國石油級乙二醇樣本利潤為-76.4美元/噸，較上周漲22.27美元/噸，環(huán)比漲22.57%國際油價下跌，而煤炭價格上漲，成本端支撐出現(xiàn)兩級分化；國內(nèi)供應(yīng)量小幅減少，進(jìn)口到港量增加，整體供應(yīng)量減少；終端訂單恢復(fù)緩慢，下游聚酯庫存雖然持續(xù)累積，但在可承受范圍，且開工負(fù)荷穩(wěn)定剛性表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存雖有所累積，但仍維持在低位，本周乙二醇市場價格小漲，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[裝置利潤]:中國乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250814）

本周（20250807-0813），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-76.4美元/噸，較上周漲22.27美元/噸；中國乙二醇樣本乙烯制利潤為-47.45美元/噸，較上周跌0.05美元/噸；中國乙二醇樣本甲醇制利潤為-1066.7元/噸，較上周漲9.42元/噸；中國乙二醇樣本煤制利潤為-38.74元/噸，較上周跌60.07國際油價下跌，而煤炭價格上漲，成本端支撐出現(xiàn)兩級分化；國內(nèi)供應(yīng)量小幅減少，進(jìn)口到港量增加，整體供應(yīng)量減少；終端訂單恢復(fù)緩慢，下游聚酯庫存雖然持續(xù)累積，但在可承受范圍，且開工負(fù)荷穩(wěn)定剛性表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存雖有所累積，但仍維持在低位，本周乙二醇市場價格小漲，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250731-0806）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20250731-0806），中國石油級乙二醇樣本利潤為-98.67美元/噸，較上周跌14.29美元/噸，環(huán)比跌16.93%國際油價下跌，而煤炭價格上漲，成本端支撐出現(xiàn)兩級分化；國內(nèi)供應(yīng)量小幅增加，進(jìn)口到港量增加，整體供應(yīng)量增加；終端訂單恢復(fù)緩慢，下游聚酯庫存雖然持續(xù)累積，但在可承受范圍，且開工負(fù)荷穩(wěn)定剛性表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存維持低位，目前供需去庫邏輯仍存，本周乙二醇市場價格跌后反彈，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[裝置利潤]:中國乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250807）

本周（20250731-0806），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-98.67美元/噸，較上周跌14.29美元/噸；中國乙二醇樣本乙烯制利潤為-47.4美元/噸，較上周跌8.8美元/噸；中國乙二醇樣本甲醇制利潤為-1076.12元/噸，較上周漲72.56元/噸；中國乙二醇樣本煤制利潤為21.33元/噸，較上周跌93.53國際油價下跌，而煤炭價格上漲，成本端支撐出現(xiàn)兩級分化；國內(nèi)供應(yīng)量小幅增加，進(jìn)口到港量增加，整體供應(yīng)量增加；終端訂單恢復(fù)緩慢，下游聚酯庫存雖然持續(xù)累積，但在可承受范圍，且開工負(fù)荷穩(wěn)定剛性表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存維持低位，目前供需去庫邏輯仍存，本周乙二醇市場價格跌后反彈，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

西非貨運(yùn)量占比飆升，幾內(nèi)亞成新焦點(diǎn)

在過去十年間，中國鋁土礦進(jìn)口量大幅增長了近200%，從2015年約5720萬噸增加到2024年的預(yù)估1.708億噸，創(chuàng)歷史新高，其中幾內(nèi)亞的進(jìn)口量占比達(dá)到69.7% 2024年，中國電解鋁產(chǎn)量達(dá)到了創(chuàng)紀(jì)錄的4340萬噸2025年上半年的產(chǎn)量為2180萬噸，同比增長2.5%今年1月，媒體報(bào)道稱，海岬型船運(yùn)輸?shù)匿X土礦量首次超過了煤炭量，這再次表明全球鋁土礦貿(mào)易正在發(fā)生轉(zhuǎn)變。

船舶

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油級乙二醇樣本利潤周度數(shù)據(jù)分析（20250724-0730）

一、趨勢樣本定性分析 本周（20250724-0730），中國石油級乙二醇樣本利潤為-84.39美元/噸，較上周跌2.48美元/噸，環(huán)比跌3.03%國際油價及煤炭價格連續(xù)上漲，成本端支撐較強(qiáng)；國內(nèi)供應(yīng)量增加放緩，進(jìn)口到港存減少預(yù)期，整體供應(yīng)量增加有限，傳統(tǒng)需求淡季，終端訂單平平，下游聚酯庫存在可承受范圍，且有新裝置開車，因此聚酯端剛性表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存維持低位，目前供需去庫邏輯仍存，本周乙二醇市場價格延續(xù)上漲，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

[裝置利潤]:中國乙二醇現(xiàn)金流變化周數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)（20250731）

本周（20250724-0730），中國乙二醇樣本石腦油制利潤為-84.39美元/噸，較上周跌2.48美元/噸；中國乙二醇樣本乙烯制利潤為-38.6美元/噸，較上周漲10.2美元/噸；中國乙二醇樣本甲醇制利潤為-1148.68元/噸，較上周漲33.93元/噸；中國乙二醇樣本煤制利潤為114.86元/噸，較上周漲39.66國際油價及煤炭價格連續(xù)上漲，成本端支撐較強(qiáng)；國內(nèi)供應(yīng)量增加放緩，進(jìn)口到港存減少預(yù)期，整體供應(yīng)量增加有限，傳統(tǒng)需求淡季，終端訂單平平，下游聚酯庫存在可承受范圍，且有新裝置開車，因此聚酯端剛性表現(xiàn)堅(jiān)挺，乙二醇主港庫存維持低位，目前供需去庫邏輯仍存，本周乙二醇市場價格延續(xù)上漲，原料市場價格漲跌不一，整體來看本周中國乙二醇各工藝樣本利潤漲跌均存。

利潤

Mysteel解讀： 2025年6月中國進(jìn)口動力煤同比下降32% 單月進(jìn)口量為近兩年最低

印度市場，在本土煤炭產(chǎn)量不斷提高，上半年煤炭產(chǎn)量累計(jì)5.9億噸，同比增長0.7%，為電廠高庫存提供有效支撐，同時可再生能源裝機(jī)容量擴(kuò)大到50%，清潔能源發(fā)電同比增長，分擔(dān)部分火電壓力，與中國市場相似，均處于供需寬松局面 綜上所述，一方面在中國原煤供應(yīng)持續(xù)增長，下游用戶需求不足，另一方面海外煤炭產(chǎn)量因價格回落而開始減量，導(dǎo)致全球煤炭市場表現(xiàn)低迷不振，海運(yùn)貿(mào)易繼續(xù)縮量預(yù)計(jì)下半年國內(nèi)動力煤市場將保持供需寬松格局，疊加海外礦山減產(chǎn)，進(jìn)口動力煤將繼續(xù)減量，但減量幅度需關(guān)注內(nèi)外貿(mào)價差及政策方面變化。

煤焦熱點(diǎn)