逢低配置正當時！煤炭板塊一二級市場估值倒掛，受益上市公司梳理

國新辦近期就《關于進一步加強礦山安全生產(chǎn)工作的意見》舉行發(fā)布會，國家礦山安全監(jiān)察局政策法規(guī)和科技裝備司司長薛劍光表示，下一步，將推動礦山安全信息化建設，推動信息化系統(tǒng)真正落地應用，著力提升煤礦監(jiān)測預警系統(tǒng)自動化和智能化水平煤炭板塊反復活躍，山煤國際周二股價創(chuàng)下歷史新高，安泰集團周三收盤三連板分析人士表示，政策發(fā)力疊加經(jīng)濟復蘇，近期偏上游的資源品等方向明顯回暖，行情有望貫穿四季度 信達證券左前明等人在9月24日的研報中表示，當前正處在煤炭經(jīng)濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現(xiàn)階段逢低配置煤炭板塊正當時。

爐料

華泰證券：龍頭提高分紅比例應對周期下行，煤炭板塊投資仍圍繞紅利邏輯

華泰證券研報表示，盡管2025年上半年受煤價下滑影響，煤炭板塊公司盈利普遍承壓，但是上市公司普遍維持或增強了分紅其中中國神華、山西焦煤實施首次中期分紅，首鋼資源則進一步提升中期分紅比例到76%，也側(cè)面反映動力煤和焦煤龍頭對于行業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的信心華泰證券認為在下半年煤價維持較高區(qū)間震蕩的預期下，板塊投資仍將圍繞紅利邏輯，高長協(xié)銷售的動力煤龍頭能保持較好的銷售兌現(xiàn)及盈利穩(wěn)健，現(xiàn)金流充沛趨勢不改，而美聯(lián)儲降息預期的升溫則將進一步催化相關高股息率公司的配置價值。

原料

價格法時隔27年迎來重新修訂 “反內(nèi)卷”政策催化相關板塊估值修復

華泰證券研報表示，煤炭旺季已至，需求回暖催化煤價修復；供需寬松下生產(chǎn)端或有以量補價，“反內(nèi)卷”政策預期推升市場情緒，有望催化煤炭板塊估值修復 據(jù)財聯(lián)社主題庫顯示，相關上市公司中： 平煤股份是中南地區(qū)最大的煉焦煤生產(chǎn)企業(yè)，主焦煤品質(zhì)全國第一，具有低硫、低灰、熱態(tài)指標好等特性，部分指標優(yōu)于進口煤 山西焦煤下屬礦井涵蓋各類煉焦煤種公司主要開采的煤田地處國家大型煤炭規(guī)劃基地的山西省太原、呂梁地區(qū)，具有天然的煉焦煤資源優(yōu)勢。

原料

【時代傳媒】13家煤炭企業(yè)預虧約30億！鋼鐵、火電“吃飽”，柳鋼股份凈利預增超530%

Choice數(shù)據(jù)顯示，火電板塊有13個上市公司發(fā)布業(yè)績預告，其中晉控電力（000767.SZ）、豫能控股（001896.SZ）扭虧為盈，華銀電力（600744.SH）、上海電力（600021.SH）、贛能股份（000899.SZ）等7家上市公司預增，不少企業(yè)在分析業(yè)績向好的原因時均提到了燃料成本下降、原材料煤炭下行 展望下半年，上海鋼聯(lián)焦煤分析師張豪表示，伴隨著焦煤價格逐步筑底反彈，焦炭底本成本將再次抬升，進一步擠壓焦企利潤，并且需求端鋼廠減產(chǎn)預期較為強烈，利潤壓制下焦企開工將配合鐵水產(chǎn)量小幅下移，焦炭供需格局將由寬松逐步趨于平衡。

媒體報道

140.66億元！兗礦能源擬收購優(yōu)質(zhì)煤炭資產(chǎn) ！將新增煤炭核定及規(guī)劃產(chǎn)能6000萬噸

西北礦業(yè)作為山東能源西部區(qū)域總部，主要承擔陜甘晉及蒙南地區(qū)煤炭業(yè)務的管理運營，下轄12家煤炭企業(yè)及14宗礦業(yè)權(quán)（含12宗采礦權(quán)、2宗探礦權(quán)），煤炭品種包括動力煤、焦煤，總核定及規(guī)劃產(chǎn)能達6105萬噸/年，其中10座在產(chǎn)礦井年核定產(chǎn)能3605萬噸評估利用口徑資源量63.52億噸、可采儲量36.52億噸 此次收購是兗礦能源聚焦“3億噸煤炭產(chǎn)能”規(guī)劃目標，實施外延擴張的關鍵布局，將顯著增厚上市公司在陜西、甘肅、山西、內(nèi)蒙古等西北地區(qū)的煤炭資源儲備，做大做強礦業(yè)板塊，增強核心競爭力。

行業(yè)要聞

廈門信達股份有限公司榮獲“黑金杯”2024第九屆全球鐵礦供應商20強

廈門信達股份有限公司始創(chuàng)于1984年，1997年在深交所上市（股票代碼: 000701），是廈門國貿(mào)控股集團有限公司的核心成員企業(yè)信達供應鏈是廈門信達股份有限公司三大核心板塊之一，以大宗商品貿(mào)易為載體，持續(xù)聚焦以有色金屬和黑色大宗商品為核心的供應鏈業(yè)務體系，堅持全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展思路，主營銅、鐵礦、煤炭、鋼材、鋁等核心業(yè)務品種及鋅、鎳等若干優(yōu)勢品種貿(mào)易模式包含進出口貿(mào)易、轉(zhuǎn)口貿(mào)易和國內(nèi)貿(mào)易等。

鐵礦評選

燃料成本下降，電力企業(yè)盈利水平回暖

在國內(nèi)煤炭市場供應穩(wěn)定的格局下，2024年煤價高位回落，下游發(fā)電企業(yè)盈利水平回暖截至2月7日收盤，數(shù)據(jù)顯示，A股申萬二級電力板塊共有42家上市電力公司披露2024年年度業(yè)績預告其中，預增12家，扭虧6家，略增5家，預喜比例達55%業(yè)內(nèi)人士預計，2025年火電綜合電價相對平穩(wěn)，火電發(fā)電量將同比持平向上，行業(yè)利潤有望進一步提升此外，隨著煤電容量電價機制逐步推進，通過容量電價回收固定成本的比例提升，兩部制電價將持續(xù)支撐火電企業(yè)的盈利能力及分紅能力。

原料

西藏天路：預計2024年虧損9750萬元至6500萬元

2、建材板塊，國家加強對12個重點省份的政府投資項目管理，區(qū)外大量水泥涌入西藏市場，競爭更加激烈，公司水泥銷量和價格同比下降；西藏水泥企業(yè)所需煤炭等資源高度依賴區(qū)外供應，降本空間有限，降本難以彌補降價帶來的影響特別是控股子公司西藏昌都高爭建材股份有限公司水泥產(chǎn)銷量價齊跌，產(chǎn)能釋放不足，單位固定成本增加，毛利率下降，出現(xiàn)虧損 （二）非經(jīng)營性損益的影響 公司持有其他上市公司非公開發(fā)行的A股股票，采用公允價值計量并將股價變動的損益計入當期損益。

企業(yè)動態(tài)

【西寧特鋼】預計節(jié)后廢鋼價格偏強運行

企業(yè)簡介：西寧特殊鋼股份有限公司（簡稱西寧特鋼）位于青海省西寧市，前身為1964年始建、1969年投產(chǎn)的西寧鋼廠，1996年完成公司制改革，1997年鋼鐵主體資產(chǎn)在上交所成功上市（證券代碼：600117）經(jīng)過多年的發(fā)展，通過傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級改造和優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大，已形成年產(chǎn)焦炭75萬噸、鋼210萬噸、鋼材200萬噸的綜合生產(chǎn)能力，成為集“特鋼制造、煤炭焦化、地產(chǎn)開發(fā)”三大產(chǎn)業(yè)板塊為一體的資源綜合開發(fā)鋼鐵聯(lián)合企業(yè)。

廢鋼市場大家說

【財聯(lián)社】高股息煤炭股成2024“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”，明年動力煤走勢或窄幅震蕩

市值管理方案方面，中國神華接待機構(gòu)調(diào)研時表示，公司密切關注公司市值，已初步建立“11257”中國神華特色市值管理工作體系，切實抓好價值創(chuàng)造、價值經(jīng)營和價值傳遞三個環(huán)節(jié)工作，努力促進公司內(nèi)在價值與市場價值相統(tǒng)一 此外，近期央行股票回購增持再貸款政策正式落地金寧表示，煤炭板塊股息普遍較高，部分企業(yè)目前仍有 6%-8%股息率，對于企業(yè)而言，2.25%的貸款利率普遍低于股息率，大股東及上市公司有動力推動回購增持，從而推高股價，實現(xiàn)煤炭板塊價值重估。

媒體報道

中信證券：央企市值管理意見發(fā)布，煤炭龍頭估值或提升

中信證券研報指出，12月17日，國務院國資委印發(fā)《關于改進和加強中央企業(yè)控股上市公司市值管理工作的若干意見》，明確了央企市值管理目標和方向，并提出從并購重組、股票回購增持等六方面改進和加強市值管理工作我們認為《意見》的多方面施策將使煤炭板塊受益，傳統(tǒng)央企煤炭龍頭、基本面料將穩(wěn)健增長的煤企以及破凈煤企均有望受益

原料

廈門信達股份有限公司榮獲2024（第七屆）鐵礦石長期誠信服務商

宗旨是為了響應“十四五”時期關于高質(zhì)量發(fā)展的號召，發(fā)揮優(yōu)秀企業(yè)的良好示范作用，加快企業(yè)信用體系建設，營造誠實守信的鐵礦石市場環(huán)境與信用環(huán)境，促進企業(yè)健康發(fā)展，也為輔助建立鐵礦石市場誠信體系 廈門信達股份有限公司始創(chuàng)于1984年，1997年在深交所上市（股票代碼:000701），是廈門國貿(mào)控股集團有限公司的核心成員企業(yè)信達供應鏈是廈門信達股份有限公司三大核心板塊之一，以大宗商品貿(mào)易為載體，持續(xù)聚焦以有色金屬和黑色大宗商品為核心的供應鏈業(yè)務體系，堅持全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展思路，主營銅、鐵礦、煤炭、鋼材、鋁等核心業(yè)務品種及鋅、鎳等若干優(yōu)勢品種。

鐵礦評選

【財聯(lián)社】煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

從單季度凈利來看，除陜西煤業(yè)外，另三家煤炭巨頭中國神華、中煤能源和兗礦能源環(huán)比均實現(xiàn)增長其中，中國神華Q3業(yè)績同環(huán)比雙增，陜西煤業(yè)Q3凈利環(huán)比下降，但同比表現(xiàn)突出 （數(shù)據(jù)來源：上市公司財報 財聯(lián)社記者制表） 業(yè)內(nèi)認為，中國神華煤炭板塊業(yè)績超預期，成本下降增厚利潤。

媒體報道

煤炭“四大天王”前三季凈利整體下滑，“一哥”神華Q3凈利同環(huán)比雙增

從單季度凈利來看，除陜西煤業(yè)外，另三家煤炭巨頭中國神華、中煤能源和兗礦能源環(huán)比均實現(xiàn)增長其中，中國神華Q3業(yè)績同環(huán)比雙增，陜西煤業(yè)Q3凈利環(huán)比下降，但同比表現(xiàn)突出 （數(shù)據(jù)來源：上市公司財報 財聯(lián)社記者制表） 業(yè)內(nèi)認為，中國神華煤炭板塊業(yè)績超預期，成本下降增厚利潤。

聚焦

【華夏時報】上半年煤企盈利大幅縮水！四大龍頭同比少賺94億元

目前，A股上市煤企半年報已全部披露完畢數(shù)據(jù)顯示，在27家煤炭指數(shù)成分股中，有22家煤企凈利潤出現(xiàn)下滑，其中，安源煤業(yè)歸母凈利潤降幅最為顯著，同比減少300.43%，虧損金額為1.05億元 整體來看，27家煤企在上半年總計實現(xiàn)營收6585.90億元，實現(xiàn)歸母凈利潤817.67億元，與去年同期的1074.78億元相比，縮水了23.92% 中信證券分析指出，2024年，煤炭板塊中期業(yè)績雖然同比下滑明顯，但第二季度也有公司存在超預期的表現(xiàn)，且后續(xù)在煤價底部預期明確、部分公司產(chǎn)量恢復正常等因素推動下，預期板塊第三季度業(yè)績或逐步趨穩(wěn)。

媒體報道

中信證券：預計第二季度開始煤炭需求和煤價有望逐步走出低谷

中信證券指出，2023年受煤炭價格下跌影響，板塊盈利整體有顯著下滑，但板塊公司現(xiàn)金流情況仍然較好，投資性現(xiàn)金流也有一定收縮，煤炭企業(yè)在業(yè)績下行的背景下積極提高分紅率回報股東2024年第一季度煤炭量價均有所下降，板塊業(yè)績承壓，部分區(qū)域受到安監(jiān)影響，利潤降幅超出預期展望全年，預計第二季度開始需求和煤價有望逐步走出低谷，上市公司業(yè)績預期在Q2或逐步趨穩(wěn)，長期具備“紅利低波”屬性的公司仍然值得青睞。

爐料

中國中煤3家控股上市公司發(fā)布2023年年度報告

全年實現(xiàn)利潤總額330.49億元，比上年增長0.5%，比2021年增長26.8%，三年復合增長率12.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤195.34億元，比上年增長7.0%，比2021年增長42.2%，三年復合增長率19.2%；經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入429.65億元，近三年均保持在400億元以上，體現(xiàn)了良好的資金管理水平和強勁的經(jīng)營創(chuàng)現(xiàn)能力 公司煤炭、煤化工、煤礦裝備、金融等主要業(yè)務板塊均經(jīng)營良好。

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廈門信達股份有限公司榮獲第七屆“黑金杯”2023全球鐵礦供應商二十強

廈門信達股份有限公司始創(chuàng)于1984年，1997年在深交所上市(股票代碼：000701)，國貿(mào)控股核心企業(yè)信達供應鏈事業(yè)是廈門信達三大核心板塊之一，以大宗商品貿(mào)易為載體，持續(xù)聚焦以有色金屬和黑色大宗商品為核心的供應鏈業(yè)務體系，堅持全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展思路，主營銅、鋁、鐵礦、鋼材、鋅、鎳、煤炭、焦炭等優(yōu)勢品種，貿(mào)易模式包含進出口貿(mào)易、轉(zhuǎn)口貿(mào)易和國內(nèi)貿(mào)易等 。

鐵礦評選

山西亞鑫能源集團有限公司確認參加Mysteel2024年第六屆全國煤焦采購大會·日照站

我們誠摯邀請您蒞臨指導會議！ 山西亞鑫能源集團有限公司（簡稱“山西亞鑫集團”），始建于1994年，總部位于山西省太原市核心商圈2007年，引入世界500強中化國際（上市代碼600500）成為集團戰(zhàn)略合作伙伴經(jīng)過多年的經(jīng)營，形成以煤焦化工、高新材料、文化旅游三大板塊產(chǎn)業(yè)為主，配套物流貿(mào)易、煤炭洗選等產(chǎn)業(yè)于一體的多元化實業(yè)型集團企業(yè)，是太原市三大氣源主要供應基地。

會議預告

重慶公布2024年市級重點項目清單，總投資約4.4萬億元

基建