煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”實踐揭示—— 產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同是突破“內(nèi)卷”困局的關(guān)鍵

2025年上半年，中國煤炭行業(yè)陷入了價格低谷，過半的煤炭企業(yè)陷入虧損狀態(tài)，導(dǎo)致形成“價格下跌→虧損擴大→被動增產(chǎn)→供應(yīng)過?！钡膼盒匝h(huán)與此同時，鋼鐵行業(yè)作為煤炭的主要下游產(chǎn)業(yè)，也面臨著自身的困境2025年第2季度，鋼鐵行業(yè)營業(yè)收入同比下降7.5%，盡管利潤總額同比有所增長（上年基數(shù)較低），但銷售利潤率僅為1.32%，遠(yuǎn)低于工業(yè)行業(yè)平均水平 這種上下游雙重困境揭示了煤鋼產(chǎn)業(yè)鏈的結(jié)構(gòu)性矛盾：煤炭行業(yè)低價競爭導(dǎo)致全行業(yè)效益惡化，通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至鋼鐵行業(yè)，雖然短期降低了原料成本，但從長期來看，加劇了產(chǎn)業(yè)鏈的不穩(wěn)定性。

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打通煤炭供應(yīng)鏈“最后一公里”，李家寨6號站臺配煤基地正式通車

對于中平供應(yīng)鏈而言，李家寨6號站臺不僅是一個物理意義上的“站臺”，還是企業(yè)立足河南、布局全國的首個核心物流節(jié)點，承載著打通煤炭供應(yīng)鏈“最后一公里”的重要使命 通車儀式上，中平供應(yīng)鏈董事長鄭彥哲表示，當(dāng)前，全球經(jīng)濟格局深刻調(diào)整，國內(nèi)能源行業(yè)在“雙碳”目標(biāo)下轉(zhuǎn)型升級，煤炭作為我國主體能源，既要保障安全穩(wěn)定供應(yīng)，又要推動綠色高效利用，這對產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同提出了更高要求平煤神馬集團作為全國重要的能源化工集團，在煤炭開采、洗選加工、供應(yīng)鏈管理等領(lǐng)域積淀了深厚實力。

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應(yīng)對市場波動，焦煤企業(yè)避險有“妙方”

近日，在青島由銀河期貨舉辦的“焦煤產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理交流會”上，行業(yè)專家、資深分析師和產(chǎn)業(yè)企業(yè)代表圍繞新形勢下焦煤市場的機遇與挑戰(zhàn)進(jìn)行了探討與會人員分享了焦煤期貨如何利用期貨工具進(jìn)行風(fēng)險管理和創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式，以便幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)更精準(zhǔn)地把握市場脈搏，應(yīng)對經(jīng)營風(fēng)險 今年以來，國內(nèi)焦煤供給受多重影響7月初，國家能源局綜合司發(fā)布《國家能源局綜合司關(guān)于組織開展煤礦生產(chǎn)情況核查促進(jìn)煤炭供應(yīng)平穩(wěn)有序的通知》，這對煤礦生產(chǎn)產(chǎn)生一定影響，加上安全、暴雨天氣等因素影響，煉焦煤礦產(chǎn)能利用率偏低，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏緩。

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金瑞期貨：焦炭溢價偏高

近期，焦炭價格高位震蕩，上漲驅(qū)動主要來自原料焦煤價格上漲，即成本定價焦煤價格上漲主要受煤炭行業(yè)“反內(nèi)卷”和煤礦核查超產(chǎn)的提振不過，受需求端鋼材累庫、鐵水減產(chǎn)的牽制，焦煤成本上漲未能完全傳導(dǎo)至焦炭，焦炭價格漲幅小于焦煤 上周后半周，焦煤漲勢有所放緩鋼材供增需減、累庫加速，焦煤供需雙弱、去庫放緩，產(chǎn)業(yè)上下游均有出貨不暢的跡象受此影響，上周五焦炭價格小幅回調(diào)，幅度略大于焦煤短期而言，由于上下游現(xiàn)實基本面有所轉(zhuǎn)弱，焦炭價格面臨下游需求減少和上游原料成本支撐減弱的雙重壓力，存在下行風(fēng)險。

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[隆眾聚焦]：流通縮量與外采增加 支撐甲醇價格繼續(xù)高位

此后隨著產(chǎn)業(yè)鏈上下游因素逐步落地，市場在上漲后維持高位，貿(mào)易商的追高情緒也部分回歸理性 從原料煤炭來看，化工行業(yè)耗煤量維持常態(tài)，市場需求難有實質(zhì)性提升。

熱點聚焦

張宏：把握煤炭市場趨勢性、結(jié)構(gòu)性和不確定性特征 堅定信心，努力穩(wěn)供應(yīng)穩(wěn)市場穩(wěn)價格穩(wěn)預(yù)期

習(xí)近平總書記在主持中共中央政治局第三十六次集體學(xué)習(xí)時強調(diào)，要立足我國能源資源稟賦，堅持先立后破、通盤謀劃，傳統(tǒng)能源逐步退出必須建立在新能源安全可靠的替代基礎(chǔ)上富煤貧油少氣是我國的國情，以煤為主的能源結(jié)構(gòu)短期內(nèi)難以根本改變煤炭上下游行業(yè)企業(yè)要深入學(xué)習(xí)貫徹落實習(xí)近平總書記重要講話和指示精神，強化風(fēng)險防范意識，以我國煤炭產(chǎn)業(yè)的絕對優(yōu)勢和我國體制機制制度優(yōu)勢的最大確定性，積極應(yīng)對各種不確定性，為維護(hù)國家能源安全做出更大貢獻(xiàn)。

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2025年夏季全國煤炭交易會在鄂爾多斯市開幕

他建議，煤炭、電力、冶煉、光伏等上下游的企業(yè)，與國鐵集團加強合作與聯(lián)動，積極推動實施更多的物流總包和聯(lián)合營銷項目，產(chǎn)業(yè)形成合力，降低煤炭物流成本，提升煤炭物流供應(yīng)鏈的質(zhì)量，為促進(jìn)煤炭行業(yè)可持續(xù)健康發(fā)展，服務(wù)國家運輸結(jié)構(gòu)調(diào)整和保障能源安全戰(zhàn)略做出更大的貢獻(xiàn) 王波指出，今年是“十四五”規(guī)劃收官之年，能源供應(yīng)關(guān)系國計民生，經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定大局，任務(wù)艱巨，責(zé)任重大，使命光榮他要求，煤炭行業(yè)企業(yè)要深入探討煤炭行業(yè)促轉(zhuǎn)型謀發(fā)展的思路舉措，扎實推進(jìn)煤炭探產(chǎn)供儲銷統(tǒng)籌和銜接體系，著力抓好電煤的中長期合同履約，深化煤炭市場體系建設(shè)，推動資源高效配置，推進(jìn)煤炭的清潔高效利用，全力以赴做好保供工作，更好發(fā)揮煤炭的兜底保障作用，為推進(jìn)中國式現(xiàn)代化建設(shè)作出新的更大貢獻(xiàn)。

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上海鋼聯(lián)正式獲評2025年第一批次上海市“工賦鏈主”認(rèn)定企業(yè)

在培育期內(nèi)，鏈主企業(yè)均在各自產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域打造了不少于1個數(shù)字化轉(zhuǎn)型超級場景，超級場景共計25個，一般場景超過160個，涵蓋離散制造、電子信息、裝備制造、時尚消費品、新材料等行業(yè) 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司構(gòu)建“大宗商品及相關(guān)產(chǎn)業(yè)數(shù)智化綜合賦能平臺”，開發(fā)6個工業(yè)軟件、2個工業(yè)APP ，連接鋼鐵、能源化工、建筑材料、煤炭等多領(lǐng)域上下游企業(yè)，日均發(fā)布近10萬條基準(zhǔn)價格指標(biāo)，支撐現(xiàn)貨貿(mào)易結(jié)算與衍生品清算。

鋼聯(lián)動態(tài)

煤價持續(xù)下行，煤炭行業(yè)破局謀變

內(nèi)蒙古地區(qū)的多名煤企負(fù)責(zé)人表示，蒙西地區(qū)煤企電價比晉、陜、寧、新等地高3倍多，電價成本對煤炭行業(yè)盈利水平影響突出此外，煤企還反映，當(dāng)前一些運煤專線運費高昂、運量開放不足，造成沿線民營煤礦運輸成本過高成本居高不下的中小煤礦，在煤炭價格下行背景下，很容易最先受到?jīng)_擊 另一方面，煤炭產(chǎn)銷協(xié)同、上下游協(xié)同發(fā)展不足溫琳說，煤炭行業(yè)投資周期長，產(chǎn)能釋放滯后，供給端、需求端未形成緊密聯(lián)結(jié)，易造成“供需錯配”。

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Mysteel：供需寬松延續(xù)三季度煤炭價格難言樂觀

背景：煤炭長期以來作為我國主體能源，在保障能源供應(yīng)、支撐經(jīng)濟快速發(fā)展進(jìn)程中發(fā)揮了不可替代的關(guān)鍵作用，富煤貧油少氣是我國國情，煤炭在我國一次能源生產(chǎn)和消費結(jié)構(gòu)中始終占據(jù)主導(dǎo)地位近期受國內(nèi)外經(jīng)濟形勢、能源政策、市場供需關(guān)系等多種因素影響，煤炭價格進(jìn)入下行周期，煤炭產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)經(jīng)營效益下滑，煤炭行業(yè)探尋破局之路 一、煤炭基本面分析 1.供應(yīng)充足 2025年1-4月份，全國規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量15.8億噸，同比增長6.6%。

煤焦熱點

神木市起源化工有限公司/神木市久業(yè)發(fā)電有限公司確認(rèn)贊助2025年國際合金礦產(chǎn)業(yè)大會

公司依托中國優(yōu)質(zhì)煤炭資源，整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈，打造集采購、生產(chǎn)、物流、銷售于一體的國際化蘭炭貿(mào)易平臺，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷東南亞、歐洲、中東、南美等多個國家和地區(qū) 主營業(yè)務(wù)：蘭炭（半焦）出口：主營 大料、中料、小料、焦末等多種規(guī)格蘭炭，固定碳含量高、低硫低灰，適用于電石、硅鐵、鋼鐵等行業(yè) 定制化加工：根據(jù)客戶需求提供粒度調(diào)整、水分控制、品質(zhì)優(yōu)化等定制服務(wù)，確保產(chǎn)品符合國際標(biāo)準(zhǔn) 供應(yīng)鏈服務(wù)：提供采購、倉儲、物流、出口報關(guān)、國際運輸?shù)纫徽臼浇鉀Q方案，保障高效穩(wěn)定的全球供應(yīng)。

會議

太鋼集團與平煤神馬集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議

此次簽約是在國家“制造強國”和“能源革命”的戰(zhàn)略指引下，產(chǎn)業(yè)鏈上下游的強強聯(lián)合我們將與貴集團一同探索資源高效利用與技術(shù)創(chuàng)新路徑，打造“煤焦—鋼鐵—新材料”全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同新模式，共同研究實踐煤炭機械輕量化解決方案，推動行業(yè)綠色低碳轉(zhuǎn)型、保障供應(yīng)鏈安全 李延河對吳小弟一行的到來表示歡迎，向太鋼集團長期以來給予平煤集團發(fā)展的支持表示感謝他說，太鋼集團作為新中國第一爐不銹鋼的誕生地，長期專注發(fā)展以不銹鋼為主的特殊鋼，是全球不銹鋼行業(yè)龍頭。

投資合作

2025年國內(nèi)煤炭需求預(yù)計小幅增長

”中國煤炭工業(yè)協(xié)會政策研究部主任郭中華稱 這種形勢下，煤炭行業(yè)發(fā)展的方向何在？中國煤炭工業(yè)協(xié)會黨委委員張宏表示，一要堅持市場導(dǎo)向，提高發(fā)展質(zhì)量；二要深化煤炭市場化改革，建立上下游行業(yè)企業(yè)合作共贏機制；三要延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提高產(chǎn)品附加值，推動煤炭由燃料向工業(yè)原料轉(zhuǎn)變；四要促進(jìn)老礦區(qū)，特別是東部老礦區(qū)的轉(zhuǎn)型發(fā)展 中國煤炭協(xié)會統(tǒng)計信息部副主任王丹識表示，煤炭企業(yè)正在積極擁抱人工智能等新技術(shù)，這些技術(shù)已在煤炭行業(yè)取得實際成效，應(yīng)用場景非常廣泛。

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中孚實業(yè)2024年增收減利，鋁加工業(yè)務(wù)毛利率跌破10%

事實上，鋁加工業(yè)務(wù)作為中孚實業(yè)常年營收占比過半的第一大業(yè)務(wù)，毛利率持續(xù)下跌，2021-2024年毛利率分別為22.16%、15.72%、11.04%、8.16% 具體來看，中孚實業(yè)的鋁加工業(yè)務(wù)為易拉罐罐體料、罐蓋料、拉環(huán)料、新能源汽車用鋁等產(chǎn)品為主目前已形成以“鋁及鋁精深加工”為主，配套“煤炭開采、火力發(fā)電、炭素”的上下游產(chǎn)業(yè)協(xié)同經(jīng)營模式 中孚實業(yè)在行業(yè)競爭風(fēng)險中提到，近年來，隨著鋁加工市場需求結(jié)構(gòu)的變化，部分鋁加工企業(yè)進(jìn)行了新增產(chǎn)能的投資，可能導(dǎo)致產(chǎn)能過剩和競爭加劇，對公司的鋁加工業(yè)務(wù)帶來一定的影響。

國內(nèi)資訊

張宏出席2025’中國煤炭市場論壇并開展市場運行調(diào)研活動

煤炭市場供需關(guān)系近期有壓力、有挑戰(zhàn)，全年煤炭消費有增量、有需求促進(jìn)煤炭市場平穩(wěn)運行，仍需煤炭上下游行業(yè)共同努力，嚴(yán)格執(zhí)行煤炭中長期合同制度，推動煤炭清潔生產(chǎn)、提升商品煤質(zhì)量，控制劣質(zhì)煤進(jìn)口和使用，提高煤炭清潔高效利用水平，在確保煤礦安全生產(chǎn)的基礎(chǔ)上，根據(jù)煤炭市場供需關(guān)系，科學(xué)合理把握煤礦生產(chǎn)節(jié)奏，維護(hù)市場供需平衡，努力提高煤炭行業(yè)發(fā)展質(zhì)量 3月21日上午，張宏組織召開了云南省煤炭市場運行調(diào)研座談會。

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[隆眾聚焦]：DMF戰(zhàn)術(shù)性推漲帶動上下游產(chǎn)業(yè)鏈積極創(chuàng)收

原料甲醇的季度平均收益卻回升到了盈虧線以上，煤炭價格大幅下跌，成本面的利好，以及甲醇主力下游的需求量階段性支撐等等，對業(yè)內(nèi)的利潤率都起到了促進(jìn)作用而合成氨季度均利潤約247元/噸，明顯低于去年同期水平2024年DMF上下游產(chǎn)業(yè)鏈利潤收益情況虧損偏多，2024年一季度，DMF均利潤在101元/噸，上游甲醇均利潤在-236元/噸，合成氨的均利潤是產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)最高的，約709元/噸，下游最大行業(yè)PU漿料的均利潤也在盈虧線上。

熱點聚焦

廣發(fā)期貨：淺議煤炭行業(yè)供給側(cè)改革

總結(jié) 為了推動煤炭行業(yè)健康發(fā)展、社會資源優(yōu)化配置以及市場經(jīng)濟平穩(wěn)向好運行，政府、企業(yè)和每一位市場參與者都需要努力，并從供給側(cè)、需求側(cè)和市場環(huán)境三個方面共同發(fā)力，才能真正實現(xiàn)煤炭行業(yè)以及上下游全產(chǎn)業(yè)鏈的高質(zhì)量發(fā)展我們希望通過對上一輪煤炭行業(yè)供給側(cè)改革的分析研究，為后續(xù)相關(guān)政策的推進(jìn)帶來新的思考和借鑒（作者單位：廣發(fā)期貨）

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【證券日報】供需格局整體偏寬松，煤炭價格持續(xù)下行

行業(yè)上下游如何應(yīng)對？ 展望2025年，國內(nèi)煤炭供應(yīng)有望繼續(xù)保持相對高位研報認(rèn)為，2025年3月份至4月份國內(nèi)煤礦多恢復(fù)正常生產(chǎn)，電廠積極主動去庫存，預(yù)計煤價存承壓偏弱運行可能；今年第三季度國內(nèi)供應(yīng)相對穩(wěn)定且保持在高位，下游終端用戶多以消化庫存為主，至9月份需求或有放量，預(yù)計煤價將有望反彈 當(dāng)前市場環(huán)境下，煤炭行業(yè)上下游如何應(yīng)對，也引起行業(yè)人士的關(guān)注。

媒體報道

【華夏時報】焦炭價格九連跌！累計降幅超450元/噸，行業(yè)何時觸底？

鋼廠擁有絕對話語權(quán) 焦炭價格走低的背后，是產(chǎn)業(yè)鏈上下游的多重壓力據(jù)了解，焦炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上游主要包括煉焦煤和設(shè)備供應(yīng)商，焦煤為生產(chǎn)焦炭的原材料，占焦炭生產(chǎn)成本近八成產(chǎn)業(yè)鏈中游主要為焦炭的生產(chǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈下游主要應(yīng)用于鋼鐵、化工、鑄造、有色金屬冶煉、電力等領(lǐng)域 對于焦炭價格持續(xù)下行，劉璐璐主要從四點進(jìn)行總結(jié)：一是國內(nèi)焦炭產(chǎn)量增加，供應(yīng)充足；二是下游鋼鐵行業(yè)進(jìn)入消費淡季，高爐檢修增加，焦炭消耗量減少；三是2024年國內(nèi)煤炭供應(yīng)寬松，煤價重心下滑明顯，焦炭成本面支撐減弱；四是2025年2月份關(guān)稅政策對鋼材出口的影響導(dǎo)致市場悲觀情緒較濃。

媒體報道

中國煤炭工業(yè)協(xié)會：國家加力推出一攬子增量政策，拉動煤炭消費需求增加

他倡議，煤炭供需企業(yè)一如既往支持鐵路，國鐵集團將進(jìn)一步的深化和與會方的務(wù)實合作，共同打造銜接上下游、覆蓋供應(yīng)鏈、供需適配、可靠邊界、智慧低碳、降本增效的鐵路現(xiàn)代煤炭物流供應(yīng)體系，為促進(jìn)煤炭行業(yè)的健康發(fā)展，推動運輸結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，保障國民經(jīng)濟平穩(wěn)運行作出更大貢獻(xiàn) 唐瑱指出，推進(jìn)中國式現(xiàn)代化建設(shè)和經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型對煤炭行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展提出了更高要求，要全面提高煤炭供給水平，實現(xiàn)更加安全、穩(wěn)定、清潔、經(jīng)濟供給，更好發(fā)揮煤炭兜底保障作用。

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