方正證券：日耗抬升煤價(jià)企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

方正證券在最新研報(bào)中指出，受成交較弱及電廠(chǎng)高庫(kù)存影響，煤價(jià)進(jìn)一步下滑，截至12月20日，秦港Q5500動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)為767元／噸，環(huán)比下跌23元／噸，跌幅2.91%煤價(jià)跌幅擴(kuò)大并跌破770元長(zhǎng)協(xié)區(qū)間上限，對(duì)市場(chǎng)造成沖擊，由于有部分電廠(chǎng)采購(gòu)長(zhǎng)協(xié)按區(qū)間價(jià)格上限簽訂，當(dāng)前煤價(jià)跌至區(qū)間以下會(huì)造成部分長(zhǎng)協(xié)向市場(chǎng)煤轉(zhuǎn)換，市場(chǎng)煤價(jià)預(yù)計(jì)會(huì)在長(zhǎng)協(xié)上限位置有較強(qiáng)支撐 2024年11月份，全國(guó)原煤產(chǎn)量4.3億噸，同比增長(zhǎng)1.8%，進(jìn)口動(dòng)力煤（非煉焦煤）4268.7萬(wàn)噸，同比增加27.11%，進(jìn)口增量也是導(dǎo)致煤價(jià)承壓的原因之一。

原料

市場(chǎng)監(jiān)管總局查處哄抬煤炭價(jià)格，服務(wù)迎峰度夏

此次調(diào)查工作突出三個(gè)重點(diǎn)一是突出重點(diǎn)問(wèn)題，針對(duì)前期摸排的涉嫌哄抬價(jià)格、價(jià)格串通等問(wèn)題線(xiàn)索開(kāi)展重點(diǎn)調(diào)查二是突出重點(diǎn)環(huán)節(jié)，牢牢扭住煤炭生產(chǎn)企業(yè)“坑口價(jià)”這個(gè)關(guān)鍵三是突出重點(diǎn)區(qū)域，重點(diǎn)對(duì)三個(gè)電煤主產(chǎn)區(qū)的煤炭企業(yè)開(kāi)展調(diào)查通過(guò)調(diào)查，初步認(rèn)定18家煤炭企業(yè)涉嫌哄抬煤炭價(jià)格，3家交易中心涉嫌不執(zhí)行政府定價(jià) 從違法形式看，哄抬價(jià)格的主要表現(xiàn)形式有以下三種。

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發(fā)改委：煤炭企業(yè)銷(xiāo)售報(bào)價(jià)超出合理區(qū)間即涉嫌哄抬價(jià)格

國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者哄抬價(jià)格行為的公告（2022年第4號(hào)），提出了哄抬煤炭（國(guó)產(chǎn)動(dòng)力煤，下同）價(jià)格行為的具體表現(xiàn)形式煤炭生產(chǎn)流通企業(yè)不得通過(guò)對(duì)外公開(kāi)報(bào)價(jià)超出合理區(qū)間等方式，散布可能推高煤炭價(jià)格預(yù)期的信息 例如，蒙西煤炭（5500千卡，下同）出礦環(huán)節(jié)中長(zhǎng)期交易價(jià)格合理區(qū)間上限為460元/噸，如當(dāng)?shù)啬趁旱V對(duì)外公開(kāi)報(bào)價(jià)500元/噸銷(xiāo)售中長(zhǎng)期交易煤炭，即使未成交，但由于該報(bào)價(jià)超出當(dāng)?shù)貎r(jià)格合理區(qū)間上限，可能會(huì)產(chǎn)生市場(chǎng)對(duì)煤炭價(jià)格上漲的預(yù)期，因此，存在涉嫌哄抬價(jià)格的行為。

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發(fā)改委：對(duì)哄抬價(jià)格的煤炭經(jīng)營(yíng)者將依法處罰

發(fā)展改革部門(mén)將持續(xù)密切關(guān)注煤炭市場(chǎng)和價(jià)格情況，發(fā)現(xiàn)煤炭價(jià)格超出合理區(qū)間且經(jīng)提醒約談拒不改正的，將作為涉嫌哄抬價(jià)格線(xiàn)索移交有關(guān)部門(mén)依法查處社會(huì)各方面發(fā)現(xiàn)煤炭經(jīng)營(yíng)者存在涉嫌哄抬價(jià)格行為的，可向有關(guān)監(jiān)管部門(mén)舉報(bào)

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Mysteel早報(bào)：預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)焊管價(jià)格繼續(xù)趨弱運(yùn)行 發(fā)改委發(fā)布煤炭領(lǐng)域哄抬價(jià)格行為公告

【市場(chǎng)熱點(diǎn)】 1、宏觀(guān)要聞 國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者哄抬價(jià)格行為的公告（2022年第4號(hào)）提出了哄抬價(jià)格的具體行為表現(xiàn)煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)企業(yè)與需方簽訂合同時(shí)，不得通過(guò)不合理提高運(yùn)輸費(fèi)用或不合理收取其他費(fèi)用等方式，變相大幅度提高煤炭銷(xiāo)售價(jià)格 2、產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn) 國(guó)網(wǎng)甘肅省電力公司最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月底，甘肅新能源并網(wǎng)裝機(jī)容量突破3000萬(wàn)千瓦，達(dá)3122.28萬(wàn)千瓦，占全省總裝機(jī)容量的48.95%。

每日分析

發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)同志就明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者哄抬價(jià)格行為的公告答記者問(wèn)

《公告》突出問(wèn)題導(dǎo)向，在現(xiàn)有法律法規(guī)框架下，與國(guó)家相關(guān)政策緊密銜接，明確了煤炭領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者哄抬價(jià)格的四種具體行為表現(xiàn)，為相關(guān)經(jīng)營(yíng)者依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)提供明確指引，有利于規(guī)范煤炭市場(chǎng)秩序、穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期 問(wèn)：煤炭領(lǐng)域哄抬價(jià)格具體有哪些表現(xiàn)形式？ 答：《公告》依據(jù)《價(jià)格法》《價(jià)格違法行為行政處罰規(guī)定》，以及《價(jià)格違法行為行政處罰實(shí)施辦法》等有關(guān)法律法規(guī)政策，結(jié)合煤炭領(lǐng)域哄抬價(jià)格違法行為的主要特點(diǎn)和突出問(wèn)題，明確了煤炭經(jīng)營(yíng)者捏造、散布漲價(jià)信息，囤積居奇，以及無(wú)正當(dāng)理由大幅度或者變相大幅度提高價(jià)格等四種哄抬價(jià)格的具體表現(xiàn)形式及其綜合考量因素。

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河北關(guān)于明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者哄抬價(jià)格行為適用范圍的公告

為維護(hù)煤炭市場(chǎng)價(jià)格秩序、更好保障國(guó)家能源安全，近日《中華人民共和國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)公告（2022年第4號(hào)）》（見(jiàn)附件）已明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者屬于哄抬價(jià)格行為的范圍，現(xiàn)將具體適用范圍予以公告，請(qǐng)社會(huì)各界監(jiān)督 《中華人民共和國(guó)國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)公告（2022年第4號(hào)）》.pdf 河北省發(fā)展和改革委員會(huì) 2022年5月10日 。

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國(guó)家發(fā)改委明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者四類(lèi)行為屬于哄抬價(jià)格

4月30日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于明確煤炭領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者哄抬價(jià)格行為的公告》，明確4類(lèi)行為屬于哄抬價(jià)格：捏造漲價(jià)信息、散布漲價(jià)信息、囤積居奇、無(wú)正當(dāng)理由大幅度或者變相大幅度提高價(jià)格 全文如下： 為維護(hù)煤炭市場(chǎng)價(jià)格秩序、更好保障國(guó)家能源安全，根據(jù)《價(jià)格法》等法律法規(guī)和《國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于進(jìn)一步完善煤炭市場(chǎng)價(jià)格形成機(jī)制的通知》（發(fā)改價(jià)格〔2022〕303號(hào)）有關(guān)規(guī)定，現(xiàn)明確煤炭（國(guó)產(chǎn)動(dòng)力煤，下同）領(lǐng)域經(jīng)營(yíng)者（包括從事煤炭生產(chǎn)、貿(mào)易的經(jīng)營(yíng)者，下同）有下列行為之一的屬于哄抬價(jià)格： 一、捏造漲價(jià)信息。

政策

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)：哄抬煤炭價(jià)格必須嚴(yán)打

經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)文章指出，哄抬價(jià)格、惡意炒作被認(rèn)為是此輪煤炭價(jià)格非理性上漲的重要原因之一穩(wěn)定煤炭市場(chǎng)，要堅(jiān)持對(duì)投機(jī)資本惡意炒作露頭就打但“打”不能解決根本問(wèn)題，穩(wěn)定煤炭價(jià)格還要建立長(zhǎng)效機(jī)制除了價(jià)格調(diào)控，還應(yīng)加快建立我國(guó)煤礦彈性產(chǎn)能機(jī)制日前召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議指出，要運(yùn)用市場(chǎng)化法治化辦法，引導(dǎo)煤價(jià)運(yùn)行在合理區(qū)間從中長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，除了價(jià)格調(diào)控，還應(yīng)加快建立我國(guó)煤礦彈性產(chǎn)能機(jī)制，根據(jù)市場(chǎng)供需形勢(shì)變化、可再生能源出力情況，對(duì)大型現(xiàn)代化煤礦實(shí)施產(chǎn)能彈性管理，平抑煤炭市場(chǎng)波動(dòng)。

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發(fā)改委召開(kāi)會(huì)議研究煤炭企業(yè)哄抬價(jià)格、牟取暴利的界定標(biāo)準(zhǔn)

10月27日，國(guó)家發(fā)展改革委價(jià)格司連續(xù)召開(kāi)會(huì)議，邀請(qǐng)經(jīng)濟(jì)、法律方面專(zhuān)家，以及部分煤炭、電力行業(yè)協(xié)會(huì)和企業(yè)，專(zhuān)題研究如何界定煤炭企業(yè)哄抬價(jià)格、牟取暴利的判斷標(biāo)準(zhǔn)會(huì)議聽(tīng)取了相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì)和企業(yè)近年來(lái)煤炭生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況匯報(bào)，集中討論了促進(jìn)煤炭行業(yè)與下游電力等產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展應(yīng)保持的合理價(jià)格區(qū)間和利潤(rùn)率水平，著重研究了認(rèn)定煤炭企業(yè)哄抬價(jià)格、牟取暴利的具體認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)和方法

爐料

國(guó)家發(fā)展改革委在河南煤炭儲(chǔ)配交易中心強(qiáng)調(diào)嚴(yán)厲打擊煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)哄抬物價(jià)

為認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院一系列安排部署，做好今冬明春能源電力安全穩(wěn)定供應(yīng)，10月20日下午，國(guó)家發(fā)展改革委財(cái)金司主要負(fù)責(zé)同志帶隊(duì)赴河南煤炭儲(chǔ)配交易中心鶴壁園區(qū)調(diào)研調(diào)研期間，財(cái)金司主要負(fù)責(zé)同志傳達(dá)了國(guó)務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志關(guān)于堅(jiān)決遏制、依法規(guī)管囤積炒作的重要指示精神，強(qiáng)調(diào)做好發(fā)電供熱用煤現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)事關(guān)人民群眾溫暖過(guò)冬，事關(guān)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行，要在提升政府能源儲(chǔ)備能力的同時(shí)，切實(shí)加強(qiáng)煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)管理，嚴(yán)厲打擊哄抬物價(jià)、擾亂市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序行為，重點(diǎn)打擊資本炒作煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)行為并公開(kāi)曝光，督促有關(guān)市場(chǎng)主體守法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，促進(jìn)煤炭現(xiàn)貨市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

聚焦

杜絕囤積居奇、哄抬價(jià)格，國(guó)家發(fā)展改革委力保煤炭市場(chǎng)穩(wěn)定

調(diào)研組與地方有關(guān)部門(mén)和港口相關(guān)企業(yè)分別開(kāi)展座談交流，實(shí)地調(diào)研港口碼頭煤炭中轉(zhuǎn)、堆場(chǎng)存煤情況，了解港口下水煤炭市場(chǎng)交易情況督促有關(guān)方面加快流通效率，保障電煤供應(yīng)，及時(shí)報(bào)告交易信息，積極配合煤炭價(jià)格指數(shù)編制單位，客觀(guān)真實(shí)反映煤炭交易情況，杜絕囤積居奇、哄抬價(jià)格，促進(jìn)煤炭市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行 此前，7月底，國(guó)家發(fā)展改革委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局分別赴榆林、鄂爾多斯市開(kāi)展專(zhuān)題調(diào)研。

爐料

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，港口煉焦煤市場(chǎng)終端采購(gòu)意愿增強(qiáng)

【進(jìn)口煤炭】16日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市場(chǎng)穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線(xiàn)主焦CFR202.0美金/噸，日環(huán)比上漲0.5美金/噸澳大利亞遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)買(mǎi)家詢(xún)盤(pán)意向有所回升，印度終端接貨意愿偏謹(jǐn)慎，對(duì)高價(jià)貨物興趣不高，觀(guān)望情緒濃厚俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，礦山對(duì)后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)看好，有意愿抬升報(bào)價(jià)，中間環(huán)節(jié)及下游對(duì)高價(jià)貨物可接受度低，采買(mǎi)謹(jǐn)慎 進(jìn)口港口方面，16日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨強(qiáng)勢(shì)運(yùn)行。

盤(pán)點(diǎn)

國(guó)元期貨：丙烯跌勢(shì)不改

煤炭方面，8月中旬電煤消費(fèi)旺季結(jié)束后，電煤日耗逐步回落，電廠(chǎng)采購(gòu)積極性有所減弱與此同時(shí)，進(jìn)口煤與長(zhǎng)協(xié)煤的價(jià)格優(yōu)勢(shì)持續(xù)擴(kuò)大，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂(yōu)現(xiàn)貨煤需求將受到壓制預(yù)計(jì)后續(xù)煤價(jià)繼續(xù)承壓偏弱運(yùn)行，對(duì)煤制丙烯成本的支撐力度有限 整體來(lái)看，筆者認(rèn)為，供應(yīng)壓力持續(xù)抬升，而需求恢復(fù)有限，使得供應(yīng)寬松局面難改，同時(shí)成本支撐有限，預(yù)計(jì)后期丙烯價(jià)格向下趨勢(shì)不改（作者單位：國(guó)元期貨） 。

市場(chǎng)播報(bào)

Mysteel周報(bào)：進(jìn)口煤炭市場(chǎng)一周概覽（9.1-9.5）

【進(jìn)口煤炭】運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)端，港口現(xiàn)貨拉運(yùn)稍有好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極性稍有抬升，到港情緒良好；需求方面，焦鋼企業(yè)庫(kù)存健康，對(duì)市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)熱度不減，但采買(mǎi)仍較謹(jǐn)慎；情緒方面，產(chǎn)地競(jìng)拍成交情緒不佳，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)情緒減弱，市場(chǎng)個(gè)別煤種成交價(jià)上漲25元/噸。

周評(píng)

Mysteel盤(pán)點(diǎn)：遠(yuǎn)期海運(yùn)煉焦煤漲跌互現(xiàn)，港口煉焦煤市場(chǎng)報(bào)盤(pán)積極性稍有抬升

【進(jìn)口煤炭】5日進(jìn)口煉焦煤遠(yuǎn)期市漲跌互現(xiàn)澳大利亞遠(yuǎn)期海外煉焦煤一線(xiàn)主焦CFR197.5美金/噸，日環(huán)比下降1.5美金/噸澳洲遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)興趣不溫，交易活動(dòng)相對(duì)有限，部分國(guó)際終端仍保持觀(guān)望態(tài)度俄羅斯遠(yuǎn)期煉焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別主流礦山報(bào)盤(pán)價(jià)格暫無(wú)松動(dòng)趨勢(shì)，貨源優(yōu)勢(shì)并不明顯，下游謹(jǐn)慎態(tài)度延續(xù) 進(jìn)口港口方面，5日海運(yùn)煉焦煤港口現(xiàn)貨穩(wěn)中有漲供應(yīng)端，港口現(xiàn)貨拉運(yùn)稍有好轉(zhuǎn)，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)積極性稍有抬升，到港情緒良好；需求方面，焦鋼企業(yè)庫(kù)存健康，對(duì)市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)熱度不減，但采買(mǎi)仍較謹(jǐn)慎；情緒方面，產(chǎn)地競(jìng)拍成交情緒不佳，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)情緒減弱，市場(chǎng)個(gè)別煤種成交價(jià)上漲25元/噸。

盤(pán)點(diǎn)

[數(shù)據(jù)分析]：中國(guó)甲醇樣本生產(chǎn)利潤(rùn)周度數(shù)據(jù)分析（20250829-0904）

一、樣本趨勢(shì)定性分析 本周(20250829-0904) 國(guó)內(nèi)甲醇樣本周均利潤(rùn)變化呈漲跌互現(xiàn)局面，其中產(chǎn)區(qū)煤制理論利潤(rùn)略收窄，消區(qū)煤制項(xiàng)目利潤(rùn)略擴(kuò)，焦?fàn)t氣制、天然氣制理論利潤(rùn)均有改善，不過(guò)，氣制甲醇延續(xù)虧損狀態(tài)。

利潤(rùn)

Mysteel：動(dòng)力煤產(chǎn)地供應(yīng)干擾仍存 港口庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)回落

高溫天氣增多帶動(dòng)電廠(chǎng)負(fù)荷增加，加之水電出力不及預(yù)期，火電耗煤量穩(wěn)步增長(zhǎng)外礦報(bào)價(jià)上漲和海運(yùn)費(fèi)高位運(yùn)行，抬高了進(jìn)口煤炭的到岸成本，貿(mào)易商投標(biāo)重心上移，新貨到岸周期較長(zhǎng)，庫(kù)存補(bǔ)充不足后期或?qū)⑷砸匀?kù)為主，短期內(nèi)庫(kù)存依舊處于下行趨勢(shì) 數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 綜上：上周港口庫(kù)存均有所下降，華北和東北地區(qū)持續(xù)降雨，導(dǎo)致露天煤礦停產(chǎn)或減產(chǎn)，運(yùn)輸效率下降，產(chǎn)地供應(yīng)縮緊，煤炭到港量減少。

煤焦熱點(diǎn)

百年建筑：四川水泥價(jià)格普漲30元/噸的供需邏輯與市場(chǎng)前景分析

（二） 房地產(chǎn)拖累邊際減弱 盡管1-7月全國(guó)水泥產(chǎn)量同比降19.88%，但成都新房市場(chǎng)成交量連續(xù)12個(gè)月回升，加之“保交樓”資金傾斜，民用袋裝水泥需求回暖8月成都攪拌站產(chǎn)能利用率環(huán)比提升5%，部分企業(yè)為漲價(jià)提前囤貨（庫(kù)存僅維持2-3天） 三、成本與資金面支撐價(jià)格中樞上移 （一） 燃料成本抬升生產(chǎn)閾值 上半年全國(guó)動(dòng)力煤均價(jià)600元/噸，同比下跌177元/噸，但7月以來(lái)煤礦“查超產(chǎn)”政策收緊，煤炭價(jià)格環(huán)比上漲12%，推高水泥生產(chǎn)成本約25元/噸。

熱點(diǎn)文章

Mysteel：8月22日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格行情

22日國(guó)內(nèi)市場(chǎng)化工煤價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行主產(chǎn)區(qū)多數(shù)煤礦維持正常生產(chǎn)銷(xiāo)售，整體煤炭供應(yīng)量基本穩(wěn)定；近期產(chǎn)地周邊拉運(yùn)積極性有所減弱，拉運(yùn)量減少，主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)出現(xiàn)下調(diào)趨勢(shì)，部分煤礦降價(jià)以刺激銷(xiāo)售，幅度10元/噸下游方面，今日內(nèi)地甲醇市場(chǎng)呈現(xiàn)局部回暖態(tài)勢(shì)，交投氛圍較前期有所好轉(zhuǎn)，企業(yè)繼續(xù)出貨，由于部分貿(mào)易商現(xiàn)貨持有量有限，存在逢低補(bǔ)空需求，推動(dòng)企業(yè)成交好轉(zhuǎn)，且競(jìng)拍出現(xiàn)小幅溢價(jià)成交現(xiàn)象，貿(mào)易商轉(zhuǎn)單市場(chǎng)同步跟進(jìn)上漲，帶動(dòng)下游收貨價(jià)格相應(yīng)抬升；今日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)整體表現(xiàn)偏弱運(yùn)行，主流區(qū)域市場(chǎng)價(jià)格倒掛明顯，持貨商心態(tài)不穩(wěn)，短期內(nèi)市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好支撐，工廠(chǎng)成交乏力之下不斷下調(diào)報(bào)盤(pán)，行情下行風(fēng)險(xiǎn)較大。

日評(píng)