鋼鐵動脈奔騰不息，烏將鐵路助力疆煤外運展新圖

從鐵路支線變干線，今天的烏將鐵路早已成為“疆煤外運”當之無愧的主力通道，這一組驚艷的成績，正是鐵路部門將“高效”與“創(chuàng)新”融入每一個運營環(huán)節(jié)的成果 以裝車環(huán)節(jié)為例，由于采用煤炭快裝系統，列車速度過快會導致煤炭裝填不勻，過慢則易超載，對精準度要求極高經工作人員反復試驗與總結，最終摸索出將列車時速控制在1公里左右的最佳方案由此，萬噸大列的裝車時間從原來的4-5小時大幅壓縮至2小時以內，小列也從2小時縮短至1小時以內，效率實現倍增。

原料

2025年8月內蒙古煤炭價格繼續(xù)回升

據各盟市上報的能源價格監(jiān)測數據顯示，2025年8月，內蒙古動力煤、焦炭價格上漲，LNG（液化天然氣，下同）、CNG（壓縮天然氣，下同）價格小幅下降，成品油價格小幅下調 一、煤炭 8月份，內蒙古動力煤月度平均坑口價格為337.96元/噸，與7月份相比（下稱環(huán)比）上漲6.38%，與2024年8月份相比（下稱同比）下降6.16%其中，東部褐煤平均坑口價格為329.86元/噸，環(huán)比價格略漲0.39%，同比略漲0.48%；鄂爾多斯地區(qū)動力煤平均坑口價格為408.13元/噸，環(huán)比價格上漲18.47%，同比價格下降13.16%。

原料

[液化天然氣]：金九銀十盛況不復 南部LNG市場仍有下行預期

具體來看，造紙、鋼鐵和玻璃行業(yè)的平均開工率分別為63.85%、79.32%和77.14%，同比變動幅度分別為4.62%、0.20%和-7.16%這一差異與各行業(yè)的能源結構及其對天然氣價格的敏感度密切相關 在燃料結構方面，造紙和鋼鐵行業(yè)仍以煤炭為主要能源，天然氣在其燃料成本中占比較低，因此2025年以來天然氣價格上行對這兩個行業(yè)的沖擊相對有限，開工率保持平穩(wěn)甚至小幅回升相反，玻璃行業(yè)生產中約40%的燃料依賴天然氣，氣價上漲顯著推高了其生產成本，壓縮企業(yè)利潤空間，成為導致該行業(yè)開工率同比下滑7.16%的重要因素。

熱點聚焦

[甲醇周評]：本周國內甲醇市場延續(xù)弱勢（20250829-20250904）

原料煤炭本周略有下降，煤制甲醇企業(yè)成本稍有緩解，但本周西北地區(qū)甲醇市場價格有回落，企業(yè)自身利潤稍有壓縮；西南天然氣制甲醇以及焦爐氣制甲醇企業(yè)利潤相對略有增長下游方面得益于甲醇市場價格部分回落，下游成本面部分緩解，其中華東地區(qū)MTO企業(yè)利潤回暖最為明顯，內地市場甲醛、二甲醚行業(yè)由于自身動力不足，企業(yè)回暖幅度有限，整體依然維持虧損局面冰醋酸行業(yè)由于本周有企業(yè)檢修，緩解了行業(yè)競爭，市場價格稍有上漲，帶動企業(yè)生產利潤上漲，甲醇自供企業(yè)利潤相對優(yōu)勢；氯化物行業(yè)本周企業(yè)利潤下跌，原料端甲醇以及液氯價格低位，不過氯化物自身競爭之下，報價下跌，導致企業(yè)利潤壓縮，不過依然維持甲醇下游行業(yè)中利潤最為可觀的產品。

周/月評

齊盛期貨：PP傳統旺季來臨

不過，今年PP虧損情況明顯改善，油制PP一度扭虧為盈目前，油制PP雖然依然處于虧損狀態(tài)，但是虧損有限，在500元/噸以內煤制PP利潤豐厚，最高一度達到1500元/噸近期，煤炭價格反彈，煤制PP利潤被壓縮，但是依然在800元/噸附近 油制及煤制PP占比較大，合計超過80%目前，油制及煤制PP利潤處于近3年高位水平，成本端缺乏有效支撐 受需求不及預期、供應壓力明顯增加影響，PP創(chuàng)出階段性新低。

市場播報

[甲醇周評]：本周國內甲醇市場延續(xù)走跌（20250822-20250828）

原料端煤炭價格部分回落，稍有緩解煤制甲醇企業(yè)成本，但內地甲醇市場價格小幅回落，收窄了企業(yè)利潤增長空間，另外焦爐氣制甲醇以及天然氣制甲醇企業(yè)受制于甲醇價格下跌，被動利潤空間收到壓縮 2）內地庫存：本期甲醇內地企業(yè)樣本庫存31.08萬噸，相較上周小幅上漲，從區(qū)域表現來看，庫存增加主要集中在西北和華北地區(qū)。

周/月評

黑龍江省進口銅精粉檢測領域實現“零突破”

目前，同江綜合實驗室具備鐵礦砂及其精礦、銅精粉、煤炭、化肥等大宗能源和資源性商品檢測資質和能力，檢測范圍覆蓋黑龍江省及周邊地區(qū)，截至目前已高效保障同江口岸及黑龍江省內各口岸進口銅精粉1.92萬噸，共檢測25批次125項次，壓縮企業(yè)通關時間平均在3天以上 哈爾濱海關技術中心承擔黑龍江省進出口商品法定檢驗職責，現有5個國家級重點實驗室，具備能源、礦產、糧食、食品、動植物檢疫等多個領域檢測資質和能力，為各類進出口商品提供準確高效的檢測服務。

國內資訊

[隆眾聚焦]：合成氨陷“供需雙殺”困局

利潤收縮的核心驅動在于供需失衡下的價格下行：盡管本期煤炭價格持穩(wěn)，但合成氨市場供需壓力顯著加大，交投重心持續(xù)下滑，導致利潤空間被大幅壓縮；天然氣價格雖持穩(wěn)，但供應充裕疊加終端需求持續(xù)疲軟，難以有效提振，交投重心繼續(xù)走低，虧損幅度進一步擴大。

熱點聚焦

Mysteel解讀：紡企利潤分析及破局路徑探索

原料與成品價格的反向變動，使得紗線即期利潤跌至 - 820.7 元 / 噸，內地紡企已陷入 “生產即虧損” 的困境 從利潤構成來看，成本端的剛性上漲與市場端的需求萎縮形成了 “剪刀差”棉花作為核心原料，價格雖有短期波動，但整體處于高位運行，近期期貨價格維持在 13600 元 / 噸左右，遠超企業(yè)預期的成本紅線；疊加煤炭、天然氣等能源價格攀升，生產能耗成本持續(xù)增加，進一步壓縮了利潤空間。

熱點分析

[合成氨周評]：供需關系寬松 市場下行（20250801-0807）

重點關注：1.供應面阜豐、濱化計劃恢復，凌源鋼鐵出貨，煙臺萬華提量 ，舜天計劃檢修，貴州天福裝置恢復，成都玉龍系統檢修完畢，外銷增量寧夏渝豐、寧夏潤豐、陜西興化裝置恢復，福建萬華存出貨預期，江蘇實聯、安徽安慶存出貨預期，合成氨供應整體呈現增加趨勢2.需求面磷復肥行業(yè)開工存緩步提升預期；工業(yè)需求或部分行業(yè)有壓縮3.成本面煤炭價格穩(wěn)中偏強運行，預計成本穩(wěn)中增加，但介于幅度問題，支撐有限

周/月評

2025年7月內蒙古煤炭價格繼續(xù)回升

據各盟市上報的能源價格監(jiān)測數據顯示，2025年7月，內蒙古動力煤、焦炭、LNG（液化天然氣，下同）出廠價格小幅上漲，LNG零售價格小幅下降，CNG（壓縮天然氣，下同）價格保持穩(wěn)定，成品油價格“一上一下”兩次調整 一、煤炭 7月份，內蒙古動力煤月度平均坑口價格為317.69元/噸，與6月份相比（下稱環(huán)比）上漲2.30%，與2024年7月份相比（下稱同比）下降11.71%。

原料

[隆眾聚焦]：供需博弈下 尿素利潤縮水難破局

下半年隨著煤炭行情或延續(xù)窄幅波動、天然氣價格依舊高位局面難改，屆時不排除四季度氣頭企業(yè)加大檢修周期，原料成本特別是天然氣價格短時間難有下降空間，氣頭企業(yè)利潤虧損局面或進一步被壓縮，企業(yè)需靈活應對市場變化尿素需求情況、出口及宏觀政策性消息變化依舊是業(yè)者關注的重要方面 。

熱點聚焦

Mysteel：2025年上半年商品市場回顧——AI與關稅不確定性強化結構性分化

2024年，全國數據中心用電量已達1660億千瓦時，占社會總用電量1.68%，碳排放達0.859億噸2025年起，政策要求國家樞紐節(jié)點的新建數據中心綠電消費比例達80%，大幅提升可再生能源占比自2022年以來，中央不斷推出算力基礎設施與人工智能融合發(fā)展的政策體系，意圖通過“以電強算、以綠提能”，推動AI基礎設施綠色轉型 （2）火電與煤炭需求受抑，清潔能源和相關資源迎來持續(xù)拉動 產業(yè)政策與結構升級正在壓縮傳統化石能源的邊際需求空間。

觀點

大秦鐵路日均運煤超100萬噸保障迎峰度夏

為進一步提升大秦鐵路電煤運輸效率，國鐵太原局對電煤列車堅持優(yōu)先批車、優(yōu)先配空、優(yōu)先裝車、優(yōu)先放行、優(yōu)先卸車的“五優(yōu)先”原則同時，堅持以卸車保裝車，與港口合署辦公，動態(tài)調配秦皇島、曹妃甸等港口垛位與翻車機資源，對電煤列車“即到即卸、即卸即返”，做到重車快卸、空車快排，將車輛平均周轉時間壓縮至1.82天，同比縮短0.19天，進一步提升大秦鐵路列車周轉效率 7月份截至27日，大秦鐵路累計運輸煤炭2856萬噸，下游電廠電煤可耗天數保持在20天左右。

原料

Mysteel：高溫與政策調控交織 動力煤市場的矛盾與破局

供應端主產區(qū)先進產能釋放帶動產量小幅回升，但前期累庫形成的高庫存壓力仍未緩解，疊加鐵路運輸效率提升助力疆煤等低價資源外輸，市場供應整體保持寬松；需求端則面臨雙重擠壓，一方面新能源替代進程加速，不斷蠶食火電的市場份額，另一方面非電行業(yè)需求持續(xù)疲軟，使得動力煤的增長空間被大幅壓縮接下來，讓我們深入剖析這兩個月動力煤市場的詳細情況，探尋其背后的運行邏輯與未來走向 一、市場現狀：供需兩端的復雜態(tài)勢 供給端：政策調控與生產挑戰(zhàn)并存 6 月中上旬，上月底暫停產銷的煤礦陸續(xù)恢復正常生產，國內煤炭產量有所增長。

煤焦熱點

[隆眾聚焦]：三面承壓，分化加?。汉铣砂笔袌鋈鮿葸\行探析

本周煤炭價格持穩(wěn)，但合成氨市場受制于供需雙弱格局，成交重心下移，是煤頭利潤空間被壓縮的主因天然氣價格維持穩(wěn)定，疊加供應端收縮以及局部需求短時提振，市場情緒改善推動氣頭合成氨成交重心上移，帶動虧損幅度減小 當前，原料成本端的顯著差異正在加劇行業(yè)內部的結構性分化。

熱點聚焦

Mysteel：進口動力煤市場迎來周期拐點 短期內或小幅震蕩上行

據7月7日-13日發(fā)運數據來看，澳煤排隊裝港問題有所緩解，發(fā)運量周環(huán)比上漲27.5%值得注意的是俄煤在日韓等國的市場份額在不斷增加，其中增幅最明顯的是東南亞，據發(fā)運數據顯示，俄羅斯發(fā)運至東南亞的煤炭數量同比增長46.6%，增速遙遙領先目前俄煤Q6000至韓國CIF報價95美金/噸，澳煤Q5500巴拿馬船FOB主流報價68-69美金/噸 數據來源：鋼聯數據 二、國內供給寬松疊加終端庫存高企，進口空間再壓縮 國內供給方面，本周產地供應尚未完全恢復，但從長期來看或將繼續(xù)維持寬松格局。

煤焦熱點

Mysteel：煤焦國際市場熱點動態(tài)（2025.7.11）

此項快速許可（審批周期壓縮至28天）符合特朗普總統推動煤炭開采的能源主導議程雖煤礦位于私人土地，但依法需經內政部露天采礦復墾和執(zhí)法辦公室許可今年4月內政部已啟動緊急許可程序，將傳統耗時數月至數年的能源采礦項目審批大幅縮減

日評

Mysteel日報：全國建筑鋼材價格穩(wěn)中有跌 成交小幅放量

今日國內城市建筑鋼材價格穩(wěn)中有跌，現貨價格下跌0-20元/噸，市場觀望情緒較濃具體來看，早盤期螺偏弱震蕩運行，國內多數城市建筑鋼材暫穩(wěn)，部分小幅回調，市場實際成交存在暗降出貨午后期螺低位有所回升，中國煤炭運銷協會強調加強行業(yè)自律，整治內卷式競爭，雙焦領漲，盤面上繼續(xù)壓縮鋼廠利潤，市場上低價資源有所消失，但是終端多按需采購，成交氛圍一般焦炭提漲推遲，成本端對于成材價格有一定支撐，目前鋼廠利潤尚可，減產意愿低迷，需求淡季下供需矛盾仍逐步累積，需要關注宏觀信息對于市場情緒的影響。

日報

Mysteel：在統一大市場的框架內理解“反內卷”——兼談對鋼鐵行業(yè)的影響

在此背景下，“反內卷”或并非追求簡單的壓縮產出或限產限投，而是意在遏制低效產能盲目擴張，優(yōu)化行業(yè)競爭生態(tài)，引導資源流向效率更高、技術更優(yōu)的方向，防止資源錯配與結構性扭曲持續(xù)惡化 2.2 焦點差異：行業(yè)階段與問題成因的分化 2015年供給側改革主要針對鋼鐵、煤炭、水泥等傳統上游行業(yè)的系統性產能過剩問題，而當前“反內卷”則更多聚焦于新興產業(yè)中的結構性內卷和競爭失序現象，表現出更強的行業(yè)差異性與復雜性： 行業(yè)焦點轉向下游與新興領域。

觀點