廣發(fā)期貨：螺紋壓力位置關注3350元

其中螺紋鋼庫存上升85萬噸，熱卷庫存上升20萬噸本期五大材庫存環(huán)比+14萬噸至1514萬噸，其中螺紋+14萬噸至654萬噸；熱卷-1萬噸至373萬噸雖然后期表需有季節(jié)性回暖預期，考慮四季度表需難以超過目前產量水平，預計庫存中樞保持上升走勢 【觀點】鋼材跟隨焦煤走強，主要交易煤炭行業(yè)減產和查超產的預期鋼材供需面看，后期表需季節(jié)性回暖，供需差再次收斂，累庫壓力偏緩但四季度表需預期難以超過目前產量水平，需求預期依然偏弱。

晨報速遞

[隆眾聚焦]：供應壓制沖抵現實利好 乙二醇低位徘徊

近期乙二醇成本端表現差異化明顯，原油端走勢承壓走弱石腦油、乙烯周均價漲跌互現，而國內煤炭價格近期走勢相對出現疲態(tài)，現貨煤炭價格繼續(xù)跌勢下行，目前港口煤炭價格跌至681附近近期行業(yè)利整體成本差異化明顯，目前一體化利潤微虧，煤化工來看也出現一定虧損而下游聚酯產品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格下滑的影響下，下游產品被動跟隨下調，因下游調價幅度不同因此下游產品利潤有一定差異化，目前長絲保有利潤，而其他產品短纖、瓶片均呈現虧損狀態(tài)。

熱點聚焦

[數據分析]：中國乙二醇樣本需求量周數據分析（20250905-0911）

下周國內聚酯行業(yè)裝置暫無明確供應變動預期，預計下周國內聚酯行業(yè)供應基本持平，其他行業(yè)需求小幅波動，預計下周乙二醇的樣本需求量無明顯變化 三、樣本數據與價格走勢對比 本周，乙二醇價格下跌，消費量增加周內聚酯整體開工負荷小幅上升，其他行業(yè)需求變化不大，乙二醇整體需求量增加國際油價小幅上漲，煤炭價格小幅回落，成本端影響有限，國內乙二醇供應量預期增加，下游聚酯負荷穩(wěn)定，提升空間有限，華東乙二醇主港庫存持續(xù)去化，目前供需基本面表現良好，下個周期乙二醇市場橫盤整理為主。

消費

[隆眾聚焦]：強現實VS弱預期 乙二醇盤面壓制明顯

近期乙二醇成本端表現差異化明顯，原油端走勢先揚后抑、腦油、乙烯周均價走強，而國內煤炭價格近期走勢相對出現疲態(tài)，現貨煤炭價格繼續(xù)跌勢下行近期行業(yè)利整體成本差異化明顯，目前一體化利潤微虧，煤化工來看也出現一定虧損而下游聚酯產品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格走勢差異特別是TA本周震蕩下行的影響下，下游產品被動跟隨下調，因下游調價幅度不同因此下游產品利潤有一定差異化，目前長絲保有利潤，而其他產品短纖、瓶片均呈現虧損狀態(tài)。

熱點聚焦

Mysteel：8月電解鋁盈利高位承壓 9月成本下行利潤或再創(chuàng)新高

展望 9 月，動力煤市場基本面預計將維持相對寬松國內煤炭產能在政策調控下逐步釋放，前期因安全檢查和環(huán)保督查受限的部分產能也將逐步恢復進口煤方面，盡管國際市場存在一定不確定性，但進口量預計仍將保持在高位在此背景下，動力煤價格大概率維持偏穩(wěn)、小幅震蕩格局同時，西南地區(qū)繼續(xù)執(zhí)行豐水期電價，以穩(wěn)定為主綜合來看，預計 9 月國內電解鋁企業(yè)綜合電價將保持平穩(wěn)運行 電解鋁行業(yè)加權平均電價走勢圖 氧化鋁價格中樞上移 但整體呈現下行趨勢 2025年8月國內氧化鋁現貨價格整體維持高穩(wěn)，臨近月末呈走弱趨勢，本月氧化鋁加權月均價為3244元/噸，較上月上漲69元/噸，環(huán)比上漲2.17%。

熱點分析

[數據分析]：中國乙二醇樣本需求量周數據分析（20250829-0904）

前期減產裝置存重啟計劃，如古纖道、中泰，預計下周國內聚酯行業(yè)供應小幅提升，其他行業(yè)需求小幅波動，預計下周乙二醇的樣本需求量小幅增加 三、樣本數據與價格走勢對比 本周，乙二醇價格下跌，消費量增加周內聚酯整體開工負荷小幅上升，其他行業(yè)需求變化不大，乙二醇整體需求量增加國際油價小幅上漲，煤炭價格表現堅挺，成本端支撐較強，國內乙二醇供應量增加，然進口到港量減少，整體供應量變化不大，下游聚酯負荷穩(wěn)中小幅提升，華東乙二醇主港庫存持續(xù)去化，目前供需基本面表現良好，下個周期乙二醇市場偏強震蕩為主。

消費

7年深耕、800+行業(yè)精英共同選擇：第七屆洗煤及煉焦盛會再啟航！

介休市地處山西省中南部地區(qū)，煉焦煤資源豐富，洗選工藝發(fā)達同時周邊呂梁、長治、臨汾三大煤炭主產區(qū)環(huán)繞，物流發(fā)達，作為煤炭產業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，其發(fā)展水平直接關系到煤炭資源的利用效率和環(huán)境保護水平洗煤行業(yè)作為黑色產業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)，套利空間有限，如何在行情下行態(tài)勢中做好配煤管理，為企業(yè)合理降本更是重中之重2025年1-6月份價格單邊下行，7月份得到強勢反彈，目前在8月份煤價已沖高回落，在煤礦復產不及預期而下游鐵水維持高位運行背景下，煉焦煤價格在下半年能否延續(xù)上漲，煉焦煤價格行情走勢備受界內關注。

會議報道

[隆眾聚焦]：基本面低庫存支撐VS宏觀博弈 乙二醇震蕩偏強

近期乙二醇成本端表現差異化明顯，原油端近期走勢震蕩偏強受此支撐，乙烯及石腦油價格表現強勢，而國內煤炭價格近期走勢相對出現疲態(tài)，現貨煤炭價格漲至702的價格之后昨日開始現貨價格回落至698近期行業(yè)利整體成本差異化明顯，目前一體化利潤微虧，煤化工也出現由盈轉虧的局面而下游聚酯產品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格走勢差異特別是TA本周震蕩走強的帶動下，下游產品被動跟隨漲價，但漲幅有限，因此下游產品利潤延續(xù)虧損為主，目前長絲、短纖、瓶片均呈現虧損狀態(tài)。

熱點聚焦

[數據分析]：中國乙二醇樣本需求量周數據分析（20250822-0828）

前期減產裝置存重啟計劃，如古纖道，疊加新裝置存投產預期，預計下周國內聚酯行業(yè)供應小幅提升，其他行業(yè)需求小幅波動，預計下周乙二醇的樣本需求量小幅增加 三、樣本數據與價格走勢對比 本周，乙二醇價格、消費量同步上漲周內聚酯整體開工負荷小幅上升，其他行業(yè)需求變化不大，乙二醇整體需求量增加國際油價小幅上漲，煤炭價格延續(xù)強勢，成本端支撐較強，國內乙二醇供應量增加，然進口到港量減少，整體供應量減少明顯，下游聚酯負荷穩(wěn)中小幅提升，華東乙二醇主港庫存低位，目前供需基本面表現良好，下個周期乙二醇市場偏強震蕩為主。

消費

[隆眾聚焦]：宏觀氛圍疊加供應支撐 乙二醇價格震蕩偏強

近期乙二醇成本端表現差異化明顯，原油端近期走勢震蕩偏強受此支撐，乙烯及石腦油價格表現強勢，而國內煤炭價格近期延續(xù)堅挺走勢，現貨煤炭價格漲至700+元/噸的水平近期行業(yè)利整體成本差異化明顯，目前一體化利潤微虧，煤化工行業(yè)利潤尚可而下游聚酯產品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格走勢差異特別是TA本周先抑后揚的帶動下，下游產品被動跟隨漲價，因此利潤方面產業(yè)鏈整體虧損為主，目前長絲微有利潤、短纖、瓶片均呈現虧損狀態(tài)。

熱點聚焦

【證券時報】雙焦?jié)q勢階段性“啞火”，供應偏緊下市場預期向好

經歷了前期的價格大漲，8月中旬以來，國內期貨市場焦煤、焦炭價格整體回落證券時報記者了解到，目前煤炭行業(yè)供給端仍存收縮預期，焦炭第七輪調漲也已開啟供應偏緊影響下，預計短期雙焦市場有望呈現穩(wěn)中偏強走勢 雙焦期貨價格階段承壓 8月22日早盤，期貨市場焦煤主力合約2601一度跌幅居前，不過盤中價格回暖，截至收盤報跌0.17%，至1162元/噸。

媒體報道

[數據分析]：中國乙二醇樣本需求量周數據分析（20250815-0821）

前期減產裝置存重啟預期，如天龍、古纖道，疊加新裝置存投產預期，預計下周國內聚酯行業(yè)供應小幅提升，其他行業(yè)需求小幅波動，預計下周乙二醇的樣本需求量小幅增加 三、樣本數據與價格走勢對比 本周，乙二醇價格下跌，消費量小漲周內聚酯整體開工負荷小幅上升，其他行業(yè)需求變化不大，乙二醇整體需求量增加國際油價偏弱運行，煤炭價格持續(xù)上漲，成本端支撐兩級分化，國內乙二醇供應量增加，下游聚酯負荷穩(wěn)中小幅提升，華東乙二醇主港庫存低位，目前供需基本面表現良好，下個周期乙二醇市場偏強震蕩為主。

消費

[隆眾聚焦]:供需邏輯預期不足 乙二醇市場沖高回落

導語：近期乙二醇市場價格短暫反彈后，出現滯漲走勢，宏觀利好經過持續(xù)發(fā)酵后，市場主導因素重新回到基本面情況，目前供應端壓力有所顯現，需求端表現平淡，市場出現橫盤走勢。

熱點聚焦

Mysteel: 7月電解鋁利潤持續(xù)擴大 氧化鋁走弱與鋁價上漲雙驅動

化工行業(yè)在利潤驅動下對煤炭需求仍有一定支撐，而鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有顯著增長整體來看，需求端對煤價底部仍具支撐，但力度有限預計8月動力煤價格整體呈窄幅震蕩走勢，上旬仍有一定上行動力，但漲幅趨于溫和；下旬出伏后，在氣溫回落、新能源發(fā)電出力增強以及供需寬松的多重因素作用下，動力煤價或將承壓回落西南地區(qū)8月仍處豐水期，外購電價存在進一步下降空間綜合判斷，8月國內電解鋁企業(yè)綜合電價預計以穩(wěn)定為主。

熱點分析

[數據分析]：中國乙二醇樣本需求量周數據分析（20250808-0814）

前期減產裝置存重啟預期，新裝置亦有提升負荷預期，預計下周國內聚酯行業(yè)供應小幅提升，其他行業(yè)需求小幅波動，預計下周乙二醇的樣本需求量小幅增加 三、樣本數據與價格走勢對比 本周，乙二醇價格、消費量同步小漲周內聚酯整體開工負荷小幅上升，其他行業(yè)需求變化不大，乙二醇整體需求量增加國際油價下跌、煤炭價格持續(xù)上漲，成本端支撐兩級分化，國內乙二醇供應量小幅減少，下游聚酯負荷穩(wěn)中小幅提升，華東乙二醇主港庫存低位，目前供需基本面表現良好，下個周期乙二醇市場偏強震蕩為主。

消費

[隆眾聚焦]：需求韌性支撐 價格下行有限

近期乙二醇成本端表現差異化明顯，原油端有所回調從而帶動石腦油價格小跌，但乙烯相對持穩(wěn)，而國內煤炭價格近期延續(xù)堅挺走勢，現貨煤炭價格漲至677元/噸的水平近期行業(yè)利整體成本差異化明顯，目前一體化利潤微虧，煤化工行業(yè)利潤尚可，行業(yè)整體利潤水平表現良性而下游聚酯產品來看，下游利潤差異化明顯，在原料價格走勢差異特別是TA跌勢明顯的情況下，下游產品被動跟隨下調，因此利潤方面產業(yè)鏈整體虧損為主，目前長絲、短纖、瓶片均呈現虧損狀態(tài)。

熱點聚焦

Mysteel：2025年7月中國氧化鋁成本分析及預測

8月份檢修企業(yè)較7月減少，供應有增加預期，短期看主產區(qū)液堿表現偏弱 煤炭方面，展望8月，進入夏季用煤旺季尾聲，火電廠將進入淡旺季轉化階段，且部分電廠主動降庫意識預期增強；化工行業(yè)在利潤驅動下，對煤炭需求有一定支撐；鋼鐵、建材行業(yè)受政策及市場環(huán)境影響，需求難有明顯增長整體來看需求端對煤價底部仍有支撐但力度有限 由此推測8月動力煤價格整體呈現窄幅震蕩走勢，上旬上行動力依然存在，但幅度趨于溫和；下旬出伏后在氣溫緩降、新能源出力強度及供大于需的三重變量下，動力煤價或承壓走弱。

成本分析

【證券時報】焦煤拉漲、焦炭跌幅收窄！雙焦期貨逐步回歸基本面

”分析師張敏稱，目前煤礦多數生產正常，但受行業(yè)反內卷去產能及煤礦嚴查超能力生產等政策的影響，后期煤炭行業(yè)供應端存在收縮預期同時，焦化廠以剛需補庫為主，投機需求略有下降，但整體焦煤需求尚可此外，焦炭第五輪價格提漲已經開啟，落地是必然，近期鋼價及焦煤價格波動較大，后期焦炭提漲落地或略顯博弈綜合來看，目前焦煤市場供需基本面均有好轉，供應端存在收縮預期，需求端韌性仍存，短期市場仍有支撐 對于后市，李曉宇認為，7月煉焦煤市場能有如此大幅上漲的行情走勢，原因在于上半年對于市場情況出現誤判。

媒體報道

[PVC]：PVC市場一周前瞻（20250811）

4、漲跌率為環(huán)比變化率 三、行情展望 近期走勢均受外部情緒干擾影響，煤炭/焦炭黑色產業(yè)政策對PVC上游原料成本的影響預期擾動PVC盤面心態(tài)，然PVC供需基本面矛盾持續(xù)，新增產能及檢修偏弱預期下供應高位，傳統(tǒng)需求淡季內外需求不足，行業(yè)庫存持續(xù)快速累庫，在產業(yè)成本支撐下現貨價格預期區(qū)間弱穩(wěn)。

早參

[數據分析]：中國乙二醇樣本需求量周數據分析（20250801-0807）

前期短停裝置存重啟預期，新裝置亦有提升負荷預期，預計下周國內聚酯行業(yè)供應繼續(xù)提升，其他行業(yè)需求小幅波動，預計下周乙二醇的樣本需求量小幅增加 三、樣本數據與價格走勢對比 本周，乙二醇價格下跌，消費量上漲周內聚酯整體開工負荷小幅上升，其他行業(yè)需求變化不大，乙二醇整體需求量增加國際油價下跌、煤炭價格持續(xù)上漲，成本端支撐兩級分化，國內乙二醇供應量增加放緩，下游聚酯負荷穩(wěn)中小幅提升，華東乙二醇主港庫存低位，目前供需去庫邏輯仍存，下個周期乙二醇市場偏強震蕩為主。

消費