資金持續(xù)流入煤炭ETF，周期股內(nèi)部分化初現(xiàn)

星石投資認(rèn)為，今年以來，在海外貨幣寬松、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇共振背景下，大宗商品價格均出現(xiàn)較大幅上漲，也帶動了A股周期股行情近期煤炭、鋼鐵、有色金屬等周期板塊行情仍在繼續(xù)星石投資認(rèn)為，在PPI數(shù)據(jù)高位徘徊的背景下，周期類資產(chǎn)今年或仍將保持較好表現(xiàn) 招商基金經(jīng)理侯昊表示，近期資金關(guān)注低估值板塊，煤炭在低估值板塊中的增長邏輯順暢，資金輪動配置有望助推板塊行情，接下來需持續(xù)跟蹤政策調(diào)控情況及煤價走勢。

爐料

[隆眾聚焦]：聚丙烯供應(yīng)增量釋放 市場行情進(jìn)入寬幅震蕩格局

綜述 本周聚丙烯市場寬幅震蕩，運行區(qū)間在6960-7100元/噸全球央行會議釋放九月降息預(yù)期，外盤股市大幅上漲，降息周期開啟給商品市場帶來利好，PP盤面連續(xù)上行。

熱點聚焦

166家煤焦生產(chǎn)企業(yè)+106家焦鋼終端將于8月20日相聚青島！煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈大能齊聚！

2025第十四屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會”將于2025 年 8 月 20-22日在青島香格里拉酒店召開。

會議報道

浩吉鐵路累計發(fā)運貨物列車突破80000列

截至8月4日，浩吉鐵路累計運輸貨物4.35億噸 在促進(jìn)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展方面，浩吉鐵路的“動脈”作用更顯突出它不僅帶動了沿線地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，更推動數(shù)個百億級項目的落地，印證了運輸通道對區(qū)域經(jīng)濟(jì)的重塑作用來自內(nèi)蒙古鄂爾多斯、陜西榆林等地的煤炭實現(xiàn)精準(zhǔn)分流，加速了西部地區(qū)資源開發(fā)，推動傳統(tǒng)能源基地向產(chǎn)業(yè)鏈中高端攀升 面對新能源浪潮與煤炭市場周期共振等市場形勢，中國鐵路西安局集團(tuán)有限公司聯(lián)合浩吉鐵路股份有限公司以市場為導(dǎo)向，通過深挖“產(chǎn)、運、儲、貿(mào)、銷”全鏈條潛力，推動增運上量；堅持產(chǎn)銷兩端齊發(fā)力，上游強(qiáng)化與煤炭生產(chǎn)企業(yè)“總對總”營銷，下游對輻射電廠啟動“需求激勵”，針對礦主、貿(mào)易商、集運站業(yè)主等產(chǎn)業(yè)鏈主體定制個性化策略。

原料

多家上市公司公布2025年計劃煤炭產(chǎn)量

化肥產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有尿素生產(chǎn)企業(yè)3個（含煤化工公司、田悅分公司、化工分公司），年尿素產(chǎn)能約100萬噸 化工產(chǎn)業(yè)現(xiàn)有二甲醚生產(chǎn)企業(yè)2個，年二甲醚產(chǎn)能20萬噸；己內(nèi)酰胺生產(chǎn)企業(yè)1個，年己內(nèi)酰胺產(chǎn)能14萬噸 公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.5元（含稅），預(yù)計總派發(fā)金額為2.21億元，占?xì)w母凈利潤的30.79% 對于2025年，蘭花科創(chuàng)的經(jīng)營目標(biāo)為：推動公司所屬煤礦達(dá)產(chǎn)達(dá)效，所屬地面企業(yè)實現(xiàn)長周期穩(wěn)定運行，計劃實現(xiàn)煤炭產(chǎn)量1450萬噸、尿素80.34萬噸、己內(nèi)酰胺11萬噸；營業(yè)收入114億元；實現(xiàn)利潤8.5億元。

原料

2025首屆玉門地區(qū)蘭炭市場研討會圓滿落幕

該公司全面推進(jìn)產(chǎn)品電動化，創(chuàng)新商業(yè)模式，做深產(chǎn)業(yè)鏈加快關(guān)鍵零部件和關(guān)鍵技術(shù)布局，率先實現(xiàn)徹底的、正向的電動化，可應(yīng)用在煤炭、鋼廠、礦粉、砂石等多個場景中，其設(shè)備優(yōu)勢在于一續(xù)航時間長、智能化行業(yè)領(lǐng)先，TCO（全生命周期）成本最低、全新威耀造型以及全新一代熱管理系統(tǒng)五個方面，致力于為客戶創(chuàng)造更大的價值 三-重工裝載事業(yè)部營銷部長靜恩山 隨后是上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司無煙煤分析師田康作題為《國內(nèi)無煙煤市場分析與展望》的主題演講。

會議報道

【華夏時報】煤價失守700元關(guān)口創(chuàng)四年新低！板塊突然大爆發(fā)，紅利資產(chǎn)又香了？

對于本輪股價上漲，楊德龍對記者表示，3月兩會召開之后，無論動力煤還是煉焦煤價格均處于低位，隨著供需基本面的持續(xù)改善，這兩類煤種有望企穩(wěn)反彈，其中動力煤存在區(qū)間內(nèi)彈性而煉焦煤是完全彈性當(dāng)前宏觀政策已表現(xiàn)力度很大，政策方案落實以及開春施工季的來臨，煤炭的需求和價格均有望體現(xiàn)出向上趨勢，煤炭股周期屬性將顯現(xiàn)，煤炭板塊有望迎來重新布局的起點 跌破700元大關(guān) 自2023年10月開始，煤炭價格整體呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。

媒體報道

方正證券：日耗抬升煤價企穩(wěn)在即，低利率下煤炭高股息值得關(guān)注

政治局會議指出，要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，穩(wěn)住樓市股市，擴(kuò)大國內(nèi)需求2025年若地產(chǎn)企穩(wěn)、財政支出力度增加，地產(chǎn)基建對煤炭的需求有望提升，煉焦煤、動力煤非電部分均為彈性煤種，對煤炭價格提振將比較明顯，順周期板塊有望受益 此外，低利率環(huán)境下高股息和煤電聯(lián)營板塊依舊值得重視截至12月20日當(dāng)周國債期貨收益率跌至1.70%，而近12個月煤炭板塊股息率5.6%為全行業(yè)第一，一旦煤價底部繼續(xù)夯實，市場對煤炭企業(yè)利潤確定性更加認(rèn)可，煤炭板塊的投資價值將進(jìn)一步顯現(xiàn)，其中能提升經(jīng)營久期、回收讓利，提升經(jīng)營抗風(fēng)險能力的煤電聯(lián)營模式，有望在2025年成為市場關(guān)注焦點。

原料

2024中國國際煤炭貿(mào)易年會圓滿落幕

最后梁先生表示，綜合供需兩個方面的情況來看，盡管供需雙弱，縱然需求回升有所增強(qiáng)，但由于煤炭庫存儲備比較充裕，水電出力基本恢復(fù)正常，因此，2024年煤炭供需關(guān)系仍將可以保持大體平衡對于未來的預(yù)測，他表示，煤炭市場仍可能實現(xiàn)需求緊縮期的供需平衡、迎來景氣長周期 上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司煤焦高級分析師熊超先生做對于2024年進(jìn)口煤形勢分析、2025年展望等兩個方面的闡述。

會議報道

[數(shù)據(jù)分析]：中國石油焦港口庫存及出貨量周數(shù)據(jù)分析（20240920-0926）

石油焦,港存

庫存

[PVC]：隆眾早訊--周五版

國家發(fā)改委：加大宏觀調(diào)控力度 一批增量政策舉措將適時推出 國家發(fā)展改革委：適時推出增量政策舉措 美聯(lián)儲降息推升人民幣資產(chǎn)走強(qiáng) 業(yè)內(nèi)人士稱A股后市走勢仍取決于國內(nèi)基本面 經(jīng)濟(jì)日報：美聯(lián)儲超預(yù)期降息啟動政策轉(zhuǎn)向 新一輪財政支持及政策催化到來 信創(chuàng)建設(shè)有望進(jìn)入加速期 華泰證券：美聯(lián)儲開啟降息 金價或仍具上行空間 存量房貸與消費貸經(jīng)營貸利差加大 “轉(zhuǎn)貸”中介忙得中秋沒放假 國泰君安：煤炭行業(yè)周期性減弱 “紅利”投資思路延續(xù) 電動自行車“新國標(biāo)”增加北斗定位功能 北斗行業(yè)應(yīng)用有望迎來爆發(fā) 中信證券：預(yù)計年內(nèi)人民幣匯率趨勢性突破7.0的概率不大 經(jīng)濟(jì)參考報：央行將出臺更多增量政策 降準(zhǔn)、降息、調(diào)整存量房貸利率等均有空間和可能 。

早間提示

華泰證券：長協(xié)銷售比例較高的動力煤龍頭下半年或能保持相對較好的盈利

華泰證券研報表示，受煤價同比下行拖累，2024年上半年煤炭板塊公司平均歸母凈利潤同比下滑20.7%其中動力煤公司受益于長協(xié)煤銷售，平均歸母凈利潤下降幅度好于受到產(chǎn)銷量和煤價波動雙重影響的煉焦煤公司預(yù)計動力煤需求受近期水電對火電擠壓減小和后續(xù)迎峰度冬支撐，而煉焦煤則受鋼鐵行業(yè)利潤不振壓制上游需求影響基于二者供需基本面的分化，長協(xié)銷售比例較高的動力煤龍頭在2024年下半年或能保持相對較好的盈利在美聯(lián)儲降息周期或?qū)㈤_啟、全球宏觀利率或下行的情況下，高股息率的煤炭板塊或重回紅利邏輯。

原料

2024第十三屆中國煤焦鋼產(chǎn)業(yè)大會圓滿落幕

2024年國內(nèi)鋼鐵市場將承上啟下，一方面，全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)一致性回落的背景下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍要維持相對較高增長，另一方面，經(jīng)濟(jì)周期疊加產(chǎn)業(yè)周期下行，鋼鐵行業(yè)的壓力全面加大總體來看，全年鋼材均價有望小幅反彈，但如果行業(yè)參與者仍報著博弈思維，那么也存在全年鋼材均價下行10%的可能性 最后，大會特別設(shè)置了產(chǎn)業(yè)大咖聊黑色現(xiàn)場討論環(huán)節(jié)，由上海鋼聯(lián)電子商務(wù)股份有限公司首席分析師汪建華主持，邀請了來自煤炭行業(yè)、生產(chǎn)企業(yè)、流通企業(yè)的各位大咖代表。

主題大會

潞安環(huán)能：預(yù)計上半年凈利同比下降56%至61%

潞安環(huán)能公告，預(yù)計2024年半年度實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為20.5億元至23.5億元，同比下降55.63%至61.29%報告期，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤較同比降幅較大，主要是受以下因素影響：一是受煤礦安全監(jiān)管和生產(chǎn)銜接的影響，上半年煤炭產(chǎn)品產(chǎn)銷量同比減少；二是受煤炭價格周期影響，商品煤價格同比下降；三是受資源稅稅率調(diào)整及部分礦井安全費用計提、租賃費變動等因素影響，產(chǎn)品成本費用同比有所增加。

爐料

Mysteel解讀：五月進(jìn)出口數(shù)據(jù)走勢劈叉 ——從進(jìn)口波動看中國經(jīng)濟(jì)周期變化

這一階段，房地產(chǎn)行業(yè)的建設(shè)帶動了相關(guān)領(lǐng)域和市場的固定資產(chǎn)投資增長，同時也開啟了一輪工業(yè)化浪潮煤炭、鋼鐵、建筑和化工板塊均有明顯增長，且從股市也有所體現(xiàn)（圖六） 第二階段-2009-2016年：地產(chǎn)與出口互補(bǔ)，經(jīng)濟(jì)逆周期調(diào)整 這一階段，我國金屬礦產(chǎn)、和石油等商品的進(jìn)口比例先增后減下滑，而電機(jī)與電氣零件的進(jìn)口占比見底回升（圖五），核心原因是兩大經(jīng)濟(jì)支柱“地產(chǎn)”和“出口”之間的互補(bǔ)。

觀點

百年建筑早報：本周水泥出庫量環(huán)比降2.2%，一季度8家建筑央企累計新簽合同總額約3.5萬億元

這8家建筑央企一季度累計新簽合同總額約35460.25億元 二、價格詳情>> 三、行業(yè) ◎4月23日，滬指縮量調(diào)整跌0.74%，煤炭等周期股集體下跌。

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百年建筑早報：本周全國砂石發(fā)貨量環(huán)比升0.64%，2024年將籌集保障性租賃住房5000套（間）

二、價格詳情>> 三、行業(yè) ◎4月3日，A股全天震蕩調(diào)整，周期股走強(qiáng)，有色金屬、油氣、煤炭、黃金板塊漲幅居前，鋼鐵板塊上漲，河鋼資源上漲超7%。

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重慶公布2024年市級重點項目清單，總投資約4.4萬億元

基建

【財聯(lián)社】高股息實則“不勝寒”？焦煤股迭創(chuàng)新高，業(yè)內(nèi)分歧擔(dān)憂今年行業(yè)盈利能力轉(zhuǎn)弱

市場下行時，資金似乎更青睞防守類股票，近期大批資金調(diào)倉和加倉抱團(tuán)高股息率的焦煤類上市公司，部分煤炭上市公司股價創(chuàng)下歷史最高 有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，煤炭板塊具有高業(yè)績、高現(xiàn)金、高分紅屬性，疊加行業(yè)高景氣、長周期特征，且當(dāng)前估值水平較低 財聯(lián)社記者與山西煤炭行業(yè)人士及分析人士交流獲悉，今年焦煤整體有望保持較高價格震蕩區(qū)間，但可能逐漸小幅回落，預(yù)計相關(guān)煤企盈利能力不及過去兩年。

媒體報道

煤炭板塊震蕩走強(qiáng)，行業(yè)基金水漲船高

富榮基金認(rèn)為，隨著年末安全生產(chǎn)監(jiān)管趨嚴(yán)，動力煤供給偏緊，價格下跌壓力有限，而焦煤供應(yīng)有進(jìn)一步收緊預(yù)期疊加庫存仍處于歷史同期相對低位，焦煤價格在春節(jié)的補(bǔ)庫周期結(jié)束前有較強(qiáng)支撐預(yù)計明年供需整體平衡，煤價中樞穩(wěn)步上移，介于900元／噸-1000元／噸之間，全年呈前低后高走勢由于市場風(fēng)格切換，作為高股息低估值的避險資產(chǎn)，煤炭板塊較受市場青睞 工銀瑞信基金表示，今年供暖季進(jìn)一步增產(chǎn)保供的力度不大，但電力庫存處于高位等因素限制煤價繼續(xù)上漲，預(yù)計四季度港口煤價在900元／噸-1100元／噸區(qū)間震蕩。

爐料