何靜儀：任重道遠(yuǎn)——2025下半年不銹鋼市場展望

首先從盤面角度出發(fā)，分析師何靜儀回顧2025年上半年價(jià)格波動不銹鋼市場在政策擾動與基本面壓力下整體承壓運(yùn)行受春節(jié)淡季、印尼鎳政策、中美關(guān)稅等多重因素影響，價(jià)格經(jīng)歷多次波動，最終在供需失衡的背景下震蕩下行 其次從原料角度展開，上半年鎳礦價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，因印尼政策不確定性和菲律賓雨季推遲，主流礦價(jià)漲幅超20%鎳鐵價(jià)格則沖高回落，1季度招標(biāo)價(jià)持續(xù)上漲，但6月份跌至近四年新低。

會議報(bào)道

Mysteel：佛山市場200系不銹鋼成本利潤修復(fù)，旺季前夕行情蓄力上行

對比2022-2024年同期價(jià)格曲線，2025年價(jià)格在經(jīng)歷前期低位盤整后，逐步擺脫頹勢，進(jìn)入震蕩走強(qiáng)通道這一價(jià)格表現(xiàn)，與200系不銹鋼整體市場供需格局改善、成本支撐增強(qiáng)等因素緊密相關(guān)，也反映出市場對 200系不銹鋼后續(xù)走勢的信心在逐步恢復(fù) 二、成本利潤：修復(fù)態(tài)勢明確，為價(jià)格上行持續(xù)賦能 上周，冶煉201不銹鋼的主要原料中，外購低鎳鐵、電解錳價(jià)格持穩(wěn)運(yùn)行，但電解銅、硅錳以及高碳鉻鐵價(jià)格強(qiáng)勢上漲，使得一體化及非一體化工藝成本小幅微漲，較前一周相比上漲30-40元/噸。

不銹鋼頭條

Mysteel月報(bào)：7月廢不銹鋼或承壓調(diào)整

該價(jià)格已至年內(nèi)最低點(diǎn)，終端需求不理想是導(dǎo)致廢料價(jià)格偏弱的主要原因，雖然鋼廠減產(chǎn)消息頻頻，但供給矛盾的局面短期難以扭轉(zhuǎn)，疊加江浙地區(qū)梅雨季，價(jià)格自然有所壓制，臨近月末，隨著不銹鋼期盤的反彈，成品價(jià)格表現(xiàn)上行，廢料價(jià)格部分探漲，主流持穩(wěn)，實(shí)際成交量有限 供需方面：2025年6月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量329.16萬噸，月環(huán)比減少17.13萬噸，減幅4.95%，同比增加0.09%，7月排產(chǎn)326.8萬噸，月環(huán)比減少0.72%，同比減少1.22%。

月報(bào)

Mysteel：行則將至—鎳價(jià)思考與展望

需求端不銹鋼產(chǎn)量有所走弱，供強(qiáng)需減背景下鎳鐵過剩明顯擴(kuò)大硫酸鎳方面，需求疲弱主導(dǎo)市場，疊加中間品價(jià)格表現(xiàn)強(qiáng)勁，硫酸鎳企業(yè)利潤維持虧損，產(chǎn)業(yè)向以銷定產(chǎn)方向轉(zhuǎn)變供需維持小幅缺口 綜合來看，2025年下半年鎳產(chǎn)業(yè)供需格局依舊不甚樂觀，成本端產(chǎn)能替代邏輯部分兌現(xiàn)，但邊際依舊錨定一體化火法成本，價(jià)格運(yùn)行中樞有一定下移空間，但宏觀面情緒的修復(fù)或?qū)Φ兴拗?，預(yù)計(jì)2025年下半年滬鎳主要運(yùn)行區(qū)間105000-130000元/噸。

鎳頭條

Mysteel月報(bào)：不銹鋼管材價(jià)格主穩(wěn)運(yùn)行，成交量持續(xù)走低(6.1-6.30)

該價(jià)格已至年內(nèi)最低點(diǎn)，終端需求不理想是導(dǎo)致廢料價(jià)格偏弱的主要原因，雖然鋼廠減產(chǎn)消息頻頻，但供給矛盾的局面短期難以扭轉(zhuǎn)，疊加江浙地區(qū)梅雨季，價(jià)格自然有所壓制，臨近月末，隨著不銹鋼期盤的反彈，成品價(jià)格表現(xiàn)上行，廢料價(jià)格部分探漲，主流持穩(wěn)，實(shí)際成交量有限 供需方面：2025年6月國內(nèi)43家不銹鋼廠粗鋼產(chǎn)量329.16萬噸，月環(huán)比減少17.13萬噸，減幅4.95%，同比增加0.09%，7月排產(chǎn)326.8萬噸，月環(huán)比減少0.72%，同比減少1.22%。

月報(bào)

[周度總結(jié)]：氣體市場表現(xiàn)尚可 主流價(jià)格穩(wěn)中小漲

整體來看，各地價(jià)格表現(xiàn)不一，均價(jià)預(yù)計(jì)小幅下行 液氬 本期液氬市場均價(jià)小幅推漲，南北市場走勢表現(xiàn)分歧截至2025年6月5日，中國液氬均價(jià)在620.56元/噸，環(huán)比上漲0.24%南方市場價(jià)格穩(wěn)中上行，福建地區(qū)價(jià)格漲幅明顯，主要是區(qū)內(nèi)不銹鋼收貨提振，上游心態(tài)改善，成交重心穩(wěn)中上行價(jià)格下調(diào)地區(qū)集中在華北及東北市場，區(qū)域內(nèi)供應(yīng)充足，需求提振有限 下周來看，南北市場預(yù)計(jì)出現(xiàn)分歧走勢。

熱點(diǎn)聚焦

[液氬周評]：液氬市場均價(jià)小漲 需求表現(xiàn)平緩（20250530-0605）

周評

Mysteel：淺析管坯市場及下游無縫管價(jià)格走勢

其中，天鋼廠提價(jià)在3月28日小幅回調(diào)至3360元/噸，但4月初受原料成本坍塌影響加速下行 江蘇市場：江蘇優(yōu)特鋼價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)定，淮鋼、中天等主流鋼廠報(bào)價(jià)長期維持在3550元/噸，棒材總庫存達(dá)47.05萬噸，高庫存緩沖了價(jià)格波動 不銹鋼管坯：無錫市場316L不銹鋼管坯（Φ90-130）價(jià)格在2025年4月1日至10日期間從23930元/噸降至23700元/噸，跌幅1%，主要受鎳價(jià)下行及全球供應(yīng)鏈寬松影響。

一周回顧

Mysteel：2025年春節(jié)期間國內(nèi)電解錳市場持穩(wěn)運(yùn)行

2025年初始，電解錳市場隨著春節(jié)前鋼招定價(jià)尚可及需求端備貨表現(xiàn)，市場低價(jià)貨源減少，行情逐步偏強(qiáng)運(yùn)行，且部分企業(yè)陸續(xù)有停產(chǎn)檢修表現(xiàn)，對電解錳行情帶來穩(wěn)步支撐，春節(jié)期間電解錳市場交易冷清，物流效率減少現(xiàn)貨價(jià)格多等待節(jié)后主流工廠報(bào)價(jià)以及下游大型鋼廠的招標(biāo)價(jià)格作為指引歷年春節(jié)前后假期電解錳市場價(jià)格變動幅度較小，價(jià)差波動在100-200元/噸左右據(jù)Mysteel調(diào)研，2025年春節(jié)期間全國電解錳市場持穩(wěn)運(yùn)行，成交較為冷清，多數(shù)生產(chǎn)端良好輸出。

日評

Mysteel周報(bào)：電解錳穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行 市場挺價(jià)氛圍濃厚（1.10-1.17）

1月16日鞍鋼股份金屬錳錠招標(biāo)采購價(jià)格13600元/噸，環(huán)比上一輪價(jià)格上漲200元/噸，采購數(shù)量280噸酒鋼不銹鋼2月招標(biāo)：電解錳片102噸，報(bào)名截止時間：2025-1-23 15:15，要求交貨期：2025-2-25 200系不銹鋼方面，不銹鋼期貨與滬鎳盤面表現(xiàn)雖小幅走強(qiáng)，但商家穩(wěn)價(jià)情緒主導(dǎo)下，市場現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)偏穩(wěn)，目前貿(mào)易商與代理均多以春節(jié)前收尾工作為主，出貨心態(tài)逐步轉(zhuǎn)弱，節(jié)前備貨情緒也有所回落，各方維持觀望態(tài)勢，市場詢單實(shí)單漸少，預(yù)計(jì)后續(xù)不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格偏穩(wěn)運(yùn)行。

周評

Mysteel：宏觀刺激下不銹鋼價(jià)格趨穩(wěn)，一季度或?qū)⒅?jǐn)慎向好

鉻鐵方面，由于礦價(jià)不斷走弱，對鉻鐵支撐力度不強(qiáng)，由于成本端還有降價(jià)空間，市場看空情緒依舊偏強(qiáng)整體看原料端價(jià)格表現(xiàn)依舊弱勢，但下行空間有所收窄 二、社會庫存連續(xù)降庫，市場謹(jǐn)慎后續(xù)壓力 據(jù)Mysteel調(diào)研統(tǒng)計(jì)，2024年12月12日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存92.26萬噸，周環(huán)比下降2.87%，其中300系不銹鋼周環(huán)比減0.34%。

不銹鋼頭條

Mysteel晚報(bào)：青拓300系鋼水再跌100，不銹鋼市場交投氛圍一般

晚報(bào)

Mysteel晚報(bào)：青山12月鉻鐵鋼招跌700元，佛錫兩地不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

晚報(bào)

Mysteel：2024年國慶期間國內(nèi)電解錳市場運(yùn)行情況

2024年十一假期期間，電解錳市場持續(xù)堅(jiān)挺運(yùn)行，十一期間市場備貨情況增多，詢盤較為活躍，現(xiàn)貨價(jià)格多隨節(jié)前鋼招定價(jià)保持堅(jiān)挺，觀望節(jié)后其他大廠鋼招定價(jià)指引變更。

研究報(bào)告

Mysteel晚報(bào)：鉻鐵價(jià)格延續(xù)跌勢，佛錫兩地不銹鋼穩(wěn)價(jià)出貨

今日鎳鐵市場維持冷清態(tài)勢，暫無成交消息流出，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)端，國內(nèi)鐵廠在持續(xù)虧損下暫停報(bào)價(jià)，部分印尼鎳鐵冶煉廠完全成本倒掛，挺價(jià)出貨需求端，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)平穩(wěn)，但鋼廠仍然成本倒掛，對原料采購持謹(jǐn)慎態(tài)度，心理價(jià)位多在970元/鎳（到廠含稅）附近目前供需雙方心理價(jià)差較大，市場陷入僵局，后續(xù)還需關(guān)注印尼鎳鐵回流情況以及印尼鎳礦升水變化 ◎ 精煉鎳：滬鎳偏強(qiáng)運(yùn)行，精煉鎳現(xiàn)貨升貼水穩(wěn)中微調(diào) 2024年9月26日，滬鎳主力更換至2411合約，收盤漲730元/噸至128800元/噸，漲幅0.57%。

晚報(bào)

Mysteel：宏觀邏輯影響下不銹鋼金九銀十預(yù)期如何？

8月冷軋鋼廠接單較差，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)弱勢，而成本高企，鋼廠噸鋼利潤空間壓縮，處于虧損邊緣，各品種產(chǎn)量均有不同程度下滑 2024年9月國內(nèi)36家冷軋不銹鋼廠冷軋排產(chǎn)預(yù)計(jì)為135.75萬噸，預(yù)計(jì)環(huán)比增加0.36%，預(yù)計(jì)同比增加3.11%。

不銹鋼頭條

Mysteel數(shù)據(jù)：2024年8月中國不銹鋼冷軋產(chǎn)量及9月排產(chǎn)調(diào)查統(tǒng)計(jì)（20240908）

其中：200系量約341.98萬噸，同比增加11.35%，300系量約520.02萬噸，同比增加10.49%，400系量約197.48萬噸，同比增加18.76% 8月冷軋鋼廠接單較差，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)弱勢，而成本高企，鋼廠噸鋼利潤空間壓縮，處于虧損邊緣，各品種產(chǎn)量均有不同程度下滑 【不銹鋼-冷軋排產(chǎn)量】據(jù)Mysteel調(diào)研，2024年9月國內(nèi)36家冷軋不銹鋼廠冷軋排產(chǎn)預(yù)計(jì)為135.75萬噸，預(yù)計(jì)環(huán)比增加0.36%，預(yù)計(jì)同比增加3.11%。

不銹鋼冷軋產(chǎn)量

Mysteel數(shù)據(jù)：8月國內(nèi)不銹鋼冷軋產(chǎn)量降3.7%，9月排產(chǎn)小增

其中：200系量約341.98萬噸，同比增加11.35%，300系量約520.02萬噸，同比增加10.49%，400系量約197.48萬噸，同比增加18.76% 8月冷軋鋼廠接單較差，不銹鋼價(jià)格表現(xiàn)弱勢，而成本高企，鋼廠噸鋼利潤空間壓縮，處于虧損邊緣，各品種產(chǎn)量均有不同程度下滑 【不銹鋼-冷軋排產(chǎn)量】據(jù)Mysteel調(diào)研，2024年9月國內(nèi)36家冷軋不銹鋼廠冷軋排產(chǎn)預(yù)計(jì)為135.75萬噸，預(yù)計(jì)環(huán)比增加0.36%，預(yù)計(jì)同比增加3.11%。

不銹鋼頭條

Mysteel晚報(bào)：鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)

晚報(bào)

Mysteel半年報(bào)：2024下半年國內(nèi)不銹鋼卷板價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)偏弱運(yùn)行

綜合來看，2024年下半年不銹鋼價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)偏弱運(yùn)行 Part.3 行情回顧 3.1 卷板市場行情回顧 3.1.1 無錫卷板市場行情回顧 2024年上半年整體需求表現(xiàn)不盡人意，各環(huán)節(jié)利潤空間縮水，但原料價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，倉單及鋼廠前置資源庫存偏高，但市場流通庫存保持較低水平，價(jià)格整體呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢但跌幅有限。

不銹鋼頭條